哪些公司可能会倒闭，哪些股指会暴跌？大多数投资者都不是不良债务专家，也不愿意找出答案。
随着中国经历可能持续数十年的结构性经济转型，收益率为3%的低风险投资变得越来越少。对于一个储蓄者国家来说，这令人迷失方向，十年前，他们可以轻松地从普通银行存款中获得这一利率。
银行一直在降低新理财产品的业绩基准。 3 月份，大型国有机构的平均发行指导利率为 2.9%，低于 2023 年初的 3.3%。人们可以从风险较高、资本较少的城市商业贷款机构获得更多收益，但预期回报率平均为 3.28%，也好不了多少。截至 2023 年，银行管理的理财产品规模为 26.8 万亿元人民币（3.7 万亿美元）。
债券熊市上涨以及股市暴跌是中国人所说的“资产荒”的背后原因。
目前，10年期主权债券利率仅为2.25%，为有记录以来的最低水平。在15万亿元的企业债券市场中，约87%的债券收益率低于3%。
因此，财富管理机构正在努力满足其基准，尤其是旧产品。为了安抚失望的投资者并让他们留下来，一些人已将管理费一路削减至零。与此同时，银行正在降低存款利率，一些银行已经停止提供长期存款证，因此理财产品看起来相对有吸引力。
对于商业贷款机构来说，这是最糟糕的时刻。中国人民银行的降息已将净息差压缩至1.7%，低于业界认为维持盈利所需的1.8%门槛。现在，佣金和费用收入也面临压力。
中国人民银行可能要为这场资产荒和固定收益回报的急剧挤压负责。近两年来，货币供应量的增长远远超过需求。
这或许可以解释为什么习近平主席最近呼吁央行将政府债券买卖纳入公开市场操作。这可能不是绝望的交易员一直呼吁的那种量化宽松政策。相反，这将是北京方面控制债券收益率的一次尝试，以免收益率太低，给银行的财务健康和人民币带来压力。
当然，中国的中产阶级也不满意这种低回报的环境。
根据央行最新的城镇储户调查，只有 15.6% 的人计划增加投资，比 2015 年股市泡沫最严重时的 43% 大幅下降。在这个低于 3% 的世界里根本就没有赢家。