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  • 能源: 可再生能源大量涌入电网 英国天然气厂几乎停运

    能源: 可再生能源大量涌入电网 英国天然气厂几乎停运

    • Kilowatt.io 分析：运行小时数创 2017 年以来最低
    • 德国计划建立新产能机制来补贴天然气发电厂

    由于风能、太阳能以及来自挪威和法国的进口电力涌入电网，英国燃气发电厂的运行时间处于 2017 年以来的最低水平。

    根据英国太阳能数据公司 Kilowatts.io 的分析，到 2024 年，即使在利润最高的时段，也只有不到一半的联合循环燃气轮机容量在线。

    Kilowatts.io 开发人员 Ben Watts 在 LinkedIn 的一篇帖子中表示：“令人惊讶的是，今年超过一半的时间里，只有约 20% 的 CCGT 容量投入运营。”

    英国和欧洲其他国家一样，在可再生能源发电量低的时候，需要随时可用的电力供应。在英国，即使不发电，天然气发电厂的所有者也可以获得容量补贴，以保持设施可用，并通过向市场出售电力来补充这笔补贴。发电厂的发电量越少，它们需要政府提供的资金就越多，以保持盈利。

    简而言之，加油站的需求较少，但一旦运行就至关重要。这凸显了全球电网运营商面临的挑战：如何向维持电力供应的电厂支付报酬。

    在德国，燃气发电厂全年都在亏损。根据电火花价差计算，即使在通常最冷的月份——一月和二月——燃气发电厂也无利可图。

    德国的目标是到 2030 年实现 80% 的电力来自绿色能源。去年，可再生能源发电占比上升至 56% – 比前一年高出 10%。然而，由于繁文缛节和供应问题，建设进度放缓。

    德国也在逐步淘汰煤炭，并计划大规模扩建天然气发电厂。政府希望引入容量市场来补贴建设。预计该计划将于 2028 年推出。

  • 摩根士丹利: IPO 浪潮和大型并购交易将席卷德国

    摩根士丹利: IPO 浪潮和大型并购交易将席卷德国

    摩根士丹利表示，由于在交易低迷之后投资者热衷于买入，未来两年德国可能出现一波首次公开募股浪潮。

    摩根士丹利欧洲、中东和非洲股权资本市场联席主管托马斯·瑟纳周三在法兰克福对记者表示：“我预计未来 18 个月内德国将有多达 10 家大型企业进行 IPO，如果看到少于 5 家，我会感到失望。”

    瑟纳表示，最近与投资者的对话表明，投资者对欧洲 IPO 有浓厚兴趣，他们可能担心错过明年和后年的机会。“如果没有负面意外，IPO 折价将继续下跌，”他说。

    据汇编的数据，德国今年仅进行了两次 IPO，共筹集了 15 亿美元。香水零售商 Douglas AG 今年在法兰克福上市，自 3 月首次亮相以来，其股价已下跌约 26%。该国并不是唯一一个 IPO 低迷的国家。今年迄今为止，整个欧洲的公司通过首次公开募股仅筹集了 170 亿美元，与 2021 年繁荣时期筹集的 1050 亿美元相去甚远。

    摩根士丹利德国和奥地利投资银行业务主管 Jens Maurer 表示，德国也将出现更多大型并购。

    他说，企业分拆可能是这些交易的来源，而德国公司也可以探索美国的潜在交易以促进其增长。他补充说，美国公司可能也会发现一些德国上市公司很有吸引力，尤其是中型公司。

    莫瑞尔拒绝透露具体公司的名称，也不愿透露他预计的大型交易数量，但他表示，他的银行的渠道很强大。“看我的吧，”他说。

  • 德国: 股市创下历史新高，无视该国经济低迷

    • DAX指数今年以来上涨13%，创下新高
    • 德国股市面临经济疲软和中国风险

    德国经济上季度出现萎缩，其最大的贸易伙伴之一陷入​​困境，政府也非常不受欢迎。然而，该国基准股指刚刚创下历史新高。

    这种脱节让投资者怀疑 DAX 指数今年是否还能延续13%的涨幅，因为投资者和商业信心指标表明未来经济将进一步低迷。

    由于该国最受关注的行业之一汽车业正陷入低迷，此次反弹显得更加引人注目。大众汽车集团、宝马汽车集团和保时捷汽车集团的股价在 2024 年均下跌了 11% 或更多，部分原因是主要贸易伙伴中国经济疲软。大众汽车周一表示，正在考虑首次关闭德国工厂。

