- 货币因通胀数据下跌至近两周低点
- 贸易关税可能迫使欧洲央行进一步降息
交易员们加大了对欧洲和美国利率出现更大分歧的押注，令欧元走向进一步疲软的明确路径。
由于来自德国和法国的通胀数据疲软，加剧了欧洲中央银行今年将继续实行货币宽松政策的论点，继周四降息后，欧元汇率跌至近两周来的最低点。美联储周三维持利率不变，并暗示将暂停加息，使得美元成为更具吸引力的货币。
问题在于欧元的下跌幅度将有多深，许多预测者押注在未来几个月内欧元与美元实现平价是可能的。交易员们现在完全计入了ECB在年底前再降息三次的预期，并预测有大约20%的概率会有第四次降息。如果美国总统Donald Trump兑现对施加惩罚性贸易关税的承诺，中央银行可能需要进一步降息。
“本周的中央银行会议确认了政策上的分歧，”J.P. Morgan Private Bank的全球市场策略师Matthew Landon表示。关税可能进一步扩大这一差距，“将欧元兑美元平价的可能性重新提上日程，”他补充道。
市场定价反映了ECB年底前将存款利率降至约2%的观点，此前中央银行在周四将其降至2.75%。Pictet Wealth Management预计今年利率将降至1.75%，而Franklin Templeton则预计决策者将继续降息，直到达到1.25%。
“在当前水平，欧元充分反映了国内货币政策的风险平衡。然而，汇率仍然容易受到美国贸易政策带来的风险影响。”
— Ven Ram, Cross-Assets Strategist, Dubai
降息前景推动德国债券上涨，两年期收益率降至2.12%，这是四周以来的最低水平。
“欧洲和美国正走在两条非常不同的道路上，”
Franklin Templeton的欧洲固定收益主管David Zahn在一份报告中写道。降息前景对欧洲债券，特别是短期债券是“有支持作用的，”他补充道。
周五公布的数据表明，德国地区通胀下降，法国价格出乎意料地持稳。这此前的周四数据显示欧元区第四季度增长停滞。与此同时，坚实的美国增长进一步支持了美联储暂停宽松的论点。
期权交易员在各个期限上对欧元持看跌态度，而对冲短期疲软的溢价自周三以来翻了一番。与此同时，针对欧元兑美元平价下跌的交易名义总额根据DTCC的数据，从上个月翻倍增长。
“如果美国数据持续强劲，或Trump推出关税，平价仍然可能，”Russell Investments的全球货币主管Van Luu表示。
法国的政治动荡以及下个月德国选举相关的风险也将对该货币构成拖累，他补充道。
另一方面，货币的潜在积极催化剂包括在乌克兰实现停火，以及德国选举结果显示出解决该国结构性问题的某种意愿，Luu表示。
关键词
预测
预计未来几个月内，欧元兑美元可能实现平价，进一步走弱。
数据摘要
- 欧洲中央银行将存款利率降至2.75%，市场预期年底前进一步降至约2%。
- Pictet Wealth Management预测今年利率将降至1.75%，Franklin Templeton预测将继续降息至1.25%。
- 德国两年期国债收益率降至2.12%，为四周最低。
- 欧元区第四季度增长停滞，美国经济稳健支撑美联储暂停加息。
- 欧元期权交易看跌态度增强，交易名义总额同比翻倍。
分析
鉴于欧元可能进一步贬值，投资者可考虑减少欧元资产配置，转向美元及美国相关资产，以避险并捕捉汇率波动带来的机会。同时，应关注德国选举和法国政治动荡带来的不确定性，避免在欧洲短期债券等高风险领域过度投资。此外，若美国实施新的关税政策，可能进一步压低欧元，投资者需谨慎管理相关风险。
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