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  • 巴菲特投资的日本贸易公司

    巴菲特投资的日本贸易公司

    沃伦·巴菲特投资公司时可能会引起高管们的焦虑。

    日本的贸易公司就说明了这一点。伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway Inc.)于 2020 年 8 月购买了该公司的股份，这提高了该公司的国际形象并吸引了其他投资者。在接下来的四年里，这五家公司的表现跑赢了大盘。

    然而，巴菲特的影响力是双​​向的。去年，当伯克希尔·哈撒韦公司因地缘政治风险而减持台积电股份时，这家芯片制造商的股价迅速下跌，其他投资者也纷纷效仿。考虑到这个例子，日本的贸易公司现在正在采取措施，试图减轻巴菲特决定出售股票所造成的影响。

    “我们认为伯克希尔不会永远持有我们的股票，”住友商事投资者关系主管Yoshinori Takayama 表示。 “考虑到抛售的风险，我们的目标是实现股东多元化。”

    没有简单的方法可以做到这一点。伯克希尔是美国五家最大贸易公司的最大股东之一。它持有

    • 伊藤忠商事株式会社、
    • 住友商事株式会社、
    • 三菱商事株式会社、
    • 三井物产株式会社
    • 和丸红株式会社

    7.5%至8.4%的股份。

    巴菲特表示，他希望更多地投资日本股票，但除非得到公司董事会的具体批准，否则他将把自己在贸易公司的持股比例限制在最多 9.9%。

    此外，巴菲特是出了名的不干涉，信任管理层来经营公司，他的支持票可以说服更广泛的市场，就像他在2008年金融危机最严重的时候入股高盛集团一样。他削减了自己在银行的持股，以帮助支付伯克希尔2015 年收购Precision Castparts Corp.的费用。

    大多数日本贸易公司的历史可以追溯到 19 世纪末，当时日本结束了武士统治，通过工业化和采用西方做法寻求增长。从历史上看，它们的利润一直是由强劲的大宗商品市场驱动的。去年，食品和基础设施领域的多元化有助于盈利。去年，代表该行业的 Topix 指数飙升 39% ，超过了更广泛指标 25% 的涨幅。

    根据数据以及根据宣布投资时的股价计算，巴菲特已向这些公司投资了约 1.3 万亿日元。目前他持有的资产价值约3.2万亿日元。

    T&D资产管理公司首席策略师Hiroshi Namioka表示：“当股价走高、投资吸引力下降时，他也不是不可能出售。”他补充说，市场预计巴菲特不会出售股票，但由于他的风格是价值投资，因此不能排除这种可能性。

  • 巴菲特少有不知名的早期不动产投资

    沃伦·巴菲特 (Warren巴菲特) 因购买了美国最大的铁路公司和苹果股票而闻名，这些股票目前价值超过 1000 亿美元，

    他曾指出两项微小的个人投资并没有改变他的净资产——内布拉斯加州的一座 400 英亩的农场和附近的零售房地产。 纽约大学位于曼哈顿。 为什么？ 说明无论大小，他的投资分析都是一样的。

    伯克希尔哈撒韦公司首席执行官巴菲特在 2013 年致股东的年度信中强调了几十年前的两项房地产投资。

    第一个是他于 1986 年从联邦存款保险公司购买的位于奥马哈以北 50 英里的农场。 巴菲特建造这座农场的成本为 28 万美元，在 20 世纪 80 年代农产品价格泡沫破灭后，这笔钱很便宜，爱荷华州和内布拉斯加州的许多银行都背负着不良贷款。

    凭借儿子的农业知识，巴菲特估计，由于生产力的提高和农作物价格的上涨，农场的回报率约为 10%。 这位所谓的“奥马哈先知”在 2013 年写道：“我不需要不寻常的知识或情报就可以得出结论，这项投资没有负面影响，而且可能有巨大的上行空间。”几年后，“农场的收益增加了两倍，价值五倍”。 是我所付钱的几倍或更多。 我对农业还是一无所知，最近才第二次来农场。”

