四位投资专家指出，小型公司、房地产投资信托基金、铀矿等行业前景看好。
过滤市场噪音变得越来越困难。
随着总统大选临近、利率即将下调以及 9 月和 10 月典型的市场波动即将到来，控制情绪将更具挑战性。但与彭博新闻社分享想法的四位投资专家就是为此而受雇的——无论市场表现如何，他们都会消除思维混乱并发现机会。
顾问小组关注的有前景的领域包括黄金、房地产投资信托、能源和新兴市场。随着人们对人工智能前景的担忧和大型科技公司的高估值搅乱股市，四位基金经理中的三位在与这些高估值公司截然相反的领域看到了希望：规模小得多、价格便宜得多的股票。
当投资专家被问及他们愿意为个人爱好花费 10 万美元时，答案最多的是旅行，无论是数周的野外独木舟漂流、乘船游览巴塔哥尼亚还是全家去希腊旅行。一位专家会把这笔钱花在家里，为家人建一个篮球场/网球场。
对于想要利用交易所交易基金来发挥专家主题的投资者，行业研究 ETF 助理Andre Yapp重点介绍了可以作为其想法粗略代理的基金。
Ann Miletti ， Allspring Global Investments主动股权投资主管
想法是： 我将把 80% 的资金投入主动管理型中小型股 (SMID) 策略，10% 投入新兴市场，10% 投入大型股成长型 ETF。
策略： 由于利率上升，大盘股和小盘股之间的估值差距很少像今天这样大。我们正处于一个转折点，随着利率下降，我认为市场将扩大到中小型股领域。当我们分析未来几年可能加速增长的地方时，它指向了这个方向。我会选择一位积极的经理，他的流程具有质量倾向。我想知道我投资的公司是否具有资产负债表灵活性，以帮助他们度过可能出现的任何宏观意外。
投资者对新兴市场的配置不足，这些市场长期以来一直承受着美元走强的压力。我希望能够利用美元走弱和利率下降的潜力，而且由于全球供应链的重新调整，一些非常有趣的地区正在爆发式增长。印度现在正在抢占大量市场份额，但一些较小的市场也非常有趣，包括越南。
对于大盘股和 Mag 7 股，虽然我希望有一定的投资机会，但考虑到相对估值和我看到的潜在下行风险，我希望限制投资机会。这些公司要想超越市场隐含的增长预期只会变得更加困难。对我来说，挑战在于我坚信我们正处于可能持续多年的创新周期的早期阶段。尽管我对一些最大公司的市盈率所隐含的估值和增长率并不满意，但其中一些公司很可能成为长期赢家。
总体情况是： 在共和党和民主党周期中，股市表现良好，但政策变化可能会带来一些波动。质量很重要。虽然有很多我喜欢的小型股，鉴于它们的表现相对滞后，它们有望反弹，但中型股领域确实很有趣，那里有很多公司就像青少年一样，只等着绽放。
如何将其转换为 ETF
Bloomberg Intelligence ETF 研究助理 Andre Yapp 表示，Miletti 关于优质中小型股加速增长的论点可以通过 Distillate Small/Mid Cash Flow ETF ( DSMC ) 来实现。DSMC 是一只主动管理型 ETF，费用率为 0.55%。
对于被动型 ETF，可以选择 Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF ( CALF )。
新兴市场股票投资可以通过 SPDR Portfolio S&P Emerging Markets ETF ( SPEM )实现，而集中投资印度股票则可以在 iShares MSCI India ETF ( INDA )中找到。
对于大型股 ETF，Yapp 表示，考虑到其成分，Invesco 的 S&P 500 Equal Weight ETF ( RSP ) 可能是投资大型股的理想方式。
当七雄争霸股票表现不佳时，ETF 的持股均等权重有助于限制下跌空间，但当七雄争霸股票表现优异时，情况则相反。
Michael Purves，
Tallbacken Capital Advisors创始人
想法： 我一直非常看好黄金和白银，以及金矿和银矿，它们与各自的金属价格密切相关。我还看到美国能源独立主题和铀矿具有一些不错的价值。
策略： 我非常看好 VanEck Gold Miners ETF (GDX)。我预计人们会有强烈的兴趣继续买入黄金的低价并推高其价格。对美国预算赤字的担忧刺激了人们对黄金的兴趣，而且随着大选的到来，无论谁获胜，你都不会看到财政鹰派。虽然我们以前也出现过赤字，但它们从未如此受合同支付的主导——政府不能决定不支付医疗补助、医疗保险，或不支付社会保障或不支付国债利息。
与此同时，中国等其他国家也在积累黄金，因为这是与美国的影子战争——如果你想在 20 年内让美元成为储备货币，那么没有大量的黄金是做不到的。
我还看好目前价格的老派传统美国能源公司。这些公司应该会继续成为现金流巨擘。我喜欢将钻井平台出租给石油公司的 Transocean ( RIG )，将其作为长期投资对象。该股波动很大，但我喜欢它现在的交易价格，约为 4 美元。我们看到该行业正在经历长期的重新估值，而不久前，当所有人都说石油钻探行业已经走到尽头时，该行业还处于停滞状态。
我也喜欢铀主题。铀和其他大宗商品一起遭受重创，但在任何政治情况下，重新核能都是在发生。电力需求并没有下降，我们可能在风能和太阳能领域生产更多的电力，但市场规模正在扩大。
这在一定程度上是因为人工智能的需求，这是一个新因素，将有助于合理化重新使用核能。这是一个缓慢而稳定的过程，但它正在发生，人们应该对此有所了解。
