Pimco: 看好本地新兴市场债券的价值

• 新兴市场重获青睐，资产类别“最具价值”：Dhawan
• 国内债券有望创下 12 月以来最佳月度涨幅

太平洋投资管理公司表示，一旦美联储开始降低利率，新兴市场的本币债务将为投资者带来最佳回报。

今年，国内债券表现落后于硬通货债券，因为新兴市场决策者推迟了激进的宽松周期，以防美国利率长期维持在高位。

这家资产规模 1.9 万亿美元的资产管理公司的新兴市场债务主管Pramol Dhawan表示，现在，随着美联储将于下个月削减借贷成本，投资者将寻找除美国股票、货币市场和私人信贷以外的其他回报来源。

“我们认为本地市场最有价值，”

达万在接受采访时表示。“在游戏的早期阶段，以及在价值前景更好的地方，是新兴市场的央行降息周期，这些降息周期将在美联储开始降息后开始。”

这一资产类别已经开始回暖，指数追踪的新兴市场本币债券 8 月份回报率超过 2.3%，有望成为今年表现最好的月份。

本月的表现也与主权债券的涨幅密切相关。

在拉丁美洲，Dhawan 喜欢获得长期利率，因为预计高实际利率将会下降，但他知道墨西哥比索等货币的“权衡”，今年墨西哥比索的表现不及大多数货币，如果政策制定者进一步降低利率，其将面临更大压力。

Dhawan 与Michael Davidson共同管理着Pimco 规模 13 亿美元的新兴市场本币和债券基金，该基金在过去一年中的表现超过了 98% 的同行。

他还看好南非和土耳其等国的货币和本币债券。这两个国家的央行在今年晚些时候启动宽松周期后，很可能都会大幅降息。

“当你像这两个国家一样处于良性循环时，你就可以购买本地债券，你无法对冲外汇，你可以获得有效的双重打击，”达万说。