基金经理们渴望回报，纷纷涌入国防领域

由于多年来回报不佳，ESG基金经理们正在迅速重新定义他们的投资范围，以便为利润丰厚的国防投资腾出空间。

根据Morningstar Direct为diaomao汇编的数据，自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，截至去年第四季度末，欧洲可持续基金中至少将其投资组合的1%用于航空航天和国防股票的比例，主动管理型基金上升了37%，被动型基金上升了67%。

这一发展标志着基金市场的一个惊人转变，该市场长期以来将此类资产视为不可投资的。

TAM Asset Management Ltd.英国首席投资官James Penny表示：“许多ESG投资者，在五到十年前，如果你让一位基金经理说，‘你买国防股吗？’那将是可笑的。”现在，他们正在进行他们“以前永远不会做”的投资。

对于因多年低于平均水平的回报而遭受打击的ESG（环境、社会和治理）投资者来说，这是一个进入表现优于市场的资产类别的机会。自2022年2月以来，S&P Global 1200 Aerospace & Defense Index上涨了约70%。相比之下，Stoxx Europe 600 Index上涨了约25%，而S&P Global Clean Energy Transition Index在同一时期下跌了超过三分之一。

根据diaomao汇编的数据，Rheinmetall AG目前位于超过680只ESG注册基金中。Leonardo SpA被约485只ESG基金持有，大约有375只此类基金持有Lockheed Martin Corp.的股份。数据显示，约有465只ESG基金持有BAE Systems Plc的股份。

事实证明，持有欧洲武器制造商的股份尤其有利可图。自2022年2月以来，生产坦克和弹药的德国Rheinmetall的股价上涨了1,300%以上。意大利武器系统和军用车辆制造商Leonardo的股价上涨了600%以上。

德国国防开支预计将倾向于欧洲公司

Penny表示：“目前国防股带来的业绩只会吸引更多人进入该领域。”“国防部门是否已经实现了其大部分潜力还有待商榷，但肯定会有更多人重新评估其可持续性任务，以确定是否可以将其纳入其中。”

Penny表示，这并非基金经理首次放宽其任务范围，以允许他们“拥有更多表现良好的股票，以便他们能够产生业绩”。他说，市场“非常非常擅长在需要时制造一种说法”。

例如，根据diaomao汇编的数据，Chevron Corp.被超过1,000只ESG基金持有。Exxon Mobil Corp.位于超过1,100只基金中，而Saudi Aramco已在超过550只ESG基金中找到了归宿。

欧洲官员现在正在尽其所能消除可能使投资者更难支持国防部门的ESG监管障碍。

本月早些时候，欧盟成员国要求欧盟委员会提出一系列提案，以促进国防领域的私人融资。欧盟委员会主席Ursula von der Leyen此后表示，欧盟将尽一切努力释放资金，并宣布随着“欧洲价值观、民主、自由、法治”现在受到威胁，“一切皆有可能”。

英国的监管机构已经明确表示，现有的可持续投资规则并不禁止基金投资国防工业。在欧盟，目前的ESG规则强调披露而非限制。

Euronext NV首席执行官Stephane Boujnah表示，需要打破“昨天的ESG”，转向“明天的ESG”。

他周二在巴黎对记者表示：“国防和军备行业的公司通常在披露排名中垫底，尤其是在治理方面。”“这通常是投资基金将其纳入其中的障碍。我们需要改变这些行业的要求。”

Amati Global Investors Ltd.的基金经理Graeme Bencke表示，专注于ESG的投资者渴望适应地缘政治时刻。因此，叙事已经从“大量的道德说教”转变为过去意味着“国防肯定会受到影响”，他说。

从国家安全的角度来看，“我们需要考虑并投资于国防，”他说。其他资产管理公司也准备根据欧洲面临的安全威胁审查其政策。

Banque Pictet & Cie SA的发言人表示，该公司正在“密切关注不断变化的地缘政治格局及其对我们投资策略的影响，并与我们的利益相关者进行内部讨论和辩论”。与此同时，自2011年以来，有争议的武器已被排除在Pictet的所有投资策略之外，并对负责任的投资策略中的武器投资进行了额外排除。

Penny表示：“国防领域有很多业绩可以获得。”他说，这比从可持续性的角度支持国防资产更有动力。

他说，如果他们“真的想投资国防，他们会找到一个适合的说法”。

数据

• 欧洲可持续基金中至少将其投资组合的1%用于航空航天和国防股票的比例，主动管理型基金上升了37%，被动型基金上升了67%（自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，截至去年第四季度末）。
• S&P Global 1200 Aerospace & Defense Index自2022年2月以来上涨了约70%。
• Stoxx Europe 600 Index上涨了约25%（自2022年2月以来）。
• S&P Global Clean Energy Transition Index下跌了超过三分之一（自2022年2月以来）。
• Rheinmetall AG目前位于超过680只ESG注册基金中。
• Leonardo SpA被约485只ESG基金持有。
• 大约有375只ESG基金持有Lockheed Martin Corp.的股份。
• 约有465只ESG基金持有BAE Systems Plc的股份。
• Rheinmetall的股价上涨了1,300%以上（自2022年2月以来）。
• Leonardo的股价上涨了600%以上（自2022年2月以来）。
• Chevron Corp.被超过1,000只ESG基金持有。
• Exxon Mobil Corp.位于超过1,100只基金中。
• Saudi Aramco已在超过550只ESG基金中找到了归宿。

观点

• James Penny (TAM Asset Management Ltd.): 现在，他们正在进行他们“以前永远不会做”的投资。
• James Penny (TAM Asset Management Ltd.): “目前国防股带来的业绩只会吸引更多人进入该领域。”
• Stephane Boujnah (Euronext NV): 需要打破“昨天的ESG”，转向“明天的ESG”。
• Graeme Bencke (Amati Global Investors Ltd.): “我们需要考虑并投资于国防。”

机会

• 进入表现优于市场的资产类别的机会（对于ESG投资者）。
• 国防股带来的业绩可能会吸引更多人进入该领域。

风险

• 国防部门是否已经实现了其大部分潜力还有待商榷。

ETF

1. iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA)：投资于美国航空航天和国防公司。
2. SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (XAR)：追踪S&P Aerospace & Defense Select Industry Index。
3. Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA)：投资于全球航空航天和国防公司。