- 10年期收益率维持在4.8%附近，创2023年以来新高
- 美联储利率路径重新定价推动美元升至两年高位
美国国债在周五强劲的就业报告后延续下跌趋势，增强了市场对Federal Reserve今年几乎暂停降息的猜测。
US 10-year收益率周一上升至4.8%，为2023年底以来的最高水平，同时自九月中旬以来超过一个百分点的跳跃。与此同时，30-year收益率在周五首次突破5%以上一年后，重新回升至5%左右。
这些动向源于对持续的通胀和快速膨胀的政府债务的担忧，导致期货交易员押注Fed今年不太可能再次放松货币政策，预计要到2025年底。油价的持续飙升也加剧了通胀可能进一步上升的担忧。
“我们看到2024年以强劲的态势结束，劳动力市场持续稳健和有韧性，”WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示。“10-year收益率达到5%的三重奏大概只是几天或者几周的事情。”
周五油价大幅上涨，美国宣布对Russia油贸易实施迄今最全面和最激进的制裁后，周一油价继续上涨。
周五，美国经济复苏的韧性获得了进一步的证据，12月份非农就业人数增加了256,000，是自三月份以来的最高水平，超过了经济学家调查的几乎所有预测。
Swaps traders目前预计Fed今年仅会降息0.25个百分点，这与周五就业数据公布前的预期不同，当时他们仍然给出了两次降息的强烈可能性。0.25个百分点的降息预计要到十月左右才能完全反映在市场上。
众多Wall Street经济学家也缩减或取消了对今年Fed额外降息的预测。Barclays的经济学家从之前预测的两次降至一次0.25个百分点的降息，而 Citigroup Inc. 的经济学家将下一次降息从一月份推迟到五月。 JPMorgan Chase & Co. 的经济团队现在预计今年将有两次0.25个百分点的降息，此前预测为三次。
Fed展望的整体重新调整波及全球市场，美元指数飙升至两年高点，欧洲债券承压。
“目前市场的一个大问题是Fed今年是否真的需要降息，”ING外汇策略主管Chris Turner表示。“美元走强和美国收益率坚挺正在对金融体系形成压力测试。”
策略师们的看法…
“债券市场的紧张情绪可能会持续，甚至加剧，因为投资者正在为本周的美国通胀数据做准备。债券收益率的飙升使美国股票及更广泛的风险资产面临进一步下跌的风险。”
- Mark Cranfield, Markets Live策略师。
交易员现在质疑美国收益率还能上升多少，有些人甚至在考虑Fed是否会再次开始加息。关注点将转向周二的生产者价格数据和周三的消费者价格数据。
“通胀本周确实是那个关键数据点，”Nuveen全球投资策略师Laura Cooper表示。“对于市场来说，风险在于叙事可能转向加息。”
关键词
预测
美联储预计今年几乎暂停降息，市场收益率持续上升，通胀压力可能导致未来加息的风险。
数据摘要
- US 10-year收益率上升至4.8%，为2023年底以来最高水平。
- 30-year收益率突破5%，达到约5%。
- 12月份非农就业人数增加256,000，超出大部分预测。
- Fed预计今年仅降息0.25个百分点，可能推迟至2025年底。
- 油价因美国对俄罗斯油制裁继续上涨，加剧通胀担忧。
分析与投资建议
鉴于美联储今年暂停降息的预期，债券市场可能面临持续的紧张情绪，投资者应谨慎配置固定收益类资产。
此外，美元走强和收益率上升对全球金融体系构成压力，建议关注防御性股票和可能受益于油价上涨的能源板块，同时避免对利率敏感的高估值行业。