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Author: sandeli4444

  • 药企: 马林克罗特和恩度考虑合并

    药企: 马林克罗特和恩度考虑合并

    Mallinckrodt Pharmaceuticals 和 Endo Inc. 正在探讨一项潜在的合并，据知情人士透露，该交易的估值可能约为70亿美元。

    这两家制药公司近年来都经历了破产重组，并面临与美国阿片类药物危机相关的诉讼。知情人士表示，双方正在讨论交易条款，该交易将使每家公司的投资者大约拥有合并实体50%的所有权。

    知情人士称，交易最快可能在本周达成。他们表示，合并后的实体预计将在 New York Stock Exchange 上市。这些人要求不透露姓名，因为他们在讨论机密信息。

    Endo 的股价周三上涨最高达12%，随后回落大部分涨幅。截至纽约时间下午2:28，股价基本持平，公司市值约为22亿美元。

    知情人士表示，讨论仍在进行中，不能确定是否会达成交易。Mallinckrodt 和 Endo 的代表没有提供评论。

    合并将使这两家曾经蒸蒸日上的特种制药公司能够削减成本，利用规模优势销售产品并投资于增长机会。在特种制药大规模并购的全盛时期，两家公司都曾积极进行收购。

    Mallinckrodt 的历史可以追溯到19世纪。该公司生产特种品牌药物，如治疗某些自身免疫疾病的 Acthar Gel。它还生产仿制药，包括止痛药羟考酮片，以及对乙酰氨基酚和治疗注意力缺陷/多动障碍的药物。

    总部位于宾夕法尼亚州 Malvern 的 Endo 约有一半的收入来自品牌药物，包括止痛药 Percocet 和睾酮替代疗法 Testopel。根据其第三季度报告，该公司还拥有大型特种制药业务。

    这两家公司都是与美国阿片类药物危机相关的诉讼达成和解的制药商之中。总部位于都柏林的 Mallinckrodt 在不到三年的时间里两次申请破产，最近一次是在2023年申请第11章破产，试图削减债务负担并减少阿片类药物和解带来的责任。Endo 在2022年因类似原因申请破产。

    本周，Endo 达成协议，将其国际制药业务以高达9900万美元的总对价出售给 Knight Therapeutics Inc.。

    关键词:

    Mallinckrodt | Endo | 制药合并 | 阿片类诉讼 | NYSE

    预测:

    Mallinckrodt 和 Endo 的潜在合并可能在本周达成，估值约70亿美元，合并后的实体预计将在纽约证券交易所上市。

    数据摘要:

    • 潜在合并估值：约70亿美元
    • Endo市值：约22亿美元
    • Endo股价：周三最高上涨12%
    • Knight Therapeutics收购Endo国际业务：最高9900万美元

    投资机会或风险:

    机会：

    1. 合并后的公司可能实现成本削减和规模效应
    2. 特种制药行业整合可能带来新的增长机会

    风险：

    1. 两家公司都面临阿片类药物诉讼的法律风险
    2. 历史上的债务问题和破产重组可能影响未来发展
    3. 合并谈判可能失败或条款变更

    相关投资工具:

    1. SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH)
    2. iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (IHE)
    3. VanEck Pharmaceutical ETF (PPH)

    注意：由于这两家公司近期经历破产重组，投资者应谨慎评估相关风险。

    Mallinckrodt和Endo或将合并,估值约70亿美元。两公司近年破产重组,面临阿片危机诉讼。或各占合并后公司50%股份,在纽交所上市。合并可削减成本、扩大规模。两家都有品牌药和仿制药业务,曾积极并购。此举或助其摆脱阿片诉讼影响,重振业务。但能否成功仍存疑问,需关注后续进展。制药业整合趋势值得关注。

  • UBS: 预测2025年美元走弱，类似大选前展望

    UBS Group AG 的一个部门正在回归到与唐纳德·特朗普当选美国总统之前相似的美元和外币预测。

    战略分析师们 – 仅在两个月前还预测美元会升值 – 现在认为世界储备货币将走弱，欧元和日元今年将走强。UBS Investment Bank 的 Shahab Jalinoos、Alvise Marino 和 Vassili Serebriakov 将他们最新的展望归因于特朗普对衰退风险”显然放松”的立场、欧洲”开创性的”财政发展，以及美国与 Canada 的贸易僵局呈现出意想不到的”戏剧性色彩”。

