Category: 南美洲

  • 巴西: 分析师上调关键利率预测,因为经济保持强劲

    • 央行开始收紧政策以减缓增长
    • 分析师预计今年Selic利率为11.75%,2025年为10.75%

    巴西的分析师在中央银行提高了经济增长预测并启动货币紧缩周期后,上调了今年和明年的利率预期。

    根据周一发布的中央银行每周调查,基准利率Selic预计将在今年12月达到11.75%,高于之前的11.5%的预估。预计明年利率将结束在10.75%,也高于之前的10.5%的预测。

    Roberto Campos Neto的领导下,中央银行于9月18日首次加息,自2022年以来的首次加息旨在抑制强劲的需求,并将通胀预测拉回至3%的目标。几天后,政策制定者第三次上调了2024年的经济增长预估。包括更高的公共支出和强劲的劳动力市场等因素,让投资者押注于明年的进一步紧缩。

    关键词

    巴西 中央银行 经济增长 利率预期 Selic 货币紧缩 Roberto Campos Neto 通胀 公共支出 劳动力市场

    预测

    巴西分析师预计,未来利率将在今年12月达到11.75%,明年结束时为10.75%。

    数据摘要

    • 今年12月利率预期: 11.75% (上调自11.5%)
    • 明年利率预期: 10.75% (上调自10.5%)
    • 中央银行首次加息时间: 2023年9月18日
    • 目标通胀率: 3%

  • AMLO 的退出

    AMLO 的退出

    他又做到了吗?几乎六年前,在他即将就任墨西哥总统的前夕,我曾建议 Andres Manuel Lopez Obrador “为股市的巨大反弹奠定了基础”。他通过吓退国际投资者并将主要股指压低到九年来的美元低点,达到了这一点。现在,当他即将将职务交给他所青睐的继任者 Claudia Sheinbaum 时,他确实看到了持续四年的巨大股市反弹。这是因为他一直比许多人意识到的更加保守(小写的“c”),并决心不让危机发生。墨西哥没有开始大规模借贷,而严格的货币政策有效地控制了通货膨胀。

    但在过去六个月中,AMLO 再次通过吓唬投资者创造了另一个买入机会。以下是自他就任以来,墨西哥股票在美元计价下的表现,与 S&P 500 和 MSCI Emerging Markets 指数相比:

    在担心墨西哥会变成一个无法投资的荒漠,随后在疫情初期看到该国股市暴跌后,任何在2020年夏天购买墨西哥股票的人都经历了四年的辉煌,期间该指数上涨了170%(而 S&P 500 的涨幅为132%)。灾难被明确避免了。但自四月以来,Bolsa 从高点下跌了超过25%。

    货币的表现也有类似的模式。AMLO 成为了自1970年代初以来第一位在离任时比上任时更强势的总统。

    但再次,反转使得这一情况变得岌岌可危,他在某个时刻管理着“超级比索”:

    其中一些是运气不佳。比索的升值在很大程度上受到套利交易者的推动,他们以极低的日本日元利率借入资金,然后将其存入比索。

    当日本的利率上升、日元反弹时,导致比索的大量抛售。但墨西哥的许多损害是自我造成的。

    比索的贬值经历了三个阶段。首先,显而易见 Sheinbaum 将赢得选举,并获得了国会中的“超级多数”。这使得她的 Morena 党有了更大的行动自由。对于投资者来说,这是一个不受欢迎的发展。接下来,日元套利交易解开。最后在九月,AMLO 利用 Morena 在国会中的压倒性优势,强行通过了包括对法官直接选举的有争议的宪法改革。

    墨西哥的宪法存在过多的制衡而缺乏足够的平衡,国家的法治薄弱。当薪资不足的法官负责大型破产案件时,外国债权人将遭受损失,国际投资者失去信心。需要进行改革。但在一个政党拥有非常舒适的多数的情况下,选举法官会为政治化的司法打开大门,这将使行政权力得以扩大。这很容易被滥用,并且是一个错误的方向。穆迪 上周警告称,这可能会抑制投资,并直接影响墨西哥的信用评级。

    两周前,1994年至2000年的总统 Ernesto Zedillo 在国际律师协会年会上发表了一次令人震惊的谴责,称宪法改革是“一场持续的暴行”,将“摧毁司法部门,并埋葬墨西哥民主及其脆弱的法治”。Zedillo 是一位政治人物,他的话应谨慎解读。但作为经历了72年不间断的一党专政后,监督了一次公正选举并允许反对派接任的总统,他具有信誉。自离任以来一直远离政治,他的干预是明确的:

    “多亏了几代墨西哥人,在20世纪末,我们终于能够自豪地说,我们已经属于一个真正民主的国家。现在,新反爱国者想要将我们的民主转变为另一个暴政。”

