印尼和菲律宾在全球资金中处于有利位置：SGMC 摩根大通估计MSCI东盟指数在2025年将升至780
全球投资者正寻求东南亚作为避风港，以应对唐纳德·特朗普贸易政策带来的不确定性，这提升了该地区股市来年的前景。
分析师表示，美国当选总统针对中国的关税计划可能加速全球供应链和外国直接投资的转移，这可能有利于该地区。同时，贸易敞口较小的经济体在增长方面可能表现更好，一些市场的国内支出预计将保持强劲。
虽然今年区域基准 MSCI Asean Index 的表现略逊于更广泛的亚洲指数，且大多数国家正经历外资流出，但基金经理们押注投资者明年将回归。对该地区基础设施和新兴行业(包括数据中心和绿色能源)的更多投资，将有利于企业利润增长。
SGMC Capital Pte 分析师 Mohit Mirpuri 表示，“以国内驱动为主的市场如印度尼西亚和菲律宾因其相对稳定性而脱颖而出，得益于强劲的消费和政策灵活性”，这使它们成为投资者的稳定选择。
MSCI Asean 指数今年上涨了7.7%。
根据 JPMorgan Chase & Co. 的估计，如果出现看涨情景，该指数可能在2025年底前从周三收盘价上涨最多14%至780点。
今年全球基金在马来西亚、菲律宾、泰国和越南净卖出股票。尽管美联储连续第三次降息，但它对继续降低借贷成本的速度表示更加谨慎，这可能影响资金流动。
但 Robeco Hong Kong Ltd 亚洲股票投资组合经理 Vicki Chi 表示，由于该地区将从中美紧张局势的溢出效应中”极大受益”，外资流入的前景可能会逐渐改善。她仍然对东盟市场保持超配。
Chi 的主要选择包括发展中的东盟银行(其净息差被认为更加独立于全球利率变动)和信息技术相关股票。
虽然依赖出口的国家可能更容易受到贸易战的影响，但马来西亚正在进行的政策改革和越南强劲的政府支出可能有助于支撑增长。旅游业复苏和强劲的国内需求预计将使泰国受益。
在新加坡，高收益资产将保持投资者的兴趣。
Manulife Investment Management HK Ltd 投资组合经理 Kenglin Tan 表示：”我们看到许多中国公司试图投资东盟，不仅是为了分散制造能力，还为了挖掘国内需求。”
估值也倾向于东南亚。MSCI 指数的预期市盈率为13.5倍，而五年平均水平为14.6倍。
需要明确的是，仍然存在多重不利因素。全球需求放缓将影响该地区的出口，而美联储暂停宽松政策导致的美元走强将影响新兴市场的资金流入。
尽管如此，大多数国家的增长预计将保持韧性，Maybank Research 估计明年东盟国内生产总值将增长4.7%，这凸显了这一点。
新加坡 Aletheia Capital 消费者和互联网主管 Nirgunan Tiruchelvam 表示：”我们敦促投资者增加对东盟的配置。”
关键词
预测
东南亚股市将会因全球供应链和外国直接投资的转移而受益，尤其是受益于中美紧张局势的溢出效应。
数据摘要
- MSCI Asean Index 今年上涨了7.7%。
- 该指数预计在2025年底前可能上涨最多14%至780点。
- Maybank Research 估计明年东盟国内生产总值将增长4.7%。
投资机会
- 投资于以国内驱动为主的市场如印度尼西亚和菲律宾，因其相对稳定性和强劲的消费及政策灵活性。
- 关注发展中的东盟银行和信息技术相关股票，这些领域可能更加独立于全球利率变动。
- 受益于旅游业复苏和强劲国内需求的泰国市场。
- 高收益资产在新加坡将保持投资者兴趣。
- 越南和马来西亚的政策改革和政府支出可能支撑其增长。
需要避免的
- 对出口依赖较高的国家，因其更容易受到贸易战的影响。
- 全球需求放缓和美元走强可能影响新兴市场的资金流入。
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