- 民主党将支持基础工业、资本货物债券
- 特朗普胜选将提振汽车、航空航天国防和 CCC 债务
瑞银信贷策略主管马修·米什表示，如果卡马拉·哈里斯在美国总统大选中获胜，将提振基础工业、资本货物公司和公用事业的债券。
米什在行业研究最新的 Credit Edge 播客中表示：“我们认为，这在很大程度上与通胀削减法案的保留以及对拜登时代许多刺激政策的支持有关。”
米什表示，相反，民主党获胜将拖累电信、科技、银行和汽车行业的债务。他补充说，交易减少和监管审查加强将对前三个行业造成压力，而向电动汽车转型和美国制造商对进口产品的防御减弱对汽车制造商来说可能是负面因素。
米什认为，如果唐纳德·特朗普在 11 月 5 日的选举中获胜，将对能源、航空航天国防和汽车借款人的债务产生积极影响。在后者方面，共和党人被认为支持内燃机汽车，以及卡车等利润更高的产品。
米什说：“特朗普政府似乎确实支持能源独立。一些监管规定的放松对能源行业，特别是管道行业来说，是有利的。”
民意调查平均值显示哈里斯略微领先，但这场竞争仍难分胜负。
如果共和党大获全胜，瑞银认为，鉴于谨慎的配置以及小型股公司可能获得更大收益，评级为 CCC（垃圾债的最低等级）的债券将表现最佳。然而，米什表示，本月CCC 的上涨更多是由电信收购活动推动的，而不是选举或降息押注。
米什表示：“目前 3C 的大部分走势可能更多地与特殊风险有关，或者我称之为特定行业风险。”
米什表示，在 9 月 10 日特朗普与哈里斯辩论之后，能源和汽车行业信贷表现不佳，而公用事业表现更好，因为支持率转向民主党。
米什表示：“我们认为市场已经将赢家和输家区分开来。民意调查结果与信贷交易情况非常一致。”
就企业债务而言，瑞银对私人信贷感到担忧，因为陷入困境的借款人必须用更多债务来偿还贷款，或修改和延长现有的融资协议。米什预计，未来 12 个月内投资组合将恶化，私人债务违约将增多。
米什说：“你可以指出一些更令人担忧的指标。人们肯定担心，许多公司的利息覆盖率相当低。”
米什认为，除非美国经济放缓幅度比预期更大，或陷入衰退，否则私人信贷问题不会蔓延至企业债务市场的其他部分或形成系统性问题。