Author: sandeli4444

  • 日本需要十年以上进入 量化宽松

    日本需要十年以上进入 量化宽松

    一位前执行董事表示,在实施了十多年的大规模货币宽松计划之后,日本央行可能需要至少九年时间才能实现资产负债表正常化。

    日本央行前高管山本贤三 (Kenzo Yamamoto) 在周一接受采访时表示,正常化进程的“障碍非常高”。“日本央行的资产负债表发生了巨大变化。这是我在其他地方从未见过的东西。”

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    人们普遍预计日本央行将在本月或四月放弃负利率,从而启动正常化进程。此举是自 2007 年以来的首次加息,在此之后,该公司计划以多快的速度解决其臃肿的资产负债表问题将成为投资者面临的一个关键问题。

    正如山本所见,正常化意味着将资产负债表恢复到仅比所需准备金多一点的水平。为了达到这一目标,该银行必须从其投资组合中削减 440 万亿日元(2.9 万亿美元)的债券。

    日本在财政纪律方面的宽松立场可能会给日本央行的正常化努力带来另一个挑战。由于长期的低利率,政府习惯于几乎免费发行债务。日本首相岸田文雄已承诺增加儿童保育和国防支出,尽管他尚未获得资金来源。

    不过,日本央行表示,购买债券是为了实现价格目标,而不是为政府融资。山本表示,为了证明这一点,银行必须在目标实现后停止购买债券并缩减资产负债表。

    “日本央行必须划清界限,”山本说。“否则,一旦经济走弱,日本央行在大规模货币宽松期间购买了大量债券,势必面临购买债券的压力。”

    山本表示,消除交易所交易基金的持有量可能比资产负债表正常化需要更长的时间,而且随着日本央行的财务越来越依赖持有 ETF 的收入,情况也变得复杂。

    “唯一的方法可能就是逐步出售,”山本说。“这可能需要几十年的时间。”

  • 如何应对暴跌 – 长期取胜

    如何应对暴跌 – 长期取胜

    市场往往会迅速复苏

    斯托瓦尔表示:“令我惊讶的是,人们认为从调整或从 10% 下降到 20% 恢复盈亏平衡需要多长时间。” “大多数人会说几年,但平均需要四个月左右。”

    市场反弹的速度不利于试图把握市场时机。此外,根据市场时机,你必须正确判断何时退出以及何时重新入场。斯托瓦尔表示,人们常常说服自己不要重新入场,担心看涨走势可能只是另一次下跌的前奏。 。错过一些表现最好的日子可能会对长期回报产生 重大影响。

    • 回调 5-10% – 1.5个月
    • 修正 10-20% – 4个月
    • 熊市 20-40% – 13个月/1年1月
    • 超级熊市 40++% – 58个月/5年
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    经济低迷是正常的

    对于运行良好的股市来说,创出新高是正常现象,股市下跌也是正常现象。

    “作为一个有纪律的投资者,你必须提前接受这样的事实:即使在良好的市场中,这种情况也不会无限期地持续下去——市场确实会下跌,”嘉信理财财务规划董事总经理罗布·威廉姆斯(Rob Williams)表示。“好消息是它们普遍复苏,市场总体方向继续向上。”

    嘉信理财的一项 分析研究了 2002 年至 2021 年 20 年间股市的年内跌幅。

    这 20 年中有 10 年跌幅达到 10%,即一半的时间,平均回调幅度为 15 %。在接下来的两年里,下降了近 10%。

    施瓦布表示,这听起来压力很大,但好消息是,在那些年的大部分时间里,股市都在上涨,平均涨幅约为 7%。

    多元化就是保护

    标准普尔 500 指数显得尤为重要,但大多数人并没有将所有资金投入该指数或推动其表现的大型科技股。

    “我们继续教育和提醒客户,他们不仅仅是投资标普 500 指数(和大型科技股),这些股票存在巨大的波动性、情绪化交易和固有风险,这些股票 2022 年的下跌就证明了这一点,”劳拉·马蒂亚 (Laura Mattia),阿特拉斯信托金融公司 (Atlas Fiduciary Financial) 创始人。

