DiaoMao

Tag: 东南亚

  • 中国: 产业链的根部是化工

    中国: 产业链的根部是化工

    甚至甜味剂也无济于事。

    美国牵头的逐步切断与中国贸易关系的努力、成本上升以及对生产多元化需求的更广泛理解，正在推动制造商投资其他地点。但将整个供应链从世界第二大经济体转移出去极具挑战性，这就是为什么政府和高管需要加快步伐，否则他们可能会在需要的时候发现自己措手不及。

    在最近于台北举行的 Computex 贸易展上，从 电动工具供应商、汽车电子产品供应商到服务器和笔记本电脑制造商的参展商都向我讲述了几乎相同的故事。他们正在将业务从中国转移到东南亚，这主要是应主要外国客户的要求。泰国、越南和台湾是新投资的重点。但他们也警告说，一旦最初的迁移阶段完成，随后的脱钩将更加困难。

    最终产品的组装是最容易的，因为它是劳动力密集型的，所用的设备也很简单。然后是半成品制造，例如产品外壳和机壳。这种转移既快速又便宜，而且进展顺利。墨西哥现在是美国最大的进口来源，而印度、越南和泰国的工厂正在从中国同行手中夺取市场份额。

    如果我们只看最终组装，很容易得出结论，完整的供应链迁移是可以实现的。

    但大部分艰苦的工作和增值工作都是在最终生产之前的许多步骤中进行的，需要使用由训练有素的技术人员操作的专用、昂贵的设备。塑料和金属成型就是一个例子。这一阶段严重依赖于附近的供应商网络。

    过去二十年来，中国在所有行业中至关重要且隐蔽的成分——化学品方面积累了相当大的产能和专业知识。全国各地有数百家工厂专门生产被称为中间体的半加工化合物。

    据估计，中国占全球化学品产量的 40% 以上。

    中国拥有55% 的醋酸产能，醋酸是一种相对平凡的物质，是醋的核心成分，但也用于制造胶水、纺织品、染料、橡胶和塑料以及农产品。

    中国还拥有全球约 45% 的二氧化钛制造能力，二氧化钛是油漆、纸张和各种涂料的原料。

    由于化工厂的集中产生了集群效应，玩具、包装、电子产品、汽车和机器中使用的塑料和金属等相关产品的制造商如果开始将过多的业务转移到国外，就有可能失去速度和效率。台北国际电脑展的台湾和外国参展商解释说，虽然他们已经在东南亚扩张，但他们自己的供应商——化学品、塑料和金属制造商——并不着急。这自然限制了供应链可以从中国转移多少，即使有免费土地、减税和廉价公用事业等优惠。

    当前的全球经济环境不利于移民，与日益紧张的地缘政治局势形成鲜明对比，这增加了脱钩的紧迫性。首先，中国处于领先地位的材料行业最近出现下滑，这意味着中间化学品供应商没有财力为外国工厂投入新的资本支出。

    此外，最近供应链限制的缓解和运输能力的提高也降低了将制造环节全部转移到其他枢纽的紧迫性。如果有足够的船只可以将半成品批量运送到南海对岸的东南亚组装点，就没有必要花费数百万美元建造新工厂。

    需要大量的激励措施和 客户愿意接受更高的价格，更多的制造商才有能力离开过去几十年来在中国建立的制造中心。另一种催化剂，如战争或政治动荡等不可想象的冲击，也会提供动力。但等到这种情况发生时，已经太晚了。

    完整的端到端供应链迁移既困难又昂贵。但如果要进行迁移，最好现在就行动，趁着和平与安宁的时机，而不是在紧急时期。

  • 东南亚: 科技投资热潮使之成为新的增长中心

    东南亚: 科技投资热潮使之成为新的增长中心

    • 长期被忽视的地区正在吸引数据中心、人工智能投资
    • 亚马逊、微软等公司承诺投入数十亿美元

    人工智能的出现正在刺激科技领导者寻求新的增长来源，奠定该地区未来的数字基础设施。摄影师：Dimas Ardian/彭博社

    投资环境

    东南亚长期以来被视为科技腹地，但如今正迅速成为该行业的重心。

    苹果公司、微软公司和英伟达公司的首席执行官等行业巨头在过去几个月中走访了该地区，承诺投资数十亿美元，并与从印度尼西亚到马来西亚的国家元首进行交流。亚马逊公司本周刚刚接管了新加坡市中心的一个巨大会议厅，在数千名挥舞着荧光棒欢呼的观众面前展开了一项 90 亿美元的投资计划。

