中国股票是否值得购买

2021年，当中国对私营部门的打击全面展开时，投资者开始抛售股票。新冠零限制进一步恶化了市场情绪。随着中国重新开放经济，股市在 2022 年底至 2023 年初强劲反弹，但乐观情绪几乎消失。

房地产业长期低迷、通货紧缩压力加大、与美国的紧张关系以及人口减少等结构性问题，令投资者对市场的长期潜力产生怀疑。

沪深300指数较2021年高点已下跌逾40%，恒生国企指数则下跌逾50%。自高点以来，中国内地和香港股市的市值总共蒸发了约6.3 万亿美元。

这意味着它们的估值接近历史低位，而且从某些指标来看，与印度和美国等主要市场的同行相比，它们的估值是有史以来最便宜的。

目前恒生国企指数的预期市盈率约为 6.5 倍，低于 8.5 的五年平均水平。与此相比，标准普尔 500 指数和印度 Nifty 50 指数的读数约为 20，这些市场在过去一年中出现了强劲反弹。在如此低的估值下，理论上上涨潜力很大。

国家基金购买ETF、降低股票交易印花税以及限制新股上市等措施最多只提供了短暂的反弹。政策制定者正在考虑一项股市救助计划，其中包括通过港交所购买约2 万亿元人民币（合 2,790 亿美元）的境内股票。消息传出的第二天，中国人民银行表示将下调银行存款准备金率，并暗示将采取更多支持措施。现在，所有人的目光都集中在所报道的救援计划何时最终确定上。

是否能买入

虽然在反弹的早期迹象中进入市场很诱人，但怀疑论者警告说，基本面没有任何变化。中国尚未找到复苏房地产市场、说服消费者消费以及防止通货紧缩的方法。即将到来的财报季可能会表现平淡。

那些在长达数年的溃败中屡次被烧伤的人现在一朝被蛇咬，十年怕井绳。投资者也清楚地意识到，北京的政策可能会随心所欲地改变，并且担心如果刺激措施效果不佳，可能会再次失望。百达资产管理公司表示，中国成本低廉，但仍缺乏积极变化。