DoubleLine: 认为购买与数据中心相关的资产支持证券具有吸引力

• 数据中心融资转向信贷市场
• 供应受限但需求高涨，报告指出

根据 DoubleLine Capital LP 在十月份发布的研究报告，现在是购买与数据中心相关的资产支持证券的良好时机，因为对数字基础设施的需求正在蓬勃发展，而能源需求限制了供应。

该投资管理公司表示，投资于数据中心证券化的资本结构中有引人注目的理由：高级分层提供稳定的现金流，而初级分层则具有最佳的风险调整回报。作为这些证券的担保物的是中长期租赁的高质量租户的数据中心。

DoubleLine 的支持恰逢数十亿美元流入该行业，以利用人工智能浪潮的潜在收益。 Blackstone Inc. 是为该资产注入数百亿资金的参与者之一。上个月，该投资公司同意收购澳大利亚数据中心运营商 AirTrunk，该交易对该公司的估值为 240亿澳元（161亿美元）。

根据 Morgan Stanley 的研究，资产支持证券市场仍占数据中心投资的一个小部分，约占 5%。但这一情况正在变化，DoubleLine 的分析师表示，投资于数字基础设施正从风险投资和公司留存收益转向更广泛的信用市场。

尽管 DoubleLine 已通过私人交易来建立敞口，但根据收集的数据，广泛的资产支持证券销售在 2021 年之前一直有限。DoubleLine 基金 BILDX 的投资组合经理 Andrew Hsu 表示，该基金目前的资产约为 3.84亿美元。他说，自那时以来，销售有所增加，并补充说：“2024年确实感觉比过去任何一年都要强劲。”

根据收集的数据，今年与数据中心相关的资产支持证券销售超过 70亿美元，而去年同期为 53亿美元。

尽管如此，投资公司在报告中指出，需求被夸大的风险值得关注，此外“行业可能会过度建设产能”的风险也是一个问题。但 DoubleLine 认为数据中心基础设施有望增长，并且由于传输和电力的瓶颈，他们预计在近期到中期内不会出现过度饱和。

CenterPoint Energy Inc.，一家位于德克萨斯州的电网运营商，最近几个月接到的数据中心开发商请求电力连接的数量增加了 700%。

“随着一切变得更加数字化，数据中心技术和数据中心服务的需求在过去几年中呈指数级增长，” Hsu 说。

关键词

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预测

未来数据中心基础设施有望增长，但在近期到中期内不会出现过度饱和。

数据摘要

• 2021年之前，广泛的资产支持证券销售有限；今年与数据中心相关的资产支持证券销售超过 70亿美元，去年同期为 53亿美元。
• 数据中心开发商请求电力连接的数量增加了 700%。