    “新的预测在许多情况下看起来与我们在11月5日美国大选红色席卷结果之前的预测相似，”这些策略师在周三的一份报告中写道，并补充说他们试图避免改变1月份美元走强的预测，但全球范围内的重大发展触发了这一回归。

    随着特朗普的政策颠覆世界贸易，7.5万亿美元的货币市场因美国关税公告而剧烈波动。一系列虚假开端和关税变化使货币经历了疯狂的震荡，促使华尔街撕毁了其对外汇和货币政策的展望。

    当2月3日宣布对 Mexican 和 Canadian 商品征收美国关税时，Dollar Spot Index 触及2022年以来的最高水平。当这些关税被推迟时，该指数回落，从峰值下跌超过4%。与此同时，欧元本月早些时候经历了自2015年以来最好的反弹。

    UBS 将今年年底欧元兑美元的预测上调至1.12，此前预计它会跌破平价。他们引用 “Germany 一代人一遇的宪法性财政宽松举措”以及”具有长期宏观经济后果的地缘政治事件，这些事件可能在结构上对美元不利”。

    据策略师称，北美金融经济民族主义和冲突的出现有利于欧元。

    “美国与 Canada 的争执有助于产生北美内部冲突的感觉，这将优势交给其他权力中心，”他们写道，并提到了美国吞并全部或部分 Canada 的说法。

    当特朗普成为总统，共和党今年控制国会时，他们的”减税和放松管制计划，以及更清晰一致的关税政策”被视为对美国有利，Jalinoos 在一次采访中表示。

    现在，”不太市场友好的政策已成为焦点，这与 Germany 提议的财政宽松相结合，使我们回到了起点：关注美国和欧洲之间更大的增长趋同，”他补充道。

    关键词:

    UBS 美元 欧元 特朗普 关税

    预测:

    UBS预测美元将走弱，欧元和日元今年将走强，主要受特朗普政策、欧洲财政发展和美加贸易关系影响。

    数据摘要:

    • Dollar Spot Index触及2022年以来的最高水平
    • 美元指数从峰值下跌超过4%
    • UBS将年底欧元兑美元预测上调至1.12

    投资机会或需要避免:

    • 可能的投资机会：欧元和日元
    • 需要避免：过度依赖美元资产
    • 关注欧洲，特别是德国的财政政策变化带来的投资机会
    • 警惕美国与加拿大贸易关系变化可能带来的风险

    相关投资工具:

    1. Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE)
    2. WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU)
    3. ProShares UltraShort Euro (EUO)

    这些ETF分别跟踪欧元、美元和做空欧元的表现，可以根据UBS的预测进行相应的投资或对冲操作。

    UBS投行分析师大转向!预测美元走弱,欧元日元将走强。背后原因:特朗普放松衰退立场,欧洲财政新举措,美加贸易戏剧性僵局。美元指数从2022年高点回落超4%,欧元创8年最佳反弹。UBS上调欧元年底预测至1.12,称德国财政宽松、地缘政治变化不利美元。北美冲突或让欧元受益。分析称市场重新聚焦美欧增长趋同,回归特朗普当选前预期。

  • 日本: 盆景盗窃案激增，小型树木受欢迎度上升

    日本: 盆景盗窃案激增，小型树木受欢迎度上升

    植物是主要目标，因为它们既昂贵又便于携带。

    当价值超过2万美元的盆景从日本 群马县 的一家名为 Fukujyuen 的盆景店被盗时， Shuichi Baba 感到愤怒，同时也为失去的微型树木感到深深的悲伤。

    “我甚至责备自己，” Baba 谈到十几棵他培育了长达二十年的杜松和其他植物消失时说。”为什么我不能在半夜醒来阻止这一切呢？”

    Baba 并不是唯一一个看到自己的活体创作在黑暗中被盗的人。据 Nippon Bonsai Growers Cooperative 称，去年约有30起盗窃案件。虽然犯罪数据并不容易获得，但该组织表示，这类事件正在增加，并且发生在整个群岛，从日本四大主岛中最小的 四国 到 东京 周边地区。2024年，两名越南人被指控在 熊本县 盗窃价值1880万日元（12.7万美元）的盆景，并受到审判。

    这些经过多年精心培育的微型盆栽树木，正在世界范围内变得越来越受欢迎，就像日本的食物和文化一样。全球盆景市场预计到2033年将价值近220亿美元，从去年的84.2亿美元大幅增长。

    “随着盆景在海外得到更多认可，盗窃事件也在增加，” Baba 说。

    Baba’s juniper bonsai was stolen last October.

