Author: sandeli4444

  • 三星:利润增长15倍, 股价创新高

    • 行业反弹推动利润增长,尽管 2023 年基数很低
    • 三星在高带宽内存领域继续落后于 SK 海力士

    三星电子公司公布了多年来最快的销售和利润增长速度,反映出随着全球人工智能发展的加速,内存芯片需求正在复苏。

    这家全球最大的内存芯片和智能手机制造商公布,6 月份当季营业利润增长 15 倍,达到 10.4 万亿韩元(75 亿美元),超出分析师预期。销售额增长约 23%,创下 2021 年新冠疫情时代高点以来的最大增幅。该股一度上涨2.3%,至 2021 年 1 月以来的最高水平。

    三星电子公司的 12 层 HBM3E 顶部和其他 DDR 模块。

    这一结果凸显出,在数据中心和人工智能发展的推动下,规模达 1600 亿美元的内存市场今年正在从严重的后疫情时期的低迷中反弹。里昂证券估计,这种需求推动内存芯片平均价格较上一季度上涨 15%,帮助三星最大的部门扭转了去年的亏损局面。

    里昂证券韩国分析师Sanjeev Rana表示,由于对人工智能服务器和企业数据存储的需求,DRAM 和 NAND 价格均上涨,有助于扭转库存估值损失。他表示,三星的代工或合同芯片制造业务也因 IT 需求增加而得到提振。

    韩国政府本周表示,该国6 月份的半导体出口量创下了历史新高,贸易顺差达到 80 亿美元,为 2020 年以来的最大单月出口额。

    三星定于 7 月 31 日公布分部门最终收益报告。尽管该公司正受益于更广泛的行业复苏,但投资者仍然担心其在较新的 AI 芯片领域相对于SK 海力士公司的市场地位。

    该公司的股价一直落后于规模较小的竞争对手,后者目前是高带宽内存(HBM)的领先供应商,而高带宽内存是 AI 硬件的重要组成部分。该公司的最新 HBM 芯片一直难以获得Nvidia Corp.的认证,而 Nvidia 已成为全球市值最高的芯片制造商,这得益于市场对 AI 加速器的巨大需求。

    三星在工会组织者计划因薪酬纠纷在其 28,000 多名成员(包括主要芯片工厂)中发起为期三天的罢工之前几天公布了结果。上个月,三星进行了一场涉及少数员工的罢工,这是该公司 55 年来首次罢工。目前尚不清楚有多少员工打算参加周一的罢工。

    从长远来看,三星的重点仍然是赢得更多 AI 内存业务,同时缓解供应过剩的担忧。

    投资者越来越担心三星对 SK 海力士的反应,SK 海力士最近报告称,其收入增长速度至少是 2010 年以来最快的。这推动 SK 海力士股价自 2024 年初以来上涨了约 60%,而三星股价上涨了约 8%。

    三星今年 5 月份出人意料地任命全永铉 (Jun Young Hyun)担任其最重要业务线的新负责人,全永铉曾领导三星 SDI 公司,后重返公司,曾是存储芯片行业的资深人士,将接替京桂铉。

    前几个季度,三星智能手机的强劲销售帮助其度过了芯片需求低迷的时期。这家韩国最大的公司将于下周在巴黎举办Galaxy Unpacked活动,以期维持其手机的销售势头。

  • 法国: 竞争对手阻止勒庞拥有大多数席位

    • 极右翼及其盟友有望赢得 190 至 250 个席位
    • 选民周日前往投票站进行第二轮选举

    根据民意调查公司的预测,玛丽娜·勒庞领导的国民联盟在周日的法国立法选举中无法获得绝对多数。

    根据周三和周四公布的四项民意调查,极右翼团体及其盟友有望赢得国民议会 577 个席位中的 190 至 250 个。这将大大低于使其能够轻松通过法案并推进其议程的 289 个席位。

    周日将举行第二轮提前选举,仍有 501 个选区有待角逐。国民联盟及其盟友在第一轮选举中已经赢得了 39 场胜利,获得了 33.2% 的总选票。

    伊福普政治民意调查主管弗朗索瓦·克劳斯向《费加罗报》表示:“我们并没有看到国民联盟的支持率激增,就好像他们在第一轮选举中就已经吸引了大量选民。”

    全国联盟主席乔丹·巴德拉 (Jordan Bardella)表示,他没有受到民意调查结果的影响,他仍然“非常有信心”。

    “我认为法国人希望翻开新的一页,”他在周四晚间接受法国电视二台采访时表示。

    近四周前,法国总统埃马纽埃尔·马克龙解散了议会下院,并在他的政党在欧洲选举中惨败后提前举行投票。

    总统在竞选活动开始时曾直言不讳,但后来他的支持率在民意调查中下滑,已有多天没有公开露面,他的新闻办公室表示,目前他在周日之前没有安排任何演讲活动。

    极右翼花了 50 多年时间阻止法国执政,如今,极右翼有可能控制政府,这让法国感到震惊。这迫使其他几个原本互相争斗的政党忍气吞声,组建了一个基本统一的选举阵线,以抵御威胁。

    宣布举行大选的决定引发了法国资产的大规模抛售,基准法国 CAC 40 指数一度下跌 6.5%,法国和德国 10 年期国债收益率差距上周扩大至 86 个基点的峰值。此后,随着勒庞赢得绝对多数席位的前景减弱,债券和股票均收复了部分失地。

    该指数周四收盘上涨 0.8%,其中法国兴业银行、法国农业信贷银行和法国巴黎银行等银行股领涨。欧元和法国债券几乎没有变化。

    马克龙的中间派联盟和新人民阵线本周策略性地从决选中撤下了 200 多名候选人,以避免分裂极右翼反对派,从而试图建立法国所谓的共和阵线。

    最新预测表明,这一策略正在奏效。上周日首轮投票结束后,民意调查公司预测国民联盟及其盟友的得票范围高达 305 个。

    OpinionWay 副主席Bruno Jeanbart告诉《回声报》,“共和党阵线可能会发挥一定作用。这将阻止国民联盟获得绝对多数,但不会阻止其成为国民议会中最大的团体。”

