- 澳大利亚央行维持利率不变，阻碍了澳元债券的表现
- 随着市场看到澳大利亚央行加入降息行列，这种情况将发生改变
摩根大通资产管理公司的一位投资组合经理表示，欧洲政府债券的强劲走势即将结束，他目前押注澳大利亚将成为下一个表现优异的市场。
金·克劳福德 (Kim Crawford)表示，鉴于掉期市场对欧洲央行可能降息幅度的合理定价，与其他市场相比，欧洲债券进一步上涨的空间很小。与此同时，澳大利亚储备银行 (RBA) 的鸽派转向（在本轮周期中尚未降低借贷成本）为澳元债券相对于其他发达市场的上涨奠定了基础。
摩根大通资产管理公司 (JP Morgan Asset) 的全球利率经理克劳福德表示：
“欧洲的情况已经很明朗了，目前澳大利亚政府债券可能是对我们最有吸引力的债券。这对我们来说是一个更有趣的短期分化故事。”
由于预期欧洲央行将比美联储更积极地降息以支持欧元区经济，欧洲政府债券的表现一年多来一直优于美国债券。这导致 10 年期德国债券和美国债券之间的利差达到 215 个基点，接近过去五年来的最高水平。
与此同时，澳大利亚债券在过去 18 个月的大部分时间里一直在窄幅波动，因为央行在价格压力持续担忧的情况下维持利率不变。然而，上周，澳大利亚央行表示，它“逐渐有了信心”，认为通胀正在持续向目标迈进。
根据掉期交易，市场目前预计澳大利亚央行将在 2025 年降息三次，而美联储预计将降息两次。欧洲央行预计将降息五次，但克劳福德表示，仓位已经捉襟见肘。
她补充说，短期欧洲债券的多头交易是债券市场上最拥挤的交易之一。
这位驻伦敦的投资组合经理表示，如果欧洲央行要实施比市场预期更多的宽松政策，就需要投资或消费受到重大打击。但由于预计德国明年将放松财政政策，因此这种情况不太可能发生。
她表示：“短期内，我认为欧洲很难出现显著的优异表现。”
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