    盆景是一种有超过1000年历史的艺术形式。虽然经济型盆景可以以20-50美元的价格找到，但许多盆景的价格标签要高得多 – 2011年，一棵著名的白松被以1亿日元（按当前汇率约67万美元）的价格出售。

    一个名为 bonsainut.com 的网站有论坛，每天都有数十万条消息，人们在那里讨论盆景并分享技巧。

    American Bonsai Society 主席 Karen Harkaway 表示，有些人将盆景视为普通的室内植物，而其他人则将其视为一种艺术形式。这也可能解释了盗窃事件的增加。

    “盆景对不同的人来说意味着不同的东西 – 有很多人只是想在盆中拥有一棵小树并享受它，” Harkaway 说，她培育盆景已经有大约20年的时间，并在2011年亲眼看到了那棵价值1亿日元的盆景。”在另一端，有些人是真正的艺术家，他们有创造力和风格感，他们正在寻求达到这种水平。”

    据 Harkaway 称，在过去十年中， American Bonsai Society 的活跃会员数量增长了约40%，尤其是在通过网络了解盆景的年轻人中。她说，她也知道在美国有人的盆景被盗，她将此归因于转售者。

    蓬勃发展的需求推动了这些精心修剪的植物的出口。根据 财务省 的数据，2024年售往国外的盆景价值约9.06亿日元，几乎是2019年的两倍。

    在日本中部的 爱知县 ，自2023年底以来，至少发生了20起盆景被盗案件，包括未遂的盗窃。”据认为，窃贼通过社交媒体结识同伙，并为了从这些人那里获得报酬而这样做，”一位警察部门发言人说。

    该合作社建议盆景商店安装安全系统，并与当地警方合作，以防止此类措施。但对 Baba 来说，即使安装了摄像头也无法阻止这种事件发生。盆景可能很脆弱，因为它们通常在户外培育，并且是盆栽的，这使得它们比扎根地面的植物更容易携带。

    “由于盆景需要在户外照料，很难采取决定性措施，”该合作社的一位发言人说。”由于构建盆景需要相当长的时间，并且需要不断照料，现有盆景数量减少的风险存在。”

    爱知县警察 表示，所有者应确保不在网上发布盆景的位置或所有者何时外出的详细信息。他们还建议社区之间就陌生人进行沟通，因为窃贼有时会事先侦察该地区。警方表示，在植物上安装GPS标签也可以帮助在被盗后定位它们。

    Baba 说，盆景商店可能需要重新考虑如何照料他们珍贵的财产；在遭遇盗窃后，他采取了更多措施，如提高墙壁高度、安装安全系统和增加更多摄像头。

    “我非常感谢盆景变得受欢迎，它的价值被更多人认可，” Baba 说。”但我真的希望这些盗窃能够停止。”

    关键词:

    1. 盆景
    2. 日本
    3. Baba
    4. 盗窃
    5. American-Bonsai-Society

    预测:

    全球盆景市场预计到2033年将增长至近220亿美元，盗窃事件可能会继续增加。

    数据摘要:

    1. 2024年，日本盆景出口价值约9.06亿日元，几乎是2019年的两倍。
    2. 全球盆景市场预计从2023年的84.2亿美元增长到2033年的近220亿美元。
    3. American Bonsai Society在过去十年中活跃会员数量增长了约40%。
    4. 2011年，一棵著名的白松以1亿日元（约67万美元）的价格出售。

    投资机会或需要避免的:

    投资机会:

    1. 盆景相关产业，包括培育、销售和出口
    2. 园艺和植物护理产品
    3. 安全系统和监控设备，特别是针对植物nurseries和花园的

    需要避免的:

    1. 非法盆景交易或来源不明的盆景购买
    2. 缺乏适当安全措施的盆景店投资

    相关投资工具:

    虽然文章没有直接提到特定的ETF或股票，但以下是可能与盆景和园艺行业相关的ETF：

    1. VanEck Natural Resources ETF (HAP)
    2. Invesco Water Resources ETF (PHO)
    3. iShares Global Timber & Forestry ETF (WOOD)

