- 基础设施需求和再融资交易促进更多销售
- 各州和地方借款人在2024年售出创纪录的债务总额
市政债券银行家们应为2025年更大规模的销售激增做好准备，尽管今年的供应已经达到了一个辉煌的水平。
根据收集的年度供应预测，来自States、cities、school districts、colleges、hospitals及其他借款方的4万亿美元市政债券市场明年将准备发行创纪录的金额。
“我们看到桌面上有更多的供应——再融资候选人增加，资本项目的支出将需要保持较快的步伐，以确保基础设施跟上第一世界的标准，”Abigail Urtz和Ryan Henry，FHN Financial的策略师，在周三的一份研究报告中表示。
这一供应量将受到持续的基础设施需求、利率下降带来的再融资交易激增以及联邦援助减少的推动——联邦援助在疫情后的几年中减少了借入更多债务的需求。
“由于明年计划的削减开支措施，某些地方政府将获得更少的联邦帮助，”Vikram Rai，Wells Fargo & Co.的市政战略负责人，在一次采访中表示。
这些削减“意味着各州和地方政府将不得不发行更多债务来满足他们的财务需求。”Rai呼吁明年发行5000亿美元的市政债券。
根据收集的十个预测，这一预测与2025年销售的多数预期一致。
大多数分析师预计发行总额将在4600亿到5400亿美元之间——Hilltop Securities是唯一的不同声音，预测为高达7450亿美元。数据显示，分析师平均预计新债券销售约为5240亿美元。
“发行者仍然有很多需求需要解决，”她说。
以下是分析师预测的摘录：
The Vanguard Group Inc.的市政信用负责人Nathan Will预计发行总额为4600亿美元。这是彭博社收集的预测中最小的，并且低于今年的发行量。“一旦我们克服税收政策变化的不确定性，发行者将会回到市场，”Will表示。
Barclays Plc.的市政研究与战略负责人Mikhail Foux预计2025年的供应将在4750亿到4850亿美元之间。“明年供应强劲的原因包括对某些领域税收豁免未来的担忧、再融资活动以及发行者意识到利率可能仍然高企， coupled with their increased funding needs,” 该集团在一份研究报告中表示。
JPMorgan Chase & Co.在由Peter DeGroot主导的一份报告中预计发行量为4900亿美元。“如果市场在年初开始考虑税收豁免融资的限制，可能会提前供应——尤其是在高等教育、医院和私人活动（PAB）发行等脆弱部门，以提前应对潜在的立法，”DeGroot在研究报告中写道。
Ramirez & Co.的策略师预计由于通货膨胀、基础设施需求以及缺乏支持疫情后地方预算的American Rescue Plan Act资金，历史性的新增资金供应将大幅增长。“随着利率在全年可能持续下降，再融资供应应大幅增加，产生更大的目标债务服务节省，”Peter Block，Ramirez的董事总经理，在一份研究报告中表示。
Bank of America Corp——市场上最大的承销商——的分析师预计各州和地方政府将在2025年出售5200亿美元的债务，创下纪录。由Yingchen Li和Ian Rogow领导的团队表示，“2025年可用现金将超过创纪录的新发行”这意味着销售激增应能被很好地吸收。
Hilltop的Tom Kozlik在该组中有着最大的预测，估计销售额为7450亿美元。他表示，国会可能会提议立法以限制市政债券的税收豁免，这将导致借款者在这些变化生效之前加速销售。
关键词
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预测
预计2025年市政债券的发行量将创下纪录，达到4600亿到7450亿美元。
数据摘要
- 预计2025年市政债券发行总额为4600亿到7450亿美元。
- Vikram Rai预测将发行5000亿美元。
- 分析师平均预计新债券销售约为5240亿美元。
投资机会分析
考虑投资市政债券可能是一个不错的选择。随着基础设施需求的增加和再融资活动的激增，市政债券的发行量预计将大幅上升。
这意味着相关的投资机会可能会增多，特别是在基础设施和公共项目建设领域。此外，随着利率的变化，市政债券可能提供相对稳定的收益，适合寻求低风险投资的散户。投资者可以关注相关的市政债券ETF或债券基金，以便更好地参与这一市场变化。
