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美国宏观经济 0721 0719 0716 0713 0710 0707 0703 深陷“高通胀焦虑”下的消费降级与“结构性分化”拉锯战：美国的宏观经济目前展现出极其撕裂的内在特质。 从供给端和宏观数据来看：企业整体盈利表现目前仍维持基本的稳健，商业资本开支有一定提升，今年前5个月的劳动力市场宏观新增岗位看似非常强健（每月平均新增超11.3万个岗位）。 但从需求端和民生来看，衰退和滞胀焦虑已深入骨髓：最新的6月份非农就业报告显示，虽然失业率在技术性下降，但全美的真实招聘速度已经遭遇了大面积的“剧烈放缓（Sharp slowdown）”，暗示加息对经济实体的内伤已经扩散。由于新车均价轰上近5万美元、高昂的按揭贷款（美国汽车月供创下777美元历史新高）以及电价物价的恶性飙升，美国普通民众的“高通胀焦虑情绪”已濒临顶点。这导致全美爆发了大规模的消费降级，即便是购买最日常的番茄酱、麦片和宠物粮（如通用磨坊旗下品牌），消费者也必须强行寻找有折扣和促销券的地方才肯掏钱购物，购物地点和购物方式变得极端谨慎和拮据。 美联储货币政策预期转向：极富转折意义的是，正是由于6月份招聘数据的急剧放缓以及经济脆弱性的浮现，华尔街交易员已全线做出了防守反应，正式将此前高悬的美联储加息预期彻底从账面上抹去，并全面下调了对美联储在10月份加息的鹰派预期，这在客观上降低了美债收益率，推低了美元指数，给予了发展中国家货币（如兰特、福林、雷亚尔等新兴市场汇率）一波极为珍贵的上行反弹喘息期。