    这些ETF可能包含与园艺、林业或自然资源相关的公司，可能间接受益于盆景市场的增长。

    盆景热潮引发犯罪潮。全球市场预计10年内增长160%至220亿美元。日本出口两年翻倍至9亿日元。但盗窃案频发,去年约30起。爱知县20起,熊本12.7万美元大案。业内呼吁加强安保,GPS追踪。专家:需求激增致盗窃增加,既是艺术品又易携带。警示:勿在网上泄露位置信息,提防陌生人踩点。盆景热背后隐藏风险,业界需警惕。

  • 新西兰: 宣传自身为”全球风暴”中的安全港

    新西兰: 宣传自身为”全球风暴”中的安全港

    New Zealand的总理将他的国家描述为动荡世界中的安全港湾，他在一个旨在吸引外国资本的投资者峰会上发表了开幕致辞。

    “在一个更加动荡和充满挑战的世界中， New Zealand 一直是并将继续成为社会和政治稳定的典范，” Christopher Luxon 在周四于 Auckland 举行的为期两天的” New Zealand Infrastructure Investment Summit “开幕式上对与会代表说。”这一声誉由来已久，但在充满挑战的时期，它变得更加突出。”

    Luxon 的中右翼政府希望吸引更多的外国直接投资，以在2026年大选前促进经济增长。政府正在削减繁文缛节，加快重大项目的审批，涉及从交通和能源基础设施到住房和采矿等领域。峰会还提到，政府正在调整移民政策，以确保吸引经济所需的投资者和工作者。

    Luxon 没有提及 US President Donald Trump —— 上周一名 New Zealand 高级外交官因此失去工作 —— 或他所施加的关税，但他表示自由贸易对 New Zealand 的经济成功至关重要。

    “我们始终倡导基于规则的国际秩序，这使得像 New Zealand 这样的小国得以蓬勃发展，” Luxon 说。”在 New Zealand，自由贸易不仅仅是一个想法；它是我们繁荣的基石。”

    他还赞扬了 New Zealand 相对稳定的政治环境。

    “当你看到当今世界的所有紧张、动荡和冲突时，我认为这使我们变得非常特别，对于任何寻求躲避全球风暴的人来说，我们是一个非常有吸引力的目的地，”他说。

    “移民企业家”

    政府表示，约有100名来自 New Zealand 和国外的代表参加了峰会，包括 United Arab Emirates 投资部、Hong Kong 的 CK Infrastructure Holdings 和由 BlackRock 拥有的美国投资基金 Global Infrastructure Partners。

    Luxon 表示， New Zealand 经济正处于周期性复苏的开始，通胀得到控制，经济增长将加快步伐。

    移民部长 Erica Stanford 表示，政府希望让高技能和高净值个人更容易在 New Zealand 生活、工作和投资。

    新的所谓黄金签证规则将从4月1日起实施，以吸引富裕移民，而 Stanford 现在正着手改革企业家签证。

    “目前的签证效果不佳 —— 它吸引的申请人很少，而且程序复杂，”她说。”我们的目标是为拥有资本和经验在 New Zealand 经营企业的移民企业家提供一个有吸引力的途径。”

    关键词:

    New Zealand, Luxon, Infrastructure, Investment, Immigration

    预测:

    New Zealand预计将继续保持社会和政治稳定，吸引外国投资，并通过调整移民政策和简化审批流程来促进经济增长。

    数据摘要:

    • 约100名来自New Zealand和国外的代表参加了峰会
    • 新的黄金签证规则将从4月1日起实施
    • 政府目标在2026年大选前促进经济增长

    投资机会或需要避免的:

    投资机会:

    1. New Zealand的基础设施项目，包括交通、能源、住房和采矿领域
    2. 通过新的移民政策在New Zealand创业或投资
    3. 利用New Zealand稳定的政治环境和自由贸易政策进行长期投资

    需要避免的:

    1. 对New Zealand经济过度依赖单一行业或市场的投资
    2. 忽视全球经济变化对New Zealand出口的潜在影响

    相关投资工具:

    1. iShares MSCI New Zealand ETF (ENZL)
    2. WisdomTree New Zealand Dividend Fund (ENZD)
    3. First Trust Australia AlphaDEX Fund (FAUS) – 包含部分New Zealand股票

    新西兰总理在投资峰会上力推国家稳定形象,吸引外资。政府放宽移民政策,简化审批,欲吸引高技能人才和富裕投资者。总理强调自由贸易和政治稳定,将新西兰描述为”全球风暴中的避风港”。此举旨在刺激经济增长,为2026大选铺路。然而,面对全球不确定性,能否兑现承诺仍待观察。新政策效果如何,值得关注。

