Author: sandeli4444

  • 印度: 需要十年更快的增长才能实现目标

    印度: 需要十年更快的增长才能实现目标

    印度央行一位高级官员表示,印度需要十年的快速经济增长才能实现总理纳伦德拉·莫迪提出的到 2047 年成为发达国家的目标。

    印度副省长迈克尔·帕特拉 (Michael Patra)周二在孟买由游说团体印度工业联合会 (Confederation of Indian Industry) 组织的活动上表示,印度的人均收入有可能攀升至高收入国家或发达国家的水平。但要实现这一目标,“需要大约十年的加速发展,”他说。“此后,即使增长率较低,印度仍将凭借强劲的势头向前发展。”

    经济学家表示,莫迪的目标过于雄心勃勃,因为这需要国内生产总值增长六倍以上,达到约 230 亿美元,且年增长率至少达到 8%。

    帕特拉表示,只要该国建设“世界一流的物理基础设施”并创造有利于创新的“环境”,这一目标是可以实现的。

    帕特拉表示,印度的基础设施支出缺口至少占 GDP 的 4%。他说,到 2030 年,基础设施投资将需要增加到 1.7 万亿美元,即 143 万亿卢比,其中约 0.4 万亿美元用于绿色投资。

    他说:“展望未来,私营部门将成为基础设施支出的中心,特别是在能源和交通领域。”

    印度还需要近 2 万亿美元的资金来支持其微型、小型和中型企业,而除了银行之外,印度还需要更多的融资来源。

    印度需要迅速提高其年轻劳动力的技能,为此,印度未来六年每年需要花费 2-3 万亿卢比。

    帕特拉表示,家庭部门可能将成为满足所有这些需求的主要资金来源。不过,这需要储蓄的转变,在疫情期间,储蓄占 GDP 的比例几乎减少了一半。

    副行长表示:“展望未来,在收入增加的推动下,家庭可能会重新积累金融资产”,并达到 21 世纪初占 GDP 15% 的峰值。

    他估计,包括家庭、企业和政府在内的经济总储蓄可能从目前的近30%升至GDP的32%-36%。

  • 罗马尼亚: 股市上涨 40% 成为全球市场中的佼佼者

    罗马尼亚: 股市上涨 40% 成为全球市场中的佼佼者

    • BET 指数是过去 12 个月中全球表现最好的指数之一
    • 经济、对升级到新兴市场的押注提振市场人气

    罗马尼亚股市正成为欧洲明星股市之一,随着更多公司预计将上市,投资者对股市进一步上涨感到乐观。

    布加勒斯特的 BET 股票指数在过去 12 个月内以美元计算回报率接近 40%,在跟踪的 90 多个主要股票指数中表现排名第五。

    即使在 8 月份出现波动后,该指数仍接近历史高点,在过去 15 个月中有 13 个月呈上涨趋势。

    去年,可再生能源公用事业公司Hidroelectrica SA首次公开募股,募资18 亿美元,为罗马尼亚带来了更多外国投资者。这反过来又帮助恢复了当地投资者对交易所的兴趣,提高了估值和交易量——尽管后者按国际标准来看仍然很低。

    罗马尼亚最大的投资基金之一 SAI Erste Asset Management Romania 的首席投资官Andrei Nedelcu表示:“基本面驱动因素让罗马尼亚市场保持良好表现。”他表示,未来的 IPO 有望“保持这一势头”。

    虽然罗马尼亚传统上快速增长的经济已经放缓,但在降息和价格增长放缓的帮助下,它有望复苏。宏观前景不断改善,同时人们押注东欧股市将被 MSCI 升级为新兴市场——也许最早在明年——从目前的前沿地位升级。

    布加勒斯特证券交易所运营方布加勒斯特证券交易所首席执行官阿德里安·塔纳塞 (Adrian Tanase)向彭博社表示,罗马尼亚在 MSCI 针对国际投资者的市场准入标准方面“表现非常出色”,而且拥有升级所需的上市公司数量。不过,他表示,罗马尼亚仍需满足流动性要求。

    布达佩斯 Accorde Fund Management 首席执行官Attila Gyurcsik表示,MSCI 通常会在夏季评估期间上调市场评级,这意味着布加勒斯特的下一个可能机会将在明年年中出现。

    有趣的是,Hidroelectrica 的股价在过去 12 个月中仅上涨了 11%(以美元计算),这意味着布加勒斯特的其他股票正在领涨。

    BET 目前的市盈率与 MSCI 新兴市场基准指数相同,而东欧最大的华沙股市的市盈率则比 Hidroelectrica 低约 30%。

    OTP Asset Management Romania 首席执行官Dan Popovici表示,估值上涨是“可持续的”。该公司的股票基金在 2024 年的表现超过了 97% 的同行。

