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  • 中国顶级基金 – 断臂求生

    中国一家顶级宏观对冲基金表示，随着中国市场崩盘加剧，该基金上个月削减了股票头寸，在承认押注经济快速复苏的错误后蒙受了损失。

    根据上海半夏投资管理中心1月份致投资者的信函，该中心在1月中旬“大幅减持”其权益资产以减少损失，仅保留对沪深300指数中较安全的高股息股票和较大公司的投资。

    半夏在今年两周后就认识到了自己的错误，意识到自己“必须失去一只手臂才能生存”，该公司创始人李蓓在彭博社看到的 2 月 4 日信中用一句中国谚语表示。这使得它“幸运地避开了最近一​​周更剧烈的下跌”。

    半夏宏观基金

    半夏宏观基金继去年下跌 14.7% 之后，1 月份下跌 7.8%。

    管理着超过100亿元人民币（合14亿美元）的李女士上个月公开接受了错误投注的指责，此前她的资金比去年年中的峰值最高回撤了25​​%，这是她职业生涯中最糟糕的一次。

    深圳拍拍网投资管理有限公司的数据显示，去年，该基金在过去五年运营规模至少100亿元人民币的多资产基金中表现最佳。

    其他宏观对冲基金也因中国股市暴跌而陷入困境。资深投资者蔡顺福（Chua Soon Hock）上个月决定关闭其亚洲创世纪宏观基金（Asia Genesis Macro Fund），原因是对中国和日本股票的错误押注造成了“前所未有”的损失。

    信中称，虽然李克强在看到政策转变后从第三季度开始变得乐观，但过去一个月货币政策和财政政策都“出现了某种程度的振荡”，支持房地产市场的措施的落实情况“明显低于预期”。

  • 中国: 以 40%溢价买入海外股 QDII

    中国: 以 40%溢价买入海外股 QDII

    “羊群行为是典型的反向指标。上海嘉石投资管理有限公司基金经理陈石表示，以如此高的溢价追逐其他市场的高点，可能意味着一旦趋势反转，就会措手不及。太弱了。”

    随着沮丧的投资者寻求逃离低迷的本土股市的出路，创纪录数量的中国资金正流入海外股市。

    1 月份流入 33 个跟踪除香港以外的外国基准的境内交易所交易基金的资金达到 20 亿美元。

    这是自 2020 年底以来彭博数据中最大的月度统计数据。随着标准普尔 500 指数创下新高，其中一半以上涌入美国股市，另有 2.04 亿美元涌向日本。

    这种狂热造成了国内ETF市场的巨大扭曲。在某些情况下，价格比基础资产的价值高出 40%，波动剧烈，交易频繁暂停。尽管存在风险，但投资者并没有被吓倒。

    由于中国的资本管制，这些产品作为散户资金进入海外市场的最可行渠道而受到热烈追捧，而本地股市则延续了跌势。

    “投资者正在用脚投票，” 深圳志昌基金管理有限公司基金经理彭虹表示，“高溢价追逐这些基金是有风险的，但这是两害相权取其轻。

    ”美国股市可能会出现调整，让你陷入深渊，但如果你触底探底陆上股市，你可能会陷入深渊。”

    随着国内投资者对当地股票市场失去信心，这些资金流是从中国撤出的更广泛趋势的一部分。

    1 月份，全球基金继续撤离，创纪录地连续第六个月撤出，当时它们又撤出了 145 亿元人民币（20 亿美元）。

    刺激希望引发的股市上涨只持续了几天，疲弱的经济数据很快给乐观情绪浇了一盆冷水。沪深300指数在今年下跌超过7%后，已跌至五年来的新低。今年，在上海和深圳交易的 17 家公司中，只有 1 家实现盈利。

    这与海外市场的强劲表现形成鲜明对比。稳健的企业盈利和美国经济软着陆的预期使得股市在新的一年里延续涨势，而随着日本经济摆脱通缩螺旋，日本基准指数徘徊在三个十年高点附近。

    需求旺盛的ETF是中国合格境内机构投资者计划的一部分，该计划允许某些基金公司在配额内购买外国证券。资金池有限导致 ETF 价格飙升至超过标的资产的价值。因此，如果海外市场突然调整且溢价消失，投资者将面临双重打击。

    景顺长城基金管理公司跟踪纳斯达克100指数的ETF上个月获得了最大的资金流入，达到5.13亿美元。该基金在此期间上涨超过 8%，而美国科技股指数上涨不到 2%。 Huatai -PineBridge CSOP iEdge东南亚+科技指数ETF吸引了4.26亿美元。

  • 比特币即将连续第五个月上涨

    根据数据，连续五个月上涨将是 自 2020 年 10 月至 2021 年 3 月的六个月上涨 以来最长的一次。该代币在 2021 年 11 月创下近 69,000 美元的历史新高。

    贝莱德(BlackRock Inc.)和富达投资 (Fidelity Investments)等发行人的现货比特币 ETF于 1 月 11 日开始在美国交易。去年，该代币在推出之前飙升了近 160%，因为人们押注这些 ETF 将吸引新投资者。