    四项调查显示,预计左翼新人民阵线将赢得 140 至 200 个席位,而马克龙的政党则有望赢得 95 至 162 个席位。

    紧急投票

    由于民意调查显示勒庞不太可能获得多数席位,政治领导人警告称,自满和虚假的安全感可能会导致弃权和空白票。

    “我看到所有评论员、所有政客都表现得好像什么事都没发生过一样,好像国民联盟不再能获得绝对多数,”社会党领袖拉斐尔·格鲁克斯曼周四晚间在法国电视台表示。“如果我们不再有紧迫感,我们醒来时就会宿醉未醒。”

    法国足球明星基利安·姆巴佩也表达了同样的观点,他表示人们在周日投票非常重要。

    “现在比以往任何时候都更需要你去投票,”他在汉堡举行的法国国家足球队新闻发布会上说道。“这真的很紧急。我们不能把国家交到这些人的手中。”

    尽管姆巴佩没有具体说明他所指的是哪个政党,但他上个月已经呼吁年轻人投票,强调他的价值观是多元化、宽容和尊重,并警告那些掌权的“极端”政党。

    Ifop、Odoxa 和 OpinionWay 于周四公布了民意调查结果。Toluna-Harris Interactive 于周三公布了调查结果。

  • 法国大选: 影响到的金融市场

    • 投资者警告称市场可能在未来数月内波动
    • 期权价格暗示周日投票后股市波动较小

    无论哪个政党在周日的法国议会选举中获胜,一些投资者都押注这次选举将标志着该国股票和债券市场进入一个更加动荡的时期。

    交易员们越来越有信心,最坏的情况——玛丽娜·勒庞领导的极右翼国民联盟在法国众议院获得绝对多数——将得以避免。然而,另一种情况是陷入僵局,阻碍法国解决其膨胀的预算赤字问题,并终结总统埃马纽埃尔·马克龙的亲商改革。

    这意味着市场在未来几个月可能会面临政治动荡的后遗症。自上个月马克龙宣布提前举行大选以来,法国CAC 40 指数一直是欧洲主要股指中表现最差的,而在抛售高峰期,债券市场风险指标飙升至主权债务危机以来的最高水平。

    Kairos Partners 投资组合经理Alberto Tocchio表示:“市场仍然非常谨慎,并没有真正庆祝。市场仍然担心悬浮议会可能会成为中期的担忧。”

    本周,由于首轮投票缓解了人们对极右翼政府的担忧,股市出现反弹,整体市场压力有所缓解。追踪欧元区斯托克 50指数波动率的指数与美国斯托克 50 指数之间的差距有所缩小,此前该指数与美国斯托克 50 指数之间的差距在 6 月份飙升至两年多以来的最高水平。

    期权市场暗示,在周日第二轮选举之后,股市波动幅度将有所缩小。摩根大通衍生品策略团队的计算显示,法国 CAC 40 指数单日波动幅度将为 1.9%,低于上周的 2.9%。

    尽管如此,法国 CAC 40 指数仍比 6 月 9 日提前宣布大选之前的水平低 3.8%。投资者持有法国政府债券相对于德国政府债券的溢价不足 70 个基点,低于大选宣布后的 86 个基点的峰值,但远高于 6 月初的 50 个基点。

    此次回调也抹去了投资者在过去一年中给予法国股票的估值溢价。法国 CAC 40 指数相对于德国 DAX 指数的估值目前已接近去年年初美国地区银行业危机爆发前的最低水平。

    摩根士丹利资本国际法国指数的市盈率接近 14,与泛欧指数的走势一致。

    对于愿意忽略短期风险的投资者来说,法国股票有看涨的理由:由于强劲的盈利前景,法国股票普遍下跌使得一些股票更具吸引力。此外,高盛集团的数据显示,法国公司 60% 以上的收入来自欧洲以外地区,这限制了法国国内地缘政治动荡带来的影响。

    资产管理公司 DWS Group 的全球股票经理Madeleine Ronner表示:“感觉法国股票总体上被抛售了,没有人关注某些股票的确切风险或对法国的敞口。”虽然 Ronner 在过去一个月没有增加对法国的敞口,但她表示,如果抛售幅度足够大,她会考虑下周买入。

    贝莱德公司欧洲、中东和非洲地区基本股票部门首席投资官海伦·朱厄尔 (Helen Jewell)表示,企业盈利也可能比“市场目前定价”的水平受到更多保护。

    朱厄尔表示:“现在有机会以较低的价格收购有趣的优质公司。”她还补充道,她认为奢侈品、航空航天和国防领域具有吸引力。

    在债券市场,投资者可能会在未来几年对法国政府借款施加更高的利率,以反映现有的财政挑战。其中包括 5.5% 的赤字,这违反了欧盟 3% 的限制,国际货币基金组织表示,到 2024 年,债务负担将上升至经济产出的 112%。

    如果出现悬浮议会,法国和德国 10 年期国债收益率之差最初可能会收窄,因为这将降低公共支出大幅增加的风险,但策略师表示,收益率之差不太可能回到马克龙宣布提前大选之前的水平。

    MFS Investment Management 董事总经理Benoit Anne表示:“在缺乏对未来财政政策方向的保证的情况下,法国利差水平在某种程度上无关紧要。”他警告称,在该国政治和经济前景仍不明朗的情况下,不要过早地将风险排除在外。

    许多投资者都表示需要谨慎行事,尤其是因为很难预测如果他们之前支持的候选人不再参选,公民会如何投票。交易员们正准备进入第二轮投票,他们持有的法国债券期货合约数量接近至少一年来的最高水平。鉴于收益率在最近几周也走高,这表明他们押注政府借贷成本上升。

