- 中国政府债券今年预计总回报率达9%
- 薄瑞养老：避险吸引力促使债券需求持续强劲
中国政府债券准备迎来十年来最佳的一年，地方基金经理和策略师预测2025年将有更多收益。
2024年它们的总回报预计将达到9%，这是自2014年以来的最高水平，依据不包括货币变动的测量。该国的10年期收益率自一月以来已下跌84个基点，周四降至1.71%。
由于长期的经济疲软和消费支出的放缓，中国债券今年已超过主要全球同行，推动了更多货币宽松的预期。
Tianfeng Securities 、 Zheshang Securities 和 Standard Chartered Bank 预测10年期收益率到2025年底将降至1.5%-1.6%。
“明年经济存在很多不确定性，很大程度上取决于贸易冲突的发展和美元的强度，”
Bosera Fund Management Co. 的固定收益投资总监Zhang Liling表示，该公司管理着297亿元人民币（41亿美元）的资产。
本周，由于对债务发行激增的担忧，涨势略有放缓。根据Reuters的报道，中国的政策制定者计划在2025年出售创纪录的3万亿元人民币特殊国债，高于今年的1万亿元。此外，财政部还重申了扩大财政赤字率和增加支出的承诺。
不过，历史表明，如果People’s Bank of China维持其宽松政策，且经济增长保持疲软，本地债券市场可能会吸收增加的供应。
“鉴于降息的前景，我们对明年的债券仍持积极态度，”
Fullgoal Fund Management Co. 管理74.5亿元人民币的Zhu Zhengxing表示。本季度更大供应的初步担忧几乎未对市场情绪产生影响，需求持续增加，他补充道。
债务供应增加的影响可能对收益率曲线的形状产生更显著的影响，而不是对收益率的整体方向产生影响。Bosera Fund的Zhang表示，他看好明年的短期和中期票据，并补充说，由于发行量增加，长期收益率的下行空间有限。
尽管收益率较低，中国债券仍作为避险资产具有价值，他说。“在通货紧缩的环境中，几乎没有资产能保证不亏钱。”
关键词
预测
预计中国政府债券在2024年将实现自2014年以来的最高回报率，并在2025年继续带来更多收益。
数据摘要
- 2024年中国政府债券总回报预计为9%
- 10年期收益率自一月以来已下跌84个基点，降至1.71%
- 2025年10年期收益率预测为1.5%-1.6%
- 博时基金管理公司管理资产297亿元人民币
- 2025年计划发行3万亿元人民币特殊国债，高于今年的1万亿元
- 富国基金管理公司管理资产74.5亿元人民币
投资分析
投资者可以考虑在短期和中期中国债券中配置资金，因预期收益率将进一步下降且债券市场具备良好的吸收能力。
此外，中国债券作为避险资产在当前通货紧缩环境下具有吸引力。然而，应关注经济不确定性，如贸易冲突的发展和美元强势可能带来的风险，避免过度依赖长期收益率的下行空间。
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