    “虽然大盘股美国股票可能构成我们客户投资的一部分,但他们的整体投资组合在各种资产类别之间保持良好平衡,没有过度膨胀。”

    例如,截至 2023 年底,任何即将退休的 Fidelity Freedom 2030 目标日期基金 (FFFEX) 都持有约 56% 的股票。

    但它不仅仅存在于标准普尔 500 指数中。股票敞口分布在各个指数基金中地域和风格,包括国际股、成长股、价值股、大盘股和小盘股。

    再平衡降低风险

    如果您或财务顾问为您的投资组合设定了资产分配,例如股票和债券之间 经典的 60/40 分配,那么鉴于市场上涨,您的投资组合可能会出现问题。

    您的投资组合旨在反映您的目标以及与这些目标相关的时间范围,因此使百分比恢复一致可以让您走上正轨。

    你可以建立一个缓冲区

    许多理财规划师将客户资金放在不同的“ 桶”中管理,专门用于不同的目标和时间范围。

    短期需求的投资将会保守。

    科罗曼德财富管理公司的乔治·加利亚迪表示,对于即将退休、需要动用储蓄来支付开支的人来说,

    这一桶将是一到三年的低波动性债券,例如国债或短期高质量债券。

    激进一点的长期桶和中期桶

    会有一个中期的资金桶,也许可以资助孩子的大学教育,还有一个长期的资金桶,用于退休金。

    如果你还有几十年的退休时间,那么这个桶里将大量投资股票,这样你就能获得更高的长期增长并击败通货膨胀。由于您有短期资金可以满足眼前的需求,因此您不需要动用长期资金,并且可以避免在低迷时期出售股票。

  • AI 进行的会计管理工作

    AI 进行的会计管理工作

    • 摩根大通人工智能辅助现金流模型可减少 90% 的体力劳动
    • 华尔街银行看到了客户的“巨大”兴趣
    • 银行高管表示稍后可能会对目前的免费服务收取费用

    摩根大通 公司利用其基于人工智能现金流管理工具帮助其一些企业客户减少了近 90% 的体力工作,使这家美国最大的银行向这项服务收费又近了一步。

    摩根大通批发支付部门数据和分析主管托尼·威默(Tony Wimmer)在接受采访时表示:“我们将继续投资这个解决方案,因为我们看到我们开始真正破解这个工作流程。” 他说,自从大约一年前推出以来,他的公司现在有大约 2,500 名客户使用该产品。

    威默表示,该工具允许企业财务部门分析和预测现金流,目前免费使用该工具的客户对此表现出“巨大”兴趣。

    他的公司正在考虑将来向使用该解决方案的客户收费,该解决方案被称为“现金流智能”。

    全球最大的银行一直在加大对人工智能的使用,以提高生产率并降低成本。摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示,这项技术最终可以让雇主将每周工作时间缩短至 3.5 天。

    摩根大通设定了2023 年人工智能产生 10 亿美元“商业价值”的目标,并在 5 月份的投资者日将这一目标提高到 15 亿美元。

    “现金流预测非常复杂,你需要大量判断,”威默说。“我坚信,由人类增强的机器组件在很长一段时间内不会消失。”

    虽然该软件帮助一些客户将支付流分类和可视化方面的手动工作减少了 90%,但管理流动性的决策仍然需要由人类做出。

    Wimmer 和他的 250-300 人团队(包括数据科学家和数据工程师)根据摩根大通每天帮助移动的 10 万亿美元支付信息,帮助为客户组织和开发解决方案。他说,其中,

    现金流预测是威默的重点关注领域之一,他在这方面花费了最多的时间。

  • 被同化的香港人: 跨境通勤, 购物

    被同化的香港人: 跨境通勤, 购物

    香港高租金催生新型跨境通勤

    周一至周五,Emma Leng 早上 7:50 在她位于深圳的明亮的两层两居室阁楼里起床,并于上午 9:30 到达香港一家医疗公司的办公桌。她的通勤时间约为一个小时由于连接两个城市的火车网络不断扩大,可以直接到达门口。

