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  • BofA表示政策举措将使股票远离熊市

    美国股票的下跌可能会促使总统Donald Trump和美联储采取政策干预，Bank of America Corp.的Michael Hartnett表示。

    这位策略师建议在标普500指数达到5300点时买入，这比周四的收盘价再下降4%。

    他说，如果伴随着更多的股票流出、基金经理的现金水平上升到管理资产的4%以上，以及美国高收益公司债券利差扩大到400个基点，这一水平将表明抛售已经结束。

    根据BofA引用EPFR Global的数据，截至3月12日的一周内，全球股票基金录得约28亿美元的流出，这是今年最大的赎回。然而，Hartnett表示，这仍然只占今年迄今为止1560亿美元流入的一小部分。

    “我们认为这是一次调整，而不是美国股票的熊市，”这位策略师写道。“由于股市熊市威胁到经济衰退，股票价格的新一轮下跌将引发贸易和货币政策的转变。”尽管如此，他重申了今年对国际股票优于美国股票的偏好。

    自2月峰值以来，标普500指数已下跌10%，进入调整区间，原因是担心Trump的政策会在他威胁全球贸易战时将经济推向衰退。以科技股为主的纳斯达克100指数因对高估值的担忧下跌了13%。熊市被定义为从近期高点下跌20%。

    在信贷市场上，周四美国公司高收益债券指数的利差扩大了12个基点以上，达到334.9个基点，这是自8月以来相对于无风险利率的最大差距。

    随着通胀显示出缓解迹象，所有人的目光都集中在下周的美联储政策决定上，尽管掉期交易员目前预计在6月之前不会再降息。同时，Trump迄今表示，他愿意容忍经济疲软，以支持其“美国优先”议程而威胁加征关税。

    数据

    • 标普500指数自2月峰值以来下跌10%
    • 纳斯达克100指数下跌13%
    • 全球股票基金录得约28亿美元的流出
    • 今年迄今为止1560亿美元的流入
    • 美国公司高收益债券指数的利差扩大了12个基点以上，达到334.9个基点

    观点

    • 投资者应关注市场调整，而非熊市
    • 股市下跌可能引发政策干预
    • 国际股票可能优于美国股票

    机会

    • 在标普500指数达到5300点时买入
    • 关注国际股票市场的投资机会
    • 利用市场调整期寻找低估值股票

    风险

    • Trump的政策可能导致经济衰退
    • 全球贸易战的威胁
    • 信贷市场利差扩大，增加融资成本

    ETF

    1. iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF (ACWX): 投资于美国以外的全球股票市场
    2. Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU): 提供对全球（不含美国）股票市场的广泛敞口
    3. SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF (SPDW): 专注于发达市场（不含美国）的股票

    总结

    BofA认为当前市场调整并非熊市，股市下跌可能引发政策干预。投资者应关注国际股票市场和低估值股票，同时警惕Trump政策和全球贸易战带来的风险。

  • 博银哈特内特：特朗普贸易保护美国股市免受暴跌

    • 策略师认为反弹受限于估值和集中度
    • 标普预期将迎来自特朗普就职前11月以来的最佳一周

    Donald Trump 重返 White House 可能会保护 US stocks 免受大规模抛售，据 Bank of America Corp. 的策略师表示，因为投资者关注他的保护主义议程和降低企业税收的提案。

    Trump 将于周一宣誓就任第47任 US president，并重申他专注于核心优先事项，如提高关税、减税和打击无证移民。

    策略师 Michael Hartnett 在一份报告中写道，US stocks 被“Trump 保护”免受下跌，尽管由于包括巨型科技股高集中度、估值和投资者配置等风险，他也不预期有明显上涨。

    在 S&P 500 最初在十一月 Trump 当选后反弹，国内聚焦的小盘股表现优异，押注他的提案将在经济增长依然强劲时提升企业盈利。

    尽管该指数上个月在 Federal Reserve 发出鹰派信号后表现疲软，最近显示通胀降温的数据重新激发了对降息的押注。基准指数正跟随自十一月选举以来的最佳周度涨幅，因为债券收益率回落。

    Hartnett ——去年对股票持中性态度的人 —— 表示，如果收益率峰值和“Trump 2.0”未能将小盘股推高至2021年的历史新高，这将促使资产配置者减少股票的超配比例。

    他的团队建议在这些地区政策放松的背景下，做多 Europe、China 和 emerging markets 等国际股票。

    他还建议购买对利率敏感的股票，如房地产开发商、公用事业、金融和 REITs，因为30年期国债收益率已触及低于5%的峰值。

    该银行的每月 global fund manager survey —— 调查投资者在配置和情绪上的看法 —— 将于周二发布。

    关键词

    预测

    特朗普重返白宫有望通过其保护主义议程和减税提案，保护美国股市免受大规模抛售的影响，但不会带来显著上涨。

    数据摘要

    • S&P 500 在11月特朗普当选后反弹，创下自选举以来的最佳周度涨幅。
    • 小盘股表现优异，投资者押注提案将提升企业盈利。
    • Federal Reserve 发出鹰派信号后，S&P 500 上月表现疲软，但近期通胀降温数据重新激发降息预期。
    • 30年期国债收益率已回落至低于5%的水平。

    分析

    投资机会：

    • 国际市场：在政策放松背景下，做多欧洲、中国和新兴市场等国际股票。
    • 利率敏感板块：购买房地产开发商、公用事业、金融和REITs等对利率敏感的股票。

    需要避免：

    • 高集中度科技股：由于其估值和投资者配置风险较高，建议减少对这些股票的超配比例。