    在外汇市场,期权数据显示交易员们对欧元近期涨势能否持续没有信心,而购买防范未来一个月下跌的期权仍处于溢价状态。摩根士丹利建议客户保持欧元兑美元的空头,预计欧元兑美元汇率可能从目前的 1.08 美元跌至 1.05 美元以下,原因是欧洲经济增长质量低下以及德国的政治风险等多种因素。

    信贷投资者更加乐观,并已采取行动,排除法国公司债务(约占欧洲信贷市场总量的五分之一)可能造成的任何极端后果。

    彭博社汇编的数据显示,由于欧元区债务风险溢价出现今年以来的最大单日跌幅,欧洲高等级债券与美国高等级债券之间的利差已回落至 6 月 10 日(即大选宣布后的第二天)的水平。

    而且新一轮的看涨情绪可能还将继续。

    摩根大通策略师马修·贝利( Matthew Bailey)在一份报告中写道:“在大多数情况下,我们预计法国大选后不会出现太大波动,许多投资者希望抓住逢低买入的机会。”

    然而,高盛合伙人里奇·普里沃罗茨基 (Rich Privorotsky)表示,该行的客户却描绘了一幅截然不同的景象。

    “美国投资者的反馈是,他们要等到选举结束后才会涉足地理领域,”普里沃洛茨基在给客户的报告中写道,他指的是法国大选。“悬浮议会仍然相当负面,这又引发了一些反对意见”,因为这可能会导致财政问题得不到解决,或者改革不会取得任何进展。

  • 日本: 通货膨胀的两难局面

    日本: 通货膨胀的两难局面

    日本央行行长上田和夫(左)和日本首相岸田文雄在东京日本央行总部手持新设计的钞票。

    日本政治如何影响市场

    我想暂时离开英国政治,因为我们本周已经谈论了很多,我想我们在接下来的一周可能还会谈论很多。(对于那些意犹未尽的人,请继续关注彭博直播博客——今天可以免费阅读。)

    今天发生了一件非常令人兴奋的事情。日本东证指数(相当于美国标准普尔 500 指数或英国富时 350 指数)创下新高。它终于突破了 1989 年创下的纪录。相比之下,这一纪录让英国看起来就像一台积极的发电机。

    日本股市指数升至历史最高水平。

    从最近的主要市场底部(2020 年 3 月左右的封锁恐慌)来看,东证指数的总回报率(即股息再投资)上涨了约 125%。这仅比标准普尔 500 指数低几个百分点,而欧洲斯托克 50 指数约为 100%,富时 100 指数仅为 68%。

    只有一个小问题。那就是以当地货币计算。如果你把一切都改成以英镑计算,那么尽管欧元区和美国的结果(令人惊讶地)相似,但东证指数的总回报率不到 50%——低于同期英国市场的回报率。

    是什么造成了这种差异?日元。在此期间,日元大幅贬值。这是因为,尽管日本进行了各种非常温和的调整,但其维持超宽松货币政策的时间比任何人预期的都要长得多。资本流向对其最有利的地方,而由于日本央行的这种冷漠无情,资本已经流向海外,以寻求其他地方的更好回报。

    问题是:什么可以改变这种情况?这对大局又意味着什么?

    没有消费者喜欢物价上涨

    前几天,我读了 Gavekal 的 Louis-Vincent Gave 写的一篇关于这个话题的有趣文章。它来自一篇关于当今金融市场“异常”的更广泛的论文,但所有内容都有联系。

    他的基本论点是,日本的这些资金都在其他地方寻找更好的投资目的地,这是导致收益率(即借贷成本)低于全球水平的一个重要因素。(他还认为,海外美元投资正涌入英伟达等半导体股票,而不仅仅是美国国债,从而助长了那里的泡沫,但这是另一个故事了。)

    假设情况确实如此。什么可能改变这种情况?同样来自 Gavekal Research 的 Udith Sikand 指出,通货膨胀开始成为日本的一个政治问题。日本当局可能花了几十年时间希望重新引发通货膨胀,但日本消费者——就像世界上其他所有消费者一样——不喜欢物价上涨,现在他们已经受够了

    据 Sikand 称,调查显示通货膨胀是首相岸田文雄支持率低下的主要原因。这反过来又使日元贬值成为一个政治问题,因为对于像日本这样依赖进口能源的经济体来说,这是推高物价的一个重要因素。

    当你试图预测央行可能采取的行动时,最好的办法是寻找阻力最小的路径。这几乎总是政治上最不令人不舒服的路径。如果政府和民众认为控制通胀很重要,你可以打赌央行也会开始关注它。

    但日本——即使以今天的标准来看也是一个负债累累的国家——将如何应对公共债务(日本政府债券,简称 JGB)利率的上升呢?好吧,这就是金融抑制的作用所在。

    正如西坎德所说:“通过‘推动’日本机构将资本从海外汇回国内,或者通过调整免税储蓄计划规则来阻止外国投资,他们可以一举两得——扭转导致日元贬值的资本外流,同时刺激国内对日本国债的需求,从而限制债券收益率。”

    像往常一样,这些事情的时机很难把握,更不用说其中涉及的金融渠道。但简单来说,如果日元流动逆转,那么受益于这些流动的资产价格就会下跌(如果这些资产是债券,则推高利率),而汇回的受益者就会增加。如果出现大幅波动,也可能推高波动性。

    正如我常说的,假设你已经制定了资产配置和投资多元化的计划,那么改变投资组合就不是问题了。(如果你没有这样的计划,那就制定一个。)但我认为我们应该关注这一点,因为快速逆转可能会比马克龙/勒庞甚至拜登/特朗普的任何举动引起更大的动荡。

  • 英国: 银行诉讼官司创纪录

    英国: 银行诉讼官司创纪录

    • 报告显示,2023 年金融公司面临 1,100 起新案件
    • 律师称,经济挑战和欺诈引发诉讼

    英国的银行卷入十年来最多的诉讼,这一趋势没有放缓的迹象。

    CMS 律师事务所与所罗门诉讼情报公司 (Solomonic Litigation Intelligence) 共同编写的一份报告显示,去年金融服务公司平均每天向英国高等法院提起近三起新案件。

