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  • 越南: 深陷权力和腐败之中

    越南: 深陷权力和腐败之中

    越南的反腐败运动正在如火如荼地进行，执政党共产党总书记阮富仲将其比作“熊熊燃烧的熔炉”。

    • 仅今年一年，四大权力支柱中的两位，包括议会主席和国家总统，就因腐败指控而离职。
    • 上个月，房地产大亨、越南女首富张美兰 (Truong My Lan)因参与一起涉及越南最大银行之一西贡商业银行 (Saigon Commercial Bank) 的 120 亿美元欺诈案而被判处死刑。
    • 另外八十五人因贿赂和滥用权力等罪名被判刑。

    现在投资者担心，虽然越南完全有能力从美中竞争中获益，但其政治局势并不那么稳定。随着河内的权力真空越来越大，目前尚不清楚谁将担任最高职位。

    阮富仲现年 80 岁，健康状况不佳，外界普遍预计他将在 2026 年 1 月举行的下届党代表大会上下台。

    然而，显而易见的是，这场反腐运动正在将经济繁荣推向中国边境，同时却让直到不久前还是该国商业中心的胡志明市望尘莫及。按照这个速度，只有越南北部才能充分发挥其潜力，而南部则受到损害。

    随着全球制造商实现供应链多元化，资金开始流向首都河内周边的北部地区和东部港口海防。

    旅游热点和世界遗产下龙湾所在的东北沿海省份广宁省是去年最大的外国直接投资接受国。瑞典汽车安全 系统制造商 Autoliv Inc.计划投资 1.6 亿美元在那里建厂，总部位于台湾的汽车供应商Boltun Corp. 也是如此。

    问题在于基础设施，智能手机和电动汽车制造商的大型工厂需要基础设施。越南的形状像一个又长又弯曲的字母S，大多数货运交通仍然依赖狭窄、拥挤和崎岖不平的道路。

    在世界银行最新的物流绩效指数中，该国排名第43位，低于2018年中美贸易战爆发时的第39位。

    阮富仲的反腐运动产生了一个不幸的副作用——基础设施项目的公共采购陷入停滞。

    官员们不敢做出任何决定，因为担心引发丑闻和惩罚。今年前四个月，政府仅支付了公共投资计划的15% 。

    对于外国人来说，最引人注目和最令人失望的例子是胡志明市万众期待的第一条地铁线，该线于2012年开始建设，原定于2018年竣工，但至今仍未开通。

    这使广宁省更具吸引力。也许反映了最高政治家自身的偏见——阮富仲在河内长大——政府在首都附近的基础设施上投入了更多资金。

    海防的一个新深海港口和连接河内的 04 号高速公路于 2018 年开始运营。连接海防和中国边境附近的芒街市的06 号高速公路将于 2022 年开通，为该地区带来了巨大的推动力， 也。

    越南北部省广宁省正在吸引投资者

    由于基础设施支出和靠近中国大陆，全球制造商纷纷在河内附近开设工厂

    广宁省的地理优势得到充分发挥，特别是当新工厂需要电力等必需品时。

    随着国外厂商纷纷涌入，电力需求猛增。但 Gavekal Research 指出，自 2017 年反腐败运动启动以来，几乎没有就能源基础设施做出任何决定。

    一年前，在炎热天气加剧电力短缺的情况下，越南达成了从中国邻近的广西省进口电力的协议。如果工厂建在南部，这种避免停产的紧急解决方案就不可能实现。自2015年以来，越南一直是能源净进口国。

    兰的死刑判决引起了商界人士的一些不安。她是西贡人，是 华裔，在该市拥有大量房产。去年，兰被捕后，她的丈夫、香港房地产大亨朱立伦(Eric Chu)进行了一次贱卖 。她的公司是首批进入政府瞄准目标的大型私营企业之一，这表明河内愿意将这场运动超越自己的范围。一方面，在经历了自己的镇压之后，希望进入越南的中国企业家更愿意与政治精英的利益保持一致，而政治精英似乎并不在南方。

    在许多发展中国家，一点点腐败就可以促进商业的发展，而缺乏腐败就会阻碍进步。随着越南变得更加依赖中国，河内可能想要“竹子外交”，希望朋友多于敌人。但其内部政治只会将该国北部地区变成事实上的中国省份。

  • 越南 “政治地震”: – 14个月内第二位总统被罢黜

    越南可能没有出现许多民主国家分裂的两极分化的选举，但在短短一年多的时间里第二位总统的下台表明，一党制国家内部的闭门权力斗争也可能同样残酷。

    53 岁的总统武文上(Vo Van Thuong)是共产党的后起之秀，是患病的 79 岁党主席阮富仲 ( Nguyen Phu Trong) 的盟友和潜在继任者。Thuong 周三辞职——一份党的声明含糊地说他“违反了党员不能做的事情的规定”——反而在这个亚洲增长最快的经济体之一留下了领导真空。