    在几十年来屈居中国和日本之后，这个拥有约 6.75 亿人口的地区正在吸引比以往更多的科技投资。

    随着东南亚年轻人热衷于视频流、在线购物和生成式人工智能，仅在数据中心方面，全球最大的公司就将在未来几年内挥霍高达600 亿美元。

    该地区传统上欢迎西方投资，但随着中国对美国企业更加敌视，而印度在政治上也更加难以驾驭，这一时刻已经到来。

    硅谷正在着眼于有利于商业的制度、快速增长的人才库和不断增长的收入。人工智能的出现正在刺激科技领导者寻求新的增长来源，奠定该地区未来的数字基础设施。

    “新加坡和马来西亚等国家对与中国、美国、乌克兰和俄罗斯发生的地缘政治紧张局势基本上持中立态度，”

    总部位于新加坡的新世界发展控股公司 (NWD Holdings) 的管理合伙人肖恩·林 (Sean Lim) 表示，该公司投资于人工智能项目和其他领域。 “特别是随着战争的持续，这个地区变得更具吸引力。”

    4 月 30 日，萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 在雅加达举行的微软论坛上。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg

    消费力 – 苹果

    以蒂姆·库克和萨蒂亚·纳德拉为例，他们上个月开始了多年来最大规模的东南亚之旅。他们承诺的投资将帮助该地区成为亚马逊、微软和谷歌等公司在人工智能和云等未来领域的主要战场。

    该地区不断增长的劳动力使其成为替代中国作为支持公司全球运营的人才中心的可行选择。随着政府推动教育和基础设施的改善，它已成为从制造、数据中心到研究和设计等各方面的有吸引力的基地。

    “政府支持跨境投资，并且拥有深厚的人才库，”新世界发展的林说。

    东南亚也已成为一个规模庞大的电子产品和在线服务市场。据新加坡政府估计，到 2030 年，大约 65% 的东南亚人将成为中产阶级，购买力不断上升。

    据谷歌、淡马锡控股私人有限公司和贝恩公司估计，这将使该地区互联网服务市场增加一倍以上，达到 6000 亿美元。

    苹果公司的昂贵产品长期以来对该地区绝大多数人来说都是遥不可及的，现在它正在增加商店。

    首席执行官库克于 4 月下旬访问了越南、印度尼西亚和新加坡，会见了各国总理并宣布了新的投资，因为该公司在中国以外寻找新的增长地区，而中国的销售业绩表现不佳。

    4 月 17 日，蒂姆·库克（中）在印度尼西亚坦格朗比努斯大学的苹果开发者学院。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg

    在雅加达，除了与国家领导人的交流之外，库克还与当地一位拥有近 80 万 Instagram 粉丝的网红一起吃鸡肉沙爹，并学会了足够多的当地语言，在社交媒体上流传的视频中说“你好吗”。在他的 X 帐户上，当地客户向库克请求开设一家 Apple Store，并在该国为 Apple 产品提供更好的服务。

    此行结束后，苹果公司报告称，尽管全球总销售额有所下降，但其在印度尼西亚的收入仍创历史新高。

    “这些市场我们的市场份额很低，”库克在上周的电话会议上表示。 “人口众多，而且还在不断增长。我们的产品确实取得了很大进步。”

    人工智能

    微软首席执行官纳德拉上周与马来西亚、印度尼西亚和泰国领导人会面后也受到了热烈欢迎。在曼谷，在舞厅闪闪发光的吊灯下，人们看到他与高级政府官员和该国顶级商界精英握手并交谈。

    一旦考虑到硅谷营收放缓，东南亚的吸引力就变得显而易见，硅谷目前正在努力奠定人工智能的基础——预计将成为一项行业定义技术。未来几周内，新加坡将举办两场以人工智能为主题的大型活动，来自OpenAI、Anthropic、微软和其他公司的高层领导人将出席，进一步宣传该技术对东南亚的前景。