    诉讼律师称,支付欺诈事件增多、客户面临的经济困难以及围绕俄罗斯制裁的争议引发了自 2008 年全球金融危机以来未见的大量诉讼。

    CMS 律师凡妮莎·惠特曼 (Vanessa Whitman) 表示,去年该行业比其他行业更有可能卷入新诉讼,“银行需要意识到管理历史风险和新风险的必要性”。

    今年到目前为止,伦敦法院已经审理了几起引人注目的纠纷,亿万富翁迈克·阿什利 (Mike Ashley)就 10 亿美元的追加保证金问题起诉摩根士丹利,但诉讼最终被撤销。

    在其他地方,汇丰控股公司 (HSBC Holding Plc)成功反击华特迪士尼 (Walt Disney ) 因电影财务丑闻提起的价值 13 亿英镑(合 17 亿美元)的诉讼,而 渣打银行 (Standard Chartered Plc)则因违反伊朗制裁而提出 15 亿英镑的索赔。

    随着法官对潜在有害的工作文化进行裁决,银行继续受到越来越多员工因种族和性别歧视而在伦敦法庭提起的诉讼。

    英国银行也正关注着即将发生的大量针对汽车贷款不当销售事件的索赔。

    2024 年第一季度新增申请失业救济人数超过 200 人,这一趋势预计将持续下去,因为过去几年经济增长缓慢、高利率和数十年来最严重的生活成本危机所引发的纠纷将继续进入法庭。

    麦克法兰斯律师事务所的律师克里斯托弗·查尔顿(Christopher Charlton)表示,困难的经济状况会导致诸如违约、贷款担保和追加保证金等纠纷,“这些趋势看起来将持续下去,与扩大制裁制度相关的索赔也会继续下去,或者至少会因扩大制裁制度而变得复杂。” ”。

    据英国金融贸易协会称,预计 2023 年通过欺诈交易被盗的欺诈相关案件还将继续增加。

    另外,CMS 报告称,律师们认为,由于该国 5 月 31 日起生效的新的、影响深远的反洗绿规则,银行面临着提起诉讼的风险,诉讼资助者正在寻找机会对财力雄厚的公司提起 ESG 诉讼。贷款人。

    正如全球金融危机期间所见,当市场变化和长期利率预期引发争议时,索赔往往会增加,因为各方假设特定的经济状况将保持不变。

    史密夫斐尔律师事务所 ( Herbert Smith Freehills)银行诉讼主管鲁珀特·刘易斯 (Rupert Lewis ) 表示:“随着潮水退去,经济衰退往往会暴露不当行为。”

  • 美国大选: 副总统哈里斯意外复出

    美国大选: 副总统哈里斯意外复出

    5 月 29 日,总统乔·拜登和副总统卡马拉·哈里斯出席费城吉拉德学院的竞选活动。

    一旦乔·拜登下台,副总统将成为明显的替代者,民意调查显示她更有机会击败唐纳德·特朗普。

    副总统卡马拉·哈里斯长期以来一直被许多民主党同僚看不起,她作为副手的挣扎似乎让她有朝一日成为总统的前景黯淡。但随着要求总统乔·拜登下台的压力越来越大,党员们突然对她有了新的认识。

    一心想阻止唐纳德·特朗普重返白宫的民主党人注意到,拜登辩论失败后发布的民意调查显示,哈里斯在与共和党人对决时的表现优于现任总统。

    作为现任副总统,如果她成为共和党提名人,她面临的实际障碍将比其他潜在继任者少——最重要的是,她有能力利用拜登已经筹集的大量资金。她在世界舞台上也备受瞩目,最近代表白宫出席了在瑞士举行的乌克兰和平峰会。

    6 月 15 日,哈里斯抵达瑞士卢塞恩附近的布尔根施托克豪华度假村,参加乌克兰和平峰会。摄影师:Michael Buholzer/法新社/盖蒂图片社

    尽管惊慌失措的民主党人最初将大部分猜测集中在加利福尼亚州的加文·纽瑟姆、密歇根州的格雷琴·惠特默或伊利诺伊州的JB 普利兹克等白人州长身上,但支持者警告称,忽略第一位黑人亚裔女性副总统可能会疏远对击败特朗普至关重要的选民。

    民权领袖阿尔·夏普顿表示,将她排除在候选人之外的建议是“对女性和黑人社区的最大侮辱”。

    一些民主党人现在将 59 岁的哈里斯视为阻止特朗普的最大希望,这对于这位政治家来说是一个非凡的命运转折,而哈里斯的不受欢迎程度被视为拜登决定在 81 岁时寻求连任的一个关键原因。

    “为什么你不选择这位已经担任副总统四年的女人?”全国黑人公民参与联盟主席梅拉妮·坎贝尔说,她仍然支持拜登参选。

    加文·纽瑟姆、格雷琴·惠特默和 JB·普利兹克

    据《纽约时报》周三报道,拜登及其盟友一直坚称他计划继续竞选,但总统告诉一位盟友,如果他不能通过一系列即将举行的政治活动改善公众舆论,他可能需要重新考虑。

    白宫新闻秘书卡琳·让-皮埃尔表示,拜登“绝对不会”考虑退出。

    在周三公布的《纽约时报》/锡耶纳学院民意调查中,拜登在潜在选民中的支持率落后特朗普 6 个百分点。

    据知情人士透露,副总统圈子里的人不相信拜登真的会辞职。

    相反,哈里斯和她的团队正全力支持总统连任——这一姿态使她避免了在拜登应对竞选中最严重的危机时被指控不忠。在辩论后的几天里,哈里斯一直扮演着忠诚的步兵角色,在电视采访和对捐助者和竞选工作人员的演讲中为拜登辩护。据一位知情人士透露,拜登和哈里斯周三共同参加了拜登竞选团队的全体会议。