    “这是越南的另一场政治地震，”新加坡尤索夫伊萨东南亚研究所访问学者阮卡江 (Nguyen Khac Giang)说。

    “对于一个经常吹嘘拥有非常强大的政治稳定性的国家来说，这确实不是一个好兆头。”

    据当地媒体报道，周四，国民议会正式批准 Thuong 的辞职。尽管越南的总统职位在很大程度上是仪式性的，而且这场动乱不应削弱该国的经济前景，但观察人士表示，这标志着共产党五年统治中政治不确定性的新阶段——特别是在各派系竞相接替阮富仲的情况下是战后美国任期最长的领导人。

    作为一个具有资本主义倾向的共产主义国家，越南从投资热潮中受益，因为跨国公司（包括苹果公司的主要供应商）寻求将供应链多元化，远离中国。据彭博社调查，预计第一季度经济将同比增长 6.9%。

    前沿经济体的政治动荡可能会吓到其他地方的投资者，但考虑到越南的共识驱动体系，一些分析师在最新事态发展后表达了信心。到目前为止，数月的幕后权力争夺对投资者对越南的看法影响有限。

    亚洲前沿资本有限公司驻香港基金经理鲁奇尔·德赛表示：“这并没有改变我对越南长期经济潜力的积极看法。”政府意识到出口、制造业和整体经济发展是其长期优先事项，因此我不认为此类政治变化会动摇现状。”

    越南股市基准指数VN 周四早盘上涨 1%，随后回吐涨幅。货币变化不大，徘徊在历史低点附近。

    SSI 证券公司机构销售主管Nguyen Anh Duc表示：“总统的立场与经济没有太大关系，因此投资者认为市场前景不会发生变化。”

    但毫无疑问，正在进行的腐败调查——被阮富仲称为急需的“燃烧的熔炉”——已经对越南领导层产生了很大影响。随着共产党内各派之间的权力争夺战的结束，更多的高层领导人可能会倒台，而没有一个派别能够以类似于中国的方式在边境之外巩固控制权。

    2021年以来，越南的反腐运动已经逮捕了四名政治局委员、两名副总理、两名部长和十多名省级领导。一月份，当局以涉嫌滥用职权为由拘留了一个咖啡生产省的负责人。本月早些时候，警方逮捕了三名省级高级官员，罪名是涉嫌收受房地产公司 Phuc So​​n Group 和 Thang Long Property Co. 的贿赂。

    潜在候选人

    虽然Thuong离职的具体细节尚不清楚，但当局宣布Thuong辞职，并因违反规定而开除党中央委员会委员的职务。该成员于本月初因涉嫌收受与 Phuc So​​n 集团有关的贿赂而被捕。

    此案由 66 岁的公安部长苏林 (To Lam) 领导，他一直领导阮富仲的反腐败运动，并被一些分析人士视为可能取代张的早期热门人选。一年前上次总统职位空缺时，林郑月娥被认为是最有可能成为总统的人选。

    Control Risks 的越南首席分析师 Linh Nguyen 表示：“我怀疑，当总书记在 2016 年左右开始实施这项政策时，他是否能预见到这会导致如此多的高级政客受到这样的惩罚。” “我有一种感觉，他将权力下放给反腐败委员会和公安部，从而失去了权威。”

    黄金牛排

    尽管如此，林也一直是争议的对象：2021 年，土耳其名厨 Nusret Gokce（又名 Salt Bae）在伦敦一家餐厅向他赠送金箔牛排的视频曝光后，他成为了头条新闻。这段视频在越南引发了轩然大波，许多人质疑一名高级官员怎么能在疫情最严重的反腐败运动期间大吃大喝。

    新加坡尤索夫伊萨东南亚研究所的江说，林郑月娥可能会很高兴继续担任目前的职务。“尽管国家主席在越南政治中的地位高于公安部部长，但实际权力在于部长的职位，”他说。

    即便如此，总统职位也被视为阮富仲担任党总书记的可能的垫脚石。总理范明正是总理职位的另一位热门候选人，去年他的两名副手被赶下台后，他一直在努力保住自己的职位。

    一旦国会周四正式支持Thuong的辞职，该党中央委员会（目前由约160名成员组成）将再次召开特别会议，选出新的候选人，同时由副主席武氏英春担任职务。然后国民议会需要对这一选择加盖橡皮图章。整个过程可能需要几个月的时间，就像 2023 年那样。

