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  • 摩根士丹利的威尔逊: 防御性股票应获利了结

    摩根士丹利的威尔逊: 防御性股票应获利了结

    • 相对于周期性股票，策略师对该类股持中立态度
    • 就业数据仍是年底股市的关键

    摩根士丹利策略师表示，投资者应该锁定美国防御性股票的收益，因为它们近期的优异表现导致估值看起来很高。

    由迈克尔·威尔逊 (Michael Wilson)领导的团队对与经济相关的周期性板块相关的所谓防御性股票持中立态度，称他们正在等待就业数据的“更清晰”，他们认为就业数据是年底股市的关键驱动因素。

    策略师在一份报告中写道：“在不知道下一份劳动力报告结果的情况下，利用防御性股票近期的优异表现获利了结是有意义的。”

    过去几个月，由于担心美国经济衰退，投资者纷纷涌向那些被认为相对不受经济衰退影响的股票，如医疗保健和公用事业。自 6 月底以来，花旗集团的一篮子防御性股票上涨了约 11%，表现优于同类周期性股票指数8.5% 的涨幅。

    但上周美联储降息——四年来首次——有助于缓解经济增长担忧。标准普尔500 指数在降息决定后创下历史新高，交易员预计年底前还会有更多宽松政策。

    摩根士丹利团队表示，防御性股票在美联储首次降息后的一个月内通常会表现“温和”。但他们表示，防御性股票在 3 至 12 个月内“持续表现出色”。

    威尔逊是 2024 年中期之前最值得关注的股市看跌人士之一。在周一的报告中，他重申了对盈利前景强劲的大盘股的偏好。

    花旗集团和巴克莱银行等其他市场策略师也对周期性股票的前景更为乐观，尤其是在欧洲。汽车制造和零售等对宏观经济因素更为敏感的行业构成了该地区基准指数的很大一部分。

    不过，摩根大通策略师米斯拉夫·马特耶卡表示，在债券收益率预计下降、盈利评级下调和“估值缺乏吸引力”的情况下，他仍然看跌欧洲周期性股票。

  • 摩根士丹利的迈克·威尔逊: 人工智能主题“过度炒作”

    • 技术的变革潜力并非短期内就能实现
    • 交易员们纷纷选择防御型股票，以寻求新的增长思路

    摩根士丹利的迈克·威尔逊表示，今年早些时候推动标准普尔 500 指数创下历史新高的人工智能热潮正在逐渐消退，因此，如果股市要恢复上涨，就需要新的催化剂。

    该银行首席美国股票策略师周三接受彭博电视采访时表示，尽管人工智能很可能随着时间的推移改变生产力，但短期内投资者因为其潜力而买入股票为时过早。他补充说，现在人工智能已经出现在陷入困境的芯片股中，而不仅仅是Nvidia Corp . 最近的波动。费城半导体指数本月下跌了 8.5%。

    “人工智能之梦——光彩已经褪去，”他说。“我们只是对整个人工智能主题过度了。但这并不意味着它已经结束了。”

    投资者在大半年里疯狂抢购科技股后，开始减少对它们的投资。由于美联储准备最早在下周开始降息，投资者正在转向市场的其他领域，以评估美国经济的健康状况。

    威尔逊重申了他对优质防御性股票的偏好，推荐公用事业、消费必需品和医疗保健等领域，因为芯片制造商的热情至少暂时会消退。

    他说，投资者可能会躲藏在这些行业，直到他们得到“下一个结果，无论是坏结果还是积极结果”。

    周二上午，美国股市下跌，原因是一项关键的通胀指标在 8 月份上涨超过预期，引发了人们对美联储不会像交易员所希望的那样大幅降息的担忧。所谓的核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）较 7 月份上涨0.3%，较去年同期上涨 3.2%。

    在报告发布之前，威尔逊表示，这一数字需要“穿针引线”，这意味着高于预期的数字可能使美联储落后于形势，而通胀大幅下降将损害企业的定价权。

    该策略师警告称，本次会议上提前降息 50 个基点“大大”降低了软着陆的可能性。一些交易员曾猜测政策制定者一开始就会采取超大规模降息，但在 CPI 数据上涨后，他们已经放弃了降息的念头，并基本巩固了降息四分之一个百分点的可能性。

    威尔逊认为，美联储下周会议的最大不确定因素是官员们是否会更积极地谈论迅速结束量化紧缩政策，或提供其他措施来提供流动性。他说，这可能会让市场感到意外，并成为股市的“牛市理由”。

    7 月初，威尔逊曾正确警告称，由于美联储政策、企业收益和美国大选的不确定性加剧，市场将大幅回调。不到一个月后，标准普尔 500 指数从峰值跌至 8 月的低点，跌幅达 8.5%。

    然而，这位策略师还预测了去年股市的崩盘，但这一预测并未成真。

    纵观此次选举，威尔逊认为，在软着陆的情况下，前总统唐纳德·特朗普的增长政策可能对股市有利，对债券不利。

    “我确实认为股市是支持特朗普的，”他说。“当他获胜的几率上升时，股市交易会更好，反之亦然。”