    “乔·拜登是我们的候选人。我们曾经击败过特朗普,我们还会再次击败他,”周二,当被问及要求拜登辞职的呼声时,哈里斯在旧金山一场筹款活动外告诉哥伦比亚广播公司新闻频道。

    当被问及是否准备好在必要时领导国家时,哈里斯回答说:“我很自豪能成为乔·拜登的竞选伙伴。”

    据一位政府官员称,自辩论以来,拜登和哈里斯多次发表讲话,包括在周三白宫午餐会上。

    如果拜登决定不寻求连任,那么转向他的二号人物在很多方面都是自然而然的。1968年总统林登·约翰逊退出大选后,时任副总统的休伯特·汉弗莱成为民主党候选人,尽管他后来输给了理查德·尼克松。

    “任何认为他们会忽视她的想法都是完全误读,”仍然支持拜登的民主党筹款人查尔斯·迈尔斯 (Charles Myers) 说。“这就是副总统的全部意义所在。”

    3 月 18 日,哈里斯在白宫东厅举行的妇女历史月招待会上发表讲话。

    在华尔街,哈里斯参加 2020 年总统竞选的一群早期支持者表示,他们正在等待选举进程的进展,但如果她被提名为候选人,他们准备加入并积极筹集资金。

    一位不愿透露姓名的忠诚支持者表示,放弃一位已经经历过总统初选严峻考验的州长将是一个错误,共和党将有机会在全国舞台上介绍自己之前,先确定一位不太知名的州长。

    “毫无疑问,她有能力击败特朗普,”拉扎德公司总裁雷·麦奎尔 (Ray McGuire) 表示,他是几年前支持她竞选总统的最知名的华尔街高管之一。“她可以激励美国选民、女性选民、黑人选民和宗教选民。”

    麦奎尔表示,他仍然支持拜登参选,但他补充说,哈里斯是一位“理解并尊重企业和政府及其伙伴关系的重要性”的领导人。

    但哈里斯在其国家政治生涯中也遇到过很多困难,包括一些自己造成的伤害。

    她的总统竞选活动开始时寄予厚望,但由于她难以向选民传达明确的信息,而且她的竞选活动受到内讧的困扰,她的竞选活动在爱荷华州党团会议前失败了。

    担任副总统期间,她的员工流动率很高,一些前助理称她是个严厉的老板。哈里斯的演讲中不乏怪异的瞬间,比如她回忆起母亲对她说:“你以为你刚从椰子树上掉下来吗?”随着美墨边境过境人数激增,她因解决移民根源问题而受到批评。

    对哈里斯的担忧导致一些民主党人将目光转向了众多重量级州长,他们已经为未来的全国竞选做好了准备,其中包括纽森、惠特默和普利兹克。这三人都比拜登年轻得多,在全国树立了自己的形象——而且与哈里斯不同,他们没有拜登的经济和政治记录的包袱。普利兹克还拥有雄厚的财力,可以帮助他竞选总统。

    如果拜登下台并拒绝支持哈里斯,那么这些州长都可以利用自己的政治行动来争夺民主党全国代表大会的提名。

    一位前奥巴马政府官员认为,民主党是时候摆脱拜登了,他说哈里斯可能是答案,但她并不是完美的。

    辩论结束后发布的民意调查显示,哈里斯比其他可能的竞争者表现得更乐观。

    CNN在辩论后进行的一项民意调查发现,在假设的对决中,哈里斯在登记选民中的支持率以 45%-47% 落后于特朗普。相比之下,特朗普以 49%-43% 领先拜登。

    这只是微小的差异,但哈里斯此前在大多数辩论前民意调查中的表现都不如现任总统,或者与现任总统一样好。在 CNN 的调查中,她在与特朗普的理论上竞争中也领先于纽森、惠特默和交通部长皮特·布蒂吉格。

    数据公司 HIT Strategies 首席研究官罗什尼·内东加迪表示,哈里斯在年轻人和黑人选民的民意调查中的表现也略优于拜登。

    一位要求匿名讨论私人谈话的民主党官员表示,辩论结束后,党内更多对哈里斯持怀疑态度的人正在进入“K-Hive”——副总统支持者的昵称。

    “当然, B 计划就是卡玛拉·哈里斯,”民主党筹款人迈尔斯说。

    哈里斯在过去一年中通过反对堕胎和枪支暴力限制,帮助提升了她在白宫的地位,与此同时她的工作人员也稳定了下来。她走遍了全国,向拜登难以争取到的选民发表演讲,其中包括有色人种选民。哈里斯定于本月晚些时候向她所在的大学姐妹会 Alpha Kappa Alpha Sorority Inc. 发表演讲,该组织主要由黑人女性组成。

    南卡罗来纳州民主党众议员吉姆·克莱伯恩是拜登最著名的黑人盟友之一,也是哈里斯的支持者。他周三在 CNN 上表示,如果拜登退出竞选,他将支持通过公开程序来决定继任者。但克莱伯恩表示有信心,在这种情况下“卡玛拉·哈里斯会表现得很好”。

    如果现任总统退出,哈里斯将拥有独特的优势:副总统将合法获得拜登手头 2.4 亿美元政治资金中的大部分资金。新候选人不会立即获得拜登的所有竞选资金,并且可能从零开始。根据美国竞选财务法,已经向拜登捐赠最高金额的捐赠者将被允许向新候选人捐款——这可能会让哈里斯以外的替代者迅速填满他们的金库。

    拜登此前曾表示,他将支持哈里斯有朝一日竞选总统。拜登在 5 月于历史悠久的黑人莫尔豪斯学院发表毕业典礼演讲时,提到了哈里斯的母校霍华德大学和她的姐妹会。

    他说:“毫无疑问,莫尔豪斯学院的毕业生有朝一日会成为总统,就如霍华德的 AKA 一样。”

