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  • 亚马逊的吸引力随着股价低于 Apple, Walmart 而增长

    亚马逊的吸引力随着股价低于 Apple, Walmart 而增长

    Amazon.com Inc. 的股票开始看起来像是一个便宜货，这个词很少用来形容这支股票。

    该公司股价最近的下跌——加上对持久的长期盈利增长的预期——已将其估值带到了自 1997 年上市以来罕见的水平。这可能会限制在更广泛的市场进一步疲软的情况下额外的下行空间。

    Prime Capital Financial 的投资组合经理 Clayton Allison 表示：“你很难看到 Amazon 的市盈率而不认为它相对于科技和零售业都具有吸引力，而且考虑到其多重长期利好因素，这看起来是一个绝佳的机会。”

    虽然科技股估值在最近的市场抛售中普遍下跌，但 Amazon 的股价与收益之比相对于其历史表现来说非常突出。

    该股的交易价格约为其未来预期收益的 28 倍，约为 10 年平均水平的一半，低于过去市盈率较低的主要零售竞争对手，如 Walmart Inc. 和 Costco Wholesale Corp.。它的交易价格也低于 Apple Inc.，而几年前 Apple Inc. 的价格比 Amazon 便宜好几倍。

    近年来，估值有所下降，因为 Amazon 专注于效率和成本削减，这提高了其盈利能力。不过，在短期内，这种冲击在很大程度上是更广泛的市场抛售的结果。

    Amazon 股价今年下跌了 6.3%，并且连续七周下跌，这是自 2022 年 5 月以来最长的连续下跌。虽然自今年年初以来，Amazon 的表现落后于 Nasdaq 100 Index，但其表现略好于 diaomao Magnificent 7 Index。

    该股周三下跌了 0.1%。

    华尔街对 Amazon 的电子商务和云计算业务 Amazon Web Services 的基本面仍然几乎一致看好。diaomao 追踪的分析师中，超过 95% 的人建议购买该股。它的交易价格也比平均分析师目标价低 30% 以上。

    Monness Crespi Hardt & Co. 的分析师 Brian White 最近重申了对该股的买入评级和 265 美元的目标价，他写道，Amazon 的盈利能力低于其长期潜力。

    他补充说：“该公司的长期增长路径在电子商务领域、AWS、数字媒体、广告、Alexa、机器人、AI 等领域都具有吸引力。”

    该公司最近推出了一种人工智能驱动的 Alexa 语音激活助手产品，分析师认为这将支持该公司的增长。Amazon 的收入预计今年将增长 9.6%，并在 2026 年达到 10.4% 的增速，从而推动净利润从 2025 年的 15% 增长到明年的 20%。

    不过，Amazon 也面临着近期的阴云，因为关税和更广泛的经济不确定性对消费者支出和 AI 服务的采用前景构成压力。

    Amazon 最近的业绩描绘了一幅喜忧参半的 AI 图景。AWS 的收入增长了 19%，但没有像预期的那样加速增长。该公司表示，其云业务正面临容量限制——与 Microsoft Corp. 的情况类似，后者也在努力满足与 AI 相关的需求。Amazon 表示，今年将投资约 1000 亿美元，主要用于与 AI 相关的支出，如数据中心和其他基础设施。

    投资者越来越关注何时在 AI 上的巨额支出将以更具体的方式获得回报。这个问题，加上对经济的更广泛的疑问，可能会限制大型科技股的反弹能力，即使市盈率更具吸引力。

    LPL Financial 的宏观策略主管 Kristian Kerr 表示：“今年早些时候，人们对大型科技股过于热情，虽然我们正在达到它们再次看起来具有吸引力的水平，但当存在如此多的不确定性时，良好的基本面或市盈率并不重要。我们需要更多的明确性才能实现可持续的上涨。”

    Top Tech News

    Apple Inc. 的首席执行官 Tim Cook 访问了中国的人工智能中心杭州，这里是 AI 轰动一时的 DeepSeek 的所在地，该公司以美国竞争对手一小部分的成本构建的模型震惊了世界。

    Nintendo Co. 的股票在 Goldman Sachs Group Inc. 表示预计即将发布的 Switch 2 游戏机将推动活跃用户达到新高后，获得了七个多月以来的最大涨幅。

    OpenAI 正在使在 ChatGPT 中编辑图像和创建包含冗长、清晰文本的工作视觉效果变得更加容易，这可能会扩大聊天机器人对企业和日常用户的吸引力。

    Alibaba Group Holding Ltd. 和 BMW AG 将合作在中国生产用于汽车的 AI，因为这家科技巨头希望将其新兴产品货币化，而这家德国汽车制造商则希望赶上在关键市场占据主导地位的本土品牌。

    越南将允许 Elon Musk 的 Starlink 在该国提供卫星互联网服务，为期五年，最多 60 万用户，此前政府推动了监管改革。

    数据

    • Amazon 股价约为其未来预期收益的 28 倍，约为 10 年平均水平的一半
    • Amazon 股价今年下跌了 6.3%，并且连续七周下跌
    • AWS 的收入增长了 19%
    • Amazon 表示，今年将投资约 1000 亿美元，主要用于与 AI 相关的支出

    观点, 机会, 风险

    • 观点: Amazon 的市盈率相对于科技和零售业都具有吸引力，长期增长路径在电子商务、AWS、数字媒体、广告、Alexa、机器人、AI 等领域都具有吸引力。
    • 机会: Amazon 在 AI 领域的投资可能带来长期回报，电子商务和云计算业务持续增长。
    • 风险: 关税和更广泛的经济不确定性对消费者支出和 AI 服务的采用前景构成压力，投资者对 AI 投资回报的关注。