    科技公司的一个具体催化剂是生成式人工智能，ChatGPT 等服务迅速赢得了用户。

    根据咨询公司 Kearney 的一份报告，东南亚加速采用人工智能，到 2030 年有望为该地区带来约 1 万亿美元的经济增长。

    数据中心

    这意味着需要更多的数据中心来存储和处理内容创建者、公司和客户之间传输的大量信息。根据 Cushman & Wakefield 的数据，到 2028 年，东南亚和北亚的数据中心需求预计每年增长约 25%。相比之下，美国的这一数字每年为 14%。到2028年，东南亚将成为全球第二大非美国数据中心收入来源地。

    热点地区包括马来西亚南部的柔佛州新山地区，英伟达去年与当地一家公用事业公司合作，计划在那里建设一个价值 43 亿美元的人工智能数据中心园区。据当地媒体报道，英伟达首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang)在 12 月访问越南期间将越南视为该公司潜在的第二故乡。有人发现黄穿着黑色 T 恤和牛仔裤与当地科技界人士一起闲逛，正在享用街头小吃和越南特产鸡蛋咖啡。

    此后，该公司将河内、胡志明市和岘港视为潜在的投资地点，其全球人工智能计划副总裁 Keith Strier 上个月访问了这些城市。

    东南亚由十几个政治、文化和地理上不同的国家组成，对于跨国公司来说并不是最容易经营的市场。新世界发展表示，风险包括适应当地工作文化的困难以及各种货币的波动。林.

    但目前，科技巨头正在利用该地区的优势，例如相对低成本但高技能的劳动力，这有助于构建昂贵的技术，例如大型语言模型，这些技术不仅需要大量现金，还需要熟练的工程师。

    大多数美国公司宣布了与地方政府的培训计划，微软承诺到 2025 年在东南亚培训总计 250 万人的人工智能技能。

    “这种转变受到外部和内部驱动因素的影响，”政治咨询公司 Global Counsel 新加坡办事处副主任尼古拉斯·李 (Nicholas Lee) 表示。 “除了中美竞争加剧和主要司法管辖区的政策分歧之外，收入增长疲弱和成本上升也凸显了企业谨慎管理支出的必要性。”

  • 越南: 深陷权力和腐败之中

    越南: 深陷权力和腐败之中

    越南的反腐败运动正在如火如荼地进行，执政党共产党总书记阮富仲将其比作“熊熊燃烧的熔炉”。

    • 仅今年一年，四大权力支柱中的两位，包括议会主席和国家总统，就因腐败指控而离职。
    • 上个月，房地产大亨、越南女首富张美兰 (Truong My Lan)因参与一起涉及越南最大银行之一西贡商业银行 (Saigon Commercial Bank) 的 120 亿美元欺诈案而被判处死刑。
    • 另外八十五人因贿赂和滥用权力等罪名被判刑。

    现在投资者担心，虽然越南完全有能力从美中竞争中获益，但其政治局势并不那么稳定。随着河内的权力真空越来越大，目前尚不清楚谁将担任最高职位。

    阮富仲现年 80 岁，健康状况不佳，外界普遍预计他将在 2026 年 1 月举行的下届党代表大会上下台。

    然而，显而易见的是，这场反腐运动正在将经济繁荣推向中国边境，同时却让直到不久前还是该国商业中心的胡志明市望尘莫及。按照这个速度，只有越南北部才能充分发挥其潜力，而南部则受到损害。

    随着全球制造商实现供应链多元化，资金开始流向首都河内周边的北部地区和东部港口海防。

    旅游热点和世界遗产下龙湾所在的东北沿海省份广宁省是去年最大的外国直接投资接受国。瑞典汽车安全 系统制造商 Autoliv Inc.计划投资 1.6 亿美元在那里建厂，总部位于台湾的汽车供应商Boltun Corp. 也是如此。