  • 美国大选: 民主党党内危机, 共和党特普朗静待发展

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    唐纳德·特朗普摄影师:Hannah Beier/Bloomberg

    前总统唐纳德·特朗普终于学会了政治的一条重要规则:

    当你的敌人犯错时,永远不要打断他。

    总统乔·拜登在辩论中表现糟糕,导致这位共和党预定的候选人基本从全国舞台上消失了,这为民主党人的忧虑充斥新闻周期并加大对对手的政治压力铺平了道路。

    据当地媒体13News Now报道,除了上周五举行的庆祝集会外,特朗普基本保持沉默,甚至取消了原定与弗吉尼亚州一家电视台的电视采访。在辩论前几天,特朗普曾考虑宣布副总统候选人,但后来他的竞选团队又恢复了原计划,在共和党大会前公布候选人。

    特朗普因对手的直线下滑而获得了回报,民意调查显示,共和党候选人在全国和摇摆州都扩大了对总统的领先优势,而民主党议员公开表示,他们不相信民主党能在 11 月继续控制白宫。

    这位前总统和他的顾问承认,他们不知道这一事件将如何解决,也不确定拜登退出竞选会对竞选的动态产生什么影响。尤其是副总统卡马拉·哈里斯,她可能会为选民带来一张更年轻的面孔,抵消特朗普在女性、独立人士和有色人种选民中取得的进展。

    特朗普在接受弗吉尼亚州里士满广播电台 WRVA 采访时表示:“无论是他还是其他人,我都会出席,都会参加竞选。”

    但特朗普相对的克制让共和党战略家们充满希望,相信他能在竞选的最后四个月中避免自己犯下的陷阱。

    共和党战略家道格·海耶在接受采访时表示:

    “特朗普可以成为一个有纪律的信使,只要他愿意。” “通过远离聚光灯——例如不宣布副总统人选——他让拜登成为非常负面的焦点。”

    相比之下,民主党人拼命想让特朗普的行为再次成为头条新闻——但毫无成效。在最高法院对总统豁免权做出广泛解释后,拜登试图将注意力集中在特朗普的行为上,但很快被他自己的政治困境所淹没。

    拜登特拉华州威尔明顿总部的助手表示,随着总统重回竞争的道路越来越狭窄,将焦点重新转向特朗普至关重要。周三,他的团队发布了一则新广告,称特朗普“已经领导了一场叛乱,并威胁要成为独裁者”。

    拜登的竞选经理朱莉·查韦斯·罗德里格斯(Julie Chavez Rodriguez)和主席詹·奥马利·狄龙(Jen O’Malley Dillon)在给员工的电子邮件中表示:“我们必须提醒人们这次选举的选择。”

    特朗普公开表示,对于要求拜登退出竞选的呼声以及民主党内部日益增长的不确定性,他很少发表评论,不过他在接受 WRVA 采访时表达了怀疑态度。

    特朗普周一表示:“如果他不想让这种情况发生,那就不可能,因为他有选票。他有这么多代表。”

    低调行事也为这位前总统带来了其他好处。首先,他的竞选团队避免了在昂贵的集会上花钱——这有助于保持对总统的资金优势。此外,他还可以趁着假期去新泽西州特朗普的贝德明斯特俱乐部打高尔夫球。

    特朗普和他的高级顾问对拜登是否会下台表示怀疑,但随着要求总统退出竞选的呼声越来越高,他们加大了对哈里斯和其他民主党人的攻击。

    特朗普高级顾问克里斯·拉西维塔 (Chris LaCivita)和苏西·威尔斯 (Susie Wiles)在周三发表的声明中称,民主党故意隐瞒了拜登身心状况的真相。

    他们表示:“特朗普总统将在 11 月 5 日击败任何民主党人,因为他有着良好的记录”,并称哈里斯为“咯咯笑的副驾驶”。

    支持特朗普竞选的政治行动委员会 MAGA Inc. 发表声明,称哈里斯为政府的“入侵沙皇”——指的是副总统的职责是解决移民问题的根本原因——并攻击她在移民和经济方面的记录。

    周二公布的辩论后CNN 民意调查显示,假设与特朗普对决,哈里斯的民调结果优于拜登。尽管共和党候选人以 47%-45% 领先哈里斯,但他以 49%-43% 的优势领先拜登。

    全国共和党国会委员会周三在 X(原名 Twitter)上发布了一则广告,强调了拜登的年龄,并提醒选民哈里斯将是下一任总统。

    广告中写道:“今年十一月:投票给共和党。阻止卡玛拉” ,而哈里斯大笑的视频则伴随着不祥的音乐。

  • 美国大选: 值得关注的交易趋势

    美国大选: 值得关注的交易趋势

    • 美元走强、收益率曲线趋陡是早盘交易的主要因素
    • 保险公司有望从放松监管的前景中受益

    华盛顿关于总统乔·拜登是否放弃竞选连任的激烈辩论正在蔓延到华尔街,交易员们正在将资金转移到美元、美国国债和其他可能受唐纳德·特朗普重返白宫影响的资产上。

    上周拜登与特朗普的辩论惨淡收场,加剧了人们对这位 81 岁的民主党人年纪太大无法连任的担忧,随后投资组合的重新调整在周末拉开帷幕。

    随后的交易活动在债券市场最为激烈,基准10 年期美国国债收益率在接下来的几天内跃升了 20 个基点。

    现在,关于拜登可能退出竞选的猜测迅速增多——博彩市场认为他继续参选的可能性不到 50% ——投资者正在匆忙制定应急计划,以便在周四的 7 月 4 日假期和随后的周末对这一声明做出反应。

    一位基金经理表示,由于话题敏感,他不愿透露姓名,他正准备在休假期间买入美元和短期债券,以对冲拜登退出将引发的风险飙升。

    自1968 年林登·约翰逊 (Lyndon Johnson)以来,没有一位总统选择放弃寻求连任,而距离大选只有四个月的时间了。

    道明证券驻纽约美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示:“自辩论以来,市场就一直在重新定价选举赔率,因此过去 24 小时的消息实际上只是火上浇油。”