    纽约大学零售业 巴菲特讨论的第二笔投资是 1993 年，当巴菲特短暂担任该投资银行首席执行官时，他通过所罗门兄弟 (Salomon Brothers) 房东拉里·西尔弗斯坦 (Larry Silverstein) 的介绍，共同购买了纽约的一处零售业。 据报道，此次收购的规模约为 100 万美元。 二十年后，事实证明这项投资是有利可图的。 据报道，到 2013 年，除了定期增加的付款外，巴菲特还从该房产中进行了超过 150 万美元的特别资本分配。

    关键在于：他从未看过这处房产。

    这似乎好得令人难以置信，但巴菲特表示，分析也很简单。 他计算出该房产当前的无杠杆收益率约为10%。 “最大的租户——占据了该项目约 20% 的空间——支付的租金约为每英尺 5 美元，而其他租户的平均租金为 70 美元，”他当时说道。 “这项廉价租约九年到期，肯定会大幅提升盈利。 该物业的位置也非常优越：纽约大学哪儿也去不了。” “如果你不愿意对资产的未来收益进行粗略估计，那就忘记它并继续前进。”

    投资的关键

    通过讲述此类特定资产的故事，这位传奇投资者告诉他的追随者，对任何投资来说最重要的是其未来收益。 “关注您正在考虑的资产的未来生产力。 如果你不愿意对资产的未来收益进行粗略估计，那就忘记它并继续前进，”巴菲特说。

    他说，同样的原则也应该适用于股票，尽管股市更容易分散注意力和情绪化。 巴菲特在哥伦比亚大学师从价值投资之父本杰明·格雷厄姆，他始终认为股票只是企业的一小部分。

    巴菲特表示，巴菲特和他已故的商业伙伴查理·芒格在决定一项资产是否值得购买时，首先会考虑是否能够明智地估计五年后的盈利前景。 这些例子传达的另一个关键信息是投资要有长期的期限。 或者，正如巴菲特曾经说过的那样：“当承诺快速获利时，请快速回应‘不’。”

    “农场和纽约大学房地产的收入可能会在未来几十年内增加，”他十年前说道。 “虽然收益不会很大，但这两项投资对于我的一生以及随后对于我的子孙来说都将是坚实而令人满意的持有。”

  • 现金牛小型股代表

    今年大型科技股的上涨让小盘股被抛在了后面，但至少一只小型公司的交易所交易基金仍坚守着自己的立场。 美国银行 ETF 策略师贾里德·伍德德 (Jared Woodard) 周二在给客户的一份报告中表示，有一款小型股 ETF 能够“剔除垃圾股”，并且表现优于其基准。

    “投资者可以多元化投资规模较小的股票，而无需持有陷入困境的公司。 Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) 拥有拥有高自由现金流的公司，这是衡量质量的一个关键指标，”Woodard 说。

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    CALF ETF 的工作原理是识别 S & P Small Cap 600 指数中自由现金流收益率最高的 100 只股票。 它是广受欢迎的 Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ) 的小盘版本。

    该小盘股基金的主要持股包括 American Eagle Outfitters 和 Encore Wire Corp 。 关注现金流的策略今年效果显着。 CALF 今年迄今的总回报率为 11.4%，尽管自 8 月份的近期高点以来已有所下滑。 与此同时，iShares Russell 2000 ETF (IWM) 下跌 4%，Vanguard S & P Small-Cap 600 ETF (VIOO) 下跌 5%。

    CALF管理着39亿美元的资产，尽管管理费相对较高，为0.59%，但其表现仍优于大盘。 CALF YTD mountain CALF ETF 今年的表现优于规模较大的小盘基金。

    美国银行指出，重点强调的 CALF 旨在寻找 ETF，帮助投资者将资金投入到工作中，而无需获得更多对英伟达等大型科技股的投资，这些股票已在标准普尔 500 指数中占据主导地位。 向成长型股票倾斜 > 60%。 像这样的 ETF 可以实现多元化，”伍达德说。