    Sheinbaum 面临的下一个复杂局面将是美国大选。随着美国公司缩短供应链并屈服于政治压力从中国撤出,墨西哥有望受益。

    但如果下一任总统对来自墨西哥的商品加征额外关税,这种情况将不会发生。最令人担忧的,是 Tesla 首席执行官 Elon Musk 决定推迟在蒙特雷建设新“超级工厂”的工作。“我认为我们需要看看选举会发生什么,”他说。“特朗普 曾表示将对在墨西哥生产的车辆征收关税。因此,如果这真的发生,重金投资墨西哥是没有意义的。”

    Sheinbaum 像她的前任一样务实,不想在危机中执政。特别是如果 特朗普 在北方输掉选举,可能会出现类似 AMLO 风格的反弹。但投资者现在不太可能再给她的政府以信任。

    关键词

    墨西哥股市
    [Andres Manuel Lopez Obrador](https://diaomao.cc/?tag=Andres Manuel Lopez Obrador)
    [Claudia Sheinbaum](https://diaomao.cc/?tag=Claudia Sheinbaum)
    投资者信心
    比索贬值
    宪法改革
    美国大选
    Tesla

    预测

    未来的政策变化可能会影响墨西哥的投资环境,特别是在美国大选后,投资者对新政府的信任度将决定经济走向。

    数据摘要

    • 自2020年夏天以来,墨西哥股票指数上涨了170%,而S&P 500上涨132%。
    • 从四月以来,Bolsa指数下跌了超过25%。
    • AMLO 是自1970年代以来第一位离任时比上任时更强势的墨西哥总统。

  • 墨西哥历史性领导人谨慎地开辟自己的道路

    墨西哥历史性领导人谨慎地开辟自己的道路

    在周二的就职典礼之前,墨西哥当选总统克劳迪娅·谢因鲍姆拥抱了她受欢迎的前任AMLO。

    Claudia Sheinbaum Pardo赢得将使她成为墨西哥首位女性国家元首的六月份选举后的十二天,她与爱好表演的总统Andrés Manuel López Obrador(AMLO)一起出发。多年前,AMLO曾是她在公职上的第一任老板,将她从学术界引导到首都的环境办公室担任主任。他创立的政党Morena在2015年首次出现在选票上后,已成为该国最大的政治力量。但在Sheinbaum于10月1日宣誓就职之前,他坚持要与她一起游历墨西哥的31个州及其首都。

    一位持怀疑态度的专栏作家称这为“劫持”当选总统的议程。批评他领导的人想知道Sheinbaum何时会摆脱总统的控制。López Obrador曾承诺他会退休,远离政治,但他在过渡期间并未退居二线。他继续每天召开数小时的新闻发布会,向全国听众发声。(你可以在YouTube或任何主要电视新闻频道上观看mañanera。)他提出的宪法改革,包括重写司法系统,整个夏季及权力交接前的日子里,仍然是头条新闻。

    Sheinbaum and AMLO in Nueva Rosita in June.

    Sheinbaum正在谈判一个类似于美国副总统Kamala Harris的职位,试图证明她可以接替这位更有经验的老板。

    不同的是,AMLO由于法律限制总统只能连任六年,因此无法再参选。

    Sheinbaum对有关他将操控她的说法感到不满。尽管她组建了一个由学者和政治家组成的内阁,有人认为这些人可能更具市场导向,并可能加快从化石燃料的过渡,但她似乎将对AMLO的忠诚放在首位。“有对手希望我们之间出现裂痕,”Sheinbaum在8月的新闻发布会上说。“但不会的。我们是同一个项目的一部分。我们每个人都会在历史上有自己的时刻。我们各自有自己的治理风格。”

    Sheinbaum获得了3600万人的选票,几乎占据了60%的选票,领先她最近的对手32个百分点。这是墨西哥现代历史上最大的胜利幅度,这在很大程度上得益于López Obrador的支持。

    执政联盟在两院中几乎赢得了三分之二的席位,这是修改宪法所需的比例,这让担心稳定的投资者感到害怕。尽管如此,选民仍然赞扬AMLO所启动的项目。他捍卫了国家石油公司和电力公司,挑战私人企业的过度角色。他抵制了美国在墨西哥事务中的影响,并创建了一家国有银行,以便政府资金更容易进入公众手中。自他上任以来,最低工资在实际购买力上翻了一番多。

    尽管有批评他通过对最高法院法官、选举官员和记者的敌对态度破坏了权力平衡,AMLO仍将自己描绘成一个不屈不挠的弱者,反抗墨西哥的超级富豪精英,这些人让墨西哥工薪阶层的生活变得艰难。在70岁时,他以极高的人气离任,甚至在政治活动外,人们早早就开始出售他的玩偶,远在他们制作毛绒玩具Sheinbaum之前。一位州立法者设立了狂欢式的展板,上面有AMLO的剪影,供粉丝与他们的总统合影。

    Sheinbaum supporters celebrate on election night in Mexico City.