  • 随着中国出生率下降，宠物受益

    到 2030 年，宠物数量将达到幼儿数量的两倍，内地的宠物经济规模将达到 490 亿美元。

    十年前，中国放宽独生子女政策后，婴儿食品和婴儿配方奶粉制造商开始投入数十亿元人民币打造新品牌、新产品和新工厂，2016 年该行业的投资增长了近三分之一。

    但婴儿潮的希望很快就破灭了，因为如今的中国年轻人似乎更喜欢猫狗，而不是孩子。“宠物可以满足人们无法满足的情感需求，”深圳一家动物医院的老板胡伟华说。“年轻一代把它们视为家人，不像传统观念中那样认为猫狗只是野兽。”

    中国人口已连续三年下降，2024 年结婚率下降五分之一，达到近半个世纪以来的最低水平。

    由于婴儿数量减少，中国配方奶粉市场从 2021 年到 2024 年下降了 21%。与此同时，高盛集团预测，到 2030 年，宠物数量将几乎是幼儿数量的两倍。麦格理集团有限公司分析师Linda Huang表示，婴儿配方奶粉公司“需要一条出路”。

    上海的一家狗狗“幼儿园”AtHomeHub。

    对于许多配方奶粉和婴儿食品生产商来说，转向宠物产品是摆脱困境的出路。中国最大的乳制品公司（也是配方奶粉的领导者）伊利集团18 个月前增加了一个宠物食品品牌。第二大乳制品生产商中国蒙牛乳业股份有限公司投资了一家兽医诊所运营商。贝因美股份有限公司在过去五年中配方奶粉销量连续三年下滑，因此在 2024 年成立了一家子公司，销售“符合婴儿标准的”宠物食品。

    行业研究显示，到 2030 年，中国宠物经济规模将增长近 40%，达到 3520 亿元人民币（490 亿美元），国际投资者看到了其中的商机。

    • 新加坡私募股权公司高瓴投资管理有限公司已向中国 100 多家宠物相关公司注资逾 10 亿美元。
    • 私募股权公司 Advent International 和博裕资本去年斥资1.4 亿美元收购了食品制造商山东思克宠物用品有限公司46% 的股份。
    • 总部位于北京的派美宠物美容有限公司在全中国拥有 200 多家宠物美容店，已在几轮融资中筹集了至少 5500 万美元。

    “人们想为宠物提供最好的一切，希望它们更健康、更长寿，”派美宠物食品店 (Pet&Fresh) 的共同拥有者 Eva Xu 说道。派美宠物食品店位于上海，于 2 月份开业，目标是到年底开设 100 家分店。

    上海的 Pet&Fresh 商店。

    疫情期间，数百万中国人收养了宠物，养宠行业应运而生。中国有 470 万家宠物相关公司，过去一年增长了近一半。宠物寄养所（许多业主更喜欢称之为“日托所”）数量翻了一番，达到 32,000 多家。

    现在有 38,000 家宠物食品店，增长了三分之二。兽医诊所的数量增加了 60%，达到 731,000 家。上海动物针灸师金日山说：“来我办公室的人从不犹豫为宠物花钱。我每天都很忙——忙得不可开交。”

    中国缺乏对动物产品的监管，这可能会阻碍其发展。企业出售劣质、假冒甚至有毒的产品几乎不会受到任何惩罚。

    去年，国家电视台播出了一段来自中国北方城市河北省的新闻，河北省是中国宠物食品的主要产地。报道中指控称，生产商使用劣质谷物和肉类，这些对动物有害，一位工厂老板说，“包装上唯一真实的内容就是重量。”

    动物针灸师金日山。

    8 月份，上海市消费者协会对数十个宠物食品品牌进行了分析，发现其中五个品牌的蛋白质含量比广告宣传的低四分之一以上，而且几个品牌的细菌含量超标，其中一个品牌的细菌含量是宠物安全水平的 280 倍。

    “我们应该制定一些监管措施，”香港公司 H&H Group 的中国业务负责人李凤婷表示。由于配方奶粉业务陷入困境，该公司正在转向宠物食品业务。“宠物主人的信任很脆弱，如果这种信任崩塌，整个行业都会受到损害。”