    问题在于基础设施，智能手机和电动汽车制造商的大型工厂需要基础设施。越南的形状像一个又长又弯曲的字母S，大多数货运交通仍然依赖狭窄、拥挤和崎岖不平的道路。

    在世界银行最新的物流绩效指数中，该国排名第43位，低于2018年中美贸易战爆发时的第39位。

    阮富仲的反腐运动产生了一个不幸的副作用——基础设施项目的公共采购陷入停滞。

    官员们不敢做出任何决定，因为担心引发丑闻和惩罚。今年前四个月，政府仅支付了公共投资计划的15% 。

    对于外国人来说，最引人注目和最令人失望的例子是胡志明市万众期待的第一条地铁线，该线于2012年开始建设，原定于2018年竣工，但至今仍未开通。

    这使广宁省更具吸引力。也许反映了最高政治家自身的偏见——阮富仲在河内长大——政府在首都附近的基础设施上投入了更多资金。

    海防的一个新深海港口和连接河内的 04 号高速公路于 2018 年开始运营。连接海防和中国边境附近的芒街市的06 号高速公路将于 2022 年开通，为该地区带来了巨大的推动力， 也。

    越南北部省广宁省正在吸引投资者

    由于基础设施支出和靠近中国大陆，全球制造商纷纷在河内附近开设工厂

    广宁省的地理优势得到充分发挥，特别是当新工厂需要电力等必需品时。

    随着国外厂商纷纷涌入，电力需求猛增。但 Gavekal Research 指出，自 2017 年反腐败运动启动以来，几乎没有就能源基础设施做出任何决定。

    一年前，在炎热天气加剧电力短缺的情况下，越南达成了从中国邻近的广西省进口电力的协议。如果工厂建在南部，这种避免停产的紧急解决方案就不可能实现。自2015年以来，越南一直是能源净进口国。

    兰的死刑判决引起了商界人士的一些不安。她是西贡人，是 华裔，在该市拥有大量房产。去年，兰被捕后，她的丈夫、香港房地产大亨朱立伦(Eric Chu)进行了一次贱卖 。她的公司是首批进入政府瞄准目标的大型私营企业之一，这表明河内愿意将这场运动超越自己的范围。一方面，在经历了自己的镇压之后，希望进入越南的中国企业家更愿意与政治精英的利益保持一致，而政治精英似乎并不在南方。

    在许多发展中国家，一点点腐败就可以促进商业的发展，而缺乏腐败就会阻碍进步。随着越南变得更加依赖中国，河内可能想要“竹子外交”，希望朋友多于敌人。但其内部政治只会将该国北部地区变成事实上的中国省份。

  • 泰国: 亚洲增长最慢, 继续保持中立刺激政策

    助理行长皮蒂·迪斯亚塔 ( Piti Disyatat)表示，泰国货币政策制定者将在下个月的会议上权衡调整央行中性利率立场的必要性，此前他们审查了经济增长的任何结构性拖累。

    皮蒂周五在接受彭博电视台哈斯琳达·阿明采访时表示，货币政策委员会将考虑是否需要重新调整，以及采取这一举措的适当时机。 MPC 将于 4 月 10 日召开会议。

    “现在很难预先判断这一决定，但无论正在考虑什么，都更像是重新调整，而不是支持经济的宽松周期，”他表示，并补充说经济实际上正在复苏。

    他发表此番言论之际，人们对降息的押注不断增加。鉴于经济数据依然疲弱，包括总部位于曼谷的暹罗商业银行在内的经济学家预计将在四月份的会议上降息。迄今为止，央行一直拒绝总理斯雷塔·塔维辛（Srettha Thavisin）一再发出的紧急降低借贷成本以促进消费和经济增长的呼吁。

    Srettha 认为自 10 月份以来消费者物价指数呈负值是经济需求减弱的证据。尽管英国央行将通货紧缩解释为政府补贴的影响，但其他指标也表明需求疲软。

    • 工厂产出已连续一年多萎缩，商业信心自10月份以来连续五个月恶化。
    • 由于家庭债务水平惊人，银行拒绝了约 50% 的汽车贷款申请，泰国 1 月份汽车销量跌至 29 个月低点。
    • 这导致该国经济扩张仍然是东南亚国家中最慢的。

    “确实，趋势增长似乎比我们预期的要慢，也许回顾一两年前，”皮蒂说。 “这将决定是否需要重新调整中立立场。”

    他表示，这还取决于今年上半年周期性复苏的力度或阶段，同时将实际预算支出的任何延迟视为支持增长的主要风险。

    泰国央行坚持认为当前利率处于中性水平，支持经济增长，同时也有助于抑制通胀。尽管如此，在上次政策审查中，以 5 比 2 的票数维持不变，这是九次会议中的第一次分歧决定，这表明一些利率制定者已准备好压低借贷成本。