总体而言： 我认为 2025 年对股市来说将是不错的一年，但不会是惊人的一年。如果你看看七巨头，你会发现从现在到 2025 年中期，他们的收益会不错，但不会像今年或去年那么好。我还认为，如果大型科技公司有一天突然消失，而你只能持有标准普尔 500 指数中的其他 493 只股票，你仍然必须看涨，但回报不会那么好。
如何将其转换为 ETF
Purves 推荐的 ETF 是 VanEck Gold Miners ETF ( GDX )，其首选股票是 Newmont Corp. ( NEM )，占持股比例为 15.7%，费用率为 0.51%。
这一持有成本与 Global X Silver Miners ETF ( SIL ) 0.65% 的费用率相比非常有利，而后者仅靠一只持股就占了 26%——Wheaton Precious Metals ( WPM )。
若要使用 ETF 投资美国能源行业，可以选择 iShares US Energy ETF ( IYE )，该基金可以投资于生产和分销石油和天然气的美国公司。与此同时，VanEck Oil Services ETF ( OIH ) 跟踪支持石油钻探上游运营的公司，包括供应石油设备、石油服务或石油钻探。另一个选择是 Global X Uranium ETF ( URA )，该基金让投资者可以投资于参与铀矿开采和生产用于发电的核部件的广泛公司。
Philip Straehl ，晨星财富美洲首席投资官
理念： 大型科技股的高估值和市场领导地位的转变为股市扩大创造了机会。
目前投资的三个关键领域是必需品、房地产投资信托 (REIT) 和小型股。
策略： 近年来，包装食品生产商的表现落后于大盘。通货膨胀对投入成本造成压力，给利润率带来压力。然而，随着通胀压力的缓解，我们预计主食股的利润将在中期内恢复正常。此外，我们预计这些股票在市场低迷期间将更具弹性，在经济放缓的情况下提供稳定器。
我们的估值模型显示，小型股的估值比大型股更具吸引力。小型股有望参与未来的经济增长，并应受益于借贷成本的下降。尽管高利率对房地产投资信托基金造成压力，但与其他行业相比，它们现在的估值很有吸引力，并继续产生健康的增长率。我们认为酒店、办公和零售房地产投资信托基金领域的估值更高。
总体情况： 过去几年，通胀和人工智能一直是焦点。过去几个月，通胀数据令人鼓舞，估值也充分反映了人工智能趋势，现在正是股市表现超越近年来主导市场的主题的好时机。
如何将其转换为 ETF
Bloomberg Intelligence 的 Yapp 表示， Invesco Food & Beverage ETF ( PBJ ) 是一只智能贝塔 ETF，可投资于食品和饮料行业。
虽然并非主动管理，但该智能贝塔基金跟踪的指数每季度进行一次重新平衡，以纳入基于各种投资优点的公司，包括价格动量、盈利动量、质量、管理行动和价值。
Yapp 表示，Vanguard Real Estate ETF ( VNQ ) 非常符合 Straehl 的论点，因为它主要投资于购买办公楼、酒店和其他不动产的房地产投资信托 (REIT) 的股票。VNQ 的费用率为 0.13%。
对于小盘股而言，SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (SPSM )的费用率仅为 0.04%，是投资者获得广泛投资的最具成本效益的方式之一。
不过，Yapp 表示，iShares Russell 2000 ETF（IWM）在投资者中更受欢迎，因为它拥有近 2,000 只中小型股，可以提供更广泛的多样化投资。
理查德·伯恩斯坦顾问公司副首席投资官
丹·铃木
理念： 资本集中在美国大型股上，为其他地方创造了大量投资机会。
新兴的最引人注目的选择之一是美国小型股。近年来，投资者越来越多地转向小型股，以筹集资金投资高增长股票。
策略： 过去 13 年，小盘股的表现一直不及大盘股，因此普遍的看法是，随着时间的推移，小盘股不再能提供更高的回报。然而，这种模式并不罕见。小盘股通常会经历长期的超额收益和欠佳收益周期。
在长期表现不佳期间，投资者情绪可能会发生变化。投资者开始认为，与 20 世纪 50 年代和 60 年代的 Nifty 50 股票或 20 世纪 90 年代飞速发展的科技股等占主导地位的大型股相比，小型股的投资可行性较低。从历史上看，正是这种投资者冷漠为小型股超出低预期奠定了基础。
尽管最近业绩低迷，但小盘股在较长时期内仍能产生优异的回报。这种长期优异表现可以归因于小盘股收益随着时间的推移往往会超过大盘股收益。相应地，它们近期表现不佳可以归因于令人失望的收益。虽然大盘股收益在一年多的时间里一直在稳步增长，但小盘股收益却持续下降。然而，这种趋势似乎正在转变。
总体情况是： 到今年年底，我们预计小盘股的盈利增长将超过大盘股。被低估和被忽视的小盘股的盈利预期出现逆转，可能预示着市场新一轮领导周期的开始。
如何将其转换为 ETF
iShares Russell 2000 Growth ETF ( IWO ) 和 SPDR S&P 600 Small Cap Growth ETF ( SLYG ) 是利用 Suzuki 的小型股理论来发挥增长倾向的方法。
Yapp 表示，如果 Suzuki 的理论得以实现，SLYG 可能能够比 IWO 带来更高的回报，因为它的持股更为集中。