    他押注罗马尼亚银行股将表现良好,并表示乐观的零售额表明经济正在持续回暖。

    对经济学家的调查显示,2025 年国内生产总值将增长 3.5%,高于今年的 2.7%。

    尽管投资者正在关注 12 月份的大选和总统选举,以及政府计划如何削减欧盟最大的预算赤字之一,但该股的估值仍然很高。

    尽管如此,在去年首次公开募股之后,布加勒斯特的气氛仍然乐观,尤其是罗马尼亚正在考虑出售其他公司的股份,例如布加勒斯特机场管理局。

    与此同时,当地交易所计划在 2025 年中期推出衍生品交易,包括股票和股票基准以及电力。

    交易所首席执行官塔纳瑟表示:“MSCI 将罗马尼亚的地位提升至新兴市场将提高其在国际投资版图上的影响力,并带来更多资金流入。”他说,这将使“整个市场”受益。

  • 德国: 股市创下历史新高,无视该国经济低迷

    • DAX指数今年以来上涨13%,创下新高
    • 德国股市面临经济疲软和中国风险

    德国经济上季度出现萎缩,其最大的贸易伙伴之一陷入​​困境,政府也非常不受欢迎。然而,该国基准股指刚刚创下历史新高。

    这种脱节让投资者怀疑 DAX 指数今年是否还能延续13%的涨幅,因为投资者和商业信心指标表明未来经济将进一步低迷。

    由于该国最受关注的行业之一汽车业正陷入低迷,此次反弹显得更加引人注目。大众汽车集团、宝马汽车集团和保时捷汽车集团的股价在 2024 年均下跌了 11% 或更多,部分原因是主要贸易伙伴中国经济疲软。大众汽车周一表示,正在考虑首次关闭德国工厂。

    德国商业银行经济学家拉尔夫·索尔文表示:“企业显然越来越放弃了经济复苏的希望。这对未来几个月的德国经济来说不是一个好兆头。”

    8 月初,德国股市陷入全球股市抛售,抹去了今年的大部分涨幅。但 DAX 指数强势反弹,从 8 月 5 日的低点到周一创纪录的 18,930.85 点,上涨了 9.2%。

    投资者没有预见到 8 月份的反弹,因此对于许多投资者来说,这可能是痛苦的:在美国银行对基金经理的调查中,德国上个月成为欧洲最不受欢迎的市场。

    DAX 指数之所以如此坚挺,部分原因在于该指数中的出口企业与德国经济增长的关联性不如小公司。相比之下, DAX 中型股指数今年下跌了5.4% ,但仍比 2021 年的纪录低约 30%。

    风险迹象比比皆是:尽管德国银行的股票表现良好,但银行在上半年将不良贷款拨备增加了近 50%。为什么?根据消费者信用评级公司 Creditreform 的数据,在此期间,企业破产率上升了近 30%,达到十年来的最高水平。

    此外,在明年全国大选前夕,德国面临的政治不确定性日益增加。德国总理奥拉夫·朔尔茨领导的社会民主党及其执政联盟在周日的地区选举中败给了民粹主义政党。德意志银行经济学家马里恩·穆尔伯格和乌尔苏拉·沃尔瑟表示,选举结果“可能会给联邦政府联盟带来进一步的压力”。

    德国的主要贸易伙伴中国经济持续疲软,这对德国经济前景不利。8 月份,中国制造业活动连续第四个月萎缩,该国仍在努力应对房地产市场长期低迷和消费活动疲软。与中国的贸易紧张局势是另一个不利因素。

    尽管如此,投资者仍认为大型股指数中的公司前景更为光明。他们现在对 DAX 指数的估值为预期收益的近 13 倍,高于 10 月份的不到 10 倍,这是近期估值的最低点。

    彭博行业研究策略师孟凯迪和Laurent Douillet表示,今年的评级调整主要是由 SAP SE 推动的。这家德国软件公司是人工智能热潮的受益者。

    SAP 目前在该指数中的权重为 15%,其预期市盈率今年已从 23 倍跃升至 35 倍,为至少 20 年来的最高水平。

    策略师们表示,很难看出什么因素可能推动此次反弹再次上行。

    行业研究策略师表示: “鉴于盈利势头减弱、对中国的巨大敞口、特定行业的风险以及不太可能出现的欧洲周期性复苏,德国市场下半年前景谨慎。DAX需要新的估值催化剂来释放上行潜力。”