    该国立法者预计将在周五通过一项近 1000 亿美元的 2024 财年年度支出计划，为斯雷塔政府增加公共投资扫清道路。

    该预算自去年10月向新政府过渡以来一直被推迟，预计将通过财政措施为经济增长提供支撑。

  • 越南最大诈骗 – 反映的内部腐败问题

    多年来，张美兰在越南商业中心胡志明市中心时尚的时代广场大厦 39 层举行会议。根据警方的报告，在作为她的指挥中心的房间里，她涉嫌编织了价值 120 亿美元的欺诈和腐败挂毯，该报告构成了针对她的法庭案件的基础。

    当局称，存在“幽灵”公司、向政府官员收买的款项，以及她非法控制的一家银行，该银行向她自己及其盟友发放的贷款价值约占该国 2022 年 GDP 的 11%。

    警方称，她的私人司机在该市混乱的街道上秘密运送数百万美元现金。据称，二十四名政府检查员——其工作职责是确保银行系统的健康和安全——拿走了兰的钱来掩盖违规行为。

    这是该国有史以来最大的欺诈案是越南共产党 打击腐败后一系列备受瞩目的诉讼案之一。

    它凸显了发展中经济体在吸引外国投资以成为 苹果公司和 三星电子公司等公司的全球电子中心时所面临的挑战。

    这一丑闻还引发了人们的疑问，即政府是否有能力保护银行体系、债券市场和整体利益。财富爆炸式增长的经济。

    “政府监管机构不堪重负，”华盛顿特区国家战争学院东南亚政治专家扎卡里· 阿布扎 (Zachary Abuza)表示，“他们跟不上经济的增长。看看涌入该国的资金量。他们只是没有人力。而且他们的工资太低了。”

    越南是一个一党制国家，外国媒体获取警方报告等文件的机会有限，而且报道严重依赖当地国有媒体。

    变革的步伐

    近年来，越南已成为东南亚经济最成功的国家之一。

    • 2023年，外国直接投资支出将超过230亿美元，比上年增长3.5%。
    • 根据莱坊财富报告，在一个工人平均年薪约为 4,000 美元的国家，净资产超过 3,000 万美元的越南人数量在截至 2022 年的五年内 飙升了82%，达到 1,059 人。

    但该国正在努力跟上快速变化的步伐。 与随着经济增长而开展全面反腐败行动的中国政府一样，越南领导人也将腐败视为对其掌权的威胁。越南共产党中央书记处书记阮富仲铲除贪婪的斗争已经持续多年，而且还看不到明显的结束迹象。

    Hieu说，越南需要数年时间才能清理其腐败文化，这对经济增长造成了压力。“它嵌入到系统中，”他说。“它存在于社会的各个角落。村庄、各省都存在腐败现象，甚至街上还有警察

  • 17000个岛屿国家印度尼西亚正在搞基建

    17000个岛屿国家印度尼西亚正在搞基建

    释放世界上最大群岛潜力的关键是通过广泛的机场、火车和收费公路网络连接东南亚 17,000 多个岛屿。

    这是印度尼西亚总统佐科·维多多十年前上任时的宏伟愿景，他拨出近 8000 亿美元用于基础设施建设，这让规模大得多的经济体的支出相形见绌。

    但随着佐科威（总统更为人所知）结束了最后一个任期，到期日不断增加，国有建筑公司的债务增加了数倍，许多项目几乎没有得到利用。在下个月的全国选举之前，印度尼西亚最大岛屿上的一个庞大机场的年吞吐量可与悉尼的门户相媲美，但每周只接待几趟航班。高昂的票价威胁着东南亚首列高速列车的客流量，该列车的速度比日本新干线快，但仍远未满员。

    在苏门答腊岛，昂贵的收费公路的某些路段交通稀少，以至于只能养牛或用于驾驶课程。下一个岛屿可以说是印度尼西亚最雄心勃勃的项目的所在地：在婆罗洲雨林中正在建设耗资 340 亿美元的新首都。到目前为止，还没有外国投资者出面提供资金。反对派政客，甚至佐科威政党成员，都称该项目失败。