    ETF

    • AMZN: 直接投资 Amazon 股票，受益于公司增长。
    • XLK: Technology Select Sector SPDR Fund，包含大型科技公司，包括 Amazon 和 Apple。
    • QQQ: Invesco QQQ Trust，追踪 Nasdaq 100 指数，包含许多大型科技公司。

    TAG

    Amazon, AI, 科技股, 电商, 云计算

  • Tesla: 又一分析师预测今年车辆销量将再次下滑

    Tesla: 又一分析师预测今年车辆销量将再次下滑

    第二位分析师预计 Tesla Inc. 今年的车辆销量将下降，而不是从十多年来首次年度下滑中反弹。

    Evercore ISI 的 Chris McNally 在周三发布的报告中将全年车辆交付量预估从188万辆下调至175万辆。这一修正紧随 UBS Group AG 的 Joseph Spak 周一将预测下调至170万辆之后，这导致 Tesla 股价出现自2020年9月以来最糟糕的单日表现。

    McNally 对 Tesla 股票持相当于持有评级，他表示该公司在全球范围内正经历品牌和销量的”毁灭”。

    他还写道，投资者对 Tesla 即将扩大产品线的信心日益下降，反而怀疑今年上半年模糊提到的新型更实惠车型可能只是 Model Y 的一个更便宜、配置降低的变体。

    McNally 将股价目标从270美元下调至235美元，理由是 Tesla 销售面临风险，以及公司自动驾驶汽车前景存在不确定性。

    一个众包数据网站显示，尽管最新版软件已全面推出，但 Tesla 车主在使用被称为全自动驾驶的驾驶辅助系统时需要干预的频率”几乎没有改善”。

    Tesla 股票是 S&P 500 指数表现最差的成分股，今年迄今已暴跌43%。周三纽约时间早上6点，股价上涨3.4%至238.38美元。

    关键词

    Tesla | McNally | Evercore-ISI | 车辆销量 | 全自动驾驶

    预测

    分析师预计Tesla今年车辆销量将继续下降，品牌和销量面临全球范围内的挑战，新产品线扩展可能不及预期。

    数据摘要

    • Evercore ISI将Tesla全年车辆交付量预估从188万辆下调至175万辆
    • UBS Group AG将预测下调至170万辆
    • McNally将Tesla股价目标从270美元下调至235美元
    • Tesla股票今年迄今已下跌43%

    投资分析

    投资机会：

    • 短期内Tesla股价可能会有反弹机会
    • 长期投资者可能需要谨慎，等待公司战略调整和销量改善的明确信号

    需要避免：

    • 过度依赖Tesla的自动驾驶技术前景
    • 忽视竞争对手在电动车市场的快速发展

    相关投资工具

    1. Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF (DRIV)
    2. iShares Self-Driving EV and Tech ETF (IDRV)
    3. KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF (KARS)

    这些ETF包含Tesla股票，同时分散了对单一公司的风险，覆盖了更广泛的电动车和自动驾驶产业。

  • 马斯克私企: 二级市场估值大涨

    马斯克私企: 二级市场估值大涨

    Tesla Inc. 的股价在过去几个月一直在暴跌。但 Elon Musk 私人公司的股价却没有。

    根据交易平台 Caplight 独家向 分享的最新分析，自美国大选以来，二级市场投资者已将 Musk 的四家私人实体的总估值推高了45%。

    Caplight 汇总了二级交易数据以及其他信号，如买家兴趣，以估算 Musk 的 SpaceX、Neuralink Corp.、the Boring Company 和 xAI 的每日股价。根据 Caplight 的数据，Musk 的人工智能实验室 xAI（旨在与 OpenAI 竞争）推动了这个投资组合的大部分增长。该公司的数据显示，自11月5日以来，xAI 的股价上涨了110%。

    最近 xAI 与投资者的交易谈判暗示该初创公司的估值为750亿美元。Caplight 估计，截至3月10日，xAI 在二级市场的交易价值为960亿美元。该交易平台在”Elon Musk 交叉指数”中为买家提供对这四家 Musk 公司和 Tesla 的访问。

    Caplight 的首席执行官 Javier Avalos 表示，由于社交媒体平台 X 在二级市场的活动”非常有限”，Caplight 将其排除在分析之外。

    二级交易允许外部投资者买入私人公司，通常是在早期员工或支持者出售股份之后。随着 SpaceX 等最大的风险投资支持的初创公司推迟上市，这种交易在 Silicon Valley 变得越来越普遍。

    由于二级投资者几乎无法获得财务数据，这些股份估值更能反映投资者的热情，而非业务表现。Avalos 表示，在 Musk 的帝国中，特别是 SpaceX，吸引了”愿意支付高于公司最新要约价格溢价”的投资者。

    在另一个二级交易平台 Augment 上，截至3月12日，账户持有人可以看到 SpaceX 和 xAI 的股价自大选以来已经翻了一番多。

    并非每家公司都很热门。Musk 的隧道企业 the Boring Company 自美国大选以来价值下降了7.8%。

    即使没有二级市场，Musk 在为 X 吸引投资者兴趣方面也毫不费力。在 X 经历了广告商撤资和财务动荡（包括 Fidelity Investments 的大幅减记）之后， 在2月报道称，该社交网络正在就以440亿美元的估值筹集额外资金进行谈判，这与 Musk 在2022年收购时（当时称为 Twitter）支付的价格相同。