    这些巡回演出是AMLO宣告胜利的机会,同时重申他对62岁前墨西哥城市长Sheinbaum的信任。他们每周五在全国各地会面,周日晚上晚些时候返回。López Obrador乘坐军用飞机,Sheinbaum则乘坐商业航班。(他将总统专机卖给了塔吉克斯坦。)他们在不同地区遵循适当的着装规范,在较不发达的南方穿着刺绣衬衫和裙子,在前往更工业化的北方时则穿着正式的商务服装。但在公共活动之间的几个小时私下聊天最引起墨西哥观察家的关注。

    Sheinbaum是一位热爱数据的人,习惯于黎明前就开始工作,她将继承一个价值1.79万亿美元的经济体,这是拉丁美洲第二大、世界第十五大的经济体。全球贸易的变化为墨西哥带来了新一波的外资,因为美国对中国的关税迫使公司寻找更便宜的生产地。去年,它成为美国第一大贸易伙伴。而墨西哥人的收入也开始增加,部分原因是禁止将企业核心业务外包,要求公司直接雇佣员工并支付福利。政府还从包括 Walmart Inc.和International Business Machines Corp. 在内的公司收回了欠税,增加了政府收入,同时避免了提高税收的政治争议。

    尽管如此,仍有超过三分之一的人生活在贫困中,国内生产总值(GDP)人均在总统任期内下降。今年的赤字增加到占GDP的5.9%,是自1980年代以来的最高水平。

    明年,中央银行预计增长将放缓至1.2%,这可能在Sheinbaum刚上任时就给她带来限制。

    该国仍然面临安全危机,每年有超过3万起谋杀案,人口超过1.3亿。公民失踪的名单不断更新,他们的面孔出现在地铁、电力杆和公共广场的海报上。勒索使得从鳄梨到青柠的所有商品价格都上涨,针对海外买家。

    不久,Sheinbaum将承担起解决这些问题的责任。

    On Sept. 15, Mexico’s Independence Day, AMLO and Sheinbaum took to different balconies at the National Palace.

    与AMLO不同,后者在墨西哥石油生产的南方小镇长大,Sheinbaum则是在墨西哥城长大,父亲是一名生物学教授,母亲是一名在皮革行业工作的化学工程师。她的犹太祖父母在20世纪上半叶从欧洲移民而来,使她在这个以天主教为主的国家里成为少数派。AMLO强调自己的平民形象,谈论玉米饼的价格和他家族的火车站餐馆。Sheinbaum学习过芭蕾舞,并撰写了关于热力学的本科论文。尽管如此,她在当时的政治运动中浸淫,和其他孩子一起录制了拉丁美洲民谣专辑。

    在享有盛誉的National Autonomous University of Mexico(UNAM)获得能源工程博士学位期间,Sheinbaum是1980年代艰苦奋斗的学生工会的一部分。抗议者因学生费用上涨和其他措施而关闭了大学。Sheinbaum谈到抗议活动发展到超过10万人。她出现在一部名为《罢工的日子》的纪录片中,身穿黑白相间的毛衣,头发剪得短短的,处在叛逆的群体中。“我们用人堵住了入口,”Imanol Ordorika SacristánSheinbaum在大学的朋友说。“我们认为不应该有压迫,这对国家的政治生活至关重要。”

    一段时间以来,Sheinbaum似乎注定要过上学者的生活。她爱上了学生运动的另一位领导者Carlos Ímaz Gispert,他们在加利福尼亚共度了几年,抚养两个孩子。在那里,她在伯克利的一家实验室完成了部分博士论文,而他则在斯坦福大学获得了教育学位。回到墨西哥后,她继续在UNAM进行研究,并乐于授课。她参与撰写了两份来自联合国气候变化政府间专门委员会的报告;对于第一份报告,她的角色较小,该小组在2007年获得诺贝尔和平奖。与此同时,她的女儿成为了一名专注于历史叙事构建的哲学家,而儿子则是一名艺术家和电影制片人。

    与此同时,政治将Sheinbaum重新吸引回来。2015年,她首次当选为墨西哥城南部Tlalpan区的区长。三年后,她赢得了市长选举。在离婚后,她与大学好友Jesús María Tarriba重燃恋情,他是一名在墨西哥中央银行工作的金融风险分析师,并于2023年与她结婚。

    她所在的政党Morena最初是简单的左翼政党,AMLO在Party of the Democratic Revolution(PRD)下的前两次失败的总统竞选使他寻求打击所谓的选举舞弊。但随着其扩展,已变得意识形态模糊。创始成员,包括Sheinbaum在内,曾对长期统治20世纪的Institutional Revolutionary Party(PRI)和早在2000年代初统治的更保守的National Action Party(PAN)表示愤怒。