    德国商业银行经济学家拉尔夫·索尔文表示：“企业显然越来越放弃了经济复苏的希望。这对未来几个月的德国经济来说不是一个好兆头。”

    8 月初，德国股市陷入全球股市抛售，抹去了今年的大部分涨幅。但 DAX 指数强势反弹，从 8 月 5 日的低点到周一创纪录的 18,930.85 点，上涨了 9.2%。

    投资者没有预见到 8 月份的反弹，因此对于许多投资者来说，这可能是痛苦的：在美国银行对基金经理的调查中，德国上个月成为欧洲最不受欢迎的市场。

    DAX 指数之所以如此坚挺，部分原因在于该指数中的出口企业与德国经济增长的关联性不如小公司。相比之下， DAX 中型股指数今年下跌了5.4% ，但仍比 2021 年的纪录低约 30%。

    风险迹象比比皆是：尽管德国银行的股票表现良好，但银行在上半年将不良贷款拨备增加了近 50%。为什么？根据消费者信用评级公司 Creditreform 的数据，在此期间，企业破产率上升了近 30%，达到十年来的最高水平。

    此外，在明年全国大选前夕，德国面临的政治不确定性日益增加。德国总理奥拉夫·朔尔茨领导的社会民主党及其执政联盟在周日的地区选举中败给了民粹主义政党。德意志银行经济学家马里恩·穆尔伯格和乌尔苏拉·沃尔瑟表示，选举结果“可能会给联邦政府联盟带来进一步的压力”。

    德国的主要贸易伙伴中国经济持续疲软，这对德国经济前景不利。8 月份，中国制造业活动连续第四个月萎缩，该国仍在努力应对房地产市场长期低迷和消费活动疲软。与中国的贸易紧张局势是另一个不利因素。

    尽管如此，投资者仍认为大型股指数中的公司前景更为光明。他们现在对 DAX 指数的估值为预期收益的近 13 倍，高于 10 月份的不到 10 倍，这是近期估值的最低点。

    彭博行业研究策略师孟凯迪和Laurent Douillet表示，今年的评级调整主要是由 SAP SE 推动的。这家德国软件公司是人工智能热潮的受益者。

    SAP 目前在该指数中的权重为 15%，其预期市盈率今年已从 23 倍跃升至 35 倍，为至少 20 年来的最高水平。

    策略师们表示，很难看出什么因素可能推动此次反弹再次上行。

    行业研究策略师表示： “鉴于盈利势头减弱、对中国的巨大敞口、特定行业的风险以及不太可能出现的欧洲周期性复苏，德国市场下半年前景谨慎。DAX需要新的估值催化剂来释放上行潜力。”

  • 欧洲: 需要新的领导集团

    欧洲: 需要新的领导集团

    前慕尼黑安全会议主席沃尔夫冈·伊辛格 (Wolfgang Ischinger) 加入Voternomics解释他认为需要的新欧洲项目。

    沃尔夫冈·伊辛格摄影师：Odd Andersen/法新社/盖蒂图片社

    由于国家安全是整个欧洲政治家和选民的首要考虑因素，慕尼黑安全会议前主席沃尔夫冈·伊辛格 (Wolfgang Ischinger) 加入Voternomics讨论他所说的维护整个欧洲大陆和平的“艰苦战斗”。

    伊辛格还曾担任德国驻美国和英国大使，他概述了欧洲一体化在历史上并不是为了保卫欧洲免受外部侵略，而是为了防止“成员国之间”发生战争。他说，现代安全威胁现在要求我们重新思考。

    伊辛格认为，许多人还没有“完全理解欧洲正在发生一场战争”。他主张各国政府将国内生产总值的 3% 用于国防，但由于选民强烈要求对基础设施和社会福利进行更多投资，他承认提出这一建议将很困难。

    伊辛格表示：“如果我们继续在布鲁塞尔做出一致决定而不是多数决定，那么我们作为欧盟当然无法捍卫自己。”

    他补充说，所有 27 个成员国“实际上不可能”同意以国防为导向的协议。联盟。

    相反，包括德国、法国和波兰等国家在内的“核心圈子”应该制定一项二级欧洲项目，各国政府可以在该项目中集体购买军事装备并培训人员。

    同样在这一集中，彭博社记者迈克尔·尼纳伯讨论了为什么德国总理奥拉夫·肖尔茨的支持率仍处于历史低位，而极右翼德国选择党可能会在下个月的欧洲议会中获得支持。