- 美联储决策者周三料将第三次降息
- 债券收益率再次普遍高于现金收益率
在美联储周三预计将进行第三次降息之前，美国债券收益率的最新上涨也增加了持有现金和等价物的成本。
追踪美联储预期政策路径的美国国债收益率近几周稳步下降，三个月期国债收益率自 2022 年以来首次低于 10 年期国债收益率。
最近，美国综合债券指数（许多基金经理的基准）的平均收益率已超过美联储隔夜利率目标区间 4.75% 的上限。
预计政策制定者将在周三下午的公告中将区间下调至 4.25%-4.5%——并可能暗示 1 月份应暂停加息。
Insight Investment 北美固定收益主管布伦丹·墨菲 (Brendan Murphy)表示：“挑战在于最近的数据相对强劲，没有明显的降息必要。”
强劲的经济数据支持明年央行减少降息，推动收益率走高。此外，债券投资者对候任总统唐纳德·特朗普（下个月就职）倡导的税收政策可能同时刺激经济增长和通胀感到担忧。
假设周三降息25个基点，使利率从峰值下降一个百分点，预测美联储利率决定的掉期合约的定价仅为2025年降息半个基点。
周二，在11 月零售销售数据好坏参半之后，美国国债收益率从本月最高水平回落。市场复苏将 130 亿美元 20 年期债券拍卖收益率降至 4.686%。虽然结果高于预期的 4.671%，表明投资者随着收益率下降而失去了一些兴趣，但预期收益率在盘中早些时候达到 4.72% 附近的峰值。
自美联储在过去两年内累计加息五个百分点以来，债券基金经理一直在努力与提供更高收益率的货币市场基金竞争。
货币市场基金现金规模从 4 月份的不到 6 万亿美元，最近几周达到创纪录的 6.77 万亿美元。
最大的债券基金管理公司之一太平洋投资管理公司的理查德克拉里达 (Richard Clarida)和莫希特米塔尔 (Mohit Mittal)在周二发布的一份报告中写道，随着美联储降息，现金等价物将“迅速且反复地转变为收益较低的货币” 。
他们写道，尽管进一步降息“并非定局”，但“最有可能的情况是利率逐步降低。”