    在AMLO的领导下,Morena主张限制私营部门的影响,并寻求恢复高度负债的国家石油公司Petróleos Mexicanos的昔日辉煌。同时,该党庆祝与美国和加拿大的自由贸易协议中的某些元素,并扩大了军队的影响。其项目减少了不平等,帮助了老年人,但未能解决极端贫困问题。

    作为北美最大城市的市长,Sheinbaum给予警方更多权力,降低了谋杀率,为城市公交车队电气化,并增设了高架缆车,让通勤者远离堵车,这些都是她竞选总统时的宣传要点。她梳着紧紧扎成马尾的头发,像古典舞者一样,以严谨、注重细节和有时对媒体冷酷的形象著称。“我们的策略是不要上当于挑衅,”她在5月的一次辩论后对一位电台记者说。她常常重申,女性应该在墨西哥领导,但对警察对女权运动者的强硬回应的批评则不以为然。她推动城市绿化,但避免讨论AMLO任期内的环境损害。

    总统胜利之旅展示了这两位政治家的风格对比。两人参观了AMLO的旗舰工程:位于大西洋沿岸的炼油厂,穿越五个州的旅游列车,索诺拉沙漠的太阳能农场,公路、医院和水利设施。他们在每个舞台上挥手向观众致意,观众用手机拍摄并举起手绘横幅。Sheinbaum会在AMLO之前拿起麦克风,用类似体育场国歌的口号激励人群——“我们不撒谎,我们不偷,我们永远不会背叛人民!”——然后将麦克风交给总统。他会亲吻她的脸颊,握紧她的手臂,然后上台进行最后的欢呼。

    在七月,AMLO在以制造业为主的San Luis Potosí州,面对人群将他的演讲推向高潮,谈到往年那些来此许诺牲畜和干豆的政客,一旦赢得选举就消失不见。演讲不可避免地以“墨西哥万岁!”结束。他也不可避免地称Sheinbaum为“非凡女性”。不可避免地,当他说出“Amor con amor se paga”(“爱以爱回报”)——这是他的标志性口号时,他会等一秒钟让人们回应。

    “在他成名之前我就投过票给他,”65岁的退休轮胎工人Raul Araiza Guerrero在一群穿着印有搞笑AMLO卡通图案的衬衫的粉丝中说道。尽管经历了全国巡回演出,Sheinbaum对一些人来说仍是个谜。“根据她现在所说的,似乎她会遵循相同的政策,但我们还得看看,”Araiza说。

    Sheinbaum在她的内阁中引入了与AMLO合作过的人。他的财政部长将留任;他的公共安全主任将担任她的内政部长;他曾任外务部长的人将是她的经济部长;他现任的外交部长将是她的环保主任。

    投资者和Morena的批评者担心,AMLO在其任期的最后行动之一中,将消除行政部门与其他政府部分之间的界限。表面上看是为了加强民主,这项法律将使每位选民必须在至少几十个、如果不是数百个职位中选择候选人。法官可能不得不迎合帮助他们竞选的政党。一些前官员和分析人士也担心这一变化可能使墨西哥重回一党统治——AMLO和Sheinbaum所谴责的那种PRI的单边权力。美国国会议员写信警告美国公司的潜在危险。“这不仅是对司法的改革,而是对共和国及其制衡系统的改革,”Vanessa Rubio Márquez,伦敦经济学院教授、AMLO前任Enrique Peña Nieto任下的财政副秘书长说。

    “It’s not just an overhaul of the judiciary, it’s of the republic, of its system of checks and balances”

    Sheinbaum的做法是不要超越她的盟友。在矿业州Zacatecas,她对AMLO的24分钟演讲只进行了10分钟的发言,面对一片戴着草帽的农民。在七月的聚会上,人们仍然想知道,一旦她成为总统,她是否会改变自己的做法。“我认为女性在争取我们想要的东西时更为微妙,”前来听墨西哥首位女性总统的学校教师Aida García Medina在玻璃墙的会议中心外说道,俯瞰着山丘。“她必须做出自己的决定,开辟自己的道路,”García说。“当然,她遵循他的路线图,因为她一直在他身边,了解他的一切。她保留了最好的部分。”

    在八月的Colima,她在太平洋沿岸为一条水管道揭幕时,重申了López Obrador的成功,然后透露了自己的一些想法,比如为老年女性提供现金援助计划、为所有公立学校孩子提供奖学金以及为老年人提供居家医疗服务。她将继续开发铁路,如通往东北部Tamaulipas州的Nuevo Laredo和西北部Sonora州的Nogales的铁路。“在历史上,没有人像Andrés Manuel López Obrador总统那样,以如此的爱与人气离开总统职位,”Sheinbaum说。“我们一切都与人民同行;没有他们,什么都不可能。我们将从10月1日开始以这些原则治理。”

    Independence Day in Mexico City.

