• Rubner：逢低买入力度已开始减弱
• 建议投资者关注战术性下行交易策略
Goldman Sachs Group Inc.的Scott Rubner表示，美国股票市场即将出现看跌交易。
Rubner指出，市场参与者日益增多，逐步买入势头正在消退。作为全球市场和战术专家的董事总经理，他在展望2025年时保持了乐观态度，同时预示即将到来的转折。在周三的一份报告中，他表示这是他“第一季度的最后一封看涨邮件”。
“每个人都在池子里，包括散户交易员、401k流入、年初配置以及公司，”他说。“资金需求动态正在迅速变化，我们正接近负季节性。”
自年初以来，S&P 500上涨了3%。即使从12月开始这是一种横盘交易，市场实际上表现出了显著的韧性。无论是DeepSeek的担忧，还是美国总统 Donald Trump的关税，都未引发广泛的修正。周三高于预期的通胀数据是股票在负面新闻流影响下迅速从日内低点反弹的最新例子。
Rubner表示，“我最强的信念是，这种大规模的逐步买入阿尔法能力正在开始减弱。”在他放缓需求的“清单”中，趋势跟随者对下行的偏斜是不对称的。
这些商品交易顾问（CTAs）预计，如果市场下跌，下个月将卖出约610亿美元的美国股票，而在看涨情景下仅买入约100亿美元。
公司回购仍然是一个支持领域，但其活动窗口将于3月16日关闭。
同时，对冲基金已经将大量风险重新分配到市场中，上周全球股票看到两个月以来最大的净买入，Rubner表示。
关于过去22个交易日中展开的散户买入力量，仍然存在许多未解之谜。这些交易员迅速买入任何下跌，导致“巨大的数字”，包括三天创纪录的散户失衡。这些年初的资金流往往会在三月消退。
Rubner建议考虑战术性下行交易思路，包括在S&P 500 Index上的双重二元和看跌价差期权，所谓的回溯看跌对冲，或者在Euro Stoxx 50和欧元-美元汇率上的交易组合。
关键词
预测
Scott Rubner预测美国股市即将转为看跌，逐步买入势头减弱，市场接近负季节性。
数据摘要
- 标普500自年初上涨3%，自12月以来横盘交易。
- 商品交易顾问预计市场下跌时将卖出约610亿美元的美国股票，牛市情境下仅买入约100亿美元。
- 公司回购活动将于3月16日关闭。
- 上周全球股票市场实现两个月以来最大的净买入。
投资机会与避免事项
投资机会包括采取战术性看跌策略，如购买双重二元和看跌价差期权、回溯看跌对冲以及在Euro Stoxx 50和欧元-美元汇率上进行交易组合。投资者应避免依赖逐步买入策略，因为Rubner认为其阿尔法能力正在减弱。