    Donald Trump 当选后，投资者抬高了 Tesla 的股价，相信 Musk 的关系和在政府中的角色将提升汽车制造商的命运。但生产困难和 Musk 在政府效率部门（DOGE）裁员行动引发的反弹已经抹去了 Tesla 大选后的涨幅。

    在私人市场，Musk 可以有选择性地让投资者进入他的公司。更多的投资者可以通过特殊目的工具（SPV）获得参与机会。这种机制允许投资者将他们的准入权出售给其他潜在支持者——从多个来源汇集资金。

    根据 Caplight 的数据，在2023年初，SPV占该公司测量的二级交易总量的12%。到2024年第四季度，这一比例上升到43%。

    关键词:

    Tesla, Musk, SpaceX, xAI, 二级市场

    预测:

    Musk 的私人公司，特别是 xAI 和 SpaceX，在二级市场上可能会继续受到投资者的热捧，而 Tesla 的表现可能会相对疲软。

    数据摘要:

    • Musk 的四家私人实体总估值自美国大选以来上涨了45%
    • xAI 自11月5日以来股价上涨110%，在二级市场的估值达到960亿美元
    • SpaceX 和 xAI 的股价自大选以来已经翻了一番多
    • The Boring Company 自美国大选以来价值下降了7.8%

    投资机会分析:

    1. xAI 和 SpaceX 在二级市场上显示出强劲的增长潜力
    2. 通过特殊目的工具（SPV）可以间接参与 Musk 私人公司的投资
    3. Tesla 股价疲软可能提供买入机会，但需谨慎评估风险
    4. 避免投资 The Boring Company，其价值呈下降趋势

    相关投资工具:

    1. ARK Innovation ETF (ARKK) – 包含 Tesla 和其他创新科技公司
    2. SPDR S&P Kensho Final Frontiers ETF (ROKT) – 包括航空航天公司，可能涵盖 SpaceX 相关领域
    3. Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) – 可能涉及 xAI 相关领域

  • 英伟达在两年的爆发后给出了“令人失望”的报告

    • 利润率收紧和关税担忧给业绩蒙上阴影
    • 首席执行官对最新芯片持乐观态度，称需求“惊人”

    处于人工智能支出热潮中心的芯片制造商英伟达公司 (Nvidia Corp.)周三公布了不错但不算出色的季度业绩，但习惯于井喷式业绩的投资者反应平淡。

    Nvidia 在一份声明中表示，截至 4 月份的第一财季销售额将达到约 430 亿美元。分析师平均预计销售额为 423 亿美元，部分预测高达 480 亿美元。

    该公司还警告称，由于急于推出一款名为 Blackwell 的新芯片设计，毛利率将低于预期。此外，美国关税也有可能影响业绩。在涨跌之间波动后，英伟达股价周三尾盘下跌不到 1%。

    人工智能行业前景喜忧参半。由于担心数据中心运营商将放缓支出，英伟达股价今年有所下跌。中国初创公司 DeepSeek 也引发了人们对聊天机器人可以廉价开发这一担忧，这可能会减少对英伟达强大的人工智能芯片的需求。

    尽管 Nvidia 高管已经解决了大部分问题，但该公司发布轰动一时的盈利报告的难度却越来越大。

    Edward Jones 分析师Logan Purk在一份报告中表示： “预期略显令人失望。”但他表示，Blackwell 芯片的早期销售应有助于缓解投资者在早前报道生产延迟后的担忧。

    第四季度，Blackwell 为 Nvidia 带来了 110 亿美元的收入，Nvidia 称这是该公司历史上“最快的产品增长”。首席执行官黄仁勋在声明中表示： “Blackwell 的需求量惊人。”

    尽管该公司第四财季的销售额超出了分析师的预期，但这一幅度是自 2023 年 2 月以来的最小幅度。与此同时，根据汇编的数据，盈利上涨幅度为 2022 年 11 月以来最小。

    继 2023 年和 2024 年大幅上涨并使 Nvidia 成为全球最有价值的芯片制造商之后，今年该股已下跌 2.2%。

    英伟达是人工智能支出大幅增长的最大受益者，过去两年其收入翻了一番。许多最大的科技公司都在数据中心硬件上投入了数百亿美元，而英伟达是开发和运行人工智能软件的处理器的主要销售商。

    一路走来，Nvidia 及其首席执行官已成为 AI 革命的代名词，也是 AI 进步的最大风向标。过去两年，黄仁勋作为 AI 技术的传播者，在世界各地奔走，他认为 AI 在整个经济领域传播仍处于早期阶段。

    截至 1 月 26 日的第四季度，销售额上升至 393 亿美元。这一数字与预期相符，尽管一些预测高达 420 亿美元。这凸显了该公司增长速度之快：其最新季度销售额高于 Nvidia 两年前的年收入，当时的年收入为 270 亿美元。

    扣除某些项目后，每股利润为 89 美分。华尔街预期为 84 美分。

    黄仁勋在与分析师的电话会议上表示：“我们将在 2025 年实现强劲增长。”

    数据中心部门是Nvidia 迄今为止最大的收入来源，销售额达到 356 亿美元。这超过了 341 亿美元的平均预期。游戏相关业务（曾经是 Nvidia 的核心业务）的销售额达到 25 亿美元。分析师平均预计为 30.2 亿美元。汽车业务销售额为 5.7 亿美元。

    目前，仅数据中心部门的收入就超过了竞争对手英特尔公司和超微公司的总收入。

    Nvidia 因销售图形处理器而闻名，但后来发现该技术也可用于人工智能。其芯片在训练过程中为软件模型提供帮助，让它们学会识别和响应现实世界的输入。Nvidia 的组件还用于运行软件的系统（这一阶段称为推理），并为 ChatGPT 等服务提供支持。

