随着中国工厂的蓬勃发展，世界第二大经济体今年伊始基础稳固。分析师警告称，如果没有更广泛的改善，增长将难以维持。
周二公布的大量官方数据将为中国经济在经历了疫情后的长期低迷之后是否已经走出困境提供现实检验。彭博社的一项调查显示，第一季度国内生产总值可能同比增长 4.8%，这增强了政府可能实现约 5% 的年度目标的信心。
最近贸易和制造业的亮点促使高盛集团等银行的经济学家上调了对2024 年的展望。但由于 3 月份出口意外下降，而海外需求在很大程度上推动了新订单，政策制定者仍然迫切需要让人们在据专家介绍，家。
麦格理集团有限公司(Macquarie Group Ltd.)首席中国经济学家拉里·胡(Larry Hu)表示：“现在断言可持续复苏还为时过早。”
分析师正在关注以下五个关键指标，以追踪中国第一季度的反弹能否持续：
工业生产
你很难找到一位不将此作为核心数据点的经济学家。它衡量工厂、矿山和公用事业的产出总价值——换句话说，衡量大量活动的总价值。今年前两个月的涨幅为两年来最快，分析师预测 3 月份将比去年同期增长 6%。
胡表示，一个补充指标是电力生产，它往往与工业数据相关，因为该行业用电量最多。 “经济学家寻找其他数据来确认或重新检查政府的经济增长数据，”他说。
自一年多前中国解除与新冠病毒相关的限制后，电力生产一直在反弹。煤炭价格下跌使得工厂更愿意生产，近几个月电力消耗也有所改善。
房屋销售
中国家庭存放了大量财富的房地产市场的稳定对于国家经济复苏至关重要：此举将提振市场情绪，鼓励消费支出并释放更多投资。
这个里程碑似乎还很遥远。 1 月至 2 月房屋销售价值同比下降33%，为 2022 年 5 月以来的最大跌幅，并可能在 3 月再次收缩。摩根大通首席中国经济学家朱海滨表示，新房销售被视为情绪、投资和价格的领先指标。
他补充道：“新屋销售仍然非常疲弱，这支持了我们对住房活动连续第三年收缩的看法。”尽管当局放宽了购房规定以鼓励销售，但三月份房地产投资收缩也将进一步恶化。
名义国内生产总值
自去年以来，中国经济一直陷入通货紧缩的困境，工资增长和物价增长疲软。上个月生产者价格的下降——预示着商品尚未上架——表明未来将面临更大的通货紧缩压力。消费者价格也不稳定地徘徊在负阈值附近。
摩根士丹利首席中国经济学家罗宾·邢表示，这就是名义GDP如此重要的原因。该数字不会根据价格变化进行调整，因此它会显示通货紧缩的影响。他补充说，它还与企业利润和收入增长具有更高的相关性。
名义利率还用于计算中国的GDP平减指数，这是衡量整个经济体价格的最广泛指标。去年四分之三的下滑标志着自1999年以来持续时间最长的下滑，突显了中国经济与其最大竞争对手美国的分歧，事实证明，美国的高通胀难以匹敌。
信贷增长
尽管制造业看起来很稳健，但人们对借贷明显缺乏信心。3月份新增银行贷款增长速度为有记录以来最慢，表明企业和家庭尚未相信经济复苏的故事。与此同时，从 2017 年的数据来看，广泛的信贷扩张速度是有史以来最慢的。
汇丰控股首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示：“信贷冲动低迷暗示经济活动将持续受到拖累。” “无信贷的复苏周期将难以维持。”
劳动力市场
中国还有另一个根深蒂固的问题：劳动力市场疲软。近几个月来失业率有所上升，许多年轻工人仍在苦苦挣扎。最近还有报道称该国部分地区出现工资冻结和裁员。新员工工资在 2023 年底出现有记录以来的最大降幅后，第一季度有所上升，为工人带来了一线希望。
摩根士丹利的邢表示，工资上涨将预示着通货再膨胀，“企业正在招聘和投资，就业市场正变得更加紧张”。这将是“一个好迹象，表明中国可以摆脱通货紧缩循环”。
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