    另一个担忧是国家可能对宠物饲养进行更严格的控制。一些城镇已经开始要求饲养宠物必须持有许可证和接种疫苗，人们担心如果这样的规定在全国范围内推广，选择收养宠物的人就会减少。“更严格的规定可能会增加饲养宠物的隐性成本，”住在北京的塞西莉亚·余 (Cecilia Yu) 表示，她养了六只猫。

    到目前为止，这些考虑对日益增长的宠物经济影响不大。目前有 6,000 多家宠物殡仪馆，这些殡仪馆收取高达 1,500 美元的费用，包括防腐、僧侣诵经、火化以及声称能与死去动物的灵魂沟通的通灵师。上海的一家宠物旅行社为动物及其主人组织旅行，其中一次是包机前往泰国进行为期九天的旅行。

    AtHomeHub 派出一辆货车来接走它照顾的狗。

    在上海闵行区，一家名为 AtHomeHub 的狗狗“幼儿园”每天早上都会派出一辆“校车”从全市各地接十几只小狗。

    这些狗狗必须接受“面试”以确保它们能融入其中，主人可以通过直播链接查看它们的情况。该中心的典型一天包括游戏、零食、午睡和“下午茶”——基本上就是更多的零食，但藏在迷宫里的玩具里。

    “我们想提供一个真正的日托中心，就像人类幼儿的日托中心一样，”沙龙的共同老板 Ciel Chen 说。但如果包括培训等服务，每天的费用超过 500 元，与儿童日托中心的费用并不相同。它要贵得多。

  • 芯片设计公司 SkyeChip 有望今年在马来西亚上市

    知情人士称，半导体设计公司SkyeChip Sdn.正考虑最早于今年下半年在马来西亚进行首次公开​​募股 (IPO)，以借力马来西亚大力生产自主芯片的势头。

    知情人士表示，该公司成立于 2019 年，目标估值超过 10 亿林吉特（2.26 亿美元）。由于未获授权公开发言，知情人士要求匿名。

    知情人士表示，随着审议的进行，此次发行的规模和时间可能会发生变化。SkyeChip 未回应置评请求。

    马来西亚生产全球约十分之一的半导体，上周该国与软银集团旗下的Arm Holdings Plc签署协议，将在 10 年内向其支付 2.5 亿美元，以获得一系列半导体相关许可和专有技术。马来西亚政府计划帮助本土公司设计自己的芯片，并计划到 2030 年实现 1.2 万亿林吉特的半导体出口额。

    吉隆坡肯纳格投资银行 (Kenanga Investment Bank Bhd.)的分析师Cheow Ming Liang在上周的一份报告中写道，凭借其技术专长，SkyeChip 必将受益于马来西亚的芯片发展雄心。

    据汇编的数据，马来西亚是去年东南亚股票交易的亮点之一，IPO 筹集了 16 亿美元，创下 2017 年以来的最高筹资额。预计今年马来西亚将有大规模上市，包括MMC Port Holdings Sdn.和双威医疗集团。

  • 埃里安称政策不确定性令美国例外主义面临风险

    穆罕默德·埃尔-埃利安表示，美国例外主义受到唐纳德·特朗普总统政治和经济政策的不确定性的威胁。

    剑桥大学皇后学院院长、太平洋投资管理有限公司前负责人表示，投资者开始质疑现任政府的透明度及其对法治的遵守。他补充说，这已经给美国资产带来了压力。

    “美国的优势之一是可预测性和法治，”埃里安在接受电台采访时表示。“这两点受到的质疑越多，人们就越会开始质疑美国例外论。”

    由于投资者开始质疑全球最大经济体能否继续表现出色，美国资产开始扭转去年的强劲涨势。

    美元现货指数本月下跌近 2.5%，而由于人们越来越担心美国关税以及大规模的政府削减开支最终将导致经济放缓，股市也逆转了涨势。

    埃里安表示，市场最大的共识交易出现了“巨大颠覆”，即押注美国股市和美元将跑赢大盘，美国国债收益率将比其他地区升幅更大。“所有这些交易都发生了翻天覆地的变化。”

    埃里安表示，除了美国经济增长恐慌之外，德国还有望出现“斯普特尼克时刻”，德国政府已投入数千亿欧元用于国防和基础设施投资。这一历史性财政转变引发了上周欧洲债券的大规模抛售。

