- 石油巨头预计天然气在电力生产中的需求将上升
- 大型石油公司在能源转型中寻求开拓新需求
Big Oil曾是Silicon Valley轻资产、高速增长世界的对立面。如今，它正寻求依靠Big Tech以保持相关性。
Exxon Mobil Corp.、 Chevron Corp.和Shell Plc. 的第四季度业绩受到过剩化石燃料供应和需求不足的熟悉趋势影响，导致炼油利润率崩溃。
这三家公司现在押注它们的未来至少部分在于为美国的科技巨头提供赢得人工智能竞赛所需的能源。
Mike Wirth, chairman and chief executive officer of Chevron Corp., during a Bloomberg Television interview in Davos, Switzerland.
但本周，当中国的低成本DeepSeek AI模型出现，并且在使用的电力仅为OpenAI和 Meta Platforms Inc. 的几分之一的情况下，似乎能够匹敌它们，可能大幅减少对昂贵、高耗电数据中心的需求时，这些计划遭受了重大打击。
尽管如此，全球最大的石油公司仍在押注未来由于能源转型，原油消费达到峰值，天然气发电的电力需求将增长。
Chevron首席执行官Mike Wirth在一次采访中表示：“DeepSeek实际上凸显了全球人工智能领导力竞赛的竞争性和紧迫性。我们将看到这些模型在经济中的广泛应用。对人工智能的需求、对电力的需求将会增长并反映这一点。”
Big Oil将回购和分红作为其向Wall Street推介的基石，面对油需求峰值的前景。但有迹象表明，这一策略正达到其极限——Exxon去年几乎全部发放了大约360亿美元的自由现金流，然而其股价仍比S&P 500 Index平均水平低46%。高管们认为，未来在于大力宣传对天然气的需求及其作为人工智能所需数据中心的原料。
Exxon首席执行官Darren Woods在与分析师的电话会议上表示：
“我们也在良好位置上，能够满足数据中心对低碳电力的激增需求，且时间表上核能等替代方案无法比拟。”
DeepSeek“并未影响我们迄今为止与客户的对话。”
美国现已成为全球最大石油生产国，每天的产量比Saudi Arabia多近50%，最近也超过了Australia和Qatar，成为最大的液化天然气出口国。然而，能源股仅占S&P 500的3.2%，不到十年前的一半。
Mike Wirth在上个月与Goldman Sachs Group Inc.首席执行官David Solomon的对话中表示：“这是一个令人沮丧的点。我们在投资界被低估了。”
Big Oil估值折扣部分原因在于其对资本支出的依赖，尤其是那些在2010年代吞噬了数十亿美元且多年后拖累股本回报的超预算大型项目。另一部分原因是投资者对由于能源转型导致的分红和回购的可持续性存在担忧，尽管预计今年和明年油消费将达到历史新高。与Big Tech的现金流巨头相比，商品价格波动的波动性也是化石燃料的一贯缺点。
但Big Oil并不想与Big Tech公司竞争，而是希望加入它们。每一个行业会议和投资者演示中都充满了对支撑人工智能和计算处理的数据中心所需电力需求的乐观预测。
Exxon和Chevron明确表示，它们在电力领域的业务不会将其转变为公用事业。Chevron将建立合作伙伴关系，以满足像Amazon.com Inc.或Meta这样的超大规模客户的特定需求，而Exxon则专注于通过其碳捕获业务提供低碳电力。Shell希望利用其太阳能和电池储存部门以及其新收购的位于Rhode Island的天然气工厂。
Edward Jones & Co.位于圣路易斯的分析师Nick Hummel表示：
“在人工智能基础设施需要在美国增长的情况下，这个市场的盈利性和规模有多大还处于早期阶段。但显而易见，Hyperscalers的主要能源客户似乎还没有放缓。”
关键词
预测
尽管面临新兴低功耗AI模型的挑战，Big Oil预计能源转型将推动人工智能相关电力需求持续增长。
数据摘要
- Exxon去年发放了约360亿美元自由现金流。
- Exxon股价比S&P 500 Index平均水平低46%。
- 美国每天石油产量比Saudi Arabia多近50%。
- 美国超过Australia和Qatar，成为最大的液化天然气出口国。
- 能源股占S&P 500的3.2%，不到十年前的一半。
分析
Big Oil正在积极转型，通过提供低碳电力和天然气满足科技巨头的需求，展现出新的投资机会。然而，投资者需留意其高资本支出和能源转型执行的潜在风险，以确保回报的可持续性。