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  • 中国: 外资净流出1680亿美元创纪录

    中国: 外资净流出1680亿美元创纪录

    1. 去年国际公司投资金额创1992年以来新低
    2. 中国企业海外投资保持快速增长

    China去年度见证了外商直接投资（FDI）的创纪录外流，这一外逃趋势在与US重新开始贸易战后可能会持续下去。

    根据State Administration of Foreign Exchange的数据，2024年净FDI下降了1680亿美元，这是自1990年以来最大的资本外逃。

    自2021年达到历史高点3440亿美元后，对China的外资近年来一直在下滑。

    国际公司一直在撤退，与此同时，国内企业也迅速将资金转移到海外。Chinese投资者向海外发送了1730亿美元，而外国投资者仅向该国注入了45亿美元，这是自1992年以来的最低水平。

    在China与US开始新一轮贸易战，可能牵涉更多公司的情况下，遏制资本外流将是一大挑战。

    Donald Trump总统对所有Chinese产品征收了10%的关税，而China则通过在多个领域进行报复，包括对Google的调查和将Calvin Klein所有者PVH Corp.列入黑名单来回击。《Wall Street Journal》报道，China还在考虑调查Apple Inc.、Broadcom Inc.和Synopsys Inc.。

    情绪恶化

    China经济放缓和地缘政治紧张局势上升，已导致一些公司减少其在华的业务。同时，China向电动汽车的突然转变也让外国汽车制造商措手不及，促使一些公司撤回或缩减投资。

    SAFE的数据跟踪净流量，可以反映外国公司利润的趋势，以及它们在China运营规模的变化。Beijing已将利率大幅下调至大多数发达国家之下以刺激经济，这让跨国公司更有理由将现金留在China境外，导致资金回流，这可能掩盖了一些新投资。

    根据SAFE去年年底发布的一份声明，去年前三季度FDI负债金额净下降了近130亿美元，而新入境资本投资达到近200亿美元。

    这表明外国公司在China投资金额的整体下降主要是由债务偿还和利润回流等因素驱动的。SAFE也指出了这些因素来解释投资下降，根据去年当地媒体的报道。

    为应对过去几年的下降，Beijing一直在 courting 外国投资者，包括承诺更好的待遇、延长税收优惠和授予签证豁免。最近的一个内阁会议通过了一个吸引更多外国投资的行动计划。

    全球下滑

    United Nations 的一份报告也揭示了对世界第二大经济体情绪的下滑，该报告指出去年 China 的外商直接投资下降了29%。

    相比之下，发展中国家下降了2%，全球（不包括通过一些欧洲“中介经济体”的流动）下降了8%，这是UN Conference on Trade and Development在其报告中所说的。

    Japanese公司对在China投入新资金的日益谨慎，凸显了Beijing在试图吸引更多外国资金时所面临的问题。自1970年代末China开始开放以来，来自Japan的公司是最早进入China的，并且仍然是最大的外国投资者。

    然而，根据本月早些时候公布的数据，它们去年投资的新资金与2023年的低点持平。即便有像Toyota Motor Corp在上海建设7亿美元的Lexus电动汽车工厂这样的大型新项目，趋势似乎可能进一步恶化。

    根据 Japanese Chamber of Commerce and Industry in China最近的一项调查，近一半的Japanese公司在China表示今年将削减投资或不投入任何新资金。

    这种态度与企业渴望向US注入资金的情况相悖，根据Japan’s Ministry of Finance发布的数据，Japanese公司在US的新投资金额去年飙升至创纪录的11.7万亿日元（756亿美元）。

    相比之下，一些投资组合投资者最近一直在增加其在China的持股。由于债券价格的反弹以及自九月中旬以来内地股票上涨了近25%，市场情绪有所改善，此前中央政府宣布了经济刺激计划。

    全年，经常账户盈余为4220亿美元，创历史第二高，由最后一个季度创纪录的1810亿美元激增推动。

    这一增长的主要因素是空前的7680亿美元商品贸易盈余。Chinese出口和进口之间的巨大差异正成为一个国际问题，US和其他一些国家对全球贸易不平衡的性质越来越不满。