    这位 29 岁的年轻人是越来越多的年轻白领专业人士中的一员,他们放弃香港昂贵、狭窄的住处,转而选择深圳价格便宜、宽敞的住处。

    自去年年中以来,在中国类似 Instagram 的应用程序小红书上,带有“#ShenGangTongQin”标签的帖子激增。海报提供了如何处理搬迁物流的提示,从寻找公寓到最佳的外卖晚餐选择。冷在该应用程序上写下了她的经历,她说她已经拥有了更多的追随者,并且不断回复私信。

    “我花了一些时间来适应,但现在已经这样做了六个多月了,我已经找到了很好的平衡,”冷说。他在香港生活了大约六年,然后于五月搬到了深圳。

    “我周围有很多人在做这件事并询问这件事——许多金融领域的人、学生,甚至是为了给孩子提供更大的空间而从香港搬来的家庭。”

    通勤生活方式日益增长的背后有许多因素,包括交通选择的改善和远程工作的普及。

    对于许多人来说,过去 90 分钟的长途跋涉通常需要乘坐公共汽车、地铁和渡轮,而现在却变成了乘坐舒适的空调子弹头列车半小时的旅程,有指定的座位,而且很少有延误。

    • 连接香港西九龙站(靠近摩根士丹利和德意志银行等国际金融公司的办事处)和深圳金融中心福田的高 铁于 2018 年底开通。
    • 此外,通勤者还可以使用新延伸的东铁线,通过罗湖口岸连接香港市中心和深圳。

    深圳购物

    新的基础设施将城市之间的旅行时间缩短了一半,娱乐选择不断增多,而亚洲金融危机以来中国 最长的通货紧缩进一步压低了物价,这使得前往内地的旅游变得更加有吸引力。

    2月份,香港人前往深圳的人数创下了自1984年有记录以来的当月新高,城市的地铁列车和好市多( Costco Wholesale Corp.)的一家新店都 挤满了人。

    中国大湾区城市

    深圳的热潮与香港居民在中国大陆工作和生活的意愿不断增强相吻合。粤港青年联谊会去年对香港 40 岁以下的人进行的一项调查发现,其中 66% 的人现在愿意跨境就业,比 2020 年的 22% 增加了两倍。

    公司发言人表示,节假日期间,香港购物者占 中心城 所有顾客的一半,这是一家毗邻深圳高铁站的时尚购物中心,距离香港有 20 分钟车程。据 Now TV报道,同一地区的电影院里约有三分之一的电影观众来自香港。

    “深圳物价便宜,什么都有。”在香港餐饮业工作、经常去深圳和朋友唱卡拉OK的Kit说。与在大陆城市接受采访的大多数人一样,出于隐私原因,基特要求仅使用他的部分姓名。“香港是我的家,但它太贵了。”

    与十年前相比,这是一个惊人的逆转,当时香港的中国大陆游客激增,引发了喧闹的示威活动和对过度拥挤的抱怨。

    “香港经济正遭受这样的打击,”欧洲亚洲研究所高级研究员张俊华表示。他表示,香港日益一体化为深圳企业开辟了新市场,但牺牲了亚洲金融中心的地位。“这就是大湾区计划的阴暗面。趋势有利于中国大陆。”

    据Natixis SA高级经济学家 Gary Ng 估计,今年香港游客在深圳和广东省其他地区的消费将高达 840 亿港元(107 亿美元)。这约占香港零售、餐饮服务和酒店收入的14%。

    对于深圳来说,更富裕的游客涌入,为深圳在大流行病衰退后提供了急需的生命线。在 1 月份的一份工作报告中,该市政府将跨境购物趋势称为“新亮点”,推动该市去年零售额增长 7.8%,达到 1.05 万亿元人民币(1,460 亿美元)的历史新高。

    深圳似乎适合每个香港人。

    这个科技中心曾经是一个渔村,现在遍布着大型现代化购物中心、熙熙攘攘的夜市和由旧工厂建筑保留下来的时尚文化公园。像沃尔玛公司旗下的山姆会员店这样的仓储式超市对香港居民有着巨大的吸引力,香港黄金购物区的平均月租金几乎是深圳的 8 倍。