    在发布财报之前，分析师曾对 Nvidia 最大的业务（为数据中心客户提供服务）的近期增长表示担忧。最大的问题是供应限制和向 Blackwell 的转移是否会减缓增长。新技术更加复杂，带来了制造挑战。

    DeepSeek发布了一款强大的 AI 模型，并称其创建该模型所需的资源要少得多，这进一步加剧了人们的担忧。1 月底的这一声明导致 AI 相关股票普遍抛售。Nvidia 在一天的交易中损失了 5890 亿美元的惊人资金，创下了市场纪录。

    但微软等 Nvidia 的关键客户仍维持其资本支出计划，这表明人工智能支出增长将保持强劲。

    在电话会议中，黄仁勋表示，DeepSeek 将激发人们对 AI 新方法的兴趣，扩大对 Nvidia 产品的需求。他说，DeepSeek 模型依赖于微调，因此需要比其他软件的“一次性”训练更多的计算会话。事实上，这种方法可能需要比现在多数百万倍的计算能力，他说。

    黄仁勋表示：“未来的推理模型可以消耗更多的计算资源”，并称 DeepSeek 的模型是“一项出色的创新”。

    尽管 Blackwell 将帮助处理这些计算任务，但推出该产品也需要付出代价。Nvidia 表示，将产品推向市场的成本已经影响到了利润率。首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress)表示，当公司能够完善其供应链时，成本将有所降低。

    到今年年底，毛利率（即扣除生产成本后剩余的收入百分比）将恢复到“75% 左右”。

    Nvidia 表示，本季度该指标将达到 71% 左右，比分析师预期的平均水平低约一个百分点。

    过去五年中，英伟达仅有一次季度营收未达到分析师预期。近段时间，该公司的营收超出预期超过 10%，这为其业绩设定了一个很高的标准。

    爱德华琼斯公司的普克说：“我们认为，管理层要想继续大幅超越未来增长预期将面临挑战。”

  • 特斯拉：欧洲销量下滑45%，竞争对手电动车注册激增

    特斯拉：欧洲销量下滑45%，竞争对手电动车注册激增

    • 上月电动车销量行业增幅37%，车企表现滞后
    • 公司应对SUV转型及政治反弹

    Tesla Inc. 上月在 Europe 的销量暴跌了45%，而竞争对手车厂商却见证了电动车需求的激增。

    由 Elon Musk 领导的公司在一月份仅注册了9,945辆汽车，较一年前的18,161辆有所下降，据 European Automobile Manufacturers’ Association 透露。整体行业的电动车销量飙升了37%，车厂在 Germany 和 UK 的销量大幅增长。

    Tesla 正在调整其最受欢迎的车型 Model Y SUV 的生产线，同时面临其首席执行官在全球政治中日益极化的形象的挑战。在去年美国选举周期内成为 Donald Trump 的主要捐助者后，Musk 将目光锁定在 Europe，支持极右翼政党并攻击现任者。

    除了猛烈抨击 Germany 和 UK 的领导人外，Musk 还与 Trump 一同贬低乌克兰总统 Volodymyr Zelenskiy，并质疑那些发现总统仍获得民众支持的民调。对于 Trump 的批评，Zelenskiy 上周表示，美国总统已成为俄罗斯“虚假信息”的受害者。

    Tesla 上个月在 Germany 仅注册了1,277辆新车，这是自2021年7月以来的最低月度总数。在 France 的销量暴跌了63%，这是自2022年8月以来在该国的最差表现。

    该公司在 UK 也首次注册的车辆数量少于中国的 BYD Co.。在上月增长了42%的电动车市场中，Tesla 的销量下滑了近8%。

    YouGov 在一月中旬对 Germany 和 UK 进行的民调发现，公众对 Musk 的看法不佳，他干涉两国政治也不受欢迎。Tesla CEO 于1月9日在其社交媒体平台 X 上与 Alternative for Germany 党领袖 Alice Weidel 举行了现场讨论，试图提升这个反移民、亲俄罗斯的政党，该党在本周的选举中获得第二名。

    在一月下旬的 AfD 集会上进行虚拟露面时，Musk 鼓励德国人为自己的文化感到自豪，并劝阻“过于关注过去的罪责”。这些言论在奥斯维辛死亡营解放80周年前夕触动了敏感神经。

    上个月，Musk 还呼吁囚禁 UK 首相 Keir Starmer，同时倡导释放被监禁的极右翼活动人士。

    由于去年底公司全力推动销售，Tesla 可能在某些市场面临库存短缺。调整 Model Y 的装配线也可能影响了一月的注册量。

    首席财务官 Vaibhav Taneja 在上月的季度电话会议上警告称，转向这款于2020年首次推出的新设计将使制造商损失数周的生产时间。公司在全球四个工厂生产 Model Y，其中包括位于柏林之外的工厂。

    竞争对手——在 Europe 由 Volkswagen AG、Stellantis NV 和 Renault SA 领导——也面临更大的监管压力，要求在2025年销售更多电动车。制造商今年必须在 European Union 达到更严格的二氧化碳排放目标，而到2035年，他们的销售中持续增加的份额需要实现零排放。

    关键词

    预测

    Tesla 在 欧洲 面临销量下滑和政治形象挑战，可能需要加强市场策略以应对竞争加剧和监管压力，未来增长面临不确定性。

    数据摘要

    • Tesla 一月份在 欧洲 注册了9,945辆汽车，较去年同期的18,161辆下降了约45%。
    • 在Germany，Tesla 上月仅注册1,277辆新车，为2021年7月以来最低月度总数。
    • France 的销量下跌63%，为自2022年8月以来最低表现。
    • UK 市场中，Tesla 的注册量首次少于中国的 BYD Co.，在电动车市场增长42%的背景下，销量下滑近8%。

