- 一些迹象表明盈利评级下调幅度较小：马修斯亚洲
- 腾讯、阿里巴巴、百度、京东均将于下周公布业绩
除非中国科技巨头能够在下周实现盈利，否则中国股市从多年低点的反弹可能会失去动力。
指数权重股腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司均将于下周二公布业绩，两天后京东公司和百度公司紧随其后。仅这四家公司就占 MSCI 中国指数的四分之一以上。
盈利记分卡发布之际，美国主要股票指标最近进入牛市，但仍比 2021 年初创下的高点低 40% 至 60% 左右。一个关键问题是，反弹是否是部分推动的由于估值低廉和远离日本，这种趋势是持久的，否则将再次因令人失望的业绩而受到打击。
Matthews Asia 驻香港首席投资官肖恩·泰勒 (Sean Taylor)表示：“如果我们确实看到这些盈利实现，这一势头将会持续下去。” “目前，我们有迹象表明盈利评级下调幅度较小。”
中国科技公司在某种程度上是中国整个股市的领头羊，因为它们的触角从在线销售、广告和手机游戏延伸到整个经济。它们的股价反弹——主要是由于全球基金对中国规模最大、流动性最强的股票重新产生了兴趣——面临着盈利考验，因为许多股票目前在技术上已经超买。
根据彭博社编制的分析师平均预测，腾讯预计截至 3 月份的季度收入将增长 6%，而阿里巴巴的销售额预计将增长 5.6%。
早期的盈利数据并不完全有利。摩根士丹利上周在一份客户报告中表示，尽管中国企业第一季度业绩较前三个月有所改善，但迄今为止，其业绩“大幅下滑” 。
摩根大通上周还表示，已公布第一季度数据的摩根士丹利资本国际中国指数成员公司的每股收益平均较上年同期下降3% ，其中房地产、公用事业和材料公司表现最差。
不过，仍然有乐观的空间，因为科技公司是去年在提高利润方面表现最好的公司之一。彭博社汇编的数据显示，尽管其他行业的预测有所下降，但包含 100 家中国科技公司的MSCI指数的预期盈利预测在 2023 年仍上涨了约 20%。
即使恒生科技指数自 3 月底以来上涨 13%，该板块仍相对便宜。虽然远期市盈率已升至16倍，但仍低于18倍的一年平均水平，也远低于26.5的五年平均水平。
交易员们很快就看到了积极的业务发展。腾讯将于本月发布期待已久的 Nexon Co. 的《地下城与勇士》手机游戏中国版的消息提振了该公司的股价，该游戏将有助于改善其老化的产品组合。在智能手机制造商小米宣布新电动汽车的初始订单好于预期后，其股价攀升至两年高点。
尽管如此，投资者表示，他们需要看到销售增长，以增强他们对科技的信心。腾讯和阿里巴巴第四季度业绩均未达到分析师预期，人们对中国上个月公布的令人失望的零售数据感到担忧。
“互联网行业的整体背景并不是一直强劲，”芝加哥威廉布莱尔投资管理公司的基金经理维维安林瑟斯顿说。她表示，电子商务公司作为中国整体零售市场的代表，目前不太可能出现强劲复苏。
怀疑论者还表示，盈利能力的提高主要是由成本削减推动的，而不是销量的增长或定价能力的提高。
“尽管总有降低成本的空间，但这并不是盈利增长的可持续来源，”富兰克林邓普顿投资驻香港的基金经理尼古拉斯·崔(Nicholas Chui)表示。 “投资者正在寻找更多可重复的来源，这是理所当然的。”
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