- 投资者应放弃对货币市场基金现金转向股票的期望
- 股票市场回调不会吸引资金流入
货币市场行业刚刚达成了一个重要里程碑，Crane Data 报告称，这些现金类基金的资产总额达到了创纪录的 7 万亿美元。对这一发展有多种思考方式。其中一个观点是，这个巨大的金额代表了“闲置现金”，等待被释放到股票市场中，进一步推动已经使主要指数达到历史最高点的牛市。这个想法是错误的。
简单的谷歌搜索显示，从 1971 年第一个货币市场基金创建以来，每一个新里程碑都激励了股票市场的牛市。它们的前提很简单：谁会在一些基金中让现金闲置，赚取由最安全的投资（包括国债和商业票据）带来的微薄利息，而在股票中有无尽的财富可得？这些投资者，或者说家庭，肯定是在等待股票回调之前再将他们的现金投入市场！
几乎没有证据支持这个想法。事实上，零售投资者已经看涨了。Conference Board 本周发布的月度消费者信心调查显示，
56.4% 的受访者预计未来几年股票将会上涨，这是自 1987 年以来记录中最高的比例。
根据 Richard Bernstein Advisors LLC 的副首席投资官 Dan Suzuki 的说法，尽管现金水平上升了 38%，家庭股票持有量却激增了 50%，因此投资组合中现金的比例实际上是下降的。Suzuki 在一份研究报告中写道：
“这表明家庭实际上并没有退回现金，而是以历史上最高的暴露积极参与股票市场。”
所以家庭的现金类持有量对股票牛市几乎没有信号可提供。
那么，停放在货币市场基金中的现金代表了什么呢？
首先，这一增长主要跟随货币供应的增长，最近几年随着美国政府创造和支出数万亿的财政刺激措施以支持疫情期间和之后的经济，这一增长已经爆炸性增长。正如Suzuki所指出的，家庭总现金水平约为 18.4 万亿美元，几乎是停放在这些基金中的资产的三倍。他表示，这一金额超过了 S&P 500 Index 成员的年度合计收入，几乎与联邦政府过去三年的支出相匹配。
而且，家庭可能会对他们闲置资金获得近乎无风险的 4.5% 到 5% 的收益感到兴奋，因为在由于 Federal Reserve 的零利率政策而多年未能获得收益后。
Suzuki 写道：“闲置现金的叙述同样没有考虑到，近年来现金已经成为债券的一个有吸引力的替代品。”
他提到，由于固定收益市场的异常，短期收益率已超过长期国债收益率超过 两年。
根据你的测量方式，目前的股票牛市自 2022 年 10 月以来一直在进行，当时 S&P 500 在经历 25% 的下滑后触底，或者自 2023 年 1 月以来，当时它超过了 2021 年创下的前一个纪录。无论如何，股票市场经历了一次巨大的反弹，并且按照历史标准被认为是昂贵的。为了让股票继续上涨，公司需要实现高昂的收益预期。投资者不应寄希望于某堆现金会神奇地被注入市场。
关键词
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预测
尽管现金水平上升，家庭实际上并没有退回现金，而是积极参与股票市场，因此未来股票市场的上涨潜力仍然受限于公司收益预期。
数据摘要
- 货币市场基金资产总额达 7 万亿美元。
- 56.4% 的受访者预计未来几年股票将上涨，为自 1987 年以来最高比例。
- 家庭总现金水平约为 18.4 万亿美元，几乎是停放在这些基金中的资产的三倍。
- 现金收益率达到 4.5% 到 5%，吸引投资者。
- 自 2022 年 10 月以来，股票市场经历反弹。
投资机会分析
当前的市场环境提供了几个投资机会。
首先，尽管货币市场的现金积累看似庞大，但家庭对股票的积极参与表明市场情绪仍然乐观。
因此，抓住这些机会，考虑在股票市场中寻找潜在的高收益股票，尤其是在经济复苏和公司盈利预期上升的背景下，可能会是一个不错的选择。
同时，投资者也可以关注固定收益市场的变化，以现金作为一种有效的资产配置策略。
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