    基金上线后，随着交易员监控其表现，比特币在 12 天的时间里下跌了约 21%。

    Fundstrat Global Advisors LLC 数字资产策略主管肖恩·法雷尔 (Sean Farrell)周一在一份报告中写道，灰度基金资金流出放缓“对市场情绪产生了重大积极影响” 。

    彭博社汇编的数据显示，迄今为止，这 10 只 ETF 总共吸引了 8.17 亿美元的净资金。据 Bloomberg Intelligence 称，从交易和流量指标来看， 该集团推出了历史上最成功的 ETF 。

    投资者也在等待本周美联储的利率决定，他们对 3 月份降息的可能性大致持平。鉴于比特币和更广泛的加密货币市场对情绪和流动性认知变化的敏感性，这种前景的重大变化可能会影响它们。

  • 现金牛小型股代表

    今年大型科技股的上涨让小盘股被抛在了后面，但至少一只小型公司的交易所交易基金仍坚守着自己的立场。 美国银行 ETF 策略师贾里德·伍德德 (Jared Woodard) 周二在给客户的一份报告中表示，有一款小型股 ETF 能够“剔除垃圾股”，并且表现优于其基准。

    “投资者可以多元化投资规模较小的股票，而无需持有陷入困境的公司。 Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF) 拥有拥有高自由现金流的公司，这是衡量质量的一个关键指标，”Woodard 说。

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    CALF ETF 的工作原理是识别 S & P Small Cap 600 指数中自由现金流收益率最高的 100 只股票。 它是广受欢迎的 Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ) 的小盘版本。

    该小盘股基金的主要持股包括 American Eagle Outfitters 和 Encore Wire Corp 。 关注现金流的策略今年效果显着。 CALF 今年迄今的总回报率为 11.4%，尽管自 8 月份的近期高点以来已有所下滑。 与此同时，iShares Russell 2000 ETF (IWM) 下跌 4%，Vanguard S & P Small-Cap 600 ETF (VIOO) 下跌 5%。

    CALF管理着39亿美元的资产，尽管管理费相对较高，为0.59%，但其表现仍优于大盘。 CALF YTD mountain CALF ETF 今年的表现优于规模较大的小盘基金。

    美国银行指出，重点强调的 CALF 旨在寻找 ETF，帮助投资者将资金投入到工作中，而无需获得更多对英伟达等大型科技股的投资，这些股票已在标准普尔 500 指数中占据主导地位。 向成长型股票倾斜 > 60%。 像这样的 ETF 可以实现多元化，”伍达德说。

  • 先锋集团 VS 贝莱德

    先锋集团 VS 贝莱德

    先锋集团将在不久的将来超越贝莱德成为第一大 ETF 发行人

    Vanguard 在ETF市场的崛起：

    • Vanguard 预计将在几年内超越贝莱德，成为第一大 ETF 发行人，目前市场份额为 29.5%。
    • 其独特的公司结构和对降低费用的关注吸引了注重费用的财务顾问和散户投资者，导致ETF资产持续增长。

    贝莱德的ETF主导地位：

    • 贝莱德目前持有 ETF 市场约 32.5% 的份额，低于 2006 年 60% 的峰值，但仍是所有美国发行人中最高的。
    • 其超过 400 种 ETF 的丰富产品阵容深受机构交易者和专业资金经理的欢迎。
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    竞争和市场变化：

    • 竞争日益加剧，主动管理型 ETF 的兴起使 Dimensional Fund Advisors 和摩根资产管理公司等其他发行人受益。
    • 尽管如此，先锋集团的不断崛起使其有可能在不久的将来占据榜首，并有可能最快在明年取代贝莱德。

    未知因素和未来前景：

    • 分析师表示，先锋集团和贝莱德之间 200-3000 亿美元的 ETF 资产差距可能要到 2024 年之后才能弥合。
    • 贝莱德可能凭借其债券优势和比特币 ETF 的潜在批准来赢得时间，而先锋集团仍专注于其长期投资方式，无意提供加密产品。

    ETF市场动态：

    • Vanguard 的 ETF 涌入量有望连续第四年位居榜首，而 BlackRock 将连续第四年位居第二。
    • 今年流入该行业的新资金中约有 45% 流向了贝莱德和先锋集团以外的发行人，这表明市场格局正在发生变化。

    企业理念：

    • 先锋集团的客户群主要是注重费用的投资者和财务顾问，他们被该公司专注于支付成本而不是赚钱所吸引。
    • 另一方面，贝莱德的 ETF 由于其流动性和交易便利性而吸引了机构交易者和专业资金经理。

    其他补充:

    “贝莱德可以用两种东西来争取一些时间：债券和比特币，”他说。“贝莱德仍然拥有约 40% 的固定收益份额，而先锋集团则拥有约 25% 的份额，而且阵容更加多样化。还有比特币 ETF，如果获得批准，我相信贝莱德将在他们的产品中吸收大量资金（可能是数十亿美元），而这绝对是先锋集团不会涉足的领域。”

    贝莱德 (BlackRock)在 6 月份提交了以实物资产支持的比特币 ETF 申请后，引发了加密货币长达数月的上涨——美国监管机构一再否认这一结构。Bloomberg Intelligence 估计，如果美国证券交易委员会批准当前此类加密货币 ETF 的申请人潮，现货比特币 ETF 市场可能会增长至 1000 亿美元。