    关键词

    1. 外商直接投资
    2. 中美贸易战
    3. State Administration of Foreign Exchange
    4. 日本公司
    5. SAFE

    预测

    随着中美贸易战的持续升级，中国的外商直接投资外流趋势预计将继续加剧。

    数据摘要

    • 2024年净FDI下降：1680亿美元，为自1990年以来最大。
    • 2021年FDI高点：3440亿美元，之后持续下滑。
    • 资本外逃：中国投资者向海外发送1730亿美元，外国投资者仅注入45亿美元，创1992年以来最低。
    • 去年前三季度：FDI净下降近130亿美元，新入境资本接近200亿美元。
    • 联合国报告：去年中国的FDI下降了29%，全球下降8%，发展中国家下降2%。

    投资机会与避免方向

    避免：

    • 对中美贸易战敏感的科技及制造业公司，因潜在的关税和政策风险较高。
    • 面临中国监管加强的外企，如Apple、Google等，可能面临进一步的调查和限制。

    机会：

    • 受益于中国经济刺激计划的电动汽车和消费品行业，随着中国向电动汽车的转型，相关企业可能有增长潜力。
    • 投资于中国内需市场和本地创新企业，利用中国经济政策支持的行业发展。

    相关ETF基金

    1. iShares China Large-Cap ETF
    2. Invesco China Technology ETF
    3. SPDR S&P China ETF

  • 中国: FDI 外资的创纪录撤离

    • 海外公司第二季度从中国撤资 150 亿美元
    • 中国企业同期海外投资额达710亿美元，创历史新高

    上个季度，外国投资者从中国撤资创下了历史新高，这可能反映出人们对这个世界第二大经济体的深度悲观情绪。

    根据国家外汇管理局周五公布的数据，今年 4 月至 6 月，中国国际收支中的直接投资负债减少了近 150 亿美元，这是该数字第二次出现负值。

    今年前六个月，中国国际收支中的直接投资负债减少了约 50 亿美元。

    如果今年剩余时间的下降趋势持续下去，这将是自1990年（有可比数据开始计算）以来的首次年度净流出。

    近年来，外国对华投资在 2021 年达到创纪录的3440 亿美元后出现下滑。

    经济放缓和地缘政治紧张局势加剧导致一些公司减少了投资，而中国向电动汽车的快速转变也让外国汽车公司措手不及，促使一些公司撤回或缩减投资。

    尽管北京加大了吸引和留住外资的力度，但去年外资增幅创历史新低，但今年外资仍出现下滑。中国政府希望表明，中国对外国企业仍然开放且具有吸引力，希望企业能带来先进技术，并抵制美国等国家要求与中国脱钩的压力。

    国家外汇管理局的数据追踪净资金流动，可以反映外资公司利润趋势以及它们在华业务规模的变化。跨国公司有更多理由将现金留在国外而不是中国，因为发达经济体一直在提高利率，而北京则在降低利率以刺激经济。

    此前商务部公布的数据显示，今年上半年中国新增外商直接投资创2020年疫情爆发以来新低。

    对外投资不断增加

    中国对外投资也创下纪录，第二季度企业对外投资总额达 710 亿美元，较去年同期的 390 亿美元增长逾 80%。

    中国企业正在迅速加大投资，资金涌入电动汽车和电池工厂等项目。

    数据还显示，中国贸易顺差的计量异常继续增长，第二季度达到创纪录的 870 亿美元，上半年接近 1500 亿美元。

    美国财政部今年早些时候在一份报告中强调了这一差距，并呼吁中国澄清数据差异如此之大的原因。

    根据国际货币基金组织最近的一份报告，这种差异“似乎主要是由记录货物出口和进口的方法不同造成的”。

    自从两年前中国有关部门改变数据使用方式后，这一差距进一步扩大，而近期外国公司在保税区的产量增加也加剧了这一差距。