美国总统特朗普反复无常的贸易政策引发了对美国经济稳定性的担忧，而最依赖美国消费者实力的股票开始感受到压力。
从零售商到航空公司再到餐厅运营商，依赖可自由支配支出的公司越来越难以维持，这影响了它们的利润。投资者正在做出反应，导致标普500消费类股指数连续第四周下跌。该板块在过去一个月下跌了15%，几乎是标普500指数整体跌幅的两倍。
零售商令人失望的盈利预测引发了最近的抛售潮，而本周早些时候美国最大航空公司的前景下调加速了抛售。消费者公司一直在应对多年高通胀压力下的预算紧张的美国人。现在，他们还面临着特朗普政府在贸易和政府支出政策上的不确定性。
美国消费者信心在密歇根大学周五发布的3月初步数据中跌至两年多来的最低点，而长期通胀预期则创下1993年以来的最大涨幅。
“我们和其他人接受了特朗普政府总体上会非常有利于增长的共识观点，即使这对最高收入家庭的好处最大，也会有一个普遍的提升，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Patrick Kaser说。“鉴于我们从华盛顿看到的情况对稳定性、信心和增长造成了破坏，毫无疑问，我们对美国消费者安全性的看法已经恶化。”
标普零售精选行业指数在Kohl’s Corp.和Dick’s Sporting Goods Inc.的盈利报告引发对美国人消费能力的担忧后，经历了自2023年3月以来最糟糕的一周。两家零售商发布了弱于预期的年度预测，继沃尔玛公司、百思买公司和Abercrombie & Fitch公司在过去一个月发布类似令人失望的预测之后。
“年初的前景通常会更加谨慎，”Quo Vadis Capital的创始人John Zolidis说。“我们看到了这一点，但公司们在谈论更多的不确定性。”
Zolidis指出，一些公司在2月底标志出较软的趋势。尽管这个月通常不是一个理想的衡量标准，因为假期后支出通常较慢，但这是他关注的事情。美国商务部预计将在周一发布2月零售销售数据。
Brandywine的Kaser说，他共同管理的经典大盘价值策略投资组合在最近几周减少了消费类股的持仓，削减了一个汽车制造商的头寸，因为对关税的不确定性。同时，它超配消费必需品公司，这些公司具有吸引人的股权估值并为消费者提供必需品。Kroger Co.、Dollar General Corp.和Tyson Foods Inc.是当前的持仓。
Dollar General周四表示，其一些客户的财务压力如此之大，以至于他们在必需品上也在缩减开支，而高收入消费者则转向在折扣连锁店购物。
对消费者需求的担忧也困扰着与旅游和休闲行业相关的股票。Delta Air Lines Inc.本周早些时候下调了本季度的收入和利润预期，理由是宏观经济担忧和随之而来的休闲需求放缓。然后，American Airlines Group Inc.和Southwest Airlines Co.在一个行业会议上也发出了类似的警告。总的来说，一个航空公司股票指数本周下跌了8.1%，在上周下跌11%之后，这是两年来最严重的下跌。
“很难看到白宫造成的‘短期痛苦’不会影响未来几个季度，”TD Cowen分析师Tom Fitzgerald写道。“我们正进入许多人预订夏季旅行的时间，如果消费者担心经济衰退和/或他们的就业，这似乎可能面临风险。”
对预订趋势较软的担忧推动酒店运营商、在线旅行社和邮轮公司的股票下跌。一个追踪这些行业的标普指数本周下跌了6%，在上周下跌7.4%之后。
下周，投资者将把注意力转向Nike Inc.的收益。尽管这家运动服装巨头在新领导下正在进行转型努力，但其结果应该能提供有关消费者支出的线索，因为它向许多不同收入群体销售产品，Quo Vadis Capital的Zolidis说。
Intelligence分析师George Ferguson表示，中低收入消费者的压力可能意味着在与休闲旅行相关的一切上花费减少，例如酒店、餐厅和租车。标普综合1500餐厅指数经历了自2020年10月以来最糟糕的一周，下跌了5.8%。
“对于大约60%的美国消费者来说，环境确实越来越艰难，”Brandywine的Kaser说。他说，过去四到六周美国经济衰退的可能性上升，贸易战可能对国内生产总值产生“重大影响”。
提取并列举所有提到的相关数据
- 标普500消费类股指数过去一个月下跌15%
- 标普500指数整体跌幅几乎是消费类股指数的一半
- 美国消费者信心跌至两年多来的最低点
- 长期通胀预期创下1993年以来的最大涨幅
- 标普零售精选行业指数经历了自2023年3月以来最糟糕的一周
- 一个航空公司股票指数本周下跌8.1%，上周下跌11%
- 一个追踪酒店运营商、在线旅行社和邮轮公司的标普指数本周下跌6%，上周下跌7.4%
- 标普综合1500餐厅指数下跌5.8%
从投资者角度列举观点, 预测机会和潜在风险
观点:
- 投资者对美国消费者的信心下降，尤其是中低收入消费者。
- 贸易政策的不确定性增加了市场的波动性和风险。
- 消费必需品公司由于其稳定的需求和吸引人的估值，成为投资者的避风港。
预测机会:
- 投资于消费必需品公司，如Kroger Co.、Dollar General Corp.和Tyson Foods Inc.，因为这些公司提供必需品，需求相对稳定。
- 关注Nike Inc.的收益报告，以获取有关消费者支出的线索，可能提供投资机会。
潜在风险:
- 贸易战和政策不确定性可能对经济增长和消费者信心产生负面影响。
- 旅游和休闲行业的股票可能继续受到消费者需求疲软的影响。
- 高通胀和经济衰退的可能性增加，可能进一步打击消费者支出。
可以购买的交易所基金ETF
- Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP): 投资于消费必需品公司。
- Vanguard Consumer Staples ETF (VDC): 提供对消费必需品行业的广泛敞口。
- iShares U.S. Consumer Goods ETF (IYK): 投资于美国消费品公司，包括必需品和非必需品。
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