  • 土耳其: 加息后通胀大幅放缓

    土耳其: 加息后通胀大幅放缓

    8 月份同比通胀率从 7 月份的 62% 下降至 52%
    高利率已开始削弱土耳其经济

    由于50%的借贷成本渗透到经济并抑制了需求,土耳其8月份年度通胀率大幅下降。

    国家统计局周二公布的数据显示,价格同比涨幅从上个月的 62% 放缓至 52%。调查显示,这与分析师的预测一致。

    虽然数据显示高利率开始减缓全球最高通胀率之一,但最新数据仍是央行官方目标的 10 倍以上。下降也部分归因于基数效应,2023 年读数飙升。

    官员们的目标是在年底将通胀率降至 38%,但大多数经济学家认为通胀率将更接近 42%,即央行预测范围的上限。

    央行还高度关注月度通胀率,通胀率从 7 月份的 3.23% 放缓至2.47% ,略高于经济学家的预期。

    自 2023 年 6 月起,利率从 8.5% 上升,标志着土耳其经济管理的转变。在此之前的几年里,央行一直保持超宽松的货币政策,总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安认为这是减缓通胀的最佳方式。

    转向更正统立场的做法受到了外国债券投资者的欢迎,他们重返土耳其市场,今年购买了超过 100 亿美元的债券。然而,由于高利率削弱了经济,企业和许多土耳其人仍在遭受损失。

    8月份,教育费用通胀涨幅最大,其次是住房费用。

    食品和非酒精饮料价格环比下降,但同比上涨 44.9%。扣除能源和食品等波动性商品的核心通胀率同比下降近 10 个百分点,降至略低于 52%。

    伊斯坦布尔科克大学经济学教授塞尔瓦·德米拉普表示,如果经济不进一步放缓,央行将努力在 2025 年底前实现 14% 通胀率的目标。

    在通胀数据公布前不久,她对电视表示:“增长率需要进一步放缓。”

    德米拉普预计今年年底通胀率将达到 45%,12 个月后将达到 33%。

    国际货币基金组织上周表示,土耳其需要以更紧缩的财政政策来补充高利率。

    “财政、货币和收入政策都需要协同作用,”该机构在对土耳其经济的评估中表示。“虽然紧缩政策会在短期内损害经济增长,但快速的通货紧缩更有可能持续下去,并将加强中期增长和金融稳定。”

    未来 12 个月,家庭和企业对物价的预期要高于货币官员的预期。这对央行来说是一个挑战,因为他们可能会根据自己的假设加速购买或改变定价行为。

    该央行在 8 月 20 日举行的上次利率会议上表示:“通胀预期继续对通胀前景构成上行风险。”自 3 月份以来,该央行一直将基准利率维持在 50%,并暗示并不急于开始降息。

  • 高盛: 预计特朗普胜选将打击美国 GDP

    高盛经济学家阐述选举后可能产生的影响
    关税政策、移民措施被视为关键因素

    高盛集团经济学家对共和党或民主党在 11 月大选中获胜可能带来的经济影响进行了分析,并警告说,如果唐纳德·特朗普获胜,美国 GDP将面临打击。
    高盛经济学家亚历克·菲利普斯(Alec Phillips)等在周二的一份报告中写道:“我们估计,如果特朗普大获全胜或以分裂的政府获胜,关税和收紧移民政策对经济增长造成的打击将超过维持大部分减税措施带来的积极财政刺激。”

    高盛团队估计,在这种情况下,美国国内生产总值将在明年下半年达到 0.5 个百分点的峰值,影响将在 2026 年减弱。他们假设特朗普上台后,中国关税将上调 20 个百分点,同时对从墨西哥和欧盟进口的汽车征收更高的关税,移民数量减少将导致劳动力增长放缓。

    高盛经济学家写道,如果副总统卡马拉·哈里斯获胜,民主党控制国会两院,“新支出和扩大的中等收入税收抵免将略微抵消因企业税率提高而导致的投资减少”。这将导致“ 2025-2026 年平均GDP 增长略有提升”。

    竞选评论

    菲利普斯和他的同事写道,如果哈里斯在分裂政府的局面下入主白宫,即共和党控制国会至少一个议院,“政策变化的影响将是很小且中性的”。

    特朗普竞选团队表示,预测者未能预见到他在 2016 年获胜后经济增长的回升。特朗普竞选团队高级顾问布莱恩·休斯 (Brian Hughes) 表示:“如果这些华尔街精英希望他们的新预测被视为可信的,他们最好重新审视记录,承认过去工作的不足。”

    哈里斯竞选团队的发言人乔·科斯特洛表示,“无论是右翼、左翼还是中间派,专家们都一致认为,特朗普正在威胁一场经济灾难”,包括失业率飙升、通胀“炸弹”、债务激增和潜在的经济衰退。

