- 对中国工业崛起至关重要的行业面临贸易风险
- 欧盟与美国一道加大对绿色高科技行业的压力
中国最有前途的行业正面临西方政府日益增长的贸易限制威胁，这使得有潜力推动中国市场增长的股票前景变得模糊。
欧洲和美国审查的行业涉及电动汽车、风能和太阳能项目、医疗设备和芯片等广泛领域，但有一个共同点：它们对习近平主席争夺全球领导地位具有战略重要性。加快绿色转型和高新技术发展。
紧张局势升级来得不合时宜。随着投资者买入中国打造新增长引擎和实现关键供应链自给自足的努力，股市开始摆脱多年的低迷。这些威胁的具体化可能会阻碍中国的全球扩张，而北京方面的针锋相对的反应可能会引发全面的贸易战，从而彻底改变投资格局。
Union Bancaire Privee 董事总经理Vey-Sern Ling表示：“地缘政治压力只会上升——任何出口都可能成为目标，因为它不再真正与贸易公平有关。” “这削弱了中国经济的出口增长动力。”
中国沪深300指数今年已上涨约3%，在连续第三年下跌后重新站稳脚跟。由于地缘政治风险加剧了对供应过剩和价格竞争的担忧，绿色和高科技行业领军企业的表现参差不齐。
电池巨头宁德时代新能源科技有限公司 (Contemporary Amperex Technology Co. Ltd) 今年在岸股价上涨近 17%，而电动汽车领军企业比亚迪 (BYD Co.) 则上涨 6%。隆基绿能科技有限公司和中芯国际股价分别下跌约20%。
至少五分之一收入来自出口的中国最大企业在沪深 300 指数中的权重超过 14%，其中包括宁德时代 (CATL) 和比亚迪 (BYD) 在内的许多企业的市盈率均高于基准指数。
紧张局势加剧
尽管贸易争端已成为习近平领导下的中西方关系的一个永久特征，但近几个月紧张局势进一步恶化。
随着国家安全担忧、经济和政治考虑的复杂组合的出现，欧盟加入了美国式的保护主义举措。
美国总统乔·拜登呼吁对部分中国钢铁和铝产品征收高达 25% 的关税，这表明在总统大选年，对中国的攻击将会加剧。在欧洲，当地制造商越来越多地抱怨中国的工业产能过剩正在将他们挤出市场，政策制定者正在对此做出回应。
目标产品范围与习近平的“新生产力”产业重点有很大重叠。自从三月初这句话被列入北京的首要议程以来，投资者一直在寻找股票赢家，引发了从机器人公司到芯片制造商的股价短暂上涨。
策略师马文·陈(Marvin Chen)表示：“虽然新的生产力可能有政策顺风，但这些可能会在一定程度上被不断加剧的地缘政治紧张局势所抵消，特别是在选举年，噪音可能会增加。”
新战场
现在的焦点是哪个行业将成为下一个焦点。迄今为止，电动汽车一直是一个关键目标，Gavekal Research 指出，欧盟与中国在该行业的贸易平衡不断恶化。
Gavekal 分析师Cedric Gemehl和Thomas Gatley在 4 月 15 日的一份报告中写道：“欧洲和中国的周期性定位表明贸易平衡正在向有利于中国的方向倾斜。”欧洲的内需正在走强，这应该会刺激更多的中国商品购买，而他们表示，由于需求疲软，欧盟对中国的出口最多可能持平。
北京香颂公司董事沉萌预计，锂电池制造商将面临越来越大的压力。他说，该行业属于清洁技术类别，过去几年一直是中国出口增长的主要推动力。主要参与者包括CATL、Eve Energy Co.和Gotion High Tech Co.。
从某种意义上说，紧张局势也有好的一面，因为它们有助于加速中国的产业升级。未上市并面临美国制裁的华为技术有限公司的一项技术突破刺激了其供应商股价的飙升。
马来亚银行证券私人经纪业务主管 Tareck Horchani表示：“虽然这种地缘政治紧张局势的直接影响可能会暂时限制某些行业，但长期结果可能有利于创新并适应不断变化的监管和市场动态的中国公司。”
考虑的各种限制措施也需要时间才能落实。欧洲计划对中国医疗器械采购展开调查，导致深圳迈瑞生物医疗电子有限公司等股票在报告发布后暴跌，但大多数股票已部分收复失地。
综合考虑，地缘政治紧张局势的不可预测性增加了投资中国股票的风险，由于监管不确定性和经济放缓，许多人已经在回避这种资产类别。
Maitri Asset Management Pte. Ltd.基金经理Han Piow Liew表示：“欧盟未来针对中国的任何保护主义举措都将进一步阻碍贸易和资本流入中国经济，并加剧其股市本已沉重的下行压力。”
“所有这些都意味着，在这样的环境下投资中国股票是一项艰巨的任务，需要像剃刀一样专注于股票。”
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