    Sensor Tower 数据显示,2023 年,苹果公司香港应用商店下载量排名前十的应用中有 4 个是中国应用,包括 TikTok 的孪生抖音、类似 Instagram 的小红书和 KeeTa。

    这些日益密切的联系进一步增强了香港与中国内地之间本已相互交织的经济和金融市场,并凸显了经济实力的转移

    “人们可能会反对中央政府或对政治自由有担忧,但这些担忧如何影响你的日常生活?事实是事实并非如此,”他说。

    在深圳生活了二十年的出租车司机冯先生亲眼目睹了心态的巨大变化。

    “香港人曾经看不起深圳,”他说。“看来情况已经逆转了。”

  • 越南最大诈骗 – 反映的内部腐败问题

    多年来,张美兰在越南商业中心胡志明市中心时尚的时代广场大厦 39 层举行会议。根据警方的报告,在作为她的指挥中心的房间里,她涉嫌编织了价值 120 亿美元的欺诈和腐败挂毯,该报告构成了针对她的法庭案件的基础。

    当局称,存在“幽灵”公司、向政府官员收买的款项,以及她非法控制的一家银行,该银行向她自己及其盟友发放的贷款价值约占该国 2022 年 GDP 的 11%。

    警方称,她的私人司机在该市混乱的街道上秘密运送数百万美元现金。据称,二十四名政府检查员——其工作职责是确保银行系统的健康和安全——拿走了兰的钱来掩盖违规行为。

    这是该国有史以来最大的欺诈案是越南共产党 打击腐败后一系列备受瞩目的诉讼案之一。

    它凸显了发展中经济体在吸引外国投资以成为 苹果公司和 三星电子公司等公司的全球电子中心时所面临的挑战。

    这一丑闻还引发了人们的疑问,即政府是否有能力保护银行体系、债券市场和整体利益。财富爆炸式增长的经济。

    “政府监管机构不堪重负,”华盛顿特区国家战争学院东南亚政治专家扎卡里· 阿布扎 (Zachary Abuza)表示,“他们跟不上经济的增长。看看涌入该国的资金量。他们只是没有人力。而且他们的工资太低了。”

    越南是一个一党制国家,外国媒体获取警方报告等文件的机会有限,而且报道严重依赖当地国有媒体。

    变革的步伐

    近年来,越南已成为东南亚经济最成功的国家之一。

    • 2023年,外国直接投资支出将超过230亿美元,比上年增长3.5%。
    • 根据莱坊财富报告,在一个工人平均年薪约为 4,000 美元的国家,净资产超过 3,000 万美元的越南人数量在截至 2022 年的五年内 飙升了82%,达到 1,059 人。

    但该国正在努力跟上快速变化的步伐。 与随着经济增长而开展全面反腐败行动的中国政府一样,越南领导人也将腐败视为对其掌权的威胁。越南共产党中央书记处书记阮富仲铲除贪婪的斗争已经持续多年,而且还看不到明显的结束迹象。

    Hieu说,越南需要数年时间才能清理其腐败文化,这对经济增长造成了压力。“它嵌入到系统中,”他说。“它存在于社会的各个角落。村庄、各省都存在腐败现象,甚至街上还有警察

  • 今年的美股 – 大概率不降息, 和持续的泡沫

    今年的美股 – 大概率不降息, 和持续的泡沫

    金价依然强劲,以至于周五收盘创下历史新高。如果说它没有引起太多关注,那是因为自疫情以来金价已 多次逼近每盎司 2100 美元。

    所有明显的突破(包括去年 12 月初价格短暂突破 2,100 美元的突破)都很快以失败告终。

    金价

    金价可能会上涨,但他补充说,投资者将其与一些比特币结合起来,否则可能会落后于潜在的范式转变的数字化趋势。

    事实上,最近几天金价的上涨表明人们对货币宽松的普遍乐观情绪。坚韧的美国股市、强势货币和5%的利率对黄金来说都是不利因素;因此,股市泡沫及其随后的破裂以及降息将有助于进一步反弹。

    现在,他们的可能性有多大?