    移民展望

    由于拜登总统已经采取措施收紧移民政策,高盛预计,哈里斯政府将监督每年新移民数量放缓至 150 万人——仍高于疫情前约 100 万人的平均水平。

    特朗普政府可能会促使移民数量进一步放缓,降至 125 万人,或者——如果共和党控制国会并增加执法资源——每年 75 万人。

    许多经济学家认为,在高利率的背景下,移民数量的激增推动了近年来美国就业的强劲增长。

  • 印度: 新的贷款和信用系统

    印度: 新的贷款和信用系统

    印度人有理由为支付变得如此便捷而感到自豪。如果你有印度电话号码和银行账户,即时数字交易就相当顺畅。

    现在,印度储备银行希望将该国的统一支付界面(UPI)扩展到贷款领域:央行行长曾多次承诺将很快推出“统一贷款界面”。这具有巨大的潜力——但风险也相当大。

    印度的金融互联互通模式以所谓的“数字公共基础设施”为基础。这个想法很简单:政府或受到严格监管的准公共实体投资、管理和支付数字交易系统的费用。企业可以创建使用此基础设施的应用程序;互操作性是内置的,因此这些应用程序必须在成本和质量上竞争,而不是在网络规模上竞争。

    消费者可以决定他们愿意与特定应用程序或特定交易分享多少信息,理论上卖家对私人数据的访问既不是永久的,也不是很深入。

    设计该系统的印度 IT 专家坚持认为,该系统避免了美国模式(碎片化、不安全、成本高昂)、欧洲系统(监管过度、对企业说教、扼杀创新)和中国网络(不重视隐私或不允许对公民社会负责)最糟糕的情况。

    印度的 UPI 上存储了相当多的信息,从教育证书、病史到土地记录。现在与银行账户挂钩的即时支付已经使用多年,因此还有很多财务数据可以投入使用。

    至少,这是印度储备银行所希望的。该行行长认为,详细的转移数据(以及纳税和土地记录)的可用性应该可以让金融机构更容易向以前难以获得信贷的农民和小企业提供贷款。

    这项任务一直是印度金融决策者头疼的问题。正规银行体系由公共部门主导,公共部门缺乏盈利动机,因此贷款行为非常保守。

    当政府想要刺激贷款时,它会制定针对特定群体的计划。然后系统就会转向另一个极端,向任何人发放现金,没有太多歧视。

    这是有风险的。与此同时,私营部门自然不愿意努力进入一个借款人几乎无法获得抵押品、文件极少且正式记录很少的贷款市场。

    如今,这些借款人在政府控制的各种数字平台上都有书面记录。甚至连个体奶农卖给各个合作社的牛奶数量都记录在某个地方。

    向贷方提供这些信息,以激励他们为小额借款人创建商业模式,同时保护公民的数据,这是央行声称已经解决的问题。

    回报可能是巨大的。印度小企业通常不会发展壮大——部分原因是监管限制,但也因为信贷获取渠道不同。尤其是印度生产力较低的农业部门,缺乏资本投资,严重依赖公共财政;它既渴望信贷,又缺乏随时获取现金的渠道。

    那么,我们该担心什么呢?简单来说,印度家庭行为可能会受到影响。

    纵观印度现代经济史,家庭债务一直很低。这种情况正在慢慢开始改变。根据印度储备银行的数据,家庭净储蓄处于 47 年来的最低水平。事实上,仅在 2022 年至 2023 年之间,家庭净储蓄就下降了GDP 的整整两个百分点。

    印度家庭压力很大,借贷越来越多。新制度可能会让无抵押贷款变得更容易。这种结构性转变成为宏观风险的可能性显而易见。

    这不足以成为阻止金融创新的理由,尤其是如果它可能在长期内带来回报的话。但政府确实需要非常警惕意想不到的后果。

    印度一直宣称其增长模式是由需求和消费主导的。如果消费支出增加最终导致家庭借贷模式不可持续,经济将陷入真正的困境。

  • 日元: 预测将有可能突破 140

    麦格理和渣打等机构预测日元将走强
    掉期交易表明美联储本月将降息

    在日本央行七月份加息以及美联储最近释放即将下调美国借贷成本的信号之后,货币策略师们对日元的走势进行了彻底的重新思考。

    在日本央行 7 月 31 日做出决定之前,许多策略师仍警告日元将进一步走弱,日元兑美元汇率在今年上半年已下跌约 12%。

    美国银行、ATFX Global Markets 和加拿大皇家银行都在 6 月份警告称,日本的市场干预可能无法阻止日元下跌,日元兑美元汇率可能再次突破 160 大关。

    然而,过去几周,日元观察人士的观点发生了明显转变,他们认为日元将维持近期涨势,并可能在今年继续上涨。这些预测变化的核心是美国和日本之间的利差缩小的前景。

    美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月在杰克逊霍尔表示“现在是降息的时候了”,而日本央行在两份研究报告中暗示可能进一步加息,央行行长上田和夫在议会发表评论时也表达了同样的看法。

