中国经济的溢出效应: 取决于房地产因素

• 澳大利亚和泰国与中国经济的联系更紧密
• 野村表示韩国和台湾“已经有些脱钩”

中国对亚洲国家的溢出效应在过去几年中有所减弱，而北京如何部署预计的财政刺激将对这些国家向全球第二大经济体的出口是否复苏至关重要，野村控股公司的分析显示。

研究发现，亚洲经济体向中国的出口对北京的基础设施投资敏感度最低，而对房地产建设和零售消费的敏感度则高得多，这些结果在周五发布的报告中说明。

投资者和分析师预计北京将在周末推出高达2万亿人民币（约2830亿美元）的新财政刺激措施。中国已经降低了利率，并加强了对房地产和股市的支持，采取了一系列措施，均在上个月底宣布。但投资者们呼吁进行财政干预，经济学家认为这对于提升信心至关重要。

“如果北京宣布加速基础设施项目的建设（例如，铁路、电网），那么亚洲可能受益较少，”

野村的经济学家写道。

“但如果宣布针对房地产的财政刺激（直接资金支持预售和延迟的住宅项目），并且这推动房地产投资上升，那么这可能会扩大亚洲的出口复苏，并推高商品价格。”

“澳大利亚和泰国与中国的经济周期变得更加紧密，”这些经济学家表示——这是一个令人惊讶的结果，考虑到北京曾对澳大利亚采取惩罚性贸易行动，并且最近才解除这些措施。

关键词

中国, 亚洲国家, 北京, 财政刺激, 野村, 基础设施投资, 房地产建设, 零售消费, 澳大利亚, 泰国, 经济周期, 商品价格

预测

如果北京宣布针对房地产的财政刺激，亚洲国家的出口复苏可能会加速，并推动商品价格上涨。

数据摘要

预计北京将在周末推出高达2万亿人民币（约2830亿美元）的新财政刺激措施。