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华尔街在 2025 年面临的美国股市的剧烈波动可能会持续到至少下半年，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的 Michael Wilson 认为，股票价格将保持在低于上个月达到的高点。

该公司的首席美国股票策略师预计，任何近期的反弹都将是暂时的，并且将由低质量公司引领，因为围绕企业和经济增长前景的不确定性 Loom。

“我最好的猜测是，这将是一个滚动复苏，” Wilson 周四在接受 diaomao 电视台采访时表示。“我们认为今年上半年不可能出现新高。”

但他补充说，随着投资者将注意力转向 2026 年，股市在 2025 年下半年恢复到创纪录水平是可能的。

由于担心 Donald Trump 总统的关税可能会重新点燃通货膨胀并导致经济衰退，标准普尔 500 指数 (S&P 500 Index) 在 10% 的暴跌抹去了美国基准指数 4 万亿美元的价值后，未能维持反弹。在美联储 (Federal Reserve) 官员表示他们仍有望在今年降息两次后，该指数在上一交易日上涨 1% 后，周四走低，他们在最近一次会议中保持利率不变。

“也许没有 Trump 看跌期权，但美联储仍然存在，” Wilson 说。“如果我们确实有一个更糟糕的增长结果，我认为他们会很快做出反应。”

这位策略师建议投资者采取防御性投资组合配置，重点关注具有强劲远期盈利修正的公司。

特别是，他建议购买金融、软件、消费者服务以及媒体和娱乐行业的股票。相比之下，资产负债表不佳的低质量公司引领了市场近期的缓解性反弹，他说。

“我建议在反弹交易中选择 S&P 500 而不是欧洲，”他说。

数据

• S&P 500 指数在 10% 的暴跌中抹去了 4 万亿美元的价值。
• 美联储官员暗示今年可能降息两次。

观点

• 股市的剧烈波动可能会持续到至少 2025 年下半年。
• 任何近期的反弹都将是暂时的，并且将由低质量公司引领。
• 今年上半年不可能出现新高，但 2025 年下半年可能恢复到创纪录水平。
• 欧洲相对于美国的优异表现正在消退。

机会

• 关注具有强劲远期盈利修正的公司。
• 购买金融、软件、消费者服务以及媒体和娱乐行业的股票。
• 在反弹交易中选择 S&P 500 而不是欧洲。

风险

• 围绕企业和经济增长前景的不确定性。
• Donald Trump 总统的关税可能会重新点燃通货膨胀并导致经济衰退。
• 资产负债表不佳的低质量公司。

ETF

1. Financial Select Sector SPDR Fund (XLF): 该 ETF 追踪 S&P 500 指数中的金融板块，受益于 Wilson 建议的投资金融股的观点。
2. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV): 该 ETF 追踪软件行业的股票，符合 Wilson 建议的投资软件股的观点。
3. Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY): 该 ETF 追踪 S&P 500 指数中的可选消费板块，与 Wilson 建议的投资消费者服务和媒体娱乐行业的观点相关。