    当再次被问及他是否会在她担任总统后干预时,AMLO坚持表示他绝不会。其中一位儿子对党内领导角色很感兴趣(并最终担任了一个),但他自己不会参与。他有一本关于西班牙征服印第安人之前墨西哥历史的书要写。他会谈论棒球,但不谈政治。有人送给他一副望远镜,他表示打算用来观察他家外树上的金刚鹦鹉。

    尽管如此,Sheinbaum将不得不克服人们对AMLO是否会满足于远远观望她行使总统权力的怀疑。

    九月,在针对司法选举变化的抗议活动继续进行时,Sheinbaum表示这将加强民主,但随后她转向自己的议程。她向媒体宣布,她将搬入国家宫。AMLO,她说,将在月底搬出去。

    关键词

    Claudia Sheinbaum Andrés Manuel López Obrador Morena 墨西哥 女性国家元首 经济 贫困 安全危机 选举 环境

    预测

    在Sheinbaum就任后,她将面临解决经济放缓、贫困和安全危机等重大挑战。

    数据摘要

    • Sheinbaum获得3600万选票,近60%的支持率。
    • 墨西哥有超过三分之一的人生活在贫困中。
    • 预计明年GDP增长将放缓至1.2%,今年赤字占GDP的5.9%。
  • 墨西哥: 在通胀放缓的背景下,第二个月再次降低基准利率。

    • 将利率下调25个基点至10.5%,符合大多数分析师的预期。
    • 通胀环境将允许进一步调整:Banxico

    由于通胀读数比预期放缓,墨西哥在周四连续第二次降低借贷成本,经济预计将迎来第三年的缓慢增长。

    被称为中央银行的Banxico将其基准利率下调了25个基点,至10.5%,与调查的30名经济学家中24人的预估一致。五名分析师认为政策制定者会将利率下调50个基点,而一名则预测将维持不变。

    该行表示,展望未来,董事会预计通胀环境将允许进一步的基准利率调整,强调因供给冲击的部分逆转而导致的总体通胀放缓,核心通胀也持续降温。

    政策制定者在一份声明中写道:“尽管通胀前景仍然需要采取限制性的货币政策立场,但其演变表明,降低货币限制的水平是适当的。”

    该行的决定存在分歧,副行长Jonathan Heath是唯一投票支持将利率维持在10.75%%的成员。

    “存在持平于10.75%%的反对票,而没有对更大50个基点下调的反对票,这是一种相对鹰派的信号,”Alberto Ramos,高盛集团拉美首席经济学家说。

    Banxico轻微下调了其2024年最后一个季度的通胀预测,从4.4%降至4.3%。“尽管通胀预测的下调幅度较小,且主要集中在短期内,通胀风险仍偏向上行,董事会通过承认更有利的核心通胀动态,隐含承认了一种改善,”Pamela Diaz Loubet,法国巴黎银行墨西哥经济学家表示。

    至于墨西哥经济,数据波动不定,但整体趋势似乎明确,分析师之间的共识是,2024年的增长将继续下降,2025年可能再次下降。

    另外,由于美国联邦储备委员会上周首次在四年内降低了基准利率50个基点,并为进一步下调留出了空间,这也可能支持宽松的理由。Banxico通常会在制定政策时考虑其美国同行的行动。

    尽管美联储降息,Banxico对去通胀过程的信心增强,但墨西哥政策制定者仍然保持谨慎,Berber表示。

    在决定宣布后,墨西哥比索走强,利率互换上升,因为一些投资者原本预计将降息50个基点,并调整以减少损失。

    Gabriel Casillas,巴克莱集团拉美经济学负责人表示,“这项决定的语气更为鸽派,不仅因为相比于上次少了一名反对者,”还因为前瞻性指引显示出“对未来利率变动更高的信心”。

    当选总统Claudia Sheinbaum将于10月1日上任,许多投资者对她所在的莫雷纳党主导的国会失去了信心,因为该国会通过了一项立法,计划从2025年开始通过民众投票选举包括最高法院法官在内的法官。

    关于更多党派法官对墨西哥商业环境可能产生的影响的不确定性,使一些经济学家估计外商投资将大幅下降。

    降低借贷成本可能对Sheinbaum政府是一个好消息,因为财政部正在准备2025年的预算,承诺将赤字从今年的5.9%降至3.5%或更低。

    “我认为他们有足够的空间继续进行宽松周期,因为核心通胀持续下降,非核心的冲击正在消退,经济明显放缓,”Carlos Serrano,BBVA墨西哥首席经济学家说。