    佐科威作为世界上最受欢迎的领导人之一的声誉部分是通过承诺对印度尼西亚的基础设施进行现代化改造而建立的，印度尼西亚拥有丰富的自然资源和大量的矿山。但国有建筑商越来越感受到难以管理的债务负担带来的压力。

    佐科维为其政府的蓝图辩护，认为完善基础设施对于长期增长至关重要，而项目需要时间才能开花结果。积极的建设旨在到2045年使印度尼西亚成为高收入经济体。在他的任期内，佐科维将国内生产总值的5%至7%投入基础设施建设，远远超过20国集团经济体在2022年的1%支出。

    该项目建成了 16 个新机场、18 个新港口和超过 2,000 公里（1,200 英里）的收费公路——他的政府表示，这些都是重要项目，旨在促进印尼主要出口产品（包括镍、动力煤和棕榈油）的运输和贸易。

    这些项目还旨在提升该国的全球形象。印度尼西亚是世界上最大、人口最多的经济体之一，一直试图吸引外国投资者离开亚洲其他地区。它最近申请加入经合组织，这是一个致力于贸易问题的发达国家集团，尽管它的人均国内生产总值远低于其他所有成员国。

    然而，对于印度尼西亚下届政府来说，潜在的“白象”是一笔代价高昂的遗产，并可能威胁到该国效仿中国和印度增长轨迹的努力。随着项目进展停滞，债务偿还迫在眉睫，政治候选人和印尼 2 亿选民对于该国建设是否过多、过快的问题日益分裂，并质疑投资何时能带来回报。

    “基础设施不会立即带来好处，”佐科威在 9 月份接受彭博社采访时表示。“选择是现在建造还是稍后建造。我选择现在就建造。”

    以 Kertajati 国际机场为例，该机场耗资 4.9 万亿卢比（3.1 亿美元）建造。该机场占地 1,800 公顷（4,400 英亩），拥有两条可起降超大型飞机的跑道，年旅客吞吐量达 2,900 万人次。它旨在为印度尼西亚人口最多的西爪哇省提供服务，尽管该省靠近首都雅加达，但基础设施仍然缺乏。

    但该机场距离该地区最大的大都市万隆也有 100 公里，因此交通便利性成为一个问题。由于没有公共交通或主要高速公路连接 Kertajati 和万隆，两者之间的旅行距离（大约三个小时的车程）与从雅加达机场出发的距离大致相同。

    自 2018 年开业以来，Kertajati 几乎空无一人，只有零星的商业航班飞往吉隆坡，偶尔还有朝圣地。机场非常冷清，情侣们都用这里来拍摄婚纱照。

    新加坡南洋理工大学基础设施专家苏尔菲卡尔·阿米尔表示，总统不惜一切代价建设的态度“只有在开发遵循良好的规划和计算的情况下才是正确的，而佐科的许多基础设施项目似乎都跳过了这一点”。“一些项目已经完工但利用率较低，这并不奇怪。”

    该机场距离该地区最大的大都市万隆 100 公里，交通便利成为一个问题。

    在北苏门答腊岛，一条 74 公里长的收费公路两侧都是稻田，可以欣赏到活火山的景色。高速公路缩短了两个主要城镇之间的旅行时间。然而，负责监督该项目的国营公司PT Hutama Karya的公司秘书 Tjahjo Purnomo 表示，日均客流量仍停留在 2023 年目标的 60%，财务回报率仅为 5.53%。

    “有收费公路很好，但没有也很好，”偶尔使用高速公路的机械师伊尔万·埃尔曼 (Irwan Irman) 说。“我认为这不会产生巨大的差异。”

    平心而论，佐科的一些基础设施项目被广泛认为是成功的，例如服务于印度尼西亚主岛的跨爪哇收费公路。新的交通列车还有助于缓解世界上最大的大城市之一雅加达的道路拥堵。

    但买单越来越让人头疼。大多数项目属于政府建筑商和运营商的职权范围。这对印度尼西亚有两个好处。首先，他们可以援引特殊的法律和监管权力来加快建设。其次，走这条路可以将大部分支出保留在国家预算之外。印度尼西亚有法律规定将赤字控制在 GDP 的 3% 以内。