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    美联储今年会降息吗?

    泡沫情景往往建立在降息的基础上——更便宜的资金一直是历史上投资泡沫的重要催化剂。

    美联储和联邦基金期货市场目前预计今年将有三次降息。但如果美联储根本不降息怎么办?

    纽约阿波罗集团首席经济学家托斯顿·斯洛克(Torsten Slok)有勇气把头伸出护栏并 预测他们不会降息

    他的所有论点都基于经济学。我总结如下:

    • 经济并没有放缓,而是重新加速。美联储12 月份“转向”降低利率缓解了金融状况(央行没有采取任何行动)。
    • 趋势通胀的基本指标正在走高。
    • 超级核心通胀正在上升。
    • 劳动力市场依然紧张,初请失业金人数较低,工资通胀率维持在 4% 至 5% 之间。
    • 小企业表示,他们计划提高销售价格和工人工资。
    • 制造业和服务业 ISM 调查显示支付价格呈上升趋势。
    • 租金要价再次上涨,房价也是如此。
    • 金融状况正在宽松。

    这是一个相当有说服力的清单。

    我想补充一点,政治因素(他们等得越晚,随着选举临近,降息就越困难),以及美联储避免重复历史性错误的自然愿望(过早降息导致 20 世纪 70 年代更多的通货膨胀,并导致泡沫在 20 世纪 90 年代末)进一步堆叠甲板以防止削减。

    鲍威尔令人震惊的转向很可能是一次巧妙的放松条件的尝试,而无需冒启动削减过程的巨大声誉风险。

    今年还有10个月。如果劳动力市场和通胀数据开始好转,特别是如果出现某种金融危机,那么情况会再次发生变化,我们可以预期削减

    盈利泡沫?

    如果收入倍数增长如此之多,则表明人们对利润率充满信心。

    几家科技巨头最近取得了令人印象深刻的业绩,这是无可争议的。如果存在泡沫,那可能是大型科技公司目前的盈利能力。 

    它真的可持续吗?然而,目前的观点是泡沫正在形成,并且还会进一步发展。最大的风险来自于利率.

    2021 年的泡沫

    泡沫

    股市有泡沫吗?标准普尔 500 指数本周首次升至 5,100 点上方。但更有说服力的证据来自《经济学人》。众所周知,商业杂志封面是很好的逆向指标,因此这一封面引起了很多人的兴趣:

    • 紧接着,世界上最有影响力的投资者之一桥水基金的雷·达利奥(Ray Dalio)发表了一篇题为《我们是否处于股市泡沫之中?》的文章。他的回答是“还没有”。
    • 老朋友詹姆斯·麦金托什 在《华尔街日报》上也得出了同样的结论。
    • 这么多人问这个问题可能表明他们意识到了风险,所以我们还不能进入最后的泡沫阶段。
    • 公平地说,《经济学人》的封面体现了一种信念,即股市的上涨完全是由空话推动的——在这种情况下,如果它是一个反向指标,它甚至可能是一个看涨指标。
    • 但值得注意的是,有很多人认为泡沫正在形成,而现在还没有形成。
  • 电动汽车行业 – 全球发展状况

    电动汽车行业 – 全球发展状况

    汽车行业一个世纪以来最大的转型正在进行,各国政府提供巨额补贴以加速向电动汽车的转变。

    在过去的一年里,出现了一些令人惊讶的事情。

    • 一是中国领先汽车制造商的规模有多大,以及该领域的其他公司与成本较低、技术先进的中国制造汽车竞争的难度有多大。
    • 另一个问题是该国在电动汽车供应链中的主导地位。就在汽车制造商开始奋力追赶时,全球电动汽车需求的增长已经放缓。

    这种结合可能会给西方汽车制造商带来巨大损失,并危及减少道路运输温室气体排放的雄心勃勃的目标。

    1.中国电动汽车产业规模有多大?