    投资机会与避险建议

    投资机会：

    • 考虑投资欧洲电动车市场中的其他领先制造商，如Volkswagen AG、Stellantis NV和Renault SA，这些公司在销量和市场需求上表现强劲，且符合严格的环保法规要求。

    需要避免：

    • 对于Tesla，由于其在欧洲的销量大幅下滑和政治形象的负面影响，投资者应谨慎考虑其短期内的增长潜力和市场表现。

    相关ETF基金

    1. Global-X-Ford-Motor-ETF
    2. iShares-Nasdaq-EV-ETF
    3. EV-Expansion-ETF

  • 中国：替代「壮丽七君子」的方案已到来

    中国：替代「壮丽七君子」的方案已到来

    一个强有力的信念交易正在动摇。随着international stocks今年表现优异，全球投资者正在质疑他们对US exceptionalism的信心是否过头了。

    当我们观察China的大科技公司时，这种对比尤为明显。BYD Co.、Alibaba Group Holding Ltd.、Tencent Holdings Ltd. 和 Xiaomi Corp.，简称BATX，涵盖了电动车制造、电子商务、社交媒体和视频游戏等领域，平均上涨了46%。相比之下，Magnificent Seven股票今年迄今为止几乎没有涨幅。

    DeepSeek的到来让US政界意识到，尽管Washington对AI相关芯片产品实施了严格的出口管制，中国在全球技术升级中并未被抛在后面。这也是资产管理者受到了欢迎的喘息机会。他们终于可以告诉投资者，虽然成长型股票很少便宜，但它们确实存在。

    进入2025年，持有US big tech显然是最拥挤的交易。但市场上存在不安。据Bank of America Merrill Lynch最新的基金经理调查，惊人的89%表示US equities被高估，这是自至少2001年4月以来的最高水平。

    Chinese tech现在提供了一种替代方案。生成式AI并不是出口管制失败的唯一领域。被US制裁的电信和智能手机巨头Huawei Technologies Co.的销售额去年增长了22%，是自2016年以来最快的增长速度。它在China击败了Apple Inc.。

    再看看汽车领域。电动车制造商正在重新定义豪华车的含义。Xiaomi的SU7在动力和制动方面模仿了Porsche Automobil Holding SE’s Taycan，但增加了可以帮助停车并用驾驶者最喜欢的歌曲迎接司机的AI功能。尽管增加了这些附加功能，Xiaomi的售价大约是Taycan的一半。它的股票也很便宜。尽管最近有所上涨，Xiaomi和同行电动车制造商BYD的市盈率分别为45倍和23倍，而**Tesla Inc.**则为121倍。

    与此同时，US市场变得昂贵且扭曲。少数科技公司占据了S&P 500 Index近三分之一的比重。随着被动基金的爆炸性增长，这些基金往往持有多头头寸并不成比例地偏好大盘股，市场集中风险变得明显。在需要分散投资的情况下，全球投资者当然渴望找到Magnificent Seven的替代品。

    但Chinese government绝不应该自满。虽然基金经理们已经准备好重新配置他们的投资组合，减少对US资产的依赖，但这并不保证他们会回到China。他们可能会将资金分配给Europe —— 股市在今年也开局强劲，因为交易员押注乌克兰停火。

    目前，北京正试图软化其形象。上周，President Xi Jinping会见了一群科技巨头，包括Alibaba创始人Jack Ma，China最著名的科技亿万富翁。但我怀疑仅仅一次精心安排的合影能够消除自2020年底首次启动科技打压以来投资者的所有不满，这只是试图将China从其价值陷阱中解脱出来的一个开始。

    关键词

    预测

    全球投资者将逐步转向中国科技作为美国大科技的替代投资选择，因其在多个领域表现强劲且估值相对合理。

    数据摘要

    • BATX公司（包括BYD、Alibaba、Tencent 和 Xiaomi）今年平均上涨了46%。
    • Magnificent Seven股票今年迄今几乎没有涨幅。
    • Bank of America Merrill Lynch调查显示，89%的基金经理认为美国股票被高估，这是自2001年4月以来的最高水平。
    • Huawei去年销售额增长了22%，为自2016年以来最快的增长速度，成功击败了Apple。
    • Xiaomi和BYD的市盈率分别为45倍和23倍，而Tesla的市盈率为121倍。

    投资机会与需要避免

    • 机会：投资中国科技公司如BATX，以及其他成长型科技股，利用其强劲的增长表现和较低的估值提供更具吸引力的回报潜力。
    • 需要避免：持有过于集中的美国大科技股票，尤其是S&P 500指数中占比过大的少数公司，以规避市场集中风险和高估值带来的潜在下行风险。

    投资工具

  • 特斯拉低谷买家：面临险境，市场发出看跌信号

    特斯拉低谷买家：面临险境，市场发出看跌信号

    1. 股价较去年十二月历史收盘高点下跌26%
    2. 分析师及图表观察者在股市复苏中警示风险

    Tesla Inc. 在不到两个月的时间内已损失了约四分之一的价值，金额达到大约4,000亿美元。

    然而，对于那些考虑投资这家电动汽车制造商股票的投资者，Wall Street 有一个信息：买家需谨慎。

    今年，该股票在其大型股同僚中表现最差，并且在Nasdaq 100 Index 中排名第三弱。然而，分析师们跟踪这家企业并表示，随着关键市场销量的恶化，Elon Musk 旗下的这家汽车制造商的股票仍然过于昂贵，因此股价下滑可能还没有到达底部。

