[信号] A股出现成功率100%的信号

2024年第一周，中国股市在全球排名中跌至垫底。从2021年的峰值开始，沪深300指数已下跌约42%，与2015年股市泡沫破裂时的跌幅相当。

相比之下，中国债券市场延续涨势，10年期国债收益率升至2.5%，为2020年4月以来的最低水平。两个市场都在讲述中国宏观疲软的情况。

与债券相比，中国股票很少如此便宜。中证基准收益率约为8%，比10年期收益率高5.7个百分点。自2005年以来，差距很少如此之大。同样，股票基准的股息收益率至少自 2005 年以来首次升至长期债券收益率之上。

当然，这只是中国股票非常便宜的另一种说法——而且不乏其他措施来证明这一点。中国版美联储模型的有趣之处在于，从历史上看，它为远期股票回报提供了非常可靠的信号。

近二十年来，股债收益率差距曾五次达到5.5点以上，包括2008年金融危机和2020年疫情期间。股市在随后的12个月内每次上涨，回报率高达平均57%。

请注意，2012 年收益率差距大幅上升，这可能是数据反馈不良的结果。如果不考虑这一点，三个月和六个月的远期回报率也将达到 100%。