- 预防癌症疫苗中国销售暂停至今年中期
- 分析师称暂停加剧“管理层信誉问题”
Merck & Co. 的股价下跌，此前该公司暂停向中国运送其预防癌症的 Gardasil 疫苗，这标志着该公司在中国问题的又一次重大升级，威胁到这一畅销产品的未来。
预计暂停至少将持续到年中，这是继2024年疫苗需求下降让投资者陷入恐慌之后，Merck 在中国的最新挫折。这与 Merck 一再保证其已掌控局面的言论形成对比。
“这是一个真正的问题，”BMO 分析师 Evan Seigerman 在接受采访时表示。“这里有一个日益严重的管理信誉问题，大家都在关注它。”
周二，Merck 的股票在纽约下跌了多达12%，为近五年来最大的单日跌幅。
在周一收盘前的一年中，股票已经下跌了超过20%，受 Gardasil 不确定性的影响。
Merck 的这一举动旨在让其位于中国的合作伙伴清售未使用的剂量库存，首席执行官 Robert Davis 在与分析师的电话会议上表示。Davis 表示，公司仍然看好该疫苗在中国的长期商业机会。
Merck 决定暂时停止向中国销售 HPV 疫苗 Gardasil 至年中，这不仅令人担忧其2025年的指引弱于预期，还反映出管理层在连续三个季度中未能解决这些问题。Merck 在第三季度业绩中估计这是一个20亿到30亿美元的销售机会…… Gardasil 的不确定性，加上 Keytruda 的2028年专利到期，给 Merck 的增长带来了疑问。
—— 分析师 John Murphy 和 Christos Nikoletopoulos。
这种疫苗可预防导致疣和多种癌症的 HPV 感染。Merck 自去年第二季度在中国开始看到销售疲软，需求在年底前持续低迷，导致该疫苗全球第四季度销售同比下降17%。
根据周二来自新泽西州拉弗韦市总部的声明，全年总销售额将在641亿美元至656亿美元之间，低于华尔街分析师平均预期的674亿美元。由于暂停在中国的销售，Merck 撤回了其年度 Gardasil 销售额110亿美元的预测。
“我们需要弄清楚中国的情况，”Davis 在财报电话会议上表示。“我们需要掌握这个市场动态，弄清楚中国的实际增长机会是什么。在此之前，我只想将其从对话中移除。”
公司依靠这一疫苗以及肺病治疗药物 Winrevair 和其他新药物来抵消 Keytruda 的即将到期，后者预计将在本十年末面临低成本仿制药的竞争。
Keytruda 是一种用于治疗多种癌症的免疫疗法药物，包括肺癌和宫颈癌，是全球最畅销的药物。
Merck 预计将在今年晚些时候推出更易使用的 Keytruda 版本，以期最终占据原版市场的30%到40%，后者去年全球销售额为295亿美元，比2023年增长了18%。
新的前景之一是Merck 正在从中国药企 Hansoh Pharmaceutical Group Co. 购买一种实验性减肥药，期望最终与 Novo Nordisk A/S 和 Eli Lilly & Co. 的肥胖治疗药物竞争。Merck 于去年十二月同意支付高达20亿美元购买这种名为 HS-10535 的药丸。
第四季度
Merck 第四季度调整后每股收益为1.72美元，销售额为156亿美元，均超出华尔街预期。公司预测2025年调整后每股收益为8.88美元至9.03美元，包括每股9美分的里程碑支付费用。分析师预期为每股9.19美元。
财报发布之际，参议院将就 Robert F. Kennedy Jr. 担任卫生与公共服务部部长的提名进行关键投票。Kennedy 曾持有关于疫苗安全性的被驳斥理论，并与针对 Merck 的关于 Gardasil 造成伤害的诉讼有联系。Kennedy 的提名在参议院财政委员会获得支持后，确认的步伐更加接近。
在回应关于 Donald Trump 总统威胁对来自中国、墨西哥和加拿大的商品征收关税的潜在影响时，Merck 首席财务官 Caroline Litchfield 表示，公司在这三个国家的制造水平“非常低”，预计任何未来关税的影响将是“非常微不足道的”。
关键词
预测
Merck 在中国市场的持续挑战以及其主要产品 Gardasil 暂停销售和 Keytruda 专利到期可能导致未来财务表现不稳，影响公司的长期增长。
数据摘要
- Merck 股票在周二纽约市场下跌了12%，为近五年来的最大单日跌幅。
- 过去一年中，Merck 股票已下跌超过20%，主要受 Gardasil 销售不确定性影响。
- Gardasil 全球第四季度销售同比下降17%，暂停在中国的销售导致全年销售预测从110亿美元下调。
- Merck 预计全年总销售额将在641亿美元至656亿美元之间，低于华尔街分析师的平均预期674亿美元。
- Keytruda 的2028年专利到期将面临低成本仿制药的竞争，影响其未来收益。
投资分析
投资者应谨慎对待 Merck，由于其在中国市场面临的不确定性和主要产品销售的下滑可能对公司的收入和利润产生负面影响。
然而，公司正在积极寻求新药物和市场机会，如购买 HS-10535 减肥药，可能为未来的增长提供潜力。需要密切关注 Merck 如何应对当前挑战以及其新产品的市场表现，以决定投资策略。