Keystone: 亚洲最佳基金, 擅长中国市场.

一位知情人士表示，成立两年的Keystone Investors Pte 的资产已膨胀至 26 亿美元以上，这在疫情时期的亚洲对冲基金初创公司中实属罕见。

这位不愿透露姓名的知情人士补充说，这家总部位于新加坡的公司已决定停止接受新资金，因为已经获得了足够的投资者承诺，可以将资产规模提升至 30 亿美元，这是目前的目标上限。首席投资官刘轩拒绝置评。

在众多专注于中国的对冲基金中，Keystone 的资金吸引能力脱颖而出。这些对冲基金一直受到中国对科技、房地产和教育平台打击的影响。疫情期间的旅行限制、日益加剧的地缘政治紧张局势和中国经济放缓也打击了独立亚洲基金经理的融资活动。

尽管全球投资者倾向于选择那些雇佣使用不同对冲基金策略的交易员团队而不是自己挑选经理人的机构，但刘的融资成功仍然取得了成功。

高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的经纪商去年 9 月写道，这一趋势导致 55 家这样的多经理人公司自 2017 年以来资产增长了近两倍，而全球其他行业则停滞不前。

Keystone 于 2022 年从Schonfeld Strategic Advisors剥离出来，并获得了后者的支持。在独立创业之前，刘先生还在多家全球多管理人公司磨练过自己的技能，包括 Point72 Asset Management LP、Millennium Management LLC 和 Folger Hill Asset Management LP，从分析师升职为投资组合经理。

Keystone 于 2022 年 4 月开始交易，投资者承诺投资近 8 亿美元。该公司之前曾定期停止吸收新资金。该公司最近一次寻求新资金是在 2023 年底，今年从客户那里获得了 7 亿美元，此外还获得了近 3.5 亿美元的投资回报。

虽然 Keystone 的交易主题围绕亚洲，但它尤其强调自己对中国市场的专长。根据 Eurekahedge Pte 的指标，该公司尚未出现年度亏损，上半年回报率为 20.2%，是专注于亚洲股票的同行平均回报率的五倍。

专注于亚洲和中国的对冲基金不得不想方设法应对世界第二大经济体的经济放缓和政策转变。

该人士表示，大中华区仍然是 Keystone 最大的市场，尽管该地区的总敞口份额（看涨和看跌押注的总价值）多年来已从 30% 波动至 70%。

独立对冲基金的创始人不得不面对融资和支付费用的难题，同时还要抵御来自大型多管理人竞争对手的人才竞争。Crescent Asset Management Asia 的Jai Rajpal 、Navik Capital (Singapore) 的Ayan Sen和 Torq Capital Management 的Avinash Abraham等地区对冲基金企业家放弃了经营自己的企业，转而加入或重返 pod-shops。