    华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示:“这些事件的发生让我们更有信心下调美元兑日元的预测。”该行将美元兑日元的年底预期从 141 下调至 138。

    “美联储开始降息周期将意味着美联储和日本央行的政策将从分歧转向趋同。”

    最看好日元的投行之一是麦格理集团有限公司,该公司将年底日元汇率预测从 142 下调至 135,这是 2023 年 5 月以来的最高水平。

    其他投行也预测日元汇率将很快突破 140。

    渣打银行目前预计今年年底日元汇率将达到 140,2025 年第一季度将达到 136。

    7 月初,日元从 38 年来最低水平迅速回升,这已经导致全球市场上许多套利交易崩溃。这对日本出口商的收益也构成风险,而直到最近,出口商还推动着该国股市的强劲上涨。

    对于预测日元未来走势的人来说,美国经济数据和美联储的货币政策仍是关键。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话后,日元在美元普遍下跌的情况下上涨至 143.45,创下自 8 月 5 日大幅上涨以来的最高水平。掉期交易员押注美联储将在 9 月份至少降息 25 个基点,降息幅度更大的 50 个基点的可能性为四分之一。

    驻新加坡的策略师Gareth Berry表示,“90% 的杰克逊霍尔会议”导致麦格理​​改变了预测。“鲍威尔实际上预先承诺了降息,甚至还暗示如果劳动力市场恶化,将采取更积极的宽松政策。”

    投资者对日本央行下次加息时间的看法分歧较大,但共识是日本央行将加息,这对日元构成支撑。

    虽然上田没有表示即将加息,但他在议会强调,如果经济和物价与预期一致,日本央行仍计划加息。渣打银行表示,行长的言论增强了日本央行在 9 月 27 日举行的执政党领导人选举后进一步收紧货币政策的预期,此次选举将决定谁将成为下一任首相。

    渣打银行策略师Steven Englander和Nicholas Chia在一份报告中 写道:“市场可能低估了日本央行在第四季度采取更强硬立场的前景。”

    周一东京时间上午 8:30,日元兑美元汇率为 146.45。由于美国经济数据削弱了人们对 9 月份大幅降息的支持,美元周五上涨。

    澳大利亚联邦银行货币策略师Carol Kong表示,她没有改变对今年年底兑美元汇率为 145 的预测,但她预计到 2025 年底兑美元汇率将升至 139。

    然而一些策略师仍然坚持自己的观点,认为日元将会下跌。

    美银证券日本驻东京的日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示:“我们不认为美联储降息就会导致日元走强,因为这不是过去一些降息周期的模式。”

    美国银行预计,到今年年底,日元将贬值至150-155之间。

    巴克莱证券日本有限公司日本外汇和利率策略主管Shinichiro Kadota等其他人也认为日元将进一步升值。

    短期内,他重点关注美联储九月份政策决定前的就业数据。

    Kadota 表示,“如果美国就业数据表现疲软,那么美元可能会进一步下跌。”他在 6 月份曾预计日元兑美元汇率在年底左右可能会达到 160。

  • Pimco, GMO: 完善新兴市场策略

    美联储准备降息,地方债券被视为亮点
    阿根廷、厄瓜多尔政治改革仍有空间

    由于数十年来最受期待的美国降息为今年遭受近 150 亿美元资金外流冲击的资产类别带来新动力,表现最佳的新兴市场债券管理公司正在重新调整头寸。

    Pacific Investment Management Co.、Neuberger Berman和Grantham Mayo Van Otterloo & Co.等投资者都在关注本币债务,并选择厄瓜多尔和阿根廷等国家的改革故事,他们表示这些国家将从美联储降息带来的好处中获益最多风险资产。

    太平洋投资管理公司(Pimco)新兴市场债务主管普拉莫尔·达万(Pramol Dhawan)表示,“如果你只持有未对冲的本地债券货币,你就会承受该指数的全部波动。”他对减持投资持中性态度。评级,增持“一些高收益债券”和做多本币资产,“这是一个可行的投资组合结构。”

    由于全球经济的不确定性和地区冲突扰乱了乐观的预期,新兴市场一直深陷波动之中。新兴市场股市上涨了约 14%,落后于标准普尔 500 指数 26% 的涨幅。

    在当地困境和全球套利交易头寸平仓的双重影响下,墨西哥比索暴跌,巴西雷亚尔大幅波动。

    即便如此,GMO、Neuberger 和 Pimco 的基金在过去一年中仍击败了超过 90% 的同行,回报率超过 16%,而追踪的 71 支持有新兴市场债务规模超过 5 亿美元的基金的平均回报率超过 12%。他们之所以做到这一点,部分是因为今年高收益的拉丁美洲主权债券带来了巨大收益,但随着价格变得更加公允,这种涨势将放缓。