  • 在更高效的工作日中，四点半是新的五点

    在更高效的工作日中，四点半是新的五点

    根据劳动力分析和生产力软件公司ActivTrak的最新数据，现在美国人的平均工作时间为下午 4:39，比两年前的下午 5:21 左右提前了 36 分钟。

    新报告追踪了 777 家公司 20 多万名员工的工作场所行为。尽管工作日时间缩短，但数据显示整体生产率提高了约 2%。根据 ActivTrak 的数据，员工现在能够集中精力，在 24 分钟内高效工作。

    ActivTrak 生产力实验室负责人Gabriela Mauch表示：“我希望看到这些数字在工作日长度和生产力方面保持逐年一致。这些数字是健康的。我们平均已经适应了传统的工作日，同时提供灵活性和流动性，以满足员工的需要。”

    报告发现，季节性波动是另一个值得注意的因素。工人往往在 8 月和 12 月工作时间更长。Mauch 表示，8 月的工作时间增加与员工休假归来并开始努力实现年终目标相吻合。她补充说，组织可能也将 12 月视为另一个赶上进度的机会。

    ActivTrak 的报告发现，虽然工作日的工作时间减少了，但周末的工作时间却在增加。Mauch 表示，总会有一群核心人员在周末工作，而且总体而言，人们已经越来越适应灵活性，因此许多人不介意在工作日早点下班，把剩下的工作留到周末。

    报告称：“尽管企业在培养健康的工作习惯和降低倦怠风险方面取得了重大进展，但周末工作现象的增多——尤其是在较大的企业中——表明需要持续保持警惕，保护工作与生活的界限。”

    ActivTrak 表示，疫情过后居家办公时代回归办公室的举措影响好坏参半。尽管一些公司报告称协作和生产力有所改善，但其他公司却经历了低迷，凸显了现代工作动态的复杂性。

    “我希望组织能够接受这样一个事实，即办公室政策并非千篇一律。问题不是‘哪个更好——远程办公、混合办公还是办公室办公？’而是‘哪个对我们更好？’而答案将取决于工作类型、管理风格和组织文化，”Mauch 说。

    总体而言，这些趋势凸显了职场的重大转变，工作时间更短、工作强度更大正在重新定义生产力的标准。

    报告称：“随着这些趋势的持续，组织必须权衡效率的优势与维持可持续的工作场所实践和员工福祉。”

  • 摩根大通的 Lebovitz 准备逢低买入，尽管押注经济衰退幅度达到 20%

    尽管他的团队将美国经济衰退的可能性从 15% 上调至 20%，摩根大通资产管理公司的戴维·莱博维茨(David Lebovitz)仍向华尔街的客户传达了乐观的信息：准备趁低价买入。

    周一，美国股市遭遇大规模抛售，科技股跌至两年来的最低水平，因担心白宫的财政和贸易目标将给经济带来痛苦，投资者纷纷寻找避险资产。

    然而，作为该银行多资产解决方案战略团队的全球战略师，莱博维茨对投资者说了安慰的话：虽然风险溢价已经上涨，但信贷市场尚未崩溃，而且经济数据至少目前表明市场将继续扩张。

    经济衰退的担忧有所加剧，但在莱博维茨看来，估值较高且投机性较强的资产正承受着市场下跌的冲击。莱博维茨相信美国经济很可能会渡过难关，他建议一旦标准普尔 500 指数跌破 5,500 点大关（比周一收盘价低约 2%），就买入美国科技股和美国金融股。

    “这次抛售可能还会持续一段时间，但我们肯定不会逃之夭夭，”莱博维茨说，他帮助制定了这位 3.6 万亿美元资产管理公司的分配优先事项。“然而，信贷市场传递的信息更多的是，经济正在持续经营，这与人们如果只看利率变动或股票变动可能得到的结果形成了鲜明对比。”

    在政策不确定性加剧的情况下，华尔街策略师们难以确定风险策略的未来发展方向，而莱博维茨发表上述言论之际，市场预期也发生了转变。

    今年年初，市场预期特朗普总统将通过减税和放松管制等措施为企业带来福音。

    摩根大通资产管理公司预计，今年年底标准普尔 500 指数将达到 6,400 点，较当前水平上涨 14%。

    Lebovitz 补充道，劳动力市场报告等硬数据并没有像基于调查的指标那样恶化，他指出 2 月份的就业报告保持稳定，而最新的第四季度财报季“相当稳健”。

    周一，纳斯达克 100 指数遭遇 2022 年以来最糟糕的一天，标准普尔 500 指数下跌 2.7%。美国国债收益率下跌，比特币跌破80,000 美元。与此同时，在市场疲软的情况下，约 10 家高评级公司推迟了美国公司债券的发行。

