- 经济增长和利率向新兴市场倾斜
- Kandhari 重申对新兴市场未来十年优异表现的期望
摩根士丹利投资管理公司的吉塔尼亚坎达里表示，美联储降息和美元贬值为新兴市场股票跑赢美国股票的时期打开了大门。
这家总部位于纽约的公司的副首席投资官兼新兴市场宏观经济研究主管坎达里表示，
过去有利于美元的增长和利率“现在已达到顶峰，并朝着有利于美国以外地区的方向发展”。她对新闻社表示，“新兴市场的整体宏观基本面看起来不错”。
坎达里坚持认为，即使经历了一段令人失望的时期，2020 年代仍然是“新兴市场的十年”。
截至 9 月 24 日，MSCI 新兴市场指数今年迄今已上涨 11%，落后于上涨 20% 的标准普尔 500 指数，这是该指数连续第六年落后。这使得这两个指数之间的比率降至 20 世纪 80 年代以来的最低水平，当时投资者首次开始将新兴市场视为一个独特的资产类别。
“我仍然持建设性态度，”坎达里表示，他的公司管理着 1.5 万亿美元的资产。“我的观点是，这是未来十年的资产类别。”
明晟基准新兴市场股票指数连续第五天上涨，周三创下 2022 年 4 月以来的最高水平。
坎达里表示，多年来，美国与世界其他国家之间的利差一直对美国有利，因为美联储收紧政策的速度更快，而华盛顿的财政刺激措施也导致增长差异有利于美国和美元。她表示，10 年期美国国债利率为 4% 是合理的，“这对新兴市场资产来说是一个相当好的环境”。
她表示，新兴市场央行到目前为止“只是试图关注美联储”，但在美联储采取行动后，它们在降息时将不会感到那么受限制。
坎达里管理的基金名为Passport Overseas Equity Portfolio，截至 9 月 24 日，该基金的投资者表现优于基准，2024 年回报率为 13%。
但如果他们投资在美国，情况会好得多，所谓的美国科技股“七巨头”：英伟达公司、苹果公司、微软公司、亚马逊公司、Alphabet 公司、Meta Platforms 公司和特斯拉公司，今年股价已上涨三分之一。
坎达里表示，由于乌克兰战争和与人工智能相关的美国股市繁荣，本世纪迄今为止，发展中股市“在综合指数水平上的相对回报率不尽如人意”。
印度公牛
她表示，印度股市仍是她最看好的股票，但她不会增加持仓。印度基准Sensex 指数今年已上涨 18%。
“印度股市仍将持续上涨，”她表示，预计外国投资者将购买更多股票。“外国投资者在印度的资金流动数据相当糟糕。正是国内资金流动导致这种流动性在市场上购买股票。”
她表示，她还持有“东南亚部分地区”的股票，并看好东欧地区，因为欧盟基金支持东欧地区的股票表现。坎达里还看好拉丁美洲的精选资产。
但她对中国的前景仍持悲观态度。在中国央行推出一系列刺激措施（包括降息和为股市提供流动性支持）后，基准恒生指数周二飙升 4%，创下自 3 月以来的最大涨幅。该指数周三延续涨势。
她表示，“中国的结构性趋势仍在下降”，并指出经济中的过度债务和产能正在产生通货紧缩的压力，“实际上抑制了名义增长”。
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