    无论谁成为下一任总统，都可以明确谁最终可能接任国家最高职位。不管怎样，党内斗争似乎才刚刚开始。

    澳大利亚新南威尔士大学名誉教授卡尔·塞耶表示，“原来的政治局委员 18 人已大幅减少。” “这将是下一届党全国代表大会上最后一个站着的人。”

  • 越南最大诈骗 – 反映的内部腐败问题

    多年来，张美兰在越南商业中心胡志明市中心时尚的时代广场大厦 39 层举行会议。根据警方的报告，在作为她的指挥中心的房间里，她涉嫌编织了价值 120 亿美元的欺诈和腐败挂毯，该报告构成了针对她的法庭案件的基础。

    当局称，存在“幽灵”公司、向政府官员收买的款项，以及她非法控制的一家银行，该银行向她自己及其盟友发放的贷款价值约占该国 2022 年 GDP 的 11%。

    警方称，她的私人司机在该市混乱的街道上秘密运送数百万美元现金。据称，二十四名政府检查员——其工作职责是确保银行系统的健康和安全——拿走了兰的钱来掩盖违规行为。

    这是该国有史以来最大的欺诈案是越南共产党 打击腐败后一系列备受瞩目的诉讼案之一。

    它凸显了发展中经济体在吸引外国投资以成为 苹果公司和 三星电子公司等公司的全球电子中心时所面临的挑战。

    这一丑闻还引发了人们的疑问，即政府是否有能力保护银行体系、债券市场和整体利益。财富爆炸式增长的经济。

    “政府监管机构不堪重负，”华盛顿特区国家战争学院东南亚政治专家扎卡里· 阿布扎 (Zachary Abuza)表示，“他们跟不上经济的增长。看看涌入该国的资金量。他们只是没有人力。而且他们的工资太低了。”

    越南是一个一党制国家，外国媒体获取警方报告等文件的机会有限，而且报道严重依赖当地国有媒体。

    变革的步伐

    近年来，越南已成为东南亚经济最成功的国家之一。

    • 2023年，外国直接投资支出将超过230亿美元，比上年增长3.5%。
    • 根据莱坊财富报告，在一个工人平均年薪约为 4,000 美元的国家，净资产超过 3,000 万美元的越南人数量在截至 2022 年的五年内 飙升了82%，达到 1,059 人。

    但该国正在努力跟上快速变化的步伐。 与随着经济增长而开展全面反腐败行动的中国政府一样，越南领导人也将腐败视为对其掌权的威胁。越南共产党中央书记处书记阮富仲铲除贪婪的斗争已经持续多年，而且还看不到明显的结束迹象。

    Hieu说，越南需要数年时间才能清理其腐败文化，这对经济增长造成了压力。“它嵌入到系统中，”他说。“它存在于社会的各个角落。村庄、各省都存在腐败现象，甚至街上还有警察

  • 稀土储备第二的越南赶超中国

    稀土储备第二的越南赶超中国

    越南希望成为与中国竞争的生产中心的希望正在显现势头。尽管该国正在努力寻找电动汽车等新行业的动力，但随着该国向未开发的稀土储备倾斜，将会带来巨大的推动力。

    过去十年，该国 在从汽车到电子产品的制造业领域建立了滩头阵地。计算机和配件现在是最大的出口产品，超过纺织品和鞋类。富士康科技集团、歌尔声学和立讯精密工业有限公司等外国组装商的扩张意味着苹果公司的产品，如 Mac 和 AirPods 都是在当地生产的。

    虽然这种能量刺激了其他企业的诞生，但也有一些企业遭遇了挫折。例如，电动汽车制造商 VinFast Auto Ltd. 上周公布的全年出货量比其自己的预测低了 20% 以上。

    尽管苹果现在在越南拥有 25 个供应商地点，但与中国大陆的 151 个和台湾的 41 个相比，仍然相形见绌。一个关键原因是中国零部件制造商高度集中。从中国转移到印度、越南和墨西哥主要是围绕着像乐高一样组装设备的过程的最后阶段进行的。生产芯片、磁铁和二极管等零部件的供应链另一端几乎没有什么变化。

    稀土矿物并不常见——尽管“稀有”这个绰号存在争议——但对现代工业至关重要。许多材料具有独特的电学和磁学特性，使其可用于电子、电动汽车、医疗设备和激光器。

    越南丰富的矿石资源引起了越南政府和外国领导人的关注。它自己对该行业的希望是大胆的。稀土氧化物产量从 2021 年的 400 吨增至 2022 年的 4,300 吨。根据美国地质调查局的估计，这仅占全球供应量的 1.4%，远远落后于中国的21 万吨。 7 月，副总理陈红河批准了大力 扩张的计划， 目标是到 2030 年加工稀土矿物多达 62,500 吨。