    中国品牌约占全球电动汽车销量的一半。

    中国企业已成功从大众汽车等前领军企业手中夺取了国内市场份额,而中国第一品牌——本土冠军比亚迪公司在 2023 年第四季度取代 特斯拉公司,成为全球最大的电动汽车制造商。

    大量电动汽车:到 2023 年,全电动汽车(即非混合动力汽车或插电式混合动力汽车)占所有新乘用车销量的四分之一,而欧洲这一比例为15.7% 。

    瑞银分析师预测,到2030年,中国的全球市场份额将几乎翻倍,达到33%,而传统西方汽车制造商的份额将从81%下降到58%;他们还预计,到2023年,比亚迪比北​​美和欧洲品牌拥有25%的成本优势。

    2、中国的优势是什么?

    中国的主导地位在电池领域最为明显,电池是电动汽车中最昂贵的部件。

    超过80%的电动汽车电池由中国生产商供应,并得到供应链的支持,该供应链越来越多地将锂、钴、锰和稀土金属等矿物成分的开采和加工交到中国手中。

    据彭博新能源财经报道,按体积加权平均计算,中国电池成本已降至每千瓦时 126 美元,而美国电池组价格高出 11%,欧洲高出 20% 。

    与此同时,中国制造商已经推出了新一代基于钠的电池,钠的含量比目前电动汽车电池中使用的锂更丰富,而且不易着火。

    4.电动汽车需求发生了什么变化?

    全球电动汽车销量仍在增长,但增速正在放缓。 

    • 据彭博新能源财经报道,2021 年纯电动汽车加上插电式混合动力汽车(也可由汽油或柴油驱动)的销量增长了一倍以上,2022 年增长了 62%。
    • 但去年这一数字为 31%。
    • BNEF预测今年的年增长率将再次放缓至21%。

    5. 电动汽车销量增速为何放缓?

    中国经济继续陷入困境,这意味着它不再像过去几年那样是可靠的增长源。

    大多数中国制造商未能实现2023 年的销售目标,预计2024 年销售将连续第二年放缓。

    但更大的问题是欧洲和美国的需求。

    • 在第一波电动汽车浪潮中,汽车制造商能够依靠技术爱好者和政府对公司购车的补贴来增加销量。
    • 但在下一阶段,他们将面临更加注重成本的司机,其中许多人对这项技术持怀疑态度,不愿购买平均比欧洲和美国燃油车贵 30% 和 27% 的车辆。
    • 欧洲有助于推动销售的补贴和税收减免正在枯竭,而美国目前的激励措施取决于当地生产的门槛,限制了买家的选择。
    • 除了价格冲击之外,随着央行采取措施控制通胀,借贷成本上升也让消费者望而却步。
    • 一些消费者仍然对充电基础设施和电池续航里程感到担忧。

    6. 汽车制造商有何反应?

    • 以特斯拉为首的几家汽车制造商在过去一年中多次降价以赢得客户。许多公司还减少了产量和人员配置以维持利润。
    • 制造商竞相推出几种更便宜的型号。欧洲版本包括 Stellantis 的 e-C3、雷诺5 和沃尔沃EX30。
    • 汽车制造商还大力投资电池技术,以赢得谨慎的潜在买家。比亚迪和特斯拉在采用磷酸铁锂电池方面处于领先地位,这种电池的能量密度较低,但成本较低,使用寿命更长, 并且被认为比主要替代品镍钴锰电池更安全。
    • 大众、丰田、比亚迪和中国电池公司宁德时代都在致力于开发固态电池,这是一项潜在的突破性技术,可以使电动汽车更高效、更便宜。

    7. 其他国家针对中国出口采取了哪些措施?

    在美国,IRA 通过后一年,美国电池制造领域宣布投资总额达551 亿美元,电动汽车工厂投资总额达 161 亿美元。虽然这最终将产生一波产能浪潮,但直接效果有限,部分原因是许多急于提高产量的汽车制造商不得不依赖中国技术。

    2023年,只有14款在产车型有资格获得IRA购买补贴。到 2024 年到 2030 年,对电池组件价值多少以及电池原材料来源的要求将会提高。这给通用汽车福特汽车公司等汽车制造商带来了大问题,它们正在损失数十亿美元。

