仅仅提到“明斯基时刻”——依赖债务的市场和经济突然崩溃——就足以让政策制定者不寒而栗。该理论源自美国经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky) 的研究成果，他专门研究过度借贷如何加剧金融不稳定。
时不时地，全球金融市场的繁荣或高昂的债务水平会重新引起人们对明斯基理论的兴趣，或国际货币基金组织 ( International Monetary Fund)等发出警告。美国财政部长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 曾将他的著作描述为“必读之作”。
1. 什么是“明斯基时刻”？
这个术语指的是长期经济繁荣的最后阶段，这种繁荣鼓励投资者承担过度风险，以至于贷款超过借款人能够偿还的金额。
明斯基写道，到了那个时候，“投机和庞氏融资”就会增加。
当发生利率上升这样简单的不稳定事件时，投资者可能被迫出售资产以筹集资金偿还贷款。这反过来又导致市场在现金需求中陷入螺旋式上升。有人试图区分明斯基时刻和导致这一时刻的明斯基过程。
2. 有没有出现过明斯基时刻？
是的。1998 年，随着亚洲资产泡沫的破裂，俄罗斯拖欠国内债务，卢布贬值。（正是在那场危机中，时任太平洋投资管理公司经济学家的保罗·麦卡利创造了“明斯基时刻”一词。）2007-2008 年的全球金融危机被认为是另一个明斯基时刻，因为它是由美国次级抵押贷款市场崩溃引起的。
3. 明斯基是谁？
明斯基曾就读于芝加哥大学和哈佛大学，在哈佛大学，他曾担任阿尔文·汉森的助教，后者提出了“长期停滞”一词。1957 年至 1965 年，明斯基担任加州大学伯克利分校经济学副教授，并在那里发展了他的主要理论。他于 1996 年去世，当时他的思想尚未得到广泛认可。