    反过来，印尼五家主要国有建筑公司的债务负担急剧增加。根据彭博社自 2000 年以来的数据，这些公司的总负债在 2020 年创下了 295 万亿卢比的历史新高。 2022 年债务总额接近创纪录的 287 万亿卢比，是佐科维执政时的六倍多上任。

    2022年，由于通胀顽强、印尼盾不稳定和中国经济放缓，超低利率时代戛然而止，这种发展模式开始显现出压力迹象。自 2022 年以来，印度尼西亚央行已将借贷成本提高了 250 个基点，这是近二十年来最激进的紧缩周期。尽管 12 月暂停加息，但政策制定者表示，在 2024 年下半年之前都不会考虑降息。

    建筑商现在必须应对更高的再融资成本。超过10万亿卢比的债券和贷款将于2024年底到期。印尼下一任领导人还将面临2025年至2029年另外30万亿卢比的到期债务。相比之下，五家建筑商宣布2022年净亏损总额接近6万亿。

    咨询公司 Alvarez & Marsal Holdings LLC 的重组高级总监查尔斯·埃文斯 ( Charles Evans)表示，如果没有其他资金来源，“国有建筑公司无法维持目前的支出水平” 。

  • [预测2024] 越南有望成为2024年成长最快国家

    [预测2024] 越南有望成为2024年成长最快国家

    2023 年越南经济表现好于预期，有迹象表明，随着消费者需求回升、出口复苏和投资激增，越南经济将在此基础上有所改善。

    国内生产总值继上年增长8.02%后，同比增长5.05%。

    彭博社对经济学家的调查中估计全年增长率为 4.7%，而政府预计增长率为 5%。最后一个季度经济增长了6.72%。

    越南的出口额几乎与该国国内生产总值相当，该国正在从限制性利率造成的全球需求低迷中复苏。

    AFC Asia Frontier Fund 联合基金经理鲁奇尔·德赛 (Ruchir Desai) 表示，第四季度的增长“表明经济已经恢复动力，是进入 2024 年的好兆头”。

    越南 2024 年 GDP 增长 6-6.5%，将是 2024 年收入强劲复苏的良好平台。不过，我们仍需关注未来的出口增长。”

    Read more: [预测2024] 越南有望成为2024年成长最快国家

    今年大部分时间的出口疲软，加上房地产行业的不景气，使得这个亚洲增长最快的经济体今年的表现跌至中等水平。然而，从长远来看，没有人会放弃它。本月惠誉评级的信用评级上调显示越南的中期增长潜力完好无损。

    彭博社的一项调查显示，

    • 预计明年经济将恢复 6% 的增长，
    • 并在 2025 年争夺亚洲最佳增长标签。

    越南是多个多边贸易协定的成员，今年有望受益于与其最大商业伙伴中国签订的双边协议，以及与其最大出口市场美国关系的加强。

    出口实现五个季度以来的首次季度增长，而第四季度强劲的零售销售表明国内消费需求正在回归。

  • [预测2024] 东南亚经济领跑

    https://www.bloomberg.com/quote/MXAP:IND

    自美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周发表讲话以来，摩根士丹利资本国际东盟指数已上涨超过 3% ，超过亚太和全球股市的更广泛指数。

    由于外资流出和该地区出口放缓，东南亚股市今年大部分时间的表现令人失望，自去年 11 月以来，该指数延续了涨势。

    • 美联储明年可能降息和美元疲软正在增强新兴市场的吸引力，
    • 而供应链迅速向东南亚转移以及旅游业的复苏则为盈利前景提供了更好的前景。
    • 地方政府也在采取措施支持国内消费。

    该区域指数的预期市盈率仅为 12.9 倍，低于 14.9 倍的五年平均水平。根据彭博社汇编的数据，该地区大多数市场的交易价格均低于长期平均估值。

    印度尼西亚——人们认为印度尼西亚受益于进步的政府政策及其在电动汽车电池供应链中的作用。雅加达综合指数距离创历史新高还不到2%。

    他还看好已成为制造业强国的越南。

    (这并不是说东南亚股市一切都乐观。美国可能出现的经济衰退和外部需求疲软等不利因素仍然笼罩着该地区的出口国。)

    任何有关游客人数的令人惊讶的数据也可能特别提振泰国股市，因为该行业是该国的主要增长动力。摩根大通增持泰国股票，部分原因是旅游业持续复苏的预期。