    关键词

    Banxico, 基准利率, 通胀, 墨西哥, Jonathan Heath, Claudia Sheinbaum, 外商投资, Carlos Serrano, 财政部

    预测

    墨西哥经济可能在2024年和2025年继续面临放缓的挑战,核心通胀的下降将支持进一步的宽松政策。

    数据摘要

    Banxico将基准利率下调25个基点至10.5%,并预计通胀环境将允许进一步调整。

  • 新一轮石油风险引发哥伦比亚货币的暴跌

    新一轮石油风险引发哥伦比亚货币的暴跌

    • 比索在一个月内下跌3%,银行开始对其进行做空
    • 央行的宽松周期使得货币吸引力降低

    在左翼总统上任后的两年里,国家的货币——比索——对美元的汇率走强,当地政府债券也提供了拉丁美洲一些最佳的回报。

    这部分是因为他反复试图颠覆国家的保守经济模型的努力遭到了挫败。但更重要的是,利率高达13.25%,远高于大多数发展中国家。

    这一投资理论现在正面临考验。国家的中央银行定于周一降息,继续进行全球最激进的宽松周期之一。随着与美国和邻国巴西的利率差距缩小,哥伦比亚资产的吸引力降低,政治风险——尤其是佩特罗的预算操控——对投资者信心造成了压力。

    “现在保持投资者叙述脆弱的只是一个接一个的问题,”纽约BBVA的策略师吉尔伯托·埃尔南德斯-戈麦斯表示,他们建议客户对比索进行做空。

    法国巴黎银行和摩根士丹利倾向于将比索与巴西雷亚尔进行对比,因为那里的政策制定者正在提高利率以应对通货膨胀。而德意志银行则在美元和比索之间操作雷亚尔,“基于货币政策的分歧故事”。

    这使得该货币面临潜在风险,包括佩特罗试图强行通过一项资金不足的2025年预算提案。

    根据经济学家费利佩·埃尔南德斯的估计,具体的财政赤字可能在国内生产总值的4.7%到7%之间,具体取决于政府削减支出的程度以及增税努力的成效。

    佩特罗和国会必须在10月20日前就他的提案达成共识,但他的政府已经暗示可能会通过法令实施。为了融资部分预算,他向国会提交了一项税收法案,同时也寻求取消政府支出限制以资助绿色项目。

    佩特罗多次抨击货币当局决定在经济增长放缓至0.6%时维持高借贷成本。他将在明年2月任命另外两名成员进入银行的七人董事会,从而使他任命的投票代表人数增加至四名。

    美银经济学家亚历山大·穆勒和策略师克里斯蒂安·冈萨雷斯·罗哈斯在一份报告中写道,新成员的构成可能导致“更温和的均衡”,警告投资者可能忽视这一风险。

    在缺乏高利率吸引力的情况下,预计到年底,该货币将在4100到4200比索对美元的范围内保持稳定,根据9月中央银行对分析师预测的调查结果。

    “焦点应更多转向哥伦比亚面临的财政挑战和政治僵局,这应该会导致相对于同行的表现更加明显低迷,”摩根士丹利策略师伊奥娜·赞菲尔在一份报告中写道。

    关键词:比索, 哥伦比亚, 佩特罗, 中央银行, 利率, 财政赤字

    关键数据:央行利率:高达13.25%;预估财政赤字:4.7%到7% 的GDP;经济增长率:0.6%(去年)

    未来预测:哥伦比亚在缺乏高利率的情况下,可能会面临财政挑战和政治僵局,导致相对于同行的表现进一步低迷。

  • 智利改革是推动“拉丁美洲化”增长的关键:标准普尔

    • 重点关注税收和养老金法案,以控制债务
    • 标准普尔拉美主权部门负责人布里奥佐的评论

    S&P Global Ratings(标准普尔全球评级)对智利重新关注经济改革表示欢迎,称这些改革对加速经济增长并控制债务水平至关重要。

    标准普尔拉美主权部门负责人塞巴斯蒂安·布里奥佐(Sebastian Briozzo)表示,过去十年智利的增长已“拉丁美洲化”,即增速放缓至与该地区其他国家相当的水平。如今,智利需要在政治分歧中寻求共识,推动如税收改革养老金改革等变化。他警告称,单一法案本身无法改变智利的评级。

    布里奥佐在采访中表示:“最重要的因素是政治阶层对经济改革的共识。若在增长率为2.5%的情况下继续增加社会支出将会很困难。这也是为什么微观经济议程如此重要的原因。”