    9月访问越南期间，美国总统乔·拜登与这个东南亚国家签署了一项开放稀土行业外国投资的 协议。随着北京和华盛顿之间的贸易紧张局势持续发酵，减少对中国的依赖是其既定目标。

    越南的激进计划必然会遇到这样的阻碍。拥有开采和加工矿石的技术能力和财务资本的外国矿业公司将是实现这一目标的关键。海外对整个价值链的兴趣依然强劲。

    首尔签署了 一份建立稀土系统的谅解备忘录 ，以便为汽车和电子行业的韩国公司提供稳定的准入。

    这些交易对于更广泛的经济未来与任何矿物开采和加工协议一样至关重要。韩国三星电机公司、德国英飞凌科技公司和日本瑞萨电子公司在该国都有业务，主要生产半导体。更重要的是，全球磁铁制造商也被吸引到越南海岸。 Star Group Industrial Co.和包头INST Magnetic不久将与 信越化学有限公司一起加入当地工厂。

    这是正确的方向。虽然政策制定者很容易依靠廉价劳动力和简单的组装为蓝领工人提供数千个就业机会，但通过利用其独特的地下优势，它更有可能建设一个强劲的未来。通过吸引将稀土转化为电子元件的公司，它可以建立一个对劳动力成本变化更具弹性的知识经济。

    尽管目前产量仅占全球供应量的一小部分，但该国拥有约 17% 的已知储量，仅次于中国。开发将所有原始泥土转化为现金所需的采矿和冶金技能需要时间和金钱，但回报是可以获取的。越南可能永远无法取代中国成为全球制造业中心，但它很有可能成为下一个最佳选择。

  • [预测2024] 越南有望成为2024年成长最快国家

    [预测2024] 越南有望成为2024年成长最快国家

    2023 年越南经济表现好于预期，有迹象表明，随着消费者需求回升、出口复苏和投资激增，越南经济将在此基础上有所改善。

    国内生产总值继上年增长8.02%后，同比增长5.05%。

    彭博社对经济学家的调查中估计全年增长率为 4.7%，而政府预计增长率为 5%。最后一个季度经济增长了6.72%。

    越南的出口额几乎与该国国内生产总值相当，该国正在从限制性利率造成的全球需求低迷中复苏。

    AFC Asia Frontier Fund 联合基金经理鲁奇尔·德赛 (Ruchir Desai) 表示，第四季度的增长“表明经济已经恢复动力，是进入 2024 年的好兆头”。

    越南 2024 年 GDP 增长 6-6.5%，将是 2024 年收入强劲复苏的良好平台。不过，我们仍需关注未来的出口增长。”

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    今年大部分时间的出口疲软，加上房地产行业的不景气，使得这个亚洲增长最快的经济体今年的表现跌至中等水平。然而，从长远来看，没有人会放弃它。本月惠誉评级的信用评级上调显示越南的中期增长潜力完好无损。

    彭博社的一项调查显示，

    • 预计明年经济将恢复 6% 的增长，
    • 并在 2025 年争夺亚洲最佳增长标签。

    越南是多个多边贸易协定的成员，今年有望受益于与其最大商业伙伴中国签订的双边协议，以及与其最大出口市场美国关系的加强。

    出口实现五个季度以来的首次季度增长，而第四季度强劲的零售销售表明国内消费需求正在回归。

  • [预测2024] 东南亚经济领跑

    https://www.bloomberg.com/quote/MXAP:IND

    自美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周发表讲话以来，摩根士丹利资本国际东盟指数已上涨超过 3% ，超过亚太和全球股市的更广泛指数。

    由于外资流出和该地区出口放缓，东南亚股市今年大部分时间的表现令人失望，自去年 11 月以来，该指数延续了涨势。

    • 美联储明年可能降息和美元疲软正在增强新兴市场的吸引力，
    • 而供应链迅速向东南亚转移以及旅游业的复苏则为盈利前景提供了更好的前景。
    • 地方政府也在采取措施支持国内消费。

    该区域指数的预期市盈率仅为 12.9 倍，低于 14.9 倍的五年平均水平。根据彭博社汇编的数据，该地区大多数市场的交易价格均低于长期平均估值。

    印度尼西亚——人们认为印度尼西亚受益于进步的政府政策及其在电动汽车电池供应链中的作用。雅加达综合指数距离创历史新高还不到2%。

    他还看好已成为制造业强国的越南。

    (这并不是说东南亚股市一切都乐观。美国可能出现的经济衰退和外部需求疲软等不利因素仍然笼罩着该地区的出口国。)

