- 策略师预测美国股市基准今年表现温和
- 实际上指数飙升25%，创下自1990年代以来最佳连续涨幅
去年此时，股市的反弹已经超过了即使是最乐观的目标，华尔街的预测人士们也确信市场无法维持这种令人眼花缭乱的涨势。
因此，当Bank of America Corp.、Deutsche Bank AG、Goldman Sachs Group Inc. 以及其他大型公司如大公司的策略师们发布他们对2024年的预测时，形成了一致的看法：
在人工智能突破带动科技股热潮，经济持续挑战悲观者的预期下，标准普尔500指数可能仅实现适度增长。
在Federal Reserve转向降息之际，国债被视为与股票抗衡的有力工具。
然而，随之而来的情况却再次令华尔街的预测者感到谦卑，自疫情结束以来，市场的曲折变化不断让他们措手不及。
股市并未失去动力，股价继续飙升。到一月底，标准普尔500指数已超过策略师们的年终平均目标。它创下了一个又一个新高，并有望在2024年实现25%的涨幅，成为自上世纪90年代末互联网泡沫以来连续两年最强劲的年度表现。
“这有一种奇迹般的成分，”Evercore ISI的首席股票及量化策略师Julian Emanuel说，他在年中放弃了对标准普尔500小幅下跌的预测，并且是主要策略师中第一个提出6,000点年终目标的人。
“趋势可以比任何人想象的更长、更远。”
这一趋势的延续证明了后疫情经济如何通过稳步扩张，令预测者们大为困惑，尽管Fed将利率推升至二十多年高点。
随着2023年接近尾声——债券因市场猜测中央银行需要大幅放松政策而强劲上涨——固定收益策略师们预测，基准10年期国债收益率将逐步下降，预计今年年底将约为3.8%。然而，收益率已上涨至超过4.6%。
经济的强劲支撑了股市的上涨，企业利润也随之增加。与此同时，人工智能的热潮持续推高了Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、Meta Platforms Inc. 和 Nvidia Corp. 等大型科技公司的股价。Donald Trump的总统胜利通过承诺减税和企业友好政策，进一步助推了市场反弹。
这一结果在很大程度上消除了华尔街的悲观情绪，并促使一些策略师放弃了悲观的预测。
Morgan Stanley的Mike Wilson——他在2023年不断警告股市将下滑——到五月份转为看好股票。JPMorgan Chase & Co.的Marko Kolanovic，他曾预测标准普尔500指数将在12月下跌12%，在JPMorgan工作了二十年后，于2024年中离开了公司。11月末，现任JPMorgan市场研究团队负责人的Dubravko Lakos-Bujas放弃了之前的悲观目标，预测标准普尔500明年将持续攀升。
Lakos-Bujas表示，团队的一些失误反映了预测所谓“壮丽七剑”科技股激增的困难，这些股票占据了标准普尔500指数涨幅的过大部分。
但他表示，从现在开始有充分的乐观理由，包括Fed的放松政策、华盛顿权力的更迭，以及中国政府希望保持其经济运行的意愿。
“我们实际上有三个保障，”
Lakos-Bujas说道，他预计标准普尔500明年将上升到6,500点，比周五的水平上涨约9%。这“改变了我们对高风险资产和股票的思考过程。”
不仅是悲观者被打了措手不及。跟踪的几乎所有顶级策略师今年至少一次上调了他们的标准普尔500目标，因为该指数突破了他们的预期。
当这些目标在2023年末首次公布时，即使是当时最看涨的预测者——Fundstrat的Tom Lee和Oppenheimer的John Stoltzfus——也预计标准普尔500仅上涨约9%至5,200点，而该指数在不到三个月内就突破了这一水平。
有些时候，股市似乎即将反转，但这些迹象很快就消失了。虽然标准普尔500在7月中旬至8月初期间有所回落，但随着对科技收益的担忧消散，股市很快恢复了上升势头。本月，Fed主席Jerome Powell鹰派言论引发的抛售也迅速逆转。
当然，这种陡峭的攀升引发了一些关于估值是否过高的担忧。这对于与人工智能相关的公司尤为明显，因为存在技术是否能兑现其承诺的不确定性。而市场对Trump胜利的热情忽视了他关税和减税计划可能带来的风险，这些计划可能重新点燃通胀并阻碍全球贸易。
但很少有人呼吁结束这轮反弹。事实上，跟踪的19位策略师中，没有一人预计标准普尔500明年会下跌。
即使是最低的预测也认为基准指数将保持稳定；最乐观的预测——7,100点——意味着19%的涨幅。
Deutsche Bank的首席美国股票及全球策略师Binky Chadha在过去三年中一直是华尔街看涨阵营的一员。他对2025年7,000点的目标是其中最乐观的之一，反映了他对持续经济增长和低失业率的预期。他表示，他并不担心被市场的动向所左右。
预测市场意味着 “一年一次，” 他说。
“在典型的一年里，股票每两到三个月会回调3%到5%。这是否意味着你不应该买股票？不，你应该买，因为它们会再次上涨。”
关键词
预测
标准普尔500指数预计在2024年将实现显著增长，达到6,500点左右，主要受益于人工智能的突破和经济的持续扩张，超出华尔街先前的预期。
数据摘要
- 标准普尔500指数: 预计2024年涨幅可达25%，目标点位为6,500点，比当前水平上涨约9%。
- 国债收益率: 10年期国债收益率预计年底将降至约3.8%，目前已超过4.6%。
- 主要策略师预测: 大多数策略师今年对标准普尔500的目标进行了上调，最乐观的预测为7,100点，意味着19%的涨幅。
- 科技股表现: Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、 Meta Platforms Inc. 和 Nvidia Corp. 等公司股价持续上涨。
- 经济支持因素: 后疫情经济稳步扩张，企业利润增加，失业率保持低位。
分析
投资机会：
- 科技股: 人工智能推动下，Alphabet Inc.、Amazon.com Inc.、Apple Inc.、Meta Platforms Inc. 和 Nvidia Corp. 等科技巨头具备持续增长潜力。
- 股市整体: 标准普尔500指数展现强劲增长，适合长期投资。
- 固定收益: 随着国债收益率可能下降，投资国债或相关固定收益产品具有吸引力。
需要避免的风险：
- 估值过高: 快速上涨的股市可能带来估值泡沫，尤其是依赖人工智能的高成长性公司。
- 政策风险: 特朗普政府的减税和贸易政策可能导致通胀上升及全球贸易紧张。
- 技术不确定性: 人工智能技术能否兑现其承诺仍存在不确定性，可能影响相关公司的长期表现。
投资者应在抓住科技和股市增长机会的同时，谨慎评估估值和政策变化带来的潜在风险，保持多元化投资策略以分散风险。
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