- 表现最佳的房地产债券回报约为170%
- 次级债券成为央行宽松政策下的高风险赌注
在债务市场的一个曾经阴暗的角落，已成为全球金融市场最大的赢家，带来了超过十年来少有的回报。
风险最大的房地产公司债务的混合债券今年的回报超过75%。对于被称为次级债券的证券，前10名表现者的回报在此期间达到了约170%，超过了Nvidia Corp.的股票20个百分点。
在全球房东因利率上升和疫情后工作习惯变化而感到困惑之时，这样的迅速逆转是几乎无人能预料的。如今，房地产债务正成为主要央行在优先考虑经济而非打击通胀时削减借贷成本的早期赢家。
替代成本
房东的次级债券在2022年央行开始加息后暴跌近50%。更高的借贷成本使得替代它们的成本急剧上升，让投资者担心偿还将无限期延迟。
“这些债券因技术因素受到惩罚，”位于汉堡的Fountain Square Asset Management创始人Andreas Meyer表示。“街头一片狼藉。”
这些公司面临着所谓的到期墙，今年在历史性的方式下崩溃，资本流入信贷市场，允许房东发行新债务来再融资旧债券。与此同时，美联储本月与欧洲央行和英格兰银行一起降低了政策利率，并留出了进一步大幅降息的可能性。
目前的主要风险是，这笔交易的利润空间已经不多。美洲银行的策略师Barnaby Martin和Ioannis Angelakis在上周的一份报告中指出，“房地产信贷的估值显然接近饱和。”
尽管如此，买家和卖家对商业房地产市场的触底反弹越来越有信心。许多人希望在利率痛苦开始缓解时开始投入资金。
“我们经历了一场糟糕的风暴。没有人经历过过去两年如此激进的货币政策，”Madison International Realty创始人Ron Dickerman在接受采访时表示。“几次降息并不能构成市场，但人们感到乐观。”
关键词
预测
随着利率痛苦开始缓解，市场对商业房地产的投资信心逐渐恢复。
数据摘要
风险最大的房地产债务的混合债券今年的回报超过75%，前10名表现者的回报达到了约170%。
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