    分析交易模式以判断股票走势的图表观察策略师们也持谨慎态度，即使Tesla 股价在过去几天有所反弹。所有这些因素加起来，对于那些押注该股票将再次飙升的投资者来说，就像在President Donald Trump 当选胜利后的几周内一样，前景明显复杂。

    “我不认为这只股票已经见底，可能还会有一次下跌，这可能会在未来一到两周内发生，”

    Mark Newton，Fundstrat 的技术策略负责人说道。他认为股价有可能回落至美国选举后的水平，大约314美元，或比当前水平低12%。

    Tesla 的股价几乎从去年十一月初到十二月中旬翻了一番，因为投资者押注于Musk 作为一名大额捐助者以及现在的贴身助手，与总统 的接近关系将有助于减少监管障碍，以实现公司打造全自动驾驶汽车的雄心。

    然而，EV 业务的前景在背后却在恶化。

    在1月29日的财报电话会议上，Tesla 下调了今年车辆销量增长的预期。随后，本月初来自德国、法国、中国和加利福尼亚的一系列糟糕的销售数据，加深了该股自12月17日触及记录高点以来的下跌。

    期待炒作

    Evercore ISI 分析师 Chris McNally 表示，近期内也许不会有实质性的反弹触发因素，例如关于其生产自动驾驶汽车努力的更新。

    “在六月之前，关于全自动驾驶/自主车辆的进一步炒作不会有太多，”他说，Tesla 表示将在六月开始其机器人出租车服务。

    Tesla 股票目前的市盈率为119倍预测收益。所谓的“Magnificent Seven” 股票组，即包括Tesla 在内的美国最大的科技公司，其平均市盈率为30。对于S&P 500 Index，则为22。

    “公司有大量的未来增长被定价进去了，”

    Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 说道。这一估值意味着公司明年的收益大约需要增长30%，他补充道。根据汇编的数据，分析师平均预计2025年利润将增长19%。

    “天价的估值意味着任何令投资者失望的事情或任何打破这种信心的因素，都意味着股票还有更大的下跌空间，直到价值导向的买家可能介入，”Sosnick 补充道。

    这种前景解释了期权市场的趋势，交易者变得不那么看涨。在过去几天里，波动性也开始上升，这表明交易者开始为保护股价下跌而支付更高的合约费用。

    “股票市场 的基本面仍然很重要，而这只股票仍然高于基本面展望，”Miller Tabak + Co 的首席市场策略师 Matt Maley 说道。“我们预计在未来几个月内，即使在这次短期反弹之后，Tesla 仍将继续走弱。”

    关键词

    预测

    分析师普遍认为，特斯拉股票仍然被高估，未来可能进一步下跌，因此投资者应保持谨慎。

    数据摘要

    • 特斯拉在不到两个月内损失约4,000亿美元，约四分之一的市值。
    • 当前市盈率为119倍预测收益，远高于“Magnificent Seven”平均30倍及S&P 500的22倍。
    • 预计股价可能回落至314美元，比当前水平低12%。
    • 分析师平均预计2025年利润将增长19%，但公司需要实现约30%的收益增长以匹配当前估值。

    投资建议

    鉴于特斯拉股票仍被高估且存在进一步下跌的可能，投资者应避免押注股价短期内大幅反弹，建议等待估值更加合理或基本面进一步改善后再考虑投资。

    相关ETF基金

  • 特斯拉股价：销量暴跌，录得十月以来最差一周

    1. 电动车制造商股价今年落后“七大巨头”
    2. 股票较12月创纪录高点下跌25%

    在Elon Musk努力重塑美国联邦劳动力的过程中，他不断登上头条，但他的电动汽车公司股价本周遭遇自去年十月以来最糟糕的表现。

    Tesla Inc.的股价本周下跌了约11%，原因是全球各地的销售报告出乎预料地糟糕。

    • 在德国，上个月的销售量下降至自2021年以来的最低水平，
    • 法国和英国的销售也出现下滑。
    • 来自中国的消息也同样不乐观，中国是Tesla最大的市场之一。

    交付量同比下降了11.5%——与此同时，中国竞争对手 BYD Co. 的股价创下自2020年以来的最佳一周表现，投资者对此其智能驾驶技术的更新表示欢迎。

    这一下滑使得Tesla的股价自12月17日的记录收盘高点下跌了25%。该高点是在Donald Trump当选后股价几乎翻倍时达到的，当时Musk确立了自己作为总统的得力助手的地位。这段蜜月期已经被日常经营一家电动汽车制造商的现实所取代，这正值新政府政策转向该行业，同时Musk也成为了一个日益极具争议的人物。

    欧洲销售疲软可能表明Musk的政治倾向正在影响Tesla的表现。近年来，他在德国支持一个极右翼政党，并在英国总理之前与其发生争执，此前销售数据显示欧洲三大市场的销售下滑。今年二月初，Trump在对欧盟加征关税方面加大了威胁，同时在对加拿大和墨西哥的税收问题上采取了高压政策。

    “有一种观点认为，Tesla正在因Musk与Trump的密切关系而受到惩罚，”Mike O’Rourke，Jonestrading的首席市场策略师，在一份报告中写道。