    交易员和策略师的共识是,78 岁的共和党人特朗普的连任将刺激受益于宽松财政政策和更大保护主义的通胀组合的交易:美元走强、美国债券收益率上升以及银行、医疗保健和能源股上涨。

    甚至在远在 10,000 英里之外的悉尼,人们也在做好准备。澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示,“每个人”都在准备交易计划,以防拜登结束竞选活动。

    “无论如何,市场都押注特朗普赢得大选,”卡特里尔说。“民主党似乎陷入了非常艰难的选择,没有一个选择是容易的,也没有一个选择可能带来更好的结果。”

    以下是所谓的特朗普交易在各个市场上的具体表现:

    美元的信号

    美元是最早发出信号之一,表明市场将如何适应特朗普可能获胜,上周辩论结束后的几个小时内美元上涨。尽管今年美元因美联储暗示打算长期维持高利率而获得提振,但随着特朗普在与拜登的对决中占据主导地位,美元在实时上涨。

    摩根大通公司以Joyce Chang为首的策略师表示: “鉴于特朗普承诺征收更多关税并在移民问题上采取更强硬的立场,他的胜利将带来通胀上升和美元走强的可能性。”

    面对美元升值和特朗普预期支持征收关税,墨西哥比索和人民币可能会成为输家。

    收益率曲线交易

    辩论结束后,规模达 27 万亿美元的美国国债市场的基金经理们作出反应,买入短期债券,卖出长期债券,这种做法被称为“陡峭化交易”。

    摩根士丹利和巴克莱等多家华尔街策略师都大力推崇这一策略,并敦促客户为特朗普再次执政后出现的通胀坚挺和长期债券收益率上升做好准备。

    从上周末开始的两天内,10 年期国债收益率较 2 年期国债收益率上涨约 13 个基点,创下 10 月份以来的最大幅度曲线陡化。

    周三,交易员们开始为美国国债市场的短期波动做准备,有迹象表明,一名买家购买了所谓的勒式期权结构,这种期权通过执行价格从期货的上涨或下跌中获利。除了拜登竞选期间的假期周末可能带来的风险外,到期日还包括周五的美国就业数据和美联储主席杰罗姆·鲍威尔下周的证词。

    股票上涨

    特朗普胜选的前景支撑了众多股票,这些股票有望从特朗普在监管环境、并购和贸易关系方面的立场中获益。辩论结束后,大盘大幅上涨。

    Sevens Report 总裁兼创始人汤姆·埃塞表示,自上周以来选举形势的转变“意味着股市上涨,因为共和党通常被视为对企业更加友好”。

    健康保险公司UnitedHealth Group Inc.和Humana Inc.以及银行将从放松监管中受益。Discover Financial Services和Capital One Financial Corp.是信用卡公司中的两家,由于特朗普的乐观情绪而股价上涨,因为特朗普和卡巴斯基尚未达成协议,而且有传言称逾期费规则可能会发生变化。

    鉴于这位前总统被视为支持石油,西方石油公司 (Occidental Petroleum Corp.)等能源股在辩论后上涨。GEO Group Inc.等私人监狱股对他被认为对移民持强硬态度做出了反应。

    金融 ETF

    交易所交易基金市场最近表现出一种明确的投资策略:做多银行,押注特朗普将通过其潜在的通胀议程刺激放松管制,并推高国债收益率曲线。

    金融精选行业 SPDR 基金(股票代码:XLF)是一只规模为 400 亿美元的基金,上周该基金的资金流入量创下两个多月以来的最高纪录,投资者增持了约 5.4 亿美元。在利率市场最新波动的背景下,本周迄今为止,投资者增持了 6.11 亿美元。

    与此同时,旨在利用特朗普交易的主题投资策略一直难以获得支持。彭博社汇编的数据显示,一只以引人注目的股票代码MAGA为标志并投资于共和党友好型股票的 ETF 资产积累缓慢,今年没有出现任何实质性的资金流入。

    亚洲影响

    由于中美紧张局势加剧和关税问题,亚洲市场也未能免受猜测的影响。

    在竞选连任期间,特朗普提出对来自中国的进口产品征收 60% 的关税,对来自世界其他地区的进口产品征收 10% 的关税。

    景顺资产管理日本公司 (Invesco Asset Management Japan) 全球市场策略师Tomo Kinoshita表示:“特朗普连任应该对中国股市造成负面影响,因为特朗普支持对美国从中国进口的商品征收大幅更高的关税。从这个角度来看,如果特朗普获胜,对中国市场敞口较大的日本股票可能会受到冲击。”

    加密支持

    最近几周,特朗普会见了行业高管,并承诺确保未来所有比特币挖矿都在美国进行,以此表达对加密行业的支持。

    这使得 Solana 代币(根据 CoinMarketCap 的数据,市值约为 670 亿美元的第五大加密货币)成为特朗普重返白宫的潜在受益者之一。资产管理公司 VanEck 和 21Shares 已申请直接投资于该数字货币的 ETF。

    尽管许多人认为批准的可能性很小,但一些市场参与者认为,新近连任的特朗普将任命一位比拜登领导下的加里·根斯勒更支持加密货币的美国证券交易委员会主席。这样的结果将使 Solana ETF 以及相应的代币上涨更有可能。

    FRNT Financial 首席执行官Stephane Ouellette表示,民主党候选人阵容变动的前景也可能提振比特币。

    “美国政治体系看起来越疯狂,比特币看起来就越好,”欧莱特说,“这就是比特币所追求的氛围。美国政治体系的疯狂是比特币的一个有利因素。”

  • 台湾: 中国进攻的三大前提要素

    中国仅有三分之二的粮食来自国内。 摄影师:STR/AFP/Getty Images

    美国高级官员和军事指挥官对中国国家主席习近平何时可能下令入侵台湾给出了各种各样的预测。这些猜测占据了新闻头条,但对那些希望确定战争真正可能性的企业没有多大帮助。对他们来说,跟踪三个关键数据点要简单得多,而且可能更准确。