    太平洋投资管理公司的达万表示,预计随着美国利率下降,更多资金将流入为投资者带来更高回报的新兴市场,而由于全球融资状况紧张和地缘政治冲突,发展中国家债券已连续第三年出现资金外流。将引发多米诺骨牌效应,促使新兴市场央行效仿,并可能向当地市场释放大量资金。

    根据本币指数编制的数据,随着美联储明确表示 9 月份降息,市场的转变已经开始显现,过去一个月是新兴市场国内债券表现最好的一个月,回报率超过 2.3%。去年,发展中国家的债务回报率约为美元债券的一半。

    达万表示,“即使在美元升值的背景下,当地市场的贸易策略也表现相当强劲”。他青睐土耳其和南非的当地债券和货币,并在拉丁美洲获得长期利率。你在 EMFX 内的多元化程度很高,这是一笔相当有利可图的交易。”

    蒂娜·范德斯蒂尔(Tina Vandersteel ) 管理着 GMO 61 亿美元的新兴市场债务,她也赞同这一观点,青睐多米尼加共和国、乌拉圭、埃及和尼日利亚的当地资产。

    “当地市场仍然有很大的相对估值顺风,”她说。

    尽管如此,投资者仍将对巴西雷亚尔和墨西哥比索等货币持谨慎态度, T. Rowe Price 新兴市场固定收益主管萨米·穆阿迪(Samy Muaddi) 表示,他更愿意押注当地利率走势。对货币进行对冲。

    改革故事

    根据编制的数据,去年新兴市场债券回报的最大贡献者是高收益信贷,其增幅超过 18%,而投资级债务的增幅约为 9%。

    一些表现最好的国家——厄瓜多尔和阿根廷,在经济改革的推动下——的债券并没有失去对高尔基·乌奎塔(Gorky Urquieta)的青睐,高尔基·乌奎塔(Gorky Urquieta )管理着纽伯格伯曼(Neuberger Berman)约250亿美元的新兴市场债务,尽管政治局势挥之不去,但这两个国家的收益率仍然颇具吸引力。风险。

    “只要政府改革朝着正确的方向发展,”他表示,“回报和利差仍有很大的压缩空间。”

    T. Rowe 的 Muaddi 表示,虽然投资者可能会持有这些债券以获取高息票,但现在是时候把目光投向高收益主权债务以外的领域了,因为它们的估值已经从“极其便宜”变得更加公平。

    摩根大通的数据显示,在美国长期利率上升的前景下,新兴市场债券基金一直难以吸引资金流入,今年仅九周出现积极增长,而 150 亿美元的资金流出标志着 310 亿美元的退出有所改善。 2023 年的资金外流以及 2022 年的 900 亿美元外流,凸显了管理者面临的挑战。

    达万表示:“我认为新兴市场是充满机会的地方之一,但你不想成为最后的参与者,你必须在这方面走在美联储前面一点,并开始重新分配。你的投资组合。”

  • 最高法院裁决后,马斯克的X 在巴西停止

    最高法院裁决后,马斯克的X 在巴西停止

    • 社交网络所有者被责令指定法定代表人
    • 巴西处于全球平台监管之争的前沿

    随着拉丁美洲最大的国家成为全球互联网言论自由监管斗争的最新战线,埃隆·马斯克的特斯拉 X 在最高法院的命令下开始在巴西停用。

    随着该网站被关闭,政客们匆忙分享了他们对司法部门监管内容的反应,以免失去访问权限。名人纷纷发帖引导粉丝访问其他网络,而互联网法律专家则发表了意见——包括在有关逐渐消失的 X 的帖子中——对长期影响发表了看法。

    由于这位亿万富翁拒绝为该社交网络在巴西任命法定代表人,巴西最高法院周五晚间下令立即暂停 X 的服务,导致 X 在巴西(世界第五大上网国)的 2000 万用户中,许多人只能搜索竞争对手的平台。

    8 月 31 日,社交媒体平台 X(原名 Twitter)的网站在圣保罗的一台笔记本电脑上显示为关闭状态。

    周六的问题是马斯克是否会退缩。这位世界首富立即发出的信号是攻击最高法院法官亚历山大·德莫赖斯 (Alexandre de Moraes) ,后者做出了这一决定,并成为全球范围内关于政府对社交媒体的控制程度的最大冲突之一的代表。

    马斯克周六发文称:“他拥有最高行政、司法和立法权,又名独裁者。”

    周六,X 系统断电的程度尚不清楚。当天早些时候,数千名用户向跟踪服务中断的网站Downdetector报告了问题。午夜过后,该网站的投诉量激增,并持续了一整天。“抱歉,出了点问题,”X 系统的网站告诉用户。