    “我们原以为，政府会先解决贸易和移民问题，也就是议程中惩罚性更强的部分，然后再采取进一步行动，用胡萝卜换大棒，”他说。“现在的市场特别混乱。”

    最近几周，莱博维茨和他的团队建议投资者减少对股票的投资，转而投资高收益债券。在股票方面，他们已将投资重点从美国转移，在中国和日本等地寻找机会，并平仓了在欧洲的低配仓位。

    今年才刚刚过去三个月，卖方策略师就已经开始调整对 2025 年的看涨预期。根据汇编的估计调查，预测人士预测标准普尔 500 指数今年收盘时将略高于 6,500 点。

    不过，多头并未消失。瑞银全球财富管理全球投资传播主管基兰·加内什 (Kiran Ganesh)就是其中之一。尽管他的团队正在增加对冲，但并没有抛售股票。

    加内什在接受采访时表示：“在人工智能和电气化等领域，继续持有上涨的股票是有意义的。我们确实认为，我们仍应考虑到，这届政府的目标是更快取得胜利和更快取得成功。”

    尽管人们担心关税和政府削减开支将损害世界最大经济体的增长，但莱博维茨对美国商业周期仍然持乐观态度。

    摩根大通的莱博维茨表示： “经济看起来不像是像威利狼那样跌入悬崖。但我们确实看到经济增长速度放缓。”

  • 萨默斯: 认为今年经济衰退的可能性接近 50%

    美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，由于特朗普政府的一系列政策措施削弱了信心，美国今年陷入经济衰退的可能性几乎有 50%。

    “我们确实面临着不确定性问题，很难解决这个问题，”萨默斯在接受彭博电视台戴维·威斯汀采访时表示。“我们几乎可以肯定，经济增速将低于预期，经济衰退的可能性非常大，接近 50%。”

    萨默斯指出，严格的移民限制、联邦政府裁员以及特朗普总统的关税措施对美国竞争力的损害，导致美国经济前景发生了翻天覆地的变化。

    哈佛大学教授、电视付费撰稿人萨默斯表示，美联储决策者下周开会时“需要强调不确定性对经济造成的巨大损失”。他们还应该“注意到，他们应对这种不确定性的能力非常有限。”

    自 1 月上任以来，特朗普已对中国进口产品征收 20% 的附加税，并准备在 4 月 2 日宣布对贸易伙伴征收一系列“互惠”关税。周三，美国还将进一步提高钢铁和铝的关税。

    尽管特朗普政府表示，随着政策的实施，经济可能会遭受“干扰”，但这将相当于向由私营部门和国内制造业而非联邦支出推动的增长过渡。

    “过渡期——听起来不是很像‘过渡’这个词吗？”萨默斯说，他指的是拜登政府对 2021 年通胀回升的驳斥，称这只是一个会消失的昙花一现。“我认为，将这段时期视为某种过渡期的想法根本不会有好结果。”

    萨默斯表示，即使政策制定者想要采用保护主义框架，当前的关税计划也是适得其反的，因为它们会提高美国工厂所需投入的成本。

    拉美

    曾在克林顿政府财政部任职、在奥巴马总统任期内担任国家经济委员会主任的萨默斯表示：“与提高制造商投入品的价格相比，补贴他们的产品更有机会。这是误导性的、令人困惑的保护主义政策——即使人们接受了保护主义理念。”

    萨默斯表示，拉丁美洲的经济史证明了保护主义的危险。

    “研究表明，短期内影响可能好坏参半，但中长期来看，影响几乎总是坏的，”他说。“除非政策发生逆转，否则我预计这种情况会变得更加严重。”

    摩根士丹利和高盛集团等经济学家最近几天下调了对 2025 年经济增长的预期。他们还认为经济衰退的风险正在上升，但并没有将经济下滑作为基本预测。

    萨默斯说：“我观察到的一件事是，当它们开始朝一个方向修改时，往往会产生动力——此时所有的修改都会朝着一个方向进行。”

    他还警告称，如果经济受到企业对经济政策的不确定性以及家庭对社会保障福利和新药开发等方面的担忧所影响，美联储降息可能对支撑经济增长收效甚微。

    “当存在如此多的不确定性，并且你的投资基础可能会因某项新政策或法令而消失时，你会在投资前等待，”萨默斯说。“而且利率的具体水平并不重要。”