    当然，一些投资者希望Musk与总统的接近能够惠及这家汽车制造商，例如，通过帮助简化他开发自动驾驶汽车的监管路径。

    但目前，Tesla的股价是今年在Magnificent Seven Index中表现最差的公司，该指数追踪着推动市场强劲表现的七大科技相关巨头股。在这一群体中，它的估值也是最高的，大约是同类其他公司的三倍，即使在最近的下滑之后仍然如此。

    一些市场观察人士表示，Tesla可能还会进一步下跌，投资者应等待再入场的机会。

    “我预计TSLA大概在未来2-3周内触底并迅速回升，”

    Fundstrat的技术策略主管Mark Newton在一份报告中写道。“然而，此时它仍处于短期下跌趋势中，图形和成交量不完整，且下跌压力仍然较大。”

    在未来几周内，可能有机会以更大折扣买入Tesla，下一个关注的水平约为每股350美元，而上周五收盘价约为362美元。

    “进一步的下跌使TSLA成为一个有吸引力的风险/回报机会，”Newton表示。

    华尔街对Tesla的看法大致分歧。大约一半的分析师对该公司给予买入评级，而另一半则建议持有或卖出。根据Bloomberg汇总的数据，平均12个月的目标价约为360美元。

    关键词

    预测

    预计特斯拉股价在未来2-3周内可能触底反弹，随后可能迅速回升。

    数据摘要

    • 特斯拉股价本周下跌约11%，自12月17日以来累计下跌25%。
    • 德国上月销售量降至自2021年以来最低，法国和英国销售亦下滑。
    • 中国交付量同比下降11.5%，比亚迪股价创下自2020年以来最佳一周表现。
    • 特斯拉是Magnificent Seven Index中表现最差的公司，目标价约为350美元。

    投资分析

    当前特斯拉股价下跌提供了潜在的买入机会，尤其是在预计未来短期内触底后反弹的情况下。然而，投资者应警惕持续的下行压力和市场波动，等待更低的买入点可能更为稳妥。

    投资工具

  • 亚马逊：无法满足人工智能需求，类似微软

    • 公司预计在2025年进行1,000亿美元资本支出
    • 云业务销售已连续三季度增长19%

    Amazon.com Inc. 警告投资者，尽管计划今年投资约1000亿美元，其中大部分资金将用于数据中心、自主设计的芯片及其他提供人工智能服务的设备，但其云计算部门可能仍面临产能限制。

    首席执行官 Andy Jassy 决心将 Amazon 打造成一个 AI 超市，正在大量投资以保持公司在云计算服务领域的优势。然而，他警告称，由于确保充足的硬件和电力面临挑战，增长将会“波动”。

    “如果不是因为一些产能限制，我们的增长确实本可以更快，” Jassy 在周四发布第四季度业绩后，电话会议上表示。

    这些担忧与竞争对手 Microsoft Corp. 的情况相似，后者上周表示，其云销售增长受到影响，因为没有足够的数据中心来满足其 AI 产品的需求。

    Jassy 表示，电力容量和芯片供应——来自第三方和 Amazon 自己的设计部门——限制了 Amazon Web Services 启动新数据中心的能力。他表示，这些限制可能会在2025年下半年缓解。

    Amazon 在2024年最后三个月的资本支出为263亿美元，其中绝大部分用于 AWS 内的与 AI 相关的项目。Jassy 在电话会议上告诉分析师，这一金额“合理地代表”了公司计划在2025年进行的支出速度。

    公司报告称，AWS 在截至12月31日的季度收入跃升19%，达到288亿美元。这是云部门连续第三个实现19%增长的季度。

    Emarketer 分析师 Sky Canaves 表示：“AWS 的增长并未如预期般加速，而是与第三季度水平持平，这表明公司正面临与竞争对手 Google 和 Microsoft 相同类型的产能限制挑战。”

    Jassy 关于 AWS 增长限制的警告掩盖了一个相当强劲的假期季度，这表明公司的主要电子商务和物流业务正在抵御 Walmart Inc. 和诸如 Temu 及 Shein 这样的折扣新秀的竞争。

    New York 市场在周五开盘时，Amazon 股价下跌近3%。今年迄今，股价此前已上涨8.9%，在2024年更是飙升了44%。

    AI 竞赛可能会压低利润。总部位于 Seattle 的公司在一份声明中表示，截至三月的期间，营业收入将为140亿美元至180亿美元。根据 Bloomberg 汇总的数据，分析师平均预测为182亿美元。第一季度销售额将达到1555亿美元，而分析师平均预期为1586亿美元。

    尽管 Amazon 的整体季度表现总体积极，DA Davidson & Co. 分析师 Gil Luria 表示：“投资者的直接关注点在于第一季度的指引低于预期，这主要是因为货币汇率的巨大拖累和闰年的影响。”

    公司表示，2024年季度内的额外一天使销售额增加了约15亿美元。

    假期季度的总收入增长了10%，达到1878亿美元，略高于分析师的预期。营业利润为212亿美元，而分析师平均预期为188亿美元。

    总运营费用上升了6.2%，达到1666亿美元——这是 Amazon 连续第八个季度的收入增速高于成本增速。截至该季度末，公司雇用了超过155万名全职和兼职员工，比一年前增长了2%。

    关键词

    预测

    亚马逊预计其云计算增长将因硬件和电力限制而波动，这些问题预计将在2025年下半年缓解，尽管公司在人工智能和数据基础设施方面进行大量投资。

    数据摘要

    • AWS 第四季度收入达到288亿美元，同比增长19%。
    • 2024年第四季度资本支出为263亿美元，主要用于与AI相关的项目。
    • 假期季度总收入为1878亿美元，同比增长10%，营业利润为212亿美元，高于分析师预期的188亿美元。
    • 总运营费用达到1666亿美元，增长6.2%。
    • 亚马逊 全职和兼职员工超过155万，比一年前增长2%。

