- 皮克顿：科技股泡沫有多种破裂方式
- 多伦多市场在低估值中提供长期上行空间
加拿大股市——连续两年回报落后于美国——可能为投资者在美国股市下跌时提供保护，Picton Mahoney Asset Management的首席执行官David Picton表示，该公司管理的资产规模为120亿加元（83亿美元）。
相对较低的估值和缺乏市场泡沫使加拿大“成为在美国科技股出现调整时的一个良好避风港，”Picton表示。尽管这是一个逆向的看法，即使在多伦多的Bay Street，交易员们也在为波动性做准备，因为加拿大面临来自美国当选总统唐纳德·特朗普的关税威胁，但Picton认为，加拿大的指数是一个有吸引力的选择。
Picton说：“市场肯定是便宜的，随着全球经济的改善，加拿大往往与新兴经济体有相当好的贝塔，并且地缘政治风险较小。”他还增加了对另类资产的持有，因为他看到股票和债券市场都存在问题。
在周三发布的一份报告中，Picton Mahoney表示，美国股市中集中在大型股，特别是重量级科技股，存在一个日益增长的泡沫，加入了其他警告该行业被高估的投资者行列。Oaktree Capital Management的Howard Marks最近也对投资者的乐观情绪、人工智能的炒作以及对所谓的“Magnificent Seven”中少数表现优异股票的过度依赖表示担忧。
科技股在连续两年两位数增长后变得非常昂贵。标准普尔500信息技术指数目前的市盈率约为其69只成分股收益的40倍。
其中一些股票的市盈率达到三位数，包括Crowdstrike Holdings Inc.，其市盈率为551倍。
Picton Mahoney的分析师写道：“我们认为市场参与者现在处于一个高风险的游戏中，看看这个泡沫能吹多大——而大多数参与者都持有美国股票，因为那里有激动人心的事情。”
相比之下，加拿大基准指数S&P/TSX Composite指数的市盈率为17倍。
多伦多上市最昂贵的股票是黄金矿业公司，尽管包括 Shopify Inc. 在内的一些本地科技明星的市盈率也超过100倍，但科技股仅占加拿大市场的3.8%，而在美国占32%。
根据Picton的说法，美国股市的最大风险因素是通胀反弹，这可能会导致Federal Reserve在今年某个时候加息，而投资者在很大程度上预计会降息。
他说：“那肯定会是一个巨大的泡沫破裂因素。”
当然，加拿大货币走弱表明投资者对加拿大市场的态度转冷，特别是由于loonie跌破0.70美元，达到二十年来的最低点。Picton Mahoney的报告还警告称，加拿大面临高度的经济不确定性，直到Bank of Canada能够提供更多的降息，并且在选举年Justin Trudeau辞职后联邦政府的稳定性恢复。
关键词
预测
加拿大股市因估值较低且市场泡沫较少，有望在美国股市下跌时为投资者提供保护。
数据摘要
- Picton Mahoney管理资产规模为120亿加元（83亿美元）。
- 标准普尔500信息技术指数市盈率约为40倍。
- S&P/TSX Composite指数市盈率为17倍。
- Crowdstrike Holdings Inc.市盈率高达551倍。
- 加拿大货币“loonie”跌破0.70美元，达到二十年低点。
- 加拿大市场科技股占比为3.8%，而美国为32%。
分析
投资者可考虑增加对加拿大股市的配置，因其估值较低且地缘政治风险较小，尤其在美国科技股可能调整的情况下。
同时，关注另类资产以分散风险。然而，应警惕加元走弱和经济不确定性带来的潜在风险，等待加拿大央行可能的降息措施以及政府稳定性的提升。