    该评级机构计划下月对智利的主权评级进行审查,智利的外币债务被评为‘A’,这是拉丁美洲最高评级,并高于其他财富水平相似的国家。

    然而,去年10月19日,标准普尔将智利的评级展望从“稳定”下调为“负面”,理由是推动新立法的政治共识减弱。

    参议员们预计最迟将在明年1月前将一项养老金改革法案文本提交至众议院。由于左右派的政治争斗,智利的养老金改革已被搁置长达十年。

    布里奥佐说:“恢复智利强大的财政和外部缓冲对主权信用状况至关重要。”

    关键词: 智利, 标准普尔, 塞巴斯蒂安·布里奥佐, 经济改革, 税收改革, 养老金改革

    关键数据: 智利增长率为2.5%,外币债务评级为A,去年10月19日评级展望由“稳定”下调为“负面”。

    未来预测:智利若想保持信用评级并控制债务,需在税收和养老金改革方面达成政治共识。

  • 巴西: 中央银行第三次上调2024年经济增长预测

    巴西: 中央银行第三次上调2024年经济增长预测

    • 决策者预计今年经济将增长3.2%;之前预测为2.3%
    • 中央银行上周将利率提高至10.75%

    巴西中央银行提高了2024年的经济增长预测,并预计经济将按最乐观的估计扩张,这证明了其启动加息周期的决策。

    根据周四发布的季度通胀报告,该行预计国内生产总值(GDP)将增长3.2%,高于6月预测的2.3%。分析师预计2024年经济增长3%,而政府预测增长3.2%。对于2025年,中央银行预计GDP增长为2%。

    中央银行决策者认为,本地经济将在2025年之前从下半年开始降温。报告中写道,随着全球经济温和增长,政府支出应放缓,同时利率上升。

    “我们预计财政结果将随着时间的推移而改善,”他们表示。

    由罗伯托·坎波斯·内托领导的决策者上周将基准利率Selic提高了25个基点,达到10.75%,这是自2022年以来的首次加息。

    由于缺乏生产率增长,工资上涨可能会增加价格压力,正如中央银行在这一决定的会议纪要中写道的那样,最近的去通胀过程的“中断”证据越来越明显。

    国家统计局周三报告称,9月初年通胀降幅超出预期,这给决策者带来了好消息。

    在接下来的几个月中,中央银行决策者预计消费者价格上涨将接近其容忍区间的4.5%上限,他们在周四的报告中写道。预计南半球即将到来的夏季能源成本将会上升。

    提高的通胀预测、更强劲的经济以及分析师对中性利率(既不限制也不刺激活动)的预期上调,是投资者预计借款成本上升的原因之一,决策者写道。银行自身的沟通也发挥了作用,他们补充道。

    总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦正在增加政府支出,以刺激经济活动和改善生活水平,这一举措增加了投资者对债务水平和消费者价格增长的担忧。大多数分析师预计,到2027年年通胀将至少比银行3%的目标高出0.5个百分点。

    关键词:巴西中央银行, GDP, Selic, 通胀, 路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦

  • 瑞银: 墨西哥比索随着政治不确定性减退而走强

    瑞银: 墨西哥比索随着政治不确定性减退而走强

    • 预计比索将在2025年中期上涨约5%,Soni称
    • 新总统可能会带来“向私人投资开放”的局面

    根据瑞银集团(UBS)的说法,随着投资者对新政府更加安心以及美国大选的波动性逐渐消退,墨西哥比索预计在明年上半年将继续走强。

    瑞银墨西哥投资策略主管Gabriela Soni表示,该货币预计将在2025年中期从当前水平上涨约5%,达到每美元18.50比索,并在年底保持在这一水平。这一预测比分析师的预期中值更为乐观,后者预期比索在每美元19.13左右。

    Soni在墨西哥城的一次采访中表示:“我们看到一个机会窗口,即在今年年底不确定性消退时,风险和回报之间的关系会更好。”她补充说,短期内该货币可能仍将保持波动。

    该货币本月从近两年来的低点反弹了2%以上——当时这一举措被立法通过——总统当选人Claudia Sheinbaum的就职典礼即将举行。如果Sheinbaum实施比即将离任的总统Andres Manuel Lopez Obrador更为亲商业的政策,比索将会得到提振,Soni称。

    适度调整的迹象

    Sheinbaum将在10月1日就职,投资者将关注她是否会通过实施二级立法来温和调整司法改革。Soni称,加强司法职位的任职要求将是积极的信号。

    瑞银墨西哥投资策略主管 Gabriela Soni

    投资者还将关注她如何为国家基础设施支出计划筹资的更多细节,这些计划旨在解决物流、电力和水供应方面的限制,这些问题可能会影响更多工厂向墨西哥迁移,以接近美国,即所谓的“近岸外包”(Nearshoring)。

    Soni称,Sheinbaum需要推动“向私营部门开放”的政策,以吸引为这些基础设施计划提供资金所需的投资。

    如果Sheinbaum提出一个明确说明政府将如何削减赤字的预算,比索可能还会走强。

    Sheinbaum和财政部长Rogelio Ramirez de la O表示,他们的目标是将赤字从今年占国内生产总值的5.9%缩小至3.5%以下,这是自20世纪80年代以来的最高水平。