    截至周五晚些时候,社交媒体网络 Bluesky 报告称,48 小时内巴西新增 50 万名用户,其中包括该国许多知名的左翼政客。这项禁令还剥夺了数千名候选人的竞选工具,尤其是在保守派圈子中,因为地方选举将于 10 月在巴西 5,000 多个市镇举行。

    在X上拥有超过一百万粉丝的巴西网红塔伊纳拉·奥利维拉·戈麦斯(Thaynara Oliveira Gomes)在短信中表示:“失去这个平台令人遗憾,因为它在巴西非常受欢迎。”

    尽管美国倾向于对言论自由进行强有力的保护,但许多国家正在采取积极措施,让公司对其在线内容承担更多责任。

    法国刚刚指控 Telegram 首席执行官帕维尔·杜罗夫 (Pavel Durov)允许该消息应用程序上进行犯罪活动。在巴西,莫拉斯正在带头对仇恨言论和恶毒言论进行广泛调查,他认为这些言论和恶毒言论正在危及民主制度。

    “这是该国要求科技公司承担责任的又一篇章,”柏林社会科学中心 WZB 研究信息技术监管的研究员克拉拉·伊格莱西亚斯·凯勒 (Clara Iglesias Keller) 表示。“但这个案件的知名度完全不同。”

    对禁令的赞扬或谴责主要体现在党派立场上。保守派长期以来一直抨击莫赖斯攻击他们的事业。

    总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦的支持者经常称赞这位法官清理了互联网。

    卢拉所属工人党主席格莱西·霍夫曼周五在 Instagram 上发帖称马斯克是“一个被宠坏的、霸道的、傲慢的花花公子” 。他“梦想着让外国再次干涉南美国家的主权”。

    莫赖斯命令 X 删除的大部分账户都属于前总统雅伊尔·博索纳罗的支持者,他们利用该平台质疑这位右翼领导人在 2022 年大选中的失败,并赞扬后来以卢拉窃取选票的虚假论点冲进首都的暴徒。

    莫拉斯的最新举动进一步加剧了长期以来对右翼政客审查制度的指责,这些政客依赖社交媒体与支持者互动。许多人呼吁弹劾法官,但这些努力迄今为止未能在国会获得支持。

    亚历山大·德莫赖斯

    “亚历山大·德·莫赖斯通过禁止 X 将我们与伊朗、朝鲜和中国等国家相提并论,”一直批评莫赖斯的保守派议员朱莉娅·扎纳塔在一份声明中表示。“我们已经正式成为一个独裁政权。”

    莫拉斯的命令很可能必须通过法院全体会议,但政治观察家表示,该命令不太可能被推翻。

    巴西许多互联网用户对最初的命令表示担忧,该命令威胁任何使用虚拟专用网络 (VPN) 访问 X 的人,每天罚款 50,000 雷亚尔(8,900 美元)。

    在做出初步决定的几个小时后,莫拉斯修改了命令,不再要求应用商店删除 VPN。但一些数字专家仍担心这些命令对互联网用户的持久影响。

    里约热内卢州立大学技术与社会研究所所长卡洛斯·阿方索·索萨表示,这是“巴西互联网 30 年来迄今为止最极端的司法判决”。

  • 社交媒体: 兴趣导向, Strava 和 Letterboxd 激增

    • 骑行、阅读和餐饮应用吸引寻求联系的用户
    • 小众应用成为大型在线平台的替代品

    Strava于 2009 年推出,最初是一个供骑行者记录骑行里程的小众网站。疫情期间,随着全球封锁措施迫使人们外出,Strava 发展成为一款移动应用,为超过 1.2 亿运动员提供服务。

    现在,观众在 Strava 中看到了其他的东西:一个更容易与有共同兴趣的人互动的地方。它日益增长的吸引力反映了基于亲和力的平台的激增——比如电影爱好者的 Letterboxd 和书迷的GoodReads——这些平台为人们提供了一个躲避社交媒体巨头的避难所,同时也为其他企业提供了一种瞄准消费者的新方式。

    Facebook 和 Instagram 等巨头仍主导着社交媒体领域,Meta Platforms Inc.报告称,6 月份全球用户数达 32.7 亿,较上年同期增长 7%。然而,行业分析师和学者认为,随着用户对大型平台感到厌倦,基于兴趣的网站将越来越受欢迎,因为在大型平台上,大批粉丝之间很难找到亲密关系和联系。

    “同事、家人、约会时遇到的人——突然间,他们就成了同一群人,”牛津互联网研究所副教授伯尼·霍根 (Bernie Hogan) 说道。“人们更愿意寻找能够欣赏他们体验的人,而不是那些质疑他们体验的人。”