    他们的电动汽车产品线面临着消费者对高汽车价格的强烈抵制。由于他们目前在努力建立自己的供应链并控制成本,因此依赖中国的技术、原材料和零部件,因此这种压力尤其严重。

    德国、法国和西班牙对爱尔兰共和军的通过做出了反应,宣布了一系列针对电动汽车投资的税收抵免和援助计划。大众、Stellantis和雷诺等欧洲汽车制造商正在重组其汽车工厂,以向电动汽车转型。

    他们计划在未来几年推出数十种新的电池驱动车型,并正在单独或与合作伙伴建立电池工厂,以摆脱内燃机的影响。一些行业高管提出了建立广泛合作伙伴关系的想法——有人称之为电动汽车领域的空中客车公司(Airbus for EVs),指的是跨国飞机制造商——这是实现与中国汽车制造商匹敌所需规模的唯一途径。

    韩国是中国电池行业三大竞争对手——三星SDI公司LG能源解决方案有限公司SK On公司的所在地——被一些人视为解决方案。

    作为美国的自由贸易伙伴,它对在全球范围内寻找硫酸镍、硫酸钴和氢氧化锂等电池化学品供应的西方汽车制造商具有吸引力。

    该国没有有意义的电池金属开采储量,但大量投资正在帮助其成为世界上最大的加工中心之一。

    据彭博社计算,自 IRA 生效以来,韩国企业(其中一些是与美国汽车制造商合资的企业)已投入近 480 亿美元在国内和北美建造新工厂,生产化学品、阴极和成品电池。但韩国电池制造商历来依赖来自中国的原材料。2023年,由于经济低迷,电动汽车销量放缓,国家扩大了补贴计划。

  • 韩国股市 – 除非治理问题得到解决

    韩国股市 – 除非治理问题得到解决

    • 日本的治理升级运动始于近十年前
    • 韩国财阀使雄心勃勃的企业改革计划复杂化

    当全球投资者审视韩国提高企业估值的计划时,他们注意到一个关键障碍——家族控制企业或财阀的普遍存在,这些企业常常被指责为导致股票估值被低估的原因。

    从三星电子公司到现代汽车公司,韩国企业集团都是由创始家族成员经营的,他们可以通过复杂的交叉持股来行使巨大的权力。有争议的结构和排挤少数股东的倾向是韩国企业多年来估值远低于海外同行的原因之一,导致了投资者称之为“韩国折扣”的现象。

    首尔官员正在从日本汲取教训,推动企业改革一直是全球股市反弹的关键驱动力之一。然而,本周市场对韩国“企业价值提升计划”的反应冷淡,表明这些努力未能坚定地解决治理不善问题。

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    Federated Hermes 亚洲(日本除外)股票首席投资组合经理乔纳森·派恩斯 ( Jonathan Pines)表示:“监管机构必须明白,除了削弱控股股东的权力外,没有其他有效方法可以减少韩国折扣。” “一些控股股东更愿意降低股价,以减少遗产税,并提供持续的机会,以低廉的市场价格迫使少数股东退出。”

    便宜的韩国

    基准 Kospi指数的交易价格略高于其盈利预期的 10 倍,而日本东证指数 (Topix Index) 和台湾证券交易所 (Taiex) 的比率分别接近 16 倍和 17 倍。

    首尔的估值驱动依赖于自愿努力,缺乏惩罚措施,鼓励企业自我评估其在公司治理和股东回报等领域的改进,以获取税收优惠。

    “无论是激励还是惩罚,目前看来都还不够,”道尔顿投资公司的高级研究分析师James Lim表示,“控股股东控制着董事会和管理层。” 这些激励措施是否足以有意义地改变他们的行为?这不是强制性的,所以它仍然很弱。”

    财阀问题

    几十年来,韩国财阀的业务结构一直备受争议。虽然他们的集中领导可以实现快速决策,并被证明对于将国家转变为工业强国至关重要,但它也因缺乏透明度和忽视股东利益的决策而受到批评。

