- 利润率收紧和关税担忧给业绩蒙上阴影
- 首席执行官对最新芯片持乐观态度，称需求“惊人”
处于人工智能支出热潮中心的芯片制造商英伟达公司 (Nvidia Corp.)周三公布了不错但不算出色的季度业绩，但习惯于井喷式业绩的投资者反应平淡。
Nvidia 在一份声明中表示，截至 4 月份的第一财季销售额将达到约 430 亿美元。分析师平均预计销售额为 423 亿美元，部分预测高达 480 亿美元。
该公司还警告称，由于急于推出一款名为 Blackwell 的新芯片设计，毛利率将低于预期。此外，美国关税也有可能影响业绩。在涨跌之间波动后，英伟达股价周三尾盘下跌不到 1%。
人工智能行业前景喜忧参半。由于担心数据中心运营商将放缓支出，英伟达股价今年有所下跌。中国初创公司 DeepSeek 也引发了人们对聊天机器人可以廉价开发这一担忧，这可能会减少对英伟达强大的人工智能芯片的需求。
尽管 Nvidia 高管已经解决了大部分问题，但该公司发布轰动一时的盈利报告的难度却越来越大。
Edward Jones 分析师Logan Purk在一份报告中表示： “预期略显令人失望。”但他表示，Blackwell 芯片的早期销售应有助于缓解投资者在早前报道生产延迟后的担忧。
第四季度，Blackwell 为 Nvidia 带来了 110 亿美元的收入，Nvidia 称这是该公司历史上“最快的产品增长”。首席执行官黄仁勋在声明中表示： “Blackwell 的需求量惊人。”
尽管该公司第四财季的销售额超出了分析师的预期，但这一幅度是自 2023 年 2 月以来的最小幅度。与此同时，根据汇编的数据，盈利上涨幅度为 2022 年 11 月以来最小。
继 2023 年和 2024 年大幅上涨并使 Nvidia 成为全球最有价值的芯片制造商之后，今年该股已下跌 2.2%。
英伟达是人工智能支出大幅增长的最大受益者，过去两年其收入翻了一番。许多最大的科技公司都在数据中心硬件上投入了数百亿美元，而英伟达是开发和运行人工智能软件的处理器的主要销售商。
一路走来，Nvidia 及其首席执行官已成为 AI 革命的代名词，也是 AI 进步的最大风向标。过去两年，黄仁勋作为 AI 技术的传播者，在世界各地奔走，他认为 AI 在整个经济领域传播仍处于早期阶段。
截至 1 月 26 日的第四季度，销售额上升至 393 亿美元。这一数字与预期相符，尽管一些预测高达 420 亿美元。这凸显了该公司增长速度之快：其最新季度销售额高于 Nvidia 两年前的年收入，当时的年收入为 270 亿美元。
扣除某些项目后，每股利润为 89 美分。华尔街预期为 84 美分。
黄仁勋在与分析师的电话会议上表示：“我们将在 2025 年实现强劲增长。”
数据中心部门是Nvidia 迄今为止最大的收入来源，销售额达到 356 亿美元。这超过了 341 亿美元的平均预期。游戏相关业务（曾经是 Nvidia 的核心业务）的销售额达到 25 亿美元。分析师平均预计为 30.2 亿美元。汽车业务销售额为 5.7 亿美元。
目前，仅数据中心部门的收入就超过了竞争对手英特尔公司和超微公司的总收入。
Nvidia 因销售图形处理器而闻名，但后来发现该技术也可用于人工智能。其芯片在训练过程中为软件模型提供帮助，让它们学会识别和响应现实世界的输入。Nvidia 的组件还用于运行软件的系统（这一阶段称为推理），并为 ChatGPT 等服务提供支持。
在发布财报之前，分析师曾对 Nvidia 最大的业务（为数据中心客户提供服务）的近期增长表示担忧。最大的问题是供应限制和向 Blackwell 的转移是否会减缓增长。新技术更加复杂，带来了制造挑战。
DeepSeek发布了一款强大的 AI 模型，并称其创建该模型所需的资源要少得多，这进一步加剧了人们的担忧。1 月底的这一声明导致 AI 相关股票普遍抛售。Nvidia 在一天的交易中损失了 5890 亿美元的惊人资金，创下了市场纪录。
但微软等 Nvidia 的关键客户仍维持其资本支出计划，这表明人工智能支出增长将保持强劲。
在电话会议中，黄仁勋表示，DeepSeek 将激发人们对 AI 新方法的兴趣，扩大对 Nvidia 产品的需求。他说，DeepSeek 模型依赖于微调，因此需要比其他软件的“一次性”训练更多的计算会话。事实上，这种方法可能需要比现在多数百万倍的计算能力，他说。
黄仁勋表示：“未来的推理模型可以消耗更多的计算资源”，并称 DeepSeek 的模型是“一项出色的创新”。
尽管 Blackwell 将帮助处理这些计算任务，但推出该产品也需要付出代价。Nvidia 表示，将产品推向市场的成本已经影响到了利润率。首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress)表示，当公司能够完善其供应链时，成本将有所降低。
到今年年底，毛利率（即扣除生产成本后剩余的收入百分比）将恢复到“75% 左右”。
Nvidia 表示，本季度该指标将达到 71% 左右，比分析师预期的平均水平低约一个百分点。
过去五年中，英伟达仅有一次季度营收未达到分析师预期。近段时间，该公司的营收超出预期超过 10%，这为其业绩设定了一个很高的标准。
爱德华琼斯公司的普克说：“我们认为，管理层要想继续大幅超越未来增长预期将面临挑战。”