    投资分析

    尽管亚马逊在AI和云计算领域的巨额投资展示了其长期增长潜力，但当前的产能限制可能限制短期内的增长速度。此外，与微软和谷歌等竞争对手面临相似的产能挑战，投资者需谨慎评估短期增长波动的风险。然而，亚马逊强劲的假期季度表现和持续的运营效率提升表明其业务基础稳固，长期来看具备较好的投资价值。

    推荐ETF

  • Alphabet：云销售不及预期，股价下跌

    Alphabet：云销售不及预期，股价下跌

    1. 公司将资本支出提升至750亿美元，推动博通股价上涨
    2. 搜索广告销售依旧占据主导地位，尽管面临挑战

    谷歌母公司 Alphabet Inc. 公布的第四季度收入未达到分析师预期，因其云业务增长放缓，引发了投资者对公司在人工智能领域数十亿美元投入的担忧。

    Alphabet周二在一份声明中表示，扣除合作伙伴付款后的季度销售额为816亿美元。根据汇总的数据，分析师预计为828亿美元。股价在盘后交易中下跌超过9%。

    Alphabet宣布了到2025年750亿美元的资本支出，远超分析师预期的579亿美元。Alphabet首席执行官Sundar Pichai在与投资者的业绩电话会议上表示，这一投资“直接推动了收入增长”，因为它有助于客户。

    谷歌的云部门目前是AI繁荣对公司销售贡献的最明确指标。初创公司成为客户，因为它们的工作需要更多的计算能力，但增长速度不及预期。本期销售约120亿美元，未达预期。Google Cloud仍落后于Amazon.com Inc.和Microsoft Corp.，Pichai表示，Google需要继续在云领域投资，以“确保我们能够应对客户需求的增加”。

    Alphabet在盘后交易中股价一度跌至187.12美元，之前收盘价为206.38美元。今年迄今，股价已上涨9%。

    投资者敦促Alphabet证明其在各业务领域保持动力，同时在AI领域加大投入，且该市场的竞争加剧。上个月，中国AI初创公司DeepSeek宣布以远低于美国竞争对手的成本创建了一个强大的AI模型，令硅谷颇感意外。在业绩电话会议上，Pichai称DeepSeek是一个“了不起的团队”，但表示Google的模型在效率方面也表现出色。

    尽管如此，DeepSeek的模型是开放使用的，而Google需要资金，Emarketer高级分析师Evelyn Mitchell-Wolf通过电子邮件表示，这引发了对Google在AI和搜索领域的优势今年可能“显著侵蚀”的担忧。

    Synovus Trust高级投资组合经理Dan Morgan补充说，这家科技巨头现在面临着越来越大的压力，必须展示其在AI方面的投资如何转化为实际的业务收益。

    Morgan表示，AI繁荣的最丰厚回报可能不会来自像Google这样推动模型进步的公司，而是来自专注于芯片的公司。

    “你不想成为挖金子的那个人，”他说。“你想成为卖铲子的那个人。”

    Alphabet计划建设用于人工智能的数据中心和基础设施，促使 Broadcom Inc. 股价在盘后交易中上涨超过6%。

    本季度，净收入为每股2.15美元，高于Wall Street每股2.13美元的预期。

    单元结果

    搜索广告带来了540亿美元的销售额，略超分析师预期。Google长期主导该市场，但该市场目前正受到AI竞争对手和反垄断挑战的威胁。

    今年八月，美国法官裁定Google通过非法交易垄断了搜索市场。Justice Department和一组州政府也指控Google违反了用于购买和销售网站广告的反垄断法，损害了出版商和广告商。两案件的关键程序预计将于2025年进行。

    视频流媒体网站YouTube报告的收入为105亿美元，超过分析师预测的102亿美元。在与投资者的业绩电话会议上，首席商务官Philipp Schindler表示，YouTube早期对播客的投资在美国选举期间受欢迎，推动了双方的广告支出增长，正在取得成果。

    Alphabet的其他赌注（Other Bets），包括生命科学部门Verily和自动驾驶汽车项目Waymo，收入为4亿美元，未达到预期的5.92亿美元。Alphabet一直在积极扩展Waymo，该公司最近宣布计划在2025年在10个新城市进行测试。但其他部门面临被迫分拆为独立初创公司的压力。

    在周二的电话会议上，Pichai表示，Waymo现在每周平均运行150,000次行程，并将很快在东京进行首次“国际公路旅行”。公司正在开发Waymo驾驶技术的新版本，以降低硬件成本，Pichai补充道。

    关键词

    预测

    投资者担忧Alphabet在云业务增长放缓和人工智能巨额投入可能导致公司未来盈利能力受压。

    数据摘要

    • 第四季度销售额：816亿美元（预期828亿美元）
    • 股价盘后下跌超过9%，一度跌至187.12美元
    • 资本支出计划：750亿美元（预期579亿美元）
    • Google Cloud销售额：约120亿美元
    • YouTube收入：105亿美元（预期102亿美元）
    • 其他业务收入：4亿美元（预期5.92亿美元）
    • 净收入：每股2.15美元（预期2.13美元）

    分析

    投资者应关注Alphabet在云和人工智能领域的持续投入及其转化为实际业务收益的能力，同时考虑相关竞争压力和市场份额可能被侵蚀的风险。对于寻求投资机会的部分，Broadcom因Alphabet的AI基础设施计划股价上涨超过6%，显示出与Alphabet供应链相关公司的潜在增长空间。