    在涉及该国最大企业集团的具有里程碑意义的案件中,治理观察人士对三星电子执行董事长李在镕因与两家三星子公司合并相关的股票操纵指控而被无罪释放表示担忧。

    虽然一些日本公司有创始家族参与管理,但这种做法并不像首尔那么普遍,在三菱集团和住友集团等历史悠久的企业集团中,他们的影响力并不存在。

    日本的改革已经酝酿多年,从大约十年前开始,当时安倍晋三政府敦促企业解决盈利能力低下的问题,并采取措施让管理层对提高企业价值负责。

    这是一个缓慢的过程,随着东京证券交易所采取点名羞辱策略,去年终于开始得到回报。许多公司最初只做了最低限度的工作来遵守政府的要求,例如在董事会中安装更多的外部董事。

    日经指数和东证指数基准指数已升至数十年来的高点,历史性上涨的推动因素还包括日本央行保持宽松政策、日元走弱以及饱受通缩困扰的日本经济再次面临价格压力。激进投资者的不断增加也给企业领导人带来了恐惧。

    据彭博资讯报道,韩国的激进主义也在兴起,这可能会刺激推动更多改革,以保护少数股东的利益。散户投资者变得更加直言不讳也可以为改革努力增添动力。

    三井住友DS私募基金管理(上海)有限公司首席投资官桥诘健二表示:“我一直认为,韩国折价背后最大的原因是治理问题。如果治理改革加速,将会有巨大的空间。”韩国股市重新评级。”

  • 比特币: 反弹创纪录之前会出现回调

    • 长期交易员称一些散户投资者可能会损失惨重
    • 警告比特币可能会在反弹中跌至 50,000 美元左右

    Novogratz, the founder and chief executive officer of Galaxy Digital Holdings Ltd., said

    他表示,与最近的 2021 年牛市相比,大型机构参与者在当前周期中的杠杆率较低,但散户交易者的杠杆率过高,并引用了离岸加密货币交易平台提供的杠杆率。

    “如果看到一些调整和整合,我不会感到惊讶,”银河数字控股有限公司创始人兼首席执行官诺沃格拉茨周四在接受彭博电视台采访时表示。“如果回调,可能会回调至 50,000 美元左右,然后再创新高。”

    他预计以太坊 ETF 将在今年某个时候获得 SEC 的批准。Galaxy 与 Invesco 合作,是寻求提供以太坊 ETF 的申请人之一。

    当被问及银河在美国上市的时间表时,他表示,美国在过去四年中一直有一个“不友好的政权”,他认为这种情况在大选后不会改变。

  • 美国大选: 特普朗领先拜登

    美国大选: 特普朗领先拜登

    拜登在最有可能决定选举的所有七个州继续落后于特朗普,摇摆州选民对国民经济改善的看法未能转化为对现任总统的支持率大幅增加。

    这项民意调查于2月12日至20日进行,共有4,955名选民参与,误差幅度为1个百分点。

    总体而言,当被问及 2024 年大选的领先者时,关键州十分之八的选民表示拜登太老了。这项调查是在一份特别检察官的报告将这位 81 岁的总统描述为“记忆力不佳的老人”之后进行的。

    相比之下,不到一半的受访者表示,他几乎确定的竞争对手、77 岁的唐纳德·特朗普太老了。尽管如此,特朗普在摇摆州选民中也面临着自己的弱点,大多数人认为这位前总统是危险的。

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    ‘太老’

    当被问及 11 月总统选举中两位可能的主要候选人时,大多数黑人选民、年轻选民和女性都认为拜登太老了。即使在那些表示计划投票给拜登的人中,十分之七的人也表示他符合这一描述。选民更有可能形容特朗普精神健康或身体健康。

    白宫指出,总统的医生证明、严格的日程安排和出国旅行都是拜登适合担任总统的证据。白宫医生凯文·奥康纳周三发布的一份报告 称,拜登是“一位健康、活跃、强健的 81 岁男性,身体健康,能够成功履行总统职责”

    刑事案件

    多达一半的摇摆州选民表示,如果特朗普在任何一项受到指控的刑事案件中被定罪,他们将不愿意投票给特朗普。其中包括指控向色情明星斯托米·丹尼尔斯支付封口费、不当处理机密文件,以及指控阴谋推翻 2020 年选举结果的州和联邦案件。