- 过去三年，大麻零售商市值缩水三分之二
- 公司通过在全国范围内销售啤酒和大麻来提升品牌知名度
事实证明， Tilray Brands Inc.对合法大麻的大赌注过于乐观，现在它依赖于它曾经想要颠覆的酒精市场。
美国期待已久的大麻法放宽，即所谓的重新安排，至少还需要几个月的时间，由于大麻与 LSD 和海洛因等毒品归为一类，其销售限制仍然令人窒息。这导致大麻公司寻找其他业务，包括酒精和大麻，削弱了 Tilray 在 2019 年首次提交的文件中宣称将从啤酒酿造商、蒸馏酒商和葡萄酒厂获得支出的吹嘘。
Roth MKM 董事总经理斯科特·福琼 (Scott Fortune)表示：“美国的大麻经营者正在竭尽全力创造现金流，并在重新安排之前渡过难关。如果我们不重新安排，我们将看到行业内许多零售商、品牌和经营者进一步被淘汰和整合。”
为了避免这种命运，像 Tilray 这样的公司一直在寻求更合法的业务，比如销售酒类和大麻，以求生存。
在截至 5 月的财季，该公司的酒类销售额较上年同期增长了一倍多，达到 7670 万美元，是所有产品线中最高的，比销售大麻的收入高出约 500 万美元。这是 Tilray 首次从酒类中获得的收入超过大麻收入的季度。
今年，美国缉毒局表示正在审查大麻的现状，人们对美国将改变其对大麻的立场的乐观情绪有所增加。美国总统乔·拜登在 5 月份表示支持这一改变。
前总统唐纳德·J·特朗普表示支持将大麻分类从一级毒品改为三级毒品，大麻股票周一上涨。美国缉毒局将于12 月听取专家对拟议分类的意见。
Verano Holdings Corp.总裁Darren Weiss在接受采访时表示： “我几乎 100% 有信心我们将得到一个积极的决定。”
对于企业来说，这一变化意味着对受限制物质交易征收的繁重税收将结束——维拉诺估计，仅凭这一变化每年就能带来近 8000 万美元的额外现金流。这可能会为该行业的合法化铺平道路，使其更容易像普通企业一样运营，并改善金融服务的渠道。
面向未来
尽管如此，业内资深人士对于美国政府改变大麻政策持谨慎态度，当前的多元化努力无论结果如何都是为了保护他们的业务。
Tilray 首席执行官欧文·西蒙 (Irwin Simon)在接受采访时表示： “我从来不想坐在这里希望并依赖政府合法化。”
Tilray 在多元化方面比同行走得更远，收购了至少 12 家美国啤酒厂。就在上个月，它从Molson Coors Beverage Coors收购了四家精酿啤酒厂。
此举存在着购买正在衰退的市场的风险，因为每一代人对饮酒的兴趣都比上一代人要小。在一项全国调查中，约有一半的 18 至 25 岁受访者表示，到 2023 年，他们在过去一个月内喝过酒，这一比例低于 2014 年的约 60%。
“啤酒不会消失，”西蒙说，他还看到了利用酒类品牌分销网络的机会。“我的目标是如何让啤酒变得酷起来。”
一些投资者对这一理由表示怀疑。
专门投资大麻的 Poseidon Investment Management 管理合伙人Emily Paxhia表示：“我认为这些品牌的影响力不足以抵消这些产品收入下滑的影响。”
同样，维拉诺也不认为卖酒有更好的前景。“酒精不在我们的考虑范围内，”韦斯说。“从某些方面来说，它有点与我们的工作格格不入。”
不过，危急时刻需要采取非常措施。就连市值第二大的大麻公司Green Thumb Industries Inc.也考虑进军酒业。该公司首席执行官兼联合创始人Ben Kovler在X 上发布的一封信中公开向Boston Beer Co.示好。Green Thumb 未回应置评请求。
大麻公司也开始销售大麻制品，这是一些公司以前避免的。
Canopy Growth Corp.上个月通过其子公司 Wana 宣布推出首款令人陶醉的大麻产品，该产品将通过新推出的直接面向消费者的市场进行销售。Hemp 是大麻的近亲，用于制作令人陶醉的饮料和食物，由于《农业法案》存在漏洞，大麻可以在全国范围内合法销售和运输。该法案将于今年晚些时候接受审查。
“不采取行动的风险远大于参与的风险，”Wana 总裁乔·霍达斯 (Joe Hodas) 在接受采访时表示。Wana 母公司的销售额已连续三年萎缩，其市值从 2021 年 2 月的 256 亿加元缩水至昨日的 5.62 亿加元。
Curaleaf Holdings Inc.首席执行官鲍里斯·乔丹在接受采访时表示： “饮料类别和配方产品类别可能将成为大麻领域最大的类别。”他预计，他的饮料业务（于 6 月启动）到 2025 年底每年将产生 1 亿美元的收入。
乔丹表示，除了销售大麻的税收优惠外，生产还可以集中进行，并跨州运输，而大麻则需要各州之间的供应链。在全国范围内开展业务意味着消费者能接触到更多的大麻，即使在没有受监管的大麻市场的地方也是如此。
Roth MKM 的《财富》杂志表示：“大麻领域的品牌资产一直不大，但现在他们可以开始在全国范围内打造自己的品牌，并通过销售大麻衍生的 THC 产品从中获利。”
股价低迷，加上多元化努力和规则变化预期，华尔街押注该行业将复苏。
分析师对五大大麻公司的 68 条建议中，只有一条给出卖出评级，而他们的目标价意味着该集团在过去三年中亏损约 69% 后，平均回报率为 96%。
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