    任何有关游客人数的令人惊讶的数据也可能特别提振泰国股市，因为该行业是该国的主要增长动力。摩根大通增持泰国股票，部分原因是旅游业持续复苏的预期。

  • 亚洲新兴国家表现出色, 巴铁今年 60%

    亚洲新兴国家表现出色, 巴铁今年 60%

    #巴基斯坦 #斯里兰卡 #老挝 #孟加拉国 #越南

    巴基斯坦、斯里兰卡、老挝是亚洲表现最好的国家

    孟加拉国、越南也准备加入

    今年一些亚洲股市小公司令人瞠目结舌的涨幅可能会扩大到规模较大的前沿同行，因为宏观经济状况的改善对盈利来说是个好兆头。

    巴基斯坦、老挝和斯里兰卡的股票基准是2023 年该地区涨幅最大的国家。与国际货币基金组织的贷款协议帮助KSE-100 指数今年上涨了 60% 以上，同时缓解了利息利率支撑科伦坡全股指数飙升 28% 。

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    巴基斯坦股市 KSE-100

    https://www.bloomberg.com/quote/KSE100:IND

    The KSE-100 Index is a stock index acting as a benchmark to compare prices on the Pakistan Stock Exchange (PSX) over a period.[1]

    KSE-100 指数是一种股票指数，可作为比较一段时间内巴基斯坦证券交易所 (PSX) 价格的基准。

    亚洲前沿资本有限公司驻香港基金经理Ruchir Desai表示：“亚洲前沿市场的涨势将在 2024 年持续并扩大，因为鸽派的货币政策和经济复苏将推动盈利反弹。”根据彭博社汇编的数据，该基金今年的表现优于 98% 的同行。

    斯里兰卡 科伦坡全股指数

    Sri Lanka Colombo Stock Exchange All Share Index

    https://www.bloomberg.com/quote/CSEALL:IND

    MSCI Frontier Asia Index

    https://www.msci.com/documents/10199/9aecafdf-19a3-47a4-804a-5b2ed5c2206c

    MSCI 亚洲前沿指数（该指数由规模较小且风险高于新兴市场的经济体的股票组成）成员公司的 12 个月远期盈利预期本季度上涨了 8% 以上。彭博社汇编的数据显示，估值也很有吸引力，该指数的预期市盈率为 9.8 倍，远低于 13.8 倍的五年平均值。

    https://seekingalpha.com/symbol/FM

    虽然前沿指标今年上涨了 5.1%，但涨幅几乎无法弥补 2022 年 44% 的跌幅，这是有记录以来的最大跌幅。越南在该指标中占据主导地位，权重接近 80%。

    Asia Frontier 的 Desai 表示：“随着盈利改善和宏观调整的发生，孟加拉国和越南可能会在 2024 年出现如此强劲的反弹。”

    越南 – VNM

    https://seekingalpha.com/symbol/VNM

  • 河内的“竹子政策”有效

    河内的“竹子政策”有效

    自2017年习近平上一次访问越南以来，地缘政治和经济格局发生了很大变化，这次访问与时任美国总统唐纳德·特朗普的国事访问重叠，凸显了影响力的争夺。

    此后，越南成为中美贸易紧张局势的最大赢家之一，企业将数十亿美元从中国转移，以确保供应链安全。

    美国和中国向越南这个地区最具活力的经济体之一示好是有道理的。

    今年，预计增长 约5%，好于其他许多国家。

    截至10月外国直接投资较去年同期激增14.7%。

    该制造中心受益于与中国经济的 融合，还吸引了英特尔公司等公司以及苹果公司和英伟达公司供应商的投资。

    在访问期间，拜登将美国与河内的关系提升到 最高外交级别，并描述了美国与河内的关系。推动“伟大合作时代的开始”。

    习强调共同构建“命运共同体”的重要性。

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    这种平衡就是人们常说的越南“竹子外交”，或者说是越南过去三十年平衡地缘政治利益竞争的经验。该政策的名称来源于竹子的 特性：坚固耐用，但灵活且适应性强。

    尽管这个词已经付诸实践多年，但它还是由越南共产党领导人阮富仲于 2016 年首次正式创造，从那时起，它就成为这个曾经贫穷的国家与邻国打交道的标志。其核心目的是避免冲突、促进和平。

    河内与大国和小国建立了灵活的战略关系网络，使越南不仅能够平衡美国和中国的利益，而且还能与俄罗斯打交道，俄罗斯在战后重建时期 提供了帮助。