印尼: 引领新兴市场反弹

• 美国关键通胀数据公布前，货币和股市上涨
• 印尼央行将在 9 月跟随美联储降息

由于美联储预计下个月开始放松货币政策，促使投资者增加对高利贷和增长前景良好的国家的持仓，印尼资产周三成为新兴市场中涨幅最大的资产之一。

印尼盾兑美元汇率一度上涨 1%，创下今年单日最大涨幅。雅加达股市基准指数连续第四天上涨，创下历史新高。

该国 2054 年 2 月到期的外部债券兑美元上涨 1.1 美分，成为新兴市场主权总回报指数中涨幅最大的国家。该指数中表现最好的 24 只股票中有 21 只来自印尼盾。

印尼股市上涨的背后是全球市场风险偏好的改善和高收益资产的上涨，因为投资者急于在美联储降息降低全球借贷成本之前锁定回报。

据汇编的数据，国际基金周二净买入了 1.658 亿美元的印尼债券，本月共买入 7.96 亿美元，而海外投资者当天净买入了3070 万美元的雅加达股票。

雅加达 PT Bahana Sekuritas 研究主管Satria Sambijantoro表示，

“对外国投资者来说，印尼盾债券 6% 的收益率提供了颇具吸引力的套利，而且考虑到印尼的积极增长、通胀和经常账户前景，这似乎是明智之举。”

放慢脚步

印尼盾的上涨减轻了印尼央行的压力，印尼央行在美联储之后也准备降息。巴克莱银行预计，印尼央行今年将从 9 月开始降息 75 个基点，下周的会议上不会降息，因为决策者将首先考虑美联储的利率路径。

渣打银行驻新加坡亚洲（除中国）利率联席主管Nagaraj Kulkarni补充道，外国持有的印尼全球债券仍低于疫情前的水平，“预计空头回补资金流入将引发债券表现” 。“我们看好印尼盾债券，建议投资者购买 10 年期印尼盾债券。”

东南亚最大的经济体也一直保持较低的通胀率和稳定的增长前景。印尼上季度的 GDP 仍保持在 5% 以上，总统当选人普拉博沃·苏比安托将于 10 月开始其五年任期，他承诺在保持财政约束的同时加快经济活动。印尼将于周五提交2025 年预算。

法国农业信贷银行驻香港策略师Jeffrey Zhang表示，印尼还受益于全球增长前景的不确定性。“鉴于全球增长前景面临的挑战日益增加，投资者可能会青睐增长和政策实施不确定性较小的市场，我们认为印尼将是有可能很好地抵御全球复杂形势的市场之一，”他说。