    据市场情报公司 Sensor Tower 称,小众平台的受众在过去一年中大幅增加。

    Sensor Tower 报告称,今年上半年,Letterboxd、Strava 和徒步旅行应用AllTrails的月活跃用户分别同比增长 55%、20% 和 10%。

    这种基于兴趣的方法支撑着Reddit Inc.在其作为上市公司的新生活中所采用的商业战略,该公司依靠其小众社区将广告商与潜在客户进行匹配。

    • Letterboxd 由加拿大科技集团Tiny Ltd.控股,该公司表示,2024 年用户数超过 1400 万,高于 2020 年的 180 万,其会员群体在新冠疫情期间激增,从电影迷到马丁·斯科塞斯等导演,应有尽有。
    • 2024 年 4 月,AllTrails 会员数超过 6000 万,去年,它凭借用户友好的设计和 45 万条用户精选的远足路线被评为年度 iPhone 应用程序。
    • 多年来,企业家们一直在寻求创建更亲密或更注重爱好的社交网络,并取得了不同程度的成功。GoodReads 成立于 2006 年,2013 年被亚马逊公司收购,目前拥有超过 1.5 亿会员。

    其他一些社交网络,如社交网络 Path,限制了用户可以拥有的联系人数量,在 2010 年代初获得了大量关注和资金,但最终关闭。

    今年第一季度,徒步旅行应用 AllTrails 的月活跃用户同比增长了 10%。

    餐厅排名应用 Beli 等应用依靠新闻推送和点赞评论等基本社交媒体功能来促进用户参与。

    Beli 由前麦肯锡顾问 Judy Thelen 和 Eliot Frost 于 2021 年推出,是一个供人们追踪就餐地点的平台。据该公司称,Beli 的用户在过去两年中增长了近 2,000%。

    “我们看到一种趋势,人们倾向于收集体验,”担任 Beli 首席执行官的 Thelen 说道。

    Strava 是瑞典语,意为“奋斗”。15 年前,创始人为前哈佛赛艇运动员马克·盖尼和迈克尔·霍瓦特。其投资者包括红杉资本、Go4it Capital、Jackson Square Ventures和Madrone Capital Partners,后者是一家与亿万富翁沃尔顿家族有关的家族理财室。

    去年,Strava 推出了一项消息功能,让用户直接与其他运动员聊天,该功能很快将整合到 Strava 俱乐部中——使群组能够围绕特定的锻炼或比赛创建讨论频道,类似于Reddit上的论坛。

    来自加州的 24 岁软件工程师亚历克斯·斯科特 (Alex Scott) 表示,他正在减少对大型社交媒体的使用,转而使用符合自己兴趣的小型应用。斯科特表示,除了 Strava 和 GoodReads,他还使用 Letterboxd 和 Airbuds,后者是一款社交音乐收听小工具,于 2022 年底推出,目前在苹果应用商店的音乐类别中排名第 7。

    “有了这些兴趣爱好应用,我和朋友的社交就不再是件大事了,”斯科特说。“在 Instagram 上,你经常只是因为某件事很重要才发布消息,而且通常是我并不真正关心的人,但有了 Strava,你就会觉得,‘我的朋友去跑步了’。”

    南加州大学安纳伯格分校数字社交媒体教授凯伦·诺斯 (Karen North) 表示,基于亲和力的应用程序为公司提供了一个接触目标受众的自然机会,尤其是那些已经开始不再使用大型平台的用户。一些小众应用程序正在抓住这一营销机会:例如,Letterboxd 直接与电影制片厂和发行商合作,通过向会员发送私人邀请,在电影上映前组织放映。

    Letterboxd 主编 Gemma Gracewood 表示:“这些提前放映最有助于捕捉那些倾向于喜欢某部电影的人们的情绪,并制定更有针对性的营销活动。”

    自 2009 年成立以来,Strava 已与快餐连锁店Chipotle Mexican Grill Inc.和鞋类公司 Brooks 等企业建立了合作伙伴关系。与 Letterboxd 一样,这款健身应用的大部分收入来自付费订阅用户,这些用户会使用细分排行榜和训练分析等高级功能。

    像 Facebook 这样的大型网络也意识到,并非所有人都希望在一个巨大的信息流中看到内容。

    Facebook 正在推动用户使用群组,因为与网站的主要信息流相比,群组具有更多的亲密感和讨论性。每月有超过 18 亿人使用 Facebook 上的群组,X 也在 2021 年推出了自己的版本,名为“社区”。

    “Facebook 和 Instagram 之所以能持续发展,很大程度上是因为它们已经成为我们社交生活的搜索引擎,”诺斯说。“但作为社会动物,我们最终希望通过共同的经历和共同的想法走到一起。”