    她补充道:“如果采取巩固措施——或许不会达到3%,但达到4%或4.5%——市场会对此表示欢迎。”

    墨西哥业务

    瑞银在2021年关闭其当地证券经纪业务后,正在扩大其在墨西哥的私人银行业务,并在2023年收购了因瑞银救助其瑞士竞争对手而获得的瑞信在墨西哥的业务。

    瑞银墨西哥业务负责人Gustavo Galvan Duque表示,银行在整合两家业务方面“进展顺利”,这使得其财富管理资产和客户数量增长,否则将需要七到八年的时间才能达到。

    关键词:

    墨西哥比索, 瑞银集团, Claudia Sheinbaum, 私人投资, 基础设施, 近岸外包, 赤字, Rogelio Ramirez de la O

    重要数据:

    • 墨西哥比索预计将在2025年中期上涨约5%,达到每美元18.50比索。
    • Sheinbaum和其团队目标是将赤字从占国内生产总值的5.9%缩小至3.5%以下。
    • 近两年来的低点之后,比索反弹了2%以上。

  • 阿根廷 7 月经济增长超出预期

    • 7 月份经济活动增长 1.7%;较上年同期下降 1.3%
    • 休克疗法效果不佳,阿根廷第二季度经济衰退加剧

    阿根廷(Argentina)经济在七月出现了超出预期的回暖,这对总统哈维尔·米莱(Javier Milei)而言是个好兆头,因为经济正处于十年来的第六次衰退之中。

    七月经济活动较六月增长了1.7%,而社调查的经济学家中位数预期为0.6%的增长。根据周三公布的政府数据,与去年相比,活动下降了1.3%。

    米莱能否在经济活动恢复的同时继续降低通胀——现在已经连续四个月徘徊在4%左右——是保持他超过50%支持率的关键,尽管他继承的经济状况堪忧。

    民调显示,阿根廷人开始更加担心失业而非通胀,而他的反对率本月跃升至最高水平。

  • 墨西哥: 年度通胀放缓,有望再次降息

    • 9月初居民消费价格同比上涨4.66%
    • 央行将于9月26日公布下次利率决定

    9月初,墨西哥整体通胀率放缓幅度超过预期,使得墨西哥央行在本周的利率会议上连续第二个月削减借贷成本。

    周二公布的官方数据显示,本月前两周消费者物价指数较去年同期上涨4.66%,略低于调查的经济学家预测的 4.71%。该数据也低于前两周的 4.83%。

    备受关注的核心通胀指标(不包括食品和燃料等波动性较大的商品)从前值的 4.01% 降至 3.95%,与 3.96% 的预估中值大致相符。央行的通胀目标为 3%,上下浮动一个百分点。

    上个月,墨西哥央行(Banxico)在分歧意见的推动下将基准利率下调了 25 个基点,将借贷成本降至 10.75%。

    拉丁美洲第二大经济体的整体经济放缓让分析师和投资者预计会进一步降息,但他们对政策制定者愿意降息到何种程度存在分歧。

    Grupo Financiero Base 经济研究主管Gabriela Siller在 X 上写道,随着周二消费者价格的降温,“墨西哥银行本周四降息的可能性增加”。

    通胀率下降幅度超出预期,主要是由于水果和蔬菜价格下跌 1.54%,其中牛油果、西红柿和橙子等主食价格较前两周均有下降。

    但统计机构表示,消费者价格增长受到高等教育成本的压力,由于大学费用变得越来越昂贵,该时期高等教育成本上涨了 2.65%。

    切割尺寸

    虽然一些分析师认为墨西哥央行可能会效仿美联储上周将基准利率下调 50 个基点的决定,但许多人迅速指出,墨西哥的核心通胀率仍远高于目标。美国银行证券加拿大和墨西哥首席经济学家卡洛斯·卡皮斯特兰 (Carlos Capistran)表示,这一因素加上劳动力市场紧张以及国内外政治风险,使得降息 25 个基点的可能性更大。

    他说:“鉴于改革进程和即将到来的美国大选,墨西哥的不确定性仍然很高。”

    墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔 (Andres Manuel Lopez Obrador)提出的通过普选选举法官的计划本月已在国会获得批准,此举引发比索大幅波动,可能加剧墨西哥央行决策者的谨慎态度。

    自8 月底以来 , 比索 兑 美元 汇率 一直 维持 在 19 以上.

    美联储此次降息是四年来首次,美国决策者也为进一步调整留下了空间。但墨西哥市场在 11 月 5 日美国总统大选前紧张不安,激烈的选举竞争也导致比索波动。