总统唐纳德·特朗普比以往任何时候都更加富有，而这一切都归功于将他最新的风险投资上市的后门交易。
特朗普媒体科技集团公司(Trump Media & Technology Group Corp.)去年前9个月的收入不到400万美元，但周四市值达到84亿美元，在纸面上为其最大股东特朗普本人带来了巨额意外之财。这笔钱对特朗普来说可能会派上用场，他在竞选白宫期间，除了在民事案件中获得巨额损害赔偿外，还面临四起不同案件的 88 项重罪指控。
该初创公司通过与 Digital World Acquisition Corp. 的交易上市，Digital World Acquisition Corp. 是一家为与一家私营公司合并而创建的空壳公司。
特殊目的收购公司（SPAC）在疫情期间广受欢迎，当时投资者高兴地对尚未经过验证的商业模式的初创公司进行投机。大多数完成交易的公司此后都陷入困境。
然而，在一场让人想起奇特的 SPAC 和 meme 股票繁荣的交易狂潮中，作为该公司主要资产的社交媒体平台 Truth Social 以及Reddit Inc.的 WallStreetBets 论坛上的散户交易者都帮助推动了该股的飙升。
以下是特朗普的公司迄今为止如何超出预期的情况以及接下来可能发生的情况。
为什么SPAC适合特朗普
在 SPAC 热潮最盛的时期，数十家公司利用这些工具进行上市，与传统的首次公开募股相比，其审查较少。管理团队在演讲中使用崇高的预测和改变世界的论调来证明天价估值的合理性。许多SPAC都是建立在个性之上，而不是实质上。
特朗普利用 2021 年 10 月的机会，在 Truth Social 推出之前几个月就宣布了 Digital World 与 Trump Media 之间的交易。该公司的演示文稿没有像其他 SPAC 那样做出过高的预测，也没有提供有关其潜在收入的更多细节。相反，特朗普媒体吹嘘“激发保守媒体世界”，可以与 Twitter、Facebook、Netflix 和迪士尼等公司竞争，并表示将推出专注于“非唤醒”节目的订阅视频点播服务。
交易宣布后，Digital World 迅速成为有史以来表现最好的 SPAC，在两天内飙升 1,657%，交易价格在 2021 年 10 月高达 175 美元。周四收于 61.96 美元。
模因股票关注
2021 年 SPAC 宣布后，大批投资者在 Reddit 的 WallStreetBets 和 Stocktwits 上发帖立即接受了它。
美国司法部和美国证券交易委员会对内幕交易和洗钱指控的调查以及一系列诉讼可能会破坏该交易。
然而，这些障碍助长了特朗普媒体的反建制叙事，投资该公司成为支持特朗普重返总统宝座的一种方式。反过来，随着特朗普在党内总统提名中击败共和党竞争对手，该股最初以 Digital World 的股票代码 DWAC 进行交易，今年已飙升 254%。据 Bloomberg Opinion 的马特·莱文 (Matt Levine) 称，DWAC“实际上为他提供了将他的名人变成公开交易证券的机会”。
随着该股票（目前以特朗普名字首字母 DJT 交易）继续上涨，其品质已呈现出与 2021 年初大批业余交易员所青睐的股票相似的品质。它们推高了GameStop Corp的价格。阻止做空其股票的对冲基金。这种狂热使得这家视频游戏零售商的股价飙升，让 Reddit 用户感到高兴。
虽然特朗普媒体的财务报表到目前为止可能看起来微不足道，但很难使用市销率等传统指标来评估该公司的价值。正如塔特尔资本管理公司(Tuttle Capital Management)首席执行官兼首席投资官马修·塔特尔( Matthew Tuttle)所说：“这是一只迷因股票，它不是那种你可以突破市盈率的股票——你可以把它扔到窗外。”
一个潜在的问题
特朗普的净资产增加了约 49 亿美元，如果股价继续表现良好，其净资产可能会增长。特朗普面临的关键问题是，交易条款可能会限制他在六个月内出售股票。
但可能还有出路。这位前总统和特朗普媒体高管可以得到公司董事会（其中包括他的政府的名字，如罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer） 、琳达·麦克马洪（Linda McMahon ）和卡什·帕特尔（ Kash Patel ））的批准，以缩短他的锁定期。
风险在于，如果禁售期被放弃，大量股票开始寻找买家，这将压低股价——这在历史上一直困扰着SPAC交易。
佐治亚大学法学院教授乌莎·罗德里格斯表示：“他需要钱，但他不能一次抛售太多，否则就会冒着股价暴跌的风险。”
特朗普最大的财务威胁源于纽约总检察长利蒂蒂亚·詹姆斯(Letitia James)提起的民事欺诈诉讼，他因在银行交易中每年夸大其资产价值数十亿美元而被判4.54亿美元。他被勒令在 4 月 4 日之前缴纳减少的 1.75 亿美元保释金，以便在上诉期间暂缓判决，但如果他的上诉失败，他将承担全部 4.54 亿美元的费用，加上每天约 112,000 美元的利息。
下一步是什么
投资者面临的问题是股东是否会保持信心并支撑特朗普媒体的股价。该公司最终处于一个有趣的十字路口：一只通过 SPAC 上市的 meme 股票。从历史上看，通过空白支票交易上市的公司在经历了一轮又一轮的波动后都以失败告终。
自 2019 年以来完成的近 500 笔 SPAC 交易中，有超过五分之一的交易价格低于 1 美元，跌幅超过 90%。其中数十家公司的股价有时会在零售交易员的狂热推动下飙升，这意味着其中一些公司的损失要大得多。
金融分析公司 S3 Partners 的数据显示，特朗普媒体已成为卖空成本最高的美国股票，卖空者支付的借入股票平均成本的 200 多倍。
这使得华尔街很难对股价施压，但也为投机者创造了足够的空间来推高股价。
佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特 (Jay Ritter) 表示：“很难预测这种模因状态能持续多久。” “可能是几周，也可能是很多年。”
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