    中国从俄罗斯入侵乌克兰的失败中学到的一个教训是,总统弗拉基米尔·普京对这场冲突的准备非常薄弱。

    尽管普京在 2014 年吞并克里米亚后花了八年时间巩固俄罗斯经济,但许多关键的弱点仍然暴露无遗。

    例如,在入侵前夕,俄罗斯将3000 亿美元(约占其外汇储备总额的一半)存放在西方金融机构,这些资金很快被冻结。由于对闪电战胜利的乐观预期,俄罗斯没有储备足够的炮弹或武器部件来发动一场持久的消耗战。

    中国领导人不太可能犯下同样的错误。为了使中国在与美国可能旷日持久的冲突中处于更有利的地位,他们将特别关注三项自给自足的指标:

    • 中国在西方金融机构持有的外汇储备水平、
    • 战略粮食储备
    • 和石油储备。

    在任何战争爆发之前,中国都有望减少受到西方金融压力的影响,抛售美国国债,用所得购买黄金或其他华盛顿无法触及的资产。与此同时,中国可能会抛售其持有的欧元、日元和英镑。

    中国持有的美国国债已从2018 年 1 月底(中美贸易战爆发前夕)的1.17 万亿美元缩减至目前的 7,700 多亿美元。

    地缘政治紧张局势加剧了美国国债的持有量下降,因为中国显然一直在抛售美国国债以购买黄金。中国经济下滑也导致人民币贬值。因此,中国不需要购买美国国债来阻止人民币升值。

    到目前为止,这些数字反映的是逐渐下降,而不是急剧下降。另一方面,如果中国在很短的时间内抛售大部分美股,那么一场台海战争可能迫在眉睫。虽然仓促抛售美股将导致严重的财务损失,但北京至少可以避免失去一切。

    另一个值得关注的数字是中国的粮食自给率。2000 年,中国能够在国内采购 94%的粮食供应。

    到 2020 年,这一比例下降到 66%,这意味着中国约三分之一的需求依赖进口。

    在发生重大冲突时,美国海军可能会切断中国的贸易路线。这就是为什么政府在 3 月通过了一项前所未有的法律,宣布粮食自给自足是首要任务。虽然目前尚不清楚自给率需要达到多高才能让习近平感到安心,但几乎可以肯定的是,这个数字将远远高于 66%。

    同样,如果爆发战争,美国可能会禁止中国海运石油进口。今年 1 月,中国原油总库存(包括商业库存和政府储备)为9.34 亿桶,足够大约两个月的消费量。显然,如果中国想要打一场战争,就需要增加这些储备。

    所有这些意味着中国将在蓄意攻击之前提前透露其意图。建立石油储备和提高粮食安全将花费高昂,需要多年的努力。即便如此,除非中国大幅削减其美国国债持有量,否则不太可能发生冲突,而这将为所有人所知。

    因此,目前台湾爆发全面战争的可能性非常低。更紧迫的危险——正如本周中国海警扣押一艘台湾渔船所表明的那样——将是一场意外冲突,一场源于北京、华盛顿或台北误判或挑衅的危机。这就是各方应该做好准备并努力防止的。

  • 印度: 莫迪政府推动印度股市今年预计上涨20%

    • 今年迄今,Nifty 指数上涨 12%,预计年底前将上涨至 26,000 点
    • 市场参与者看好消费和金融股

    市场观察人士表示,受政府支出和企业盈利持续增长的推动,规模达5 万亿美元的印度股市全年有望上涨 20%。

    彭博社调查的策略师和投资者表示,即将出台的政府预算可能会刺激消费支出和基础设施建设,这对企业来说是个好兆头。

    在 24 位受访者中,超过一半的人估计,到 2024 年底,NSE Nifty 50 指数可能会上涨至 26,000 点,而一位受访者预测该指数可能会上涨更多。

    今年迄今,该基准指数已上涨 12%,创下历史新高。

    印度总理纳伦德拉·莫迪领导的印度人民党在最近的选举中优势减弱,这促使投资者加大对消费领域的押注,因为他们预期政府将转向更民粹的措施来巩固支持率。季风提前到来也提振了稻米、玉米和大豆等作物公司的前景。

    孟买 Elara Capital 研究主管 Bino Pathiparampil表示:“得益于利润率的推动,过去一年的企业盈利表现强劲,并且可能在 2025 财年实现高于趋势的增长,从而保持印度的中期增长前景。”

    在接受调查的人中,有 13 人预测 Nifty 成分股的盈利增长将保持强劲,而另外 5 人表示,对未来盈利的乐观情绪过高。

    彭博行业研究汇编的数据显示,分析师预计,MSCI 印度指数成分股公司 2024 年全年每股收益将同比增长 15.6%。相比之下,中国公司同期每股收益预计将增长 10%。

    投资者现在将注意力转向本月即将出台的预算,该预算将列出莫迪在新联合政府领导下的政策重点。半数受访者预计,政府的首要任务将是推出多种激励措施来支持消费,同时继续推动基础设施建设的资本支出。

    但其中四分之一的人表示,推动资本支出将是政府的首要任务。另有四分之一的人认为,刺激消费需求将是他们的首要任务。

    受访者的观点与他们的预期基本一致,即非必需消费品类股的前景最为乐观。其次是金融和大宗商品类股。

    杰富瑞金融集团 (Jefferies Financial Group Inc.)的策略师马赫什·南杜尔卡(Mahesh Nandurkar)在 6 月 24 日的一份报告中写道:“得益于税收收入增加和央行的丰厚股息支付,政府可以通过提高资本支出、社会支出和紧缩财政来取悦所有人。”

    他们表示,该预算将对经济适用房、资本